PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Con una actividad muy reducida, la comercialización de la soja argentina disponible no mostró variantes en las propuestas de las fábricas para la zona del Gran Rosario, que permanecieron estables en 77.000 pesos por tonelada, lejos del interés de los vendedores. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 90.500 a 92.500 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 83.168, mientras que, para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 86.891.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 81.636 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 566 a 577 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 985 a 989 dólares, y el de la harina, de 467 a 478 dólares por tonelada.

Altibajos dejó la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde mientras el ajuste de la posición julio bajó un 0,51%, al pasar de 369 a 367,10 dólares por tonelada, los contratos noviembre y mayo sumaron un 0,80 y un 2,73%, tras variar de 373,50 a 376,50 y de 330 a 339 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de junio al 21 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 387.160 toneladas de poroto, 1.150.622 toneladas de harina y 201.025 toneladas de aceite; desde Necochea, 33.000 toneladas de poroto y 6500 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 7675 toneladas de harina.

En su informe semanal, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) dio por terminada la recolección de la soja argentina, con un volumen de 21 millones de toneladas, producto de un rinde promedio de 15,4 quintales por hectárea.

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La soja cerró la semana con precios en alza en Chicago, donde las posiciones julio y agosto sumaron un 4,20 y un 2,71%, al pasar de 549,13 a 572,19 y de 515,88 a 529,84 dólares por tonelada, y donde el contrato noviembre aumentó un 2,54%, tras variar de 481,35 a 493,56 dólares por tonelada. Luego de tres de cinco jornadas alcistas, y pese a las lluvias registradas durante la semana sobre zonas agrícolas y a los pronósticos que auguran buenas precipitaciones para la primera quincena del nuevo mes, las razones del cierre positivo fueron:

• El nuevo incremento de la superficie afectada por sequía en EE.UU.

En ese sentido, con la actualización del mapa que monitorea la sequía, el jueves el USDA elevó del 57 al 63% la superficie destinada a la soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy superior al 15% de igual momento de 2022. Illinois, el principal Estado productor de la oleaginosa, vio crecer en la última semana del 82,02 al 92,73% la proporción de tierras bajo condiciones se sequía moderada y del 30,67 al 58,73% la proporción consideraba en sequía severa. Relacionado con este estado de los suelos, el lunes el USDA ponderó el 51% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 54% de la semana pasada, y del 65% de igual momento del año pasado. En Illinois y en Iowa, los dos principales Estados productores de soja, están en estado bueno/excelente el 25 y el 48% de los cultivos, contra el 33 y el 56% del reporte anterior y frente al 66 y al 80% de 2022 para la misma fecha. En floración hay un 10% de cultivos, frente al 6% de igual momento del año pasado y al 9% promedio. El viernes los operadores estimaron que el lunes el USDA ajustaría hasta el 50% la proporción de soja en estado bueno/excelente.

• Los sorpresivos informes del USDA

El dato más inesperado por el mercado estuvo en el reporte sobre áreas sembradas, donde el organismo relevó la superficie cubierta con soja estadounidense en 33,79 millones de hectáreas, un dato que resultó un 4,76% menor que los 35,48 millones de hectáreas previstos en promedio por los privados, que en la previa del trabajo oficial habían manejado un rango posible muy acotado, de entre 35,21 y 35,81 millones de hectáreas, en la convicción que no habría cambios significativos en el nuevo informe. De igual modo, el dato dado por el USDA fue inferior a los 35,41 millones proyectados en marzo y a los 35,39 millones de la campaña 2022/2023. Con esta novedad, el récord de 122,74 millones de toneladas de soja proyectado por el USDA sale del menú de opciones para el mercado. Se agregó como hecho alcista el informe sobre existencias trimestrales, con un volumen de soja en stock al 1º de junio de 21,65 millones de toneladas, por debajo de los 22,10 millones previstos por los privados y de los 26,33 millones de igual momento de 2022.

MAÍZ

Para el maíz argentino la semana fue negativa en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores cayeron de 195 a 185 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 200 a 190 dólares para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 47.927, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 46.490. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques julio/septiembre pasó de 238 a 222 dólares por tonelada y para octubre/junio, de 240 a 226 dólares.

La semana también fue negativa para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre perdieron un 4,60 y un 5,79%, al pasar de 191,30 a 182,50 y de 197 a 185,60 dólares por tonelada. Para el contrato abril la caída fue del 3,63%, luego de variar de 193 a 186 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de junio al 21 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.066.500 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 336.100 toneladas; desde Necochea, 84.840 toneladas, y desde otros puertos, 1600 toneladas.

La BCBA relevó el jueves el avance de la cosecha argentina de maíz para grano comercial sobre el 46,5% del área apta, un nivel similar al de igual momento de 2022, pero inferior al 58,4% promedio de las cinco campañas precedentes. "El norte reporta valores heterogéneos de rendimiento, mientras que hacia la provincia de Córdoba los rendimientos continúan siendo regulares a malos y en el sur del área agrícola, principalmente el sudeste bonaerense, los primeros resultados se encuentran por encima de las expectativas. En ese escenario, mantenemos nuestra proyección de producción en 34 millones de toneladas", dijo la entidad.

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En la peor semana para el maíz estadounidense de 2023, las posiciones julio y septiembre en Chicago perdieron un 12,09 y un 16,46%, al pasar de 248,31 a 218,30 y de 230,21 a 192,31 dólares por tonelada. El contrato diciembre retrocedió un 15,86%, luego de variar de 231,48 a 194,77 dólares por tonelada. Con una fuerte liquidación de contratos por parte de los fondos de inversión, y pese a las condiciones de sequía que lejos de retroceder avanzan sobre las principales zonas productoras de granos gruesos, entre los hechos que derivaron en las fuertes pérdidas destacamos:

• El inesperado crecimiento del área con maíz relevado por el USDA

Al maíz le tocó el lado bajista del sorpresivo informe sobre áreas sembradas publicado el viernes. En efecto, allí el USDA relevó la superficie cubierta con el cereal en 38,10 millones de hectáreas, por encima de los 37,17 millones esperados en promedio por los privados, que manejaron un rango posible de entre 36,83 y 37,64 millones de hectáreas, y, también, por encima de los 37,23 millones proyectados en marzo y lejos de los 35,85 millones 2022/2023. Con esta novedad, incluso con las actuales condiciones de sequía sobre el Medio Oeste y sobre el centro de las Grandes Planicies, el récord de 387,75 millones de toneladas calculado por el USDA es una posibilidad más cercana.

• Lluvias y pronósticos de mayor humedad

Prácticamente durante toda la semana hubo lluvias sobre regiones del Medio Oeste y de las Grandes Planicies, que aliviaron el déficit de humedad, mas no lograron revertir las vigentes condiciones de sequía. A esto se agregan los pronósticos meteorológicos para la primera quincena de julio, mes clave para la formación de los rindes futuros de los cultivos, con los augurios de precipitaciones superiores a las marcas normales para buena parte de las zonas productoras de granos gruesos. En función de todo esto, los especuladores optaron por quitarle al valor del maíz casi toda la prima de riesgo climático. No obstante, y más allá de que el viernes el USDA sumó un argumento clave para esta posición de los fondos al elevar más allá de lo esperado por el mercado el área sembrada con el cereal, en pleno mercado climático las decisiones no son definitivas y si las lluvias previstas no cubren las expectativas o no logran revertir la sequía, la tónica de la plaza puede revertirse con relativa facilidad.

Las bajas podrían haber resultado incluso mayores de no mediar:

• Menores existencias trimestrales en EE.UU.

En su reporte sobre las existencias estadounidense al 1º de junio, el viernes el USDA relevó un stock de maíz de 104,30 millones de toneladas, un volumen inferior a los 108,10 millones calculados por el mercado y a los 110,47 millones vigentes un año atrás.

• Crecimiento de las áreas con sequía

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó el jueves del 64 al 70% el área cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy superior al 23% vigente un año atrás. En el transcurso de la semana, Iowa, el principal Estado productor de maíz, vio crecer la superficie con sequía moderada del 83,02 al 89,15% y con sequía severa, del 31,74 al 43,93%. Vale agregar que mientras el maíz ingresa en el mes que definirá buena parte de la suerte o desgracia de los rindes las condiciones de sequía también evidencian crecimientos en Minnesota, Indiana, Wisconsin y Missouri. Alivios muy leves se registraron en Dakota del Sur y en Ohio, en tanto que Nebraska sigue muy afectado por la falta de humedad, con condiciones de sequía moderada sobre el 74,97% de sus suelos; sequía extrema sobre el 52,87%; sequía extrema sobre el 26,12%, y sequía excepcional sobre el 13,15% de la superficie. Relacionado con todo esto, el lunes pasado el USDA ponderó un 50% del maíz en estado bueno/excelente, por debajo del 55% de la semana anterior, y del 67% de igual momento de 2022. En Iowa y en Illinois, los dos principales Estados productores de maíz, están en estado bueno/excelente el 56 y el 26% de los cultivos, contra el 59 y el 36% de la semana pasada y frente al 80 y al 70% de igual momento de 2022, respectivamente. Fue polinizado el 4% de los cultivos, frente al 4% de igual momento de 2022 y al 4% promedio. El viernes los operadores estimaron que la proporción de maíz en estado bueno/excelente habría caído hasta el 49%.

TRIGO

Con bajas transcurrió la semana para los precios del escaso trigo disponible en un mercado casi paralizado. Las propuestas de los exportadores retrocedieron de 295 a 275 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 280 a 275 dólares para Bahía Blanca. Los interesados en grano con entrega en agosto sobre Necochea ajustaron sus ofertas de 285 a 280 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 69.954, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 70.526. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en julio/noviembre pasó de 354 a 338 dólares por tonelada y para diciembre/junio, de 293 a 276 dólares por tonelada.

Las pérdidas también comprendieron al mercado del trigo de la nueva campaña, dado que las propuestas descendieron de 240 a 225 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 240 a 220 dólares por tonelada para Necochea.

De igual modo, el saldo semanal fue negativo para el trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre perdieron un 4,01 y un 4,44%, tras variar de 296,50 a 284,60 y de 236,50 a 226 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de junio al 21 de julio, la BCR marcó que no hay despachos de trigo desde ninguna de las terminales argentinas.

En su informe semanal sobre cultivos la BCBA recortó el jueves otras 100.000 hectáreas a una intención de siembra de trigo argentino que ahora quedó en 6 millones de hectáreas, de las cuales se cubrió el 71,9%, contra el 73,5% de igual momento de 2022 y el 77,9% promedio de las cinco campañas precedentes. "La falta de humedad sobre el centro-oeste de la región agrícola, principalmente sobre el Sur de Córdoba y el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires, impide cumplir con los planes de siembra presupuestados", dijo la entidad.

A contramano de lo indicado por la BCBA, el secretario de Agricultura de la Argentina, Juan José Bahillo, dijo en declaraciones radiales que "el ánimo de las y los productores por sembrar esta intacto y eso se ve en los 6,5 millones de hectáreas de la campaña fina, a pesar de que las lluvias cayeron algunas semanas después de la fecha de siembra". El funcionario estimó que "se van a producir alrededor de 18 o 19 millones de toneladas de trigo".

* * *

Con importantes pérdidas transcurrió la semana para el trigo en el mercado estadounidense. Los contratos julio y septiembre del cereal en Chicago cayeron un 13,23 y un 12,79%, al pasar de 269,42 a 233,78 y de 274,29 a 239,20 dólares por tonelada. En Kansas las mismas posiciones retrocedieron un 6,72 y un 7,17%, luego de variar de 315,63 a 294,41 y de 316,64 a 293,95 dólares por tonelada. Entre los fundamentos que condujeron al mercado a este cierre adverso destacamos:

• Buenas condiciones para el trigo de primavera y avance de la cosecha de invierno

Lejos de las preocupaciones de los productores de granos gruesos por el avance de la sequía, las zonas estadounidenses destinadas al trigo de primavera evidencian condiciones ambientales relativamente favorables. Al respecto, luego de la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA mantuvo en el 15% la superficie cubierta con trigo de primavera que experimenta algún nivel de sequía, un dato inferior al 19% de igual momento de 2022. En la última semana Dakota del Norte, el principal Estado productor de esta variedad de trigo, vio retroceder el déficit hídrico del 59,78 al 48,80% de sus suelos y el área con sequía moderada, del 3,47 al 2,36%. En función de esto, el viernes los operadores estimaron la proporción de cultivos en estado bueno/excelente en el 51%, por encima del 50% ponderado el lunes pasado por el USDA, cuando ajustó su valoración respecto del 51% de la semana anterior y del 59% vigente un año atrás. En cuanto a la cosecha de trigos de invierno, más allá de las demoras que vienen generando las lluvias sobre el sur de las Grandes Planicies, que son las que limitaron las pérdidas en Kansas, la entrada del grano nuevo en el circuito comercial influye en modo bajista. El lunes pasado el USDA relevó el progreso de la cosecha sobre el 24% del área apta, contra el 15% de la semana pasada; el 39% de 2022 para la misma fecha; el 33% promedio, y el 29% previsto en promedio por los privados.

• La continuidad del predominio ruso en el mercado de exportación y la cosecha en Europa

Rusia se mantiene como un fundamento bajista para el mercado internacional del trigo por la agilidad con que siguen evolucionando sus exportaciones, con valores que, si bien se están tonificando justamente por el fuerte interés de la demanda, dejan al resto de los proveedores fuera de competencia. Esta situación, que se ve complementada por un abundante volumen de trigo 22/23 que pasará al ciclo comercial 23/24 –comenzó hoy–, amenaza el arranque de la nueva temporada de ventas para los países de la Unión Europea. Por otro lado, mientras se inicia la cosecha de invierno en los países productores de la UE y de la zona del Mar Negro, un artículo de la agencia Reuters dio cuenta de que la producción de trigo de Ucrania en 2023 podría superar con creces las expectativas oficiales de 17 millones de toneladas –el USDA proyectó 17,50 millones de toneladas –y alcanzar los 24 millones de toneladas, en función del análisis de comerciantes y agricultores. En 2022 el país recolectó 20 millones de toneladas.

• Exportaciones estadounidenses lejos del ideal

Mientras ingresa el trigo de invierno, las ventas externas no logran el repunte esperado por los operadores. En ese sentido, el jueves el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 155.200 toneladas, por encima de las 109.700 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por el mercado, de 50.000 a 400.000 toneladas.

Uno de los pocos hechos alcistas para el trigo que, sin embargo, no logró influir sobre el resultado final de la semana, fue:

• El informe sobre existencias trimestrales en EE.UU.

El viernes el USDA relevó el stock de trigo estadounidense al 1º de junio en 15,79 millones de toneladas, por debajo de los 16,60 millones previstos el promedio por los privados y de los 19,01 millones reportados a igual fecha de 2022. El dato aportado por el organismo será el que ocupe la columna de las existencias iniciales de la campaña 2023/2024 en el informe mensual que el USDA publicará el 12 de julio, frente a los 16,28 millones estimados en el reporte de junio.

–En términos generales, el reporte sobre áreas sembradas en Estados Unidos fue neutro para el mercado, dado que el USDA relevó cubiertas con todas las variedades 20,08 millones de hectáreas, en línea con los 20,10 millones previstos por los privados y con los 20,18 millones proyectados en marzo. Sin embargo, las diferencias estuvieron en el detalle por variedades. Allí relevó la siembra de los trigos de invierno en 14,98 millones de hectáreas, por debajo de los 15,10 millones previstos por los privados y de los 15,18 millones de marzo. Esto sostuvo los precios del trigo el viernes en Kansas, donde se comercializan estas variedades. En cambio, la siembra de primavera la reportó en 4,51 millones de hectáreas, por encima de los 4,25 millones esperados por el mercado y de los 4,28 millones de marzo. Este fue un mal dato para Chicago, que comercializa esta variedad. Por último, para el trigo candeal ponderó 600.149 hectáreas, contra las 717.912 toneladas calculadas por los operadores y las 720.340 hectáreas de marzo.

Granar Research

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