PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En línea con la devaluación que el peso registró frente al dólar al cabo de la semana posterior a las PASO en la Argentina, las fábricas elevaron sus propuestas por la soja con entrega inmediata de 100.000 a 125.000 pesos por tonelada para las entregas sobre el Gran Rosario. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también subió, de 102.000 a 127.000 pesos por tonelada. Para Necochea las ofertas de los compradores crecieron de 95.000 a 110.000 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 117.683, mientras que, para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 119.248.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 113.624 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 513 a 530 dólares por tonelada; el del aceite, de 1000 a 1037 dólares, y el de la harina, de 476 a 474 dólares por tonelada.

Con altibajos para los precios de la soja cerró la semana en el Matba Rofex. En efecto, el ajuste de la posición noviembre resignó un 0,50%, al pasar de 360 a 358,20 dólares por tonelada, mientras que el contrato mayo sumó un 3,90%, tras variar de 320,50 a 333 pesos por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 16 de agosto al 8 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 822.330 toneladas de harina y 156.420 toneladas de aceite y desde otros puertos fluviales, 13.300 toneladas de poroto de soja. No hay embarques previstos desde los puertos marítimos.

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Gracias a un saldo alcista, la soja cortó una racha adversa de tres semanas bajistas seguidas en Chicago, donde los contratos septiembre y noviembre sumaron un 1,90 y un 3,50%, tras variar de 491,36 a 500,72 y de 480,42 a 497,23 dólares por tonelada. Las subas, que se concentraron en las últimas tres ruedas del segmento y que tuvieron una activa participación de los fondos de inversión, con compras de oportunidad, respondieron, fundamentalmente:

• Falta de humedad en zonas productoras del Medio Oeste

En efecto, la segunda parte de la semana estuvo marcada por la ausencia de lluvias importantes sobre el Medio Oeste, algo que, en particular, habría agravado el déficit de humedad vigente en el oeste y en el norte de esa región, donde la sequía sigue ocupando amplias porciones de suelos, algo que no pasa en el este, que fue la parte del cinturón sojero/maicero más favorecida por el último ciclo de precipitaciones. Este cuadro de situación, que se da mientras la soja sigue definiendo el potencial de rinde de los cultivos, se podría acentuar si se cumplen los pronósticos para los próximos 6 a 14 días, que auguran temperaturas por encima de las marcas normales y lluvias por debajo de los registros normales. A estas condiciones ambientales sólo escaparía el oeste del centro-norte de las Grandes Planicies, para donde se anuncia precipitaciones entre normales a superiores.

• Buenas ventas semanales para la nueva cosecha

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 4 al 10 de agosto, el jueves el USDA relevo ventas de soja 2022/2023 por 93.600 toneladas, por debajo de las 406.600 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue de 0 a 400.000 toneladas. Las ventas 2023/2024 fueron reportadas en 1.407.500 toneladas, por encima de las 1.096.400 toneladas de la semana precedente y del rango calculado por los operadores, de entre 550.000 y 1.300.000 toneladas. China, con 940.000 toneladas, fue el principal destino de la soja nueva.

• Elevada molienda en EE.UU. y bajos stocks de aceite

En su reporte mensual, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos relevó la molienda de soja durante julio en 4,72 millones de toneladas, por encima de los 4,66 millones calculados por los privados y de los 4,49 millones de junio. Además, la entidad indicó que el volumen de las existencias de aceite de soja está en un mínimo en 10 meses.

Entre los factores que limitaron las subas se destacaron:

• Repunte en la condición de los cultivos

Gracias a las buenas condiciones ambientales de la semana anterior, el lunes el USDA elevó del 54 al 59% la proporción de soja en estado bueno/excelente y la ubicó por encima del 58% vigente un año atrás. Esta fue la primera vez en lo que va del relevamiento de los cultivos 2023/2024 que la porción de plantas en estado óptimo superó a la del ciclo anterior.

• La mejora en la condición de los suelos en el este del cinturón sojero/maicero

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA redujo el jueves por tercera semana consecutiva, en esta ocasión del 43 al 38%, la superficie cubierta con soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que todavía se mantiene por encima del 24% vigente un año atrás. Illinois, el principal Estado productor de soja, vio caer del 27,35 al 14,72% el área bajo sequía moderada. Además, en Indiana y en Ohio ya no hay zonas bajo condiciones de sequía gracias a que el este se mantuvo como la región más favorecida por las últimas lluvias, en comparación con el oeste y con el norte del Medio Oeste, donde persiste la necesidad de humedad, como se detalló anteriormente y como se amplía en el espacio del maíz.

• Mayores ventas en Brasil y la devaluación del real

Ambos factores van en sintonía, dado que la pérdida de valor del real frente al dólar que se viene evidenciando en las últimas semanas les brinda más estímulo a los productores para desprenderse de sus granos. Como complemento, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) proyectó entre 7 y 8,56 millones de toneladas las exportaciones de soja brasileña durante agosto, frente a los 7/8,80 millones proyectados la semana pasada, a los 5,05 millones de agosto de 2022 y frente a los 8,64 millones despachados durante julio.

MAÍZ

El proceso devaluatorio del peso frente al dólar durante la semana hizo caer de hecho el Programa de Incremento Exportador (PIE) que reconocía 340 pesos por dólar aplicado a la comercialización de maíz. En ese nuevo escenario, los valores nominales del grano argentino subieron de 61.000 a 63.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 64.000 a 67.000 pesos para Bahía Blanca, y de 62.000 a 65.000 pesos por tonelada para Necochea.

Por efecto de la devaluación del peso antes citada, el FAS teórico oficial fue más alto por fuera del régimen cambiario especial que incluyó al maíz desde el 25 del mes pasado. En efecto, en el marco del PIE, para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 61.098, mientras que por fuera de ese programa el organismo lo calculó en $ 62.706. Para el inicio de la semana comercial estos indicadores fueron fijados en 61.098 y en 62.446 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en agosto pasó de 215 a 220 dólares por tonelada, para septiembre/marzo, de 227 a 225 dólares y para abril/julio, de 217 a 220 dólares. 

En el Matba Rofex el balance semanal dejó altibajos para los precios del maíz, dado que el ajuste de la posición septiembre bajó un 0,80%, tras variar de 188,50 a 187 dólares por tonelada, y el contrato abril sumó un 2,14%, al pasar de 182 a 185,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 16 de agoto al 8 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.244.650 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 522.750 toneladas, y desde Necochea, 85.626 toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 90,2% del área apta, con un rinde promedio nacional de 50,3 quintales por hectárea, que permitió levantar 31 millones de toneladas, sobre los 34 millones proyectados para el cierre de la campaña.

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Luego de tres semanas bajistas consecutivas, el maíz logró un muy parcial repunte en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre recuperaron un 1,05 y un 1,18%, al pasar de 186,80 a 188,77 y de 191,82 a 194,09 dólares por tonelada. Al igual que en el caso de la soja, las mejoras se concentraron en las últimas tres ruedas de negocios y tuvieron a los especuladores entre sus impulsores, con compras de oportunidad luego de las fuertes bajas acumuladas. Entre las razones que llevaron a los inversores a actuar como compradores se destacó en forma excluyente:

• El tiempo seco y caluroso sobre el oeste y el norte del Medio Oeste

Como se comentó en el espacio de la soja, en la segunda mitad de la semana se dio un cambio en las condiciones ambientales, hacia tiempo más seco y caluroso sobre buena parte de las zonas productoras de granos gruesos. Y, en particular, el oeste y el norte del cinturón sojero/maicero, con Iowa y Minnesota como Estados relevantes, fueron los más afectados, dado que en las semanas anteriores no lograron capitalizar la humedad, que se concentró sobre el este. Y si bien buena parte de los cultivos ya atravesaron la etapa clave para la formación de sus rindes, todavía había zonas donde el clima seguía influyendo sobre maíces más tardíos. Esas zonas tienen muy pocas chances de mejorar en lo que resta del mes, por lo que la suerte de los cultivos ya está echada, a pocas semanas del inicio de la cosecha.

Fuera de eso, hubo otros factores que condicionaron el repunte de los precios del maíz, entre ellos:

• La mejora en la condición de los cultivos

En su informe semanal, el lunes el USDA elevó del 57 al 59% la proporción de maíz en estado bueno/excelente y, por primera vez en lo que va de los relevamientos 2023/2024, la ubicó por encima del 57% vigente un año atrás.

• Retracción de la sequía gracias al este del cinturón sojero/maicero

Luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA ajustó del 49 al 42% la superficie cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un registro que se mantuvo por encima del 28% de igual momento de 2022. Como se destacó en el espacio de la soja, fue clave en esta situación la recomposición de la humedad en el este (Illinois, Indiana y Ohio) del cinturón sojero/maicero. En Iowa, el principal Estado productor de maíz, el área bajo sequía moderada bajó apenas del 78,47 al 74,43%, pero la porción de suelos con sequía severa creció del 27,24 al 33,38%. En Minnesota, la calificación sequía moderada bajó del 79,78 al 72,67% y sequía severa, del 33,99 al 22,98%. En Nebraska casi no hubo cambios, con un 52,21% de tierras en sequía moderada; un 29,22% en sequía severa, y un 14,62% en sequía extrema.

• La competencia que sigue liderando Brasil en el mercado de exportación

El lunes la Conab relevó el avance de la segunda cosecha de maíz sobre el 72,4% del área apta, frente al 64,3% de la semana anterior y al 86,4% de igual momento de 2022. La entrada de la safrinha récord en el circuito comercial, ahora estimulada por un proceso de devaluación del real frente al dólar que dejó la paridad muy cerca de los 5 reales por dólar, continúa ejerciendo presión sobre el mercado del cereal. El miércoles la ANEC elevó de 7,80/9,80 a 7,80/10,25 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones brasileñas de maíz durante agosto, marcas superiores a los 5,94 millones de julio, a los 6,90 millones de agosto de 2022 y al récord todavía vigente para el octavo mes del año, de 7,67 millones de toneladas en agosto de 2019.

TRIGO

Casi sin trigo 2022/2023 por comercializar, en la semana las propuestas de los exportadores cayeron de 270 a 245 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 270 a 255 dólares para Bahía Blanca, y de 265 a 250 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 92.458, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 91.187. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en agosto/noviembre pasó de 330 a 323 dólares por tonelada y para diciembre/julio, de 286 a 291 dólares por tonelada.

Para el trigo nuevo la semana fue positiva, dado que las ofertas de los exportadores crecieron de 233 a 235 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 230 a 235 dólares para Bahía Blanca, y de 225 a 235 dólares por tonelada para Necochea.

Repitiendo lo visto con los granos gruesos, la semana en el Matba Rofex dejó altibajos para los precios del trigo. En efecto, mientras la posición septiembre perdió un 0,79%, al pasar de 253 a 251 dólares por tonelada, el contrato diciembre sumó un 1,28%, luego de variar de 234 a 237 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 16 de agosto al 8 de septiembre, la BCR marcó que no hay embarques de trigo previstos.

La BCBA indicó el jueves en su informe semanal que desde el reporte anterior los registros de lluvias moderados a escasos en el centro y el este de Buenos Aires favorecieron la emergencia y el desarrollo temprano del cultivo en esta región. "Sin embargo, en el centro y en el norte del área agrícola, donde más del 60% del cereal transita entre macollaje y espigazón bajo condiciones térmicas extremas, la sequía continúa impactando negativamente en la condición del cultivo", dijo la entidad. Pese a esto, la Bolsa señaló que en las últimas horas se registró el paso de un frente de tormenta sobre el centro-este del área agrícola que avanzaría hacia el centro-este y hacia el noreste del país. En cuanto al estado de las plantas, mantuvo un 85% del trigo en estado excelente/normal, contra el 82% de igual momento de 2022.

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Negativo fue el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones septiembre y diciembre en Chicago perdieron un 2,15 y un 2,26%, al pasar de 230,29 a 225,33 y de 240,21 a 234,79 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 0,30 y un 0,69%, luego de variar de 277,69 a 276,86 y de 281,46 a 279,53 dólares por tonelada. Las bajas no fueron mayores gracias al repunte registrado el viernes, cuando los fondos resolvieron poner una pausa en su "política" de ventas de contratos de trigo y efectuar compras de oportunidad, en un mercado que en las últimas semanas perdió mucho valor. De los factores bajistas destacamos, otra vez:

• La firmeza de Rusia en el mercado de exportación

Potenciadas por la persistente devaluación del rublo y por las abundantes existencias, las ventas rusas continúan siendo el principal fundamento de presión bajista sobre el mercado internacional del trigo, con marcas de exportaciones que siguen quebrando récords. A esto se agrega que la productividad de la cosecha se reporta mejor que la esperada. Y como nueva prueba del lugar de privilegio que ocupa Rusia en el concierto de proveedores, en la semana la India informó que podría importar trigo ruso para contener la suba del valor del cereal en el mercado interno, que está en el nivel más alto en 7 meses. Ese país, que es el segundo mayor productor mundial detrás de China, no hace compras importantes de trigo desde 2017, cuando adquirió 5,30 millones de toneladas. Según informó la agencia Reuters, aunque la India necesita entre 3 y 4 millones de toneladas para cubrir su déficit, el gobierno podría considerar importar "entre 8 y 9 millones de toneladas de trigo de Rusia" para tener un impacto mucho mayor en los precios. La buena performance rusa en el mercado de exportación tiene como contracara a la Unión Europea, razón que explica la debilidad de los precios del cereal en el Euronext. En la semana, la Comisión Europea informó que en lo que va del ciclo 2023/2024 el bloque exportó 3,72 millones de toneladas de trigo blando, un 11% menos que los 4,19 millones despachados en igual segmento de la campaña anterior.

• Pese a todo, buenas ventas de Ucrania

Según la Aduana de Ucrania, en lo que va del ciclo comercial 2023/2024 –julio a junio– el país despachó 1,33 millones de toneladas de trigo, por encima de las 783.000 toneladas embarcadas en igual segmento del ciclo anterior.

Entre las razones que limitaron las bajas y que permitieron un repunte en el cierre de la semana destacamos:

• El incremento del área con sequía que afecta los cultivos de primavera

Tras la actualización semanal del monitor de la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA elevó del 52 al 54% la superficie cubierta con trigos de primavera que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy superior al 18% vigente un año atrás. En la comparación semanal de mapas, Dakota del Norte, el principal productor de esta variedad de trigo, vio crecer el área con sequía moderada del 30,27 al 31,04% y con sequía severa, del 7,31 al 15,35%. Montana es otro de los Estados productores que vio crecer la superficie con sequía severa del 11,29 al 13,08%. El lunes pasado, el USDA elevó del 41 al 42% la proporción de cultivos en estado bueno/excelente, que igualmente se mantuvo lejos del 64% vigente para la misma fecha de 2022. Además, relevó el avance de la cosecha sobre el 24% del área apta. En el caso de la recolección de trigos de invierno, el organismo la relevó sobre el 92% de la superficie.

• Tensiones en la zona del Mar Negro, pero con poco impacto sobre el comercio

La atención de los operadores se mantuvo centrada en la zona del Mar Negro, donde hubo nuevos ataques con drones de Rusia a los puertos ucranianos de Reni e Izmail sobre el río Danubio, la principal vía navegable por la que Kiev espera poder mover sus exportaciones. El hecho de que esas terminales se mantuvieran activas tras los ataques le restó influencia alcista a la noticia. Además, más allá de acciones de amedrentamiento de las fuerzas rusas, Ucrania logró empezar a mover buques por el "corredor humanitario temporal" sobre el Mar Negro.  

Granar Research

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