PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En momentos en los que ya se comenzó a especular con la posibilidad de un dólar soja IV para estimular ventas que siguen limitadas a las necesidades financieras de los productores, en un marco ya de por sí restrictivo en cuanto a la oferta dejada por la última cosecha, la corta semana de negocios dejó una leve suba del valor propuesto por las fábricas para la zona del Gran Rosario, de 75.000 a 77.000 pesos por tonelada. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 90.000 a 90.500 pesos por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea no hubo ofertas abiertas de los exportadores.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 85.327, mientras que, para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 84.154.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 86.305 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 554 a 566 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1013 a 985 dólares, y el de la harina, de 471 a 467 dólares por tonelada.

Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre perdieron un 3,53 y un 2,48%, al pasar de 382,50 a 369 y de 383 a 373,50 dólares por tonelada. Para el contrato mayo la caída fue del 1,49%, tras variar de 335 a 330 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 21 de junio al 17 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 282.500 toneladas de poroto, 970.838 toneladas de harina y 174.800 toneladas de aceite, y desde Necochea, 31.500 toneladas de aceite.

En su reporte semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de soja argentina sobre el 99,4% del área apta y reportó un volumen parcial levantado de 20,80 millones de toneladas, con un rinde medio nacional de 15,37 quintales por hectárea. "Aún deben recolectarse 88.400 hectáreas correspondientes a planteos de soja de segunda. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción en 21 millones de toneladas", indicó la entidad.

El miércoles, la Secretaría de Agricultura de la Nación reportó la molienda argentina de soja de mayo en 3.493.547 toneladas, un 21,35% por encima de las 2.878.991 toneladas de abril, pero un 15,67% por debajo de las 4.142.910 toneladas de mayo de 2022.

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Tras las fuertes subas de la semana anterior, que fueron consolidadas entre el martes y el miércoles con nuevas alzas, una toma de ganancias de los inversores derivó en un balance con leves altibajos para los precios de la soja en Chicago. En efecto, mientras la posición julio sumó un 1,91%, al pasar de 538,85 a 549,13 dólares por tonelada, los contratos agosto y noviembre resignaron un 0,25 y un 2,40%, luego de variar de 517,17 a 515,88 y de 493,19 a 481,35 dólares por tonelada. Además del retiro de ganancias de los especuladores luego de haber cambiado su estado de vendidos a comprados, influyeron en el cambio de tónica visto entre el jueves y el viernes:

• Pronósticos con más humedad en el horizonte

Tanto los modelos predictivos de Estados Unidos como el Europeo incorporaron en sus pronósticos extendidos para los próximos 6 a 14 días más humedad sobre las principales zonas agrícolas estadounidenses. Según los augurios del Servicio Meteorológico Nacional de Estados Unidos, las precipitaciones en dicho segmento de tiempo serían superiores a las normales sobre el cinturón sojero/maicero, con temperaturas rigurosas que las vistas en las semanas precedentes. De efectivamente cumplirse estos pronósticos, resultarían un alivio para los suelos, de cara a agosto, que es el mes clave para la soja, cuando definirá buena parte del rinde de los cultivos.

Sin embargo, en una etapa del año que se destaca por el alto nivel de volatilidad, con los fondos usufructuando al máximo cada evento para optimizar sus ganancias, el cambio de patrón hacia un clima más húmedo debe ser certero, porque el escenario actual de suelos y cultivos dista mucho del ideal. En efecto, el jueves, tras la actualización semanal del mapa de monitoreo de la sequía, el USDA elevó del 51 al 57% la proporción de tierras cubiertas con soja que experimenta condiciones de sequía y la alejó del 11% vigente un año atrás. Illinois, el principal Estado productor de soja, vio crecer del 64,99 al 82,02% la superficie bajo condiciones de sequía moderada y del 14,68 al 30,67% la proporción con sequía severa. Y en materia de cultivos, el martes el USDA ponderó el 54% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 59% de la semana anterior; del 68% de igual momento del año pasado, y del 57% estimado en promedio por los privados. En Illinois y en Iowa están en estado bueno/excelente el 33 y el 56% de los cultivos, contra el 47 y el 66% del reporte anterior y frente al 66 y al 80% de 2022 para la misma fecha.

• Posible retorno en julio de la suba de tasas en EE.UU.

Pese a la desaceleración del índice de inflación en Estados Unidos y a la celebrada pausa en la política de suba de tasas en el presente mes, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, volvió a intranquilizar a los inversores al dejar entrever que en julio el organismo retomaría la suba de tasas para apuntalar la caída de la inflación hasta un objetivo que se mantienen en el 2% interanual, frente al 4% de la última medición.

• Magras compras chinas

Sigue sin repuntar la participación de la demanda china en el mercado estadounidense, mientras lleguen a los puertos de ese país los buques cargados con grano de Brasil. Eso volvió a quedar expuesto el viernes en el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 9 al 15 de junio. Allí el USDA relevó ventas de soja 2022/2023 por 457.500 toneladas, levemente por debajo de las 478.400 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 100.000 y 600.000 toneladas. Las ventas 2023/2024 las reportó en 168.800 toneladas, por encima de las 48.500 toneladas de la semana anterior. Lo importante de este reporte: China participó con compras por apenas 49.600 toneladas de la vieja cosecha y 8000 de la nueva.

• Mandatos de corte con menores a los esperados

El miércoles la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos publicó sus propuestas para los mandatos de corte con agrocombustibles para el segmento 2023/2025 y los mismos fueron inferiores a los esperados por la industria y por el sector agropecuario. Según la Asociación Americana de Soja (ASA), el objetivo de corte propuesto para 2025 representa un mero 20% de crecimiento sobre el objetivo de 2022, sin tener en cuenta el crecimiento de la industria. “Este anuncio es una decepción para los productores de soja”, dijo el presidente de ASA, Daryl Cates, en un comunicado de prensa.

MAÍZ

Como en el caso de la soja, las restricciones impuestas por una magra cosecha hoy hacen que la evolución de los precios esté relacionada casi exclusivamente con las necesidades puntuales de los exportadores y mucho menos con el rumbo del mercado externo. En ese contexto, las propuestas de los compradores para la zona del Gran Rosario se mantuvieron en 195 dólares por tonelada y en 200 dólares para Necochea, en tanto que para Bahía Blanca se registró un descenso de 209 a 200 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 50.685, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 49.260. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques junio/septiembre pasó de 236 a 238 dólares por tonelada y para octubre/mayo se mantuvo en 240 dólares.

Negativo fue el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde las posiciones julio y septiembre perdieron un 0,36 y un 0,10%, al pasar de 192 a 191,30 y de 197,20 a 197 dólares por tonelada. Para el contrato abril la merma fue del 2,53%, tras variar de 198 a 193 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 21 de junio al 17 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 755.200 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 320.000 toneladas; desde Necochea, 100.987 toneladas, y desde otros puertos, 3000 toneladas.

En su reporte semanal de cultivos la BCBA relevó hoy el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 43,6% del área apta, frente al 42,3% del igual momento de 2022 y al 54% promedio de los cinco años precedentes. "Luego de una semana sin lluvias y tras el paso de un frente frio, se logró avanzar con la cosecha de los cuadros tardíos y de segunda en gran parte del área agrícola, con rendimientos promedio que continúan estando muy por debajo de los promedios zonales. Particularmente en el Centro-Norte de Córdoba y en el Sur de Córdoba los resultados se alejaron significativamente de las proyecciones anteriores, lo que nos llevó a ajustar nuestra proyección de producción de 36 a 34 millones de toneladas", dijo la entidad. Este volumen se ubica por encima de los 32 millones de toneladas previstos por la Bolsa de Comercio de Rosario, pero debajo de los 35 millones proyectados por el USDA.

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Luego de subir hasta un 13% durante el segmento comercial anterior, los precios del maíz terminaron la semana con leves bajas en Chicago, donde las posiciones julio y septiembre resignaron un 1,48 y un 1,56%, tras variar de 252,05 a 248,31 y de 233,85 a 230,21 dólares por tonelada. Para el contrato diciembre la caída fue del 1,59%, al pasar de 235,22 a 231,48 dólares por tonelada. Como en el caso de la soja, la caída fue consecuencia de una toma de ganancias de los inversores que, ya instalados en una posición comprada, reaccionaron ante:

• Pronósticos con más humedad en el horizonte

El cambio de patrón climático hacia tiempo más húmedo y menos cálido sobre las zonas agrícolas del Medio Oeste y del centro-norte de las Grandes Planicies, augurado por los pronosticadores en las puertas del fin de semana, movió a los especuladores a retirar parte de las ganancias acumuladas en las jornadas precedentes, en un movimiento lógico. Por tener en julio el mes clave para la definición del potencial de rinde de las plantas, lo que ocurra con el tiempo resulta más determinante para el maíz que para la soja. Por esto mismo, lo pronosticado debe tener un correlato certero sobre los campos, que hoy tienen un balance hídrico muy lejano del ideal. En efecto, el avance de las zonas con sequía sobre las principales regiones productoras de granos gruesos estadounidenses es un hecho y la humedad augurada deberá tener la capacidad de generar algún alivio a las condiciones de déficit, de lo contrario, y revalidando la volatilidad que es común durante el mercado climático, los precios podrían volver a tonificarse rápidamente. Vale recordar que el jueves, luego de la actualización semanal del mapa de monitoreo de la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó del 57 al 64% la proporción de tierras destinadas al maíz que experimenta condiciones de sequía, un dato que quedó muy por encima del 19% de igual momento de 2022. En Iowa, que es el principal Estado productor de maíz, la superficie con condiciones de sequía moderada se incrementó del 67,56 al 83,02% y el área con sequía severa, del 14,37 al 31,74%. Además, también avanzó la sequía sobre Indiana, del 49,65 al 52,83%; sobre Minnesota, del 18,85 al 39,43%; sobre Missouri, del 56,51 al 70,32%, y sobre Dakota del Sur, del 25,94 al 39,57%. Y respecto de las plantas, el martes el USDA ponderó un 55% del maíz en estado bueno/excelente, por debajo del 61% de la semana anterior; del 70% de igual momento de 2022, y del 59% estimado en promedio por los operadores. En Iowa y en Illinois están en estado bueno/excelente el 59 y el 36% de los cultivos, contra el 70 y el 48% de la semana pasada y frente al 83 y al 71% de igual momento de 2022, respectivamente.

• Ralentización de las exportaciones estadounidenses

El informe sobre ventas estadounidenses quedó muy por debajo de las necesidades del mercado y también fue determinante para que se acentuara la caída de los precios. Al respecto, en su reporte semanal sobre las exportaciones el USDA relevó ventas de maíz 2022/2023 por 36.000 toneladas, por debajo de las 273.300 toneladas del informe anterior y frente a un rango previsto por los privados que fue de 0 a 600.000 toneladas. Las ventas 2023/2024 fueron reportadas en 47.100 toneladas, por encima de las magras 21.100 toneladas precedentes.

• Mandatos de corte con menores a los esperados

Presionaron sobre el mercado los nuevos mandatos de corte con combustibles renovables, entre ellos el etanol, en Estados Unidos propuestos el miércoles por la Agencia de Protección Ambiental para el segmento 2023/2025, dado que quedaron por debajo de las expectativas de una industria que en la campaña 2022/2023 se llevaría el 38,24% de la producción estadounidense del cereal y que durante el ciclo 2023/2024 demandaría, según el USDA, el 34,72% de la proyectada cosecha proyectada. "La regla de Biden es una gran decepción para los fabricantes de combustibles renovables ¿Quién pensó que quitarle galones al etanol era una buena idea? Biden también reduce el volumen de biodiésel. Aparentemente no se dan cuenta de lo rápido que está creciendo la industria", se quejó a través de Twitter Chuck Grassley, Senador republicado por Iowa y productor agropecuario.

• El avance de la segunda cosecha en Brasil

Si bien durante la semana pasada su impacto se vio amortiguado por las condiciones de sequía en Estados Unidos, el progreso de la recolección de la safrinha en Brasil es un factor de presión bajista sobre el mercado, porque en pocas semanas comenzará a inyectar sobre el circuito comercial una abundante cantidad de grano. El lunes la Conab relevó el avance de la cosecha sobre el 5,3% del área apta, contra el 1,7% de la semana anterior y el 11,1% de igual fecha de 2022.

TRIGO

El escaso trigo argentino disponible se cotizó en baja durante la semana, con una transición de las propuestas de 300 a 295 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 290 a 280 dólares para Bahía Blanca. Para Necochea las ofertas se concentraron en grano con entrega en agosto, por 285 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 74.117, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 72.943. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en junio/noviembre se mantuvo en 354 dólares por tonelada y para diciembre/mayo pasó de 284 a 293 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana para el trigo de la próxima cosecha, dado que las propuestas de los exportadores crecieron de 230 a 240 dólares por tonelada para las terminales del Gran Rosario y de Bahía Blanca, en tanto que para Necochea la suba fue de 220 a 240 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de junio al 2 de julio, la BCR marcó que no hay despachos de trigo desde ninguna de las terminales argentinas.

En la Argentina, la BCBA redujo hoy de 6,3 a 6,1 millones de hectáreas su previsión sobre la superficie que será cubierta con trigo en la campaña 2023/2024 y relevó el progreso de la siembra sobre el 58,1% de la nueva proyección, frente al 61,9% de igual momento de 2022 y al 66,5% promedio de las cinco campañas precedentes. "La falta de humedad en el centro-oeste de la región agrícola durante la ventana de siembra, agravada por la ausencia de pronósticos de precipitaciones para la próxima semana, impide llevar a cabo los planes de siembra y causa la disminución en la proyección de superficie. Asimismo, sobre el NEA las lluvias fueron desparejas y no permitieron cumplir el plan de siembra inicial. Actualmente las labores se concentran en el sudeste de Buenos Aires, donde se cuenta con condiciones adecuadas de humedad para llevar a cabo la siembra", explicó la Bolsa.

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El trigo volvió a cerrar la semana con valores en alza en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones julio y septiembre sumaron un 6,57 y un 6,41%, al pasar de 252,80 a 269,42 y de 257,76 a 274,29 dólares por tonelada. En Kansas, estos contratos subieron un 2,02 y un 2,71%, tras variar de 309,38 a 315,63 y de 308,28 a 316,64 dólares por tonelada. Entre las razones que alentaron las mejoras se destacaron:

• La desmejora del trigo de primavera en EE.UU.

Generó sorpresa en el mercado la desmejora del trigo de primavera reflejada por el USDA el martes en su informe semanal sobre cultivos, donde ponderó el 51% de las plantas en estado bueno/excelente, por debajo del 60% de la semana anterior; del 59% de 2022 para la misma fecha, y del 60% estimado por los operadores. Esta situación encontró fundamento el jueves, cuando, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó del 4 al 15% la proporción de tierras destinadas al trigo de primavera que experimenta condiciones de sequía, un dato que resultó igualmente inferior al 22% vigente un año atrás. Dakota del Norte, el principal Estado productor del cereal de primavera, vio crecer la superficie con déficit de humedad del 29,11 al 59,78% y el nuevo mapa incluyó un 3,47% con condiciones de sequía moderada. Sin embargo, vale advertir que entre el viernes y el fin de semana dicho Estado recibió lluvias abundantes, por lo que no habría que descartar que esta situación presione sobre el mercado en el inicio de la semana comercial.

• Avance lento de la cosecha de invierno

Con algunas lluvias ralentizando las tareas, el progreso de la recolección de las variedades de trigo de invierno se mantienen lento. Al respecto, el martes el USDA relevó su avance sobre el 15% del área apta, contra el 8% de la semana pasada; el 23% de 2022 para la misma fecha; el 20% promedio, y el 16% previsto en promedio por los privados.

• Condiciones menos propicias para los cultivos en Europa

La falta de humedad en zonas de Europa también aportó a las subas del trigo durante la semana. Por caso, en Alemania, la Asociación de Cooperativas Agrícolas redujo de 22,31 a 21,87 millones de toneladas el volumen de la nueva cosecha de trigo del segundo mayor productor de la Unión Europea, lo que implicaría una caída interanual del 2,9%. Y en Rusia, la consultora SovEcon ajustó de 88 a 86,80 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de trigo en 2023. "El pronóstico de la cosecha de trigo se revisó a la baja debido al empeoramiento de las condiciones de los cultivos de primavera en las principales regiones productoras: Siberia, el valle del Volga y los Urales. Las reservas de humedad del suelo disminuyeron rápidamente a finales de mayo-junio alcanzando en muchos casos los niveles más bajos de los últimos años", advirtió la firma. El trigo de primavera representa alrededor del 30% de la cosecha total en Rusia.

• Eventual fin del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

Desde la zona del Mar Negro se siguen sumando voces que alertan sobre un eventual fin del acuerdo para las exportaciones agrícolas ucranianas a través del corredor seguro. "En un 99,9%, Rusia abandonará el corredor de granos en julio", dijo durante la semana Olha Trofimtseva, embajadora general del Ministerio de Relaciones Exteriores de Ucrania. Para fundamentar su posición, la funcionaria contó que el productor ruso de amoníaco, Uralchem, encontró una ruta alternativa para exportar, por lo que ya no necesitará reclamar para hacerlo a través de Odesa. En la misma línea de pensamiento, el ministro de Agricultura de Ucrania, Mykola Solsky, sostuvo que Kiev ya tiene un plan B si Rusia decide abandonar el acuerdo del Mar Negro. Explicó que el gobierno creó un fondo de seguro especial de alrededor de 547 millones de dólares para las empresas cuyos barcos llegarían a los puertos ucranianos del Mar Negro bajo otro tipo de acuerdo. Además, Ucrania también prevé mantener activas sus exportaciones desde los pequeños puertos sobre el río Danubio, así como a través de su frontera occidental con la Unión Europea. Como lo venimos reiterando en nuestros reportes, el Kremlin sostiene que el 17 del mes próximo se retirará de la mesa de negociaciones por no haber visto resueltas ninguna de sus demandas.

Sobre el cierre de la semana limitaron las subas:

• Las bajas exportaciones estadounidenses

Fue decepcionante para el mercado el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó el viernes ventas de trigo 2023/2024 por 109.700 toneladas, por debajo de las 165.000 toneladas del informe anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, en un rango que fue de 100.000 a 400.000 toneladas. Esto va en el sentido opuesto de la agilidad con la que se siguen desarrollando las exportaciones de trigo ruso, a pocos días del fin del ciclo comercial 2022/2023 en ese país. El mercado prevé que el volumen de trigo ruso que pasará a la nueva campaña será abundante y que la competitividad extrema de sus precios lo mantendrá como el punto de referencia para la demanda.

Granar Research

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