PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Sin incentivo cambiario de por medio, el mercado de la soja argentina transitó una semana de calma y volúmenes operados muy bajos. Las propuestas de las fábricas para la zona del Gran Rosario se mantuvieron estables en 75.000 pesos por tonelada. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario se sostuvo en 90.000 pesos por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea no hubo ofertas abiertas de los exportadores.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 79.458, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 79.633 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 78.649 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 515 a 528 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 907 a 972 dólares, y el de la harina, de 460 a 455 dólares por tonelada.

Negativo resultó el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre perdieron un 0,67 y un 1,47%, al pasar de 374 a 371,50 y de 373 a 367,50 dólares por tonelada. Para el contrato mayo la caída fue del 3,53%, luego de variar de 340 a 328 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 al 29 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 522.371 toneladas de poroto, 1.222.100 toneladas de harina y 299.800 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 37.300 toneladas de poroto y 8000 toneladas de aceite; desde Necochea, 28.730 toneladas de poroto y 31.500 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 33.183 tonelada de poroto.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de soja argentina sobre el 93,8% del área apta, "estimando una producción parcial acumulada de 19,5 millones de toneladas. Restan por recolectar unas 855.000 hectáreas, de las cuales un 51% se concentra entre las regiones NEA y Sudeste Bonaerense. Se espera que durante los próximos días finalicen las labores de cosecha. Hasta el momento el rinde medio nacional es de 15,14 quintales por hectárea. En este escenario, mantenemos nuestra proyección de producción en 21 millones de toneladas", dijo la entidad.

El viernes el USDA redujo en su informe mensual de 27 a 25 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la actual cosecha de soja argentina. En cuanto a las exportaciones, elevó las de grano sin procesar de 3,30 a 3,80 millones de toneladas, pero redujo las de harina de 22,20 a 21,10 millones y las de aceite, de 3,95 a 3,75 millones. Además, elevó de 8,30 a 8,70 millones de toneladas las importaciones. Para la lejana campaña 2023/2024 en la Argentina, el organismo mantuvo su expectativa de producción en 48 millones de toneladas.

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Tras hilvanar cuatro ruedas alcistas seguidas, positivo resultó el balance de la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto sumaron un 2,51 y un 2,65%, tras variar de 496,96 a 509,45 y de 463,89 a 476,20 dólares por tonelada. Para la posición noviembre, que marca el ingreso en el circuito comercial de la oferta de la nueva campaña, la mejora fue del 1,73%, al pasar de 434,95 a 442,49 dólares por tonelada. Entre las razones que derivaron en las subas destacamos:

• El avance de la sequía en las zonas productoras de EE.UU.

En función del mapa semanal de monitoreo de la sequía actualizado el jueves, el USDA elevó del 28 al 39% la proporción de tierras destinadas a la soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy superior al 10% de igual momento de 2022. En Illinois, el principal Estado productor de la oleaginosa estadounidense, la proporción de suelos bajo condiciones de sequía subió del 30,75 al 50,11% en la última semana. Hacia el este del cinturón sojero/maicero, en Indiana y Ohio, que hasta el reporte anterior sólo tenían zonas con déficit de humedad, ahora presentan un 21,68 y un 62% de su territorio bajo condiciones de sequía moderada como consecuencia de no haber recibido precipitaciones desde el relevamiento anterior.

• Cultivos en peor estado que el esperado

Con clara relación con lo antedicho, en su primera valoración sobre la condición de la soja 2023/2024 el USDA ponderó el lunes el 62% en estado bueno/excelente, por debajo del 65% estimado en promedio por los privados. En Illinois y en Iowa, los dos principales productores, están en estado bueno/excelente el 51 y el 70% de los cultivos, por debajo del 82% vigente para ambos Estados en 2022. Además, el USDA relevó el avance de la siembra sobre el 91% del área prevista, contra el 83% de la semana anterior; el 76% de igual momento de 2022; el 76% promedio de las cuatro campañas precedentes, y el 92% previsto por los operadores. El viernes los operadores estimaron que la proporción de plantas en estado bueno/excelente bajó al 60% y que la siembra progresó sobre el 96% del área prevista.

• La apreciación del real frente al dólar

Otro factor alcista fue la apreciación del real frente al dólar, que le resta competitividad a las exportaciones de Brasil y que les quita estímulo vendedor a los productores de ese país. Al respecto, según un relevamiento de Safras & Mercado, con datos al 2 del actual, se vendió el 56,7% de la cosecha de soja brasileña, con un aumento de apenas 5,7 puntos porcentuales respecto del mes anterior. "El porcentaje actual equivale a aproximadamente 88,177 millones de toneladas comercializadas, de una cosecha estimada actualmente por Safras en 155,656 millones. En igual período del año anterior, el porcentaje vendido fue del 65,9%, mientras que el promedio de las últimas cinco cosechas para este momento del año es del 73%", indicó la consultora. La Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) estimó durante la semana las exportaciones de soja durante junio en 13.111.580 toneladas, por debajo de las 14.487.773 toneladas de mayo –ese volumen calculado por la ANEC difiere de los 15,60 millones de toneladas reportados la semana pasada por la Secretaría de Comercio Exterior brasileña–, pero arriba de las 9.946.704 toneladas del sexto mes de 2022.

–En cuanto al informe mensual del USDA, hubo poco allí –o nada– con capacidad de influir sobre los precios, en un momento donde lo importante pasa por el clima. En efecto, el reporte se mantuvo en línea con lo previsto por el mercado, al elevar de 155 a 156 millones de toneladas el volumen de la cosecha de Brasil y al ajustar de 27 a 25 millones la producción argentina. De igual modo, con la ralentización de las exportaciones como razón, el USDA elevó de 5,86 a 6,27 millones de toneladas su cálculo sobre el stock final de soja estadounidense 2022/2023, un volumen levemente superior a los 6,07 millones previstos por los privados, aunque dentro del rango de 5,44 a 6,94 millones manejado por los operadores. Y en cuanto a la nueva campaña, no hubo nada para ver. Con la excepción de las existencias finales, que asimilaron el aumento del stock inicial y pasaron de 9,11 a 9,52 millones de toneladas, el resto fue reportado sin variantes, con la producción récord esperada en 122,74 millones de toneladas dependiendo de la evolución del clima en las próximas semanas/meses.

–Neutro fue el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 26 de mayo al 1º de junio, donde el USDA relevó hoy ventas de soja 2022/2023 por 207.200 toneladas, por encima de las 123.400 toneladas del informe anterior y dentro del rango previsto por los operadores, que fue de -100.000 a +300.000 toneladas. En cuanto al ciclo 2023/2024, reportó ventas por 264.600 toneladas, por debajo de las 301.000 toneladas de la semana precedente, pero dentro del rango estimado por los privados, que fue de 50.000 a 400.000 toneladas. China se limitó a comprar 131.000 toneladas de soja nueva.

MAÍZ

Con bajas terminó la semana para los precios del maíz argentino en la plaza física, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 205 a 195 dólares por tonelada para las terminales del Gran Rosario; de 210 a 205 dólares para Bahía, y de 200 a 195 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 48.005, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 47.064. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques junio/septiembre pasó de 242 a 235 dólares por tonelada y para octubre/mayo, de 238 a 233 dólares.

Fue negativo el saldo de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y septiembre perdieron un 2,33 y un 1,52%, al pasar de 193,50 a 189 y de 198 a 1956 dólares por tonelada. Para la posición abril la caída fue del 0,78%, tras variar de 193 a 191,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 al 29 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 999.010 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 374.000 toneladas, y desde Necochea, 84.817 toneladas.

En la Argentina, la BCBA relevó el progreso de la cosecha de maíz sobre el 32,6% del área apta, frente al 34% de igual momento de 2022 y del 44% promedio de las cinco campañas precedentes. "Durante los últimos siete días, la cosecha se concentró sobre los planteos tardíos y de segunda. Los colaboradores en Córdoba reportaron rendimientos muy por debajo de los esperados en un principio, hecho que podría impactar en la proyección de producción a nivel nacional dada la importante superficie que representa dicha provincia. Hasta el momento el rinde promedio se ubica en 47,5 quintales por hectárea y en este contexto mantenemos nuestra proyección de producción en 36 millones de toneladas", dijo la entidad.

En su reporte mensual, el viernes el USDA redujo de 37 a 35 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha actual de maíz argentino, en tanto que las exportaciones las ajustó de 25 a 23 millones. Respecto del ciclo 2023/2024, mantuvo la proyección de producción en 54 millones de toneladas.

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Luego de dos semanas alcistas seguidas, el valor del maíz cayó en Chicago, donde las posiciones julio y septiembre resignaron un 0,78 y un 2,05%, al pasar de 239,75 a 237,88 y de 210,82 a 206,49 dólares por tonelada. Para el contrato diciembre el descenso fue del 1,99%, luego de variar de 213,08 a 208,85 dólares por tonelada. Entre los fundamentos del descenso se destacaron:

• El arranque de la recolección de la safrinha en Brasil

En la tarde/noche del lunes la Conab relevó el avance de la recolección de la safrinha sobre el 0,7% del área apta, contra el 0,4% del reporte anterior y al 3% de igual momento de 2022. El único Estado activo es Mato Grosso, donde se recolectó el 1,6% de la superficie, frente al 6,3% del año pasado. Más allá de este tímido arranque de la cosecha, la presión viene dada por el volumen de grano nuevo que comenzará a ingresar en el circuito comercial en las próximas semanas, calculado en torno de los 100 millones de toneladas por los privados (la Conab actualizará sus estimaciones el martes), con el cual Brasil volverá a concentrar la atención de los compradores globales. En la semana la ANEC estimó en 1.658.053 toneladas las exportaciones de maíz durante junio, por encima de las 493.385 toneladas reportadas para mayo y de las 1.503.453 toneladas de junio de 2022. Vale destacar que, como se indicó en el espacio de la soja, la apreciación del real frente al dólar amortiguó en parte la influencia bajista de la cosecha récord de Brasil, dado que afecta su competitividad y que retrae el interés vendedor de los productores. Para fundamentar todavía más la influencia bajista de Brasil, el viernes, en su informe mensual, el USDA elevó de 130 a 132 millones de toneladas su proyección sobre la cosecha récord y de 53 a 55 millones el cálculo de las exportaciones brasileñas.

• Malas exportaciones semanales de EE.UU.

Nulo aporte hizo a la causa alcista el trabajo semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, donde el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2022/2023 por 172.700 toneladas, por debajo de las 186.700 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango esperado por los operadores, que fue de -100.000 a +600.000 toneladas. En cuanto al ciclo comercial 2023/2024, el organismo comunicó cancelaciones de ventas por 106.800 toneladas, frente a las operaciones efectivas por 312.600 toneladas del informe anterior y a un rango previsto por el mercado que fue de 100.000 a 400.000 toneladas.

Sin embargo, las bajas estuvieron limitadas por:

• El avance de la sequía en las zonas productoras de EE.UU.

En efecto, en función del mapa de monitoreo de la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA elevó del 34 al 45% la proporción de tierras destinadas al maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy superior al 19% de igual momento de 2022. Iowa, el principal Estado productor del cereal estadounidense, vio crecer la superficie bajo condiciones de sequía del 39,27 al 42,76%. Como se detalló en el espacio de la soja, de Illinois a Ohio se verificó el mayor crecimiento de los bolsones de sequía. A esto se debe agregar Missouri, donde el área con sequía pasó del 49,64 al 53,21%, y, en el centro de las Grandes Planicies, Nebraska, que tiene un 79,59% de su territorio con sequía, que va de moderada a excepcional (en esa última calificación hay un 10,86% de suelos).

Con influencia tanto para el maíz como para la soja, queda claro que las principales zonas agrícolas estadounidenses comienzan a entrar en zona de riesgo si no retornan pronto lluvias importantes que reviertan el creciente déficit de humedad. Todavía faltan semanas para que los cultivos ingresen en las etapas clave para la formación de los rindes, pero el hecho de que los fondos de inversión estén sobrevendidos puede acentuar la inexorable volatilidad que el mercado tiene por delante. Más allá de algunas lluvias puntuales, que durante la semana que pasó se concentraron sobre el oeste del Medio Oeste, los pronósticos para las próximas semanas muestran chances de precipitaciones menores a los registros normales, lo que tendería a agravar el déficit de humedad que ya están sintiendo los cultivos que emergen en un ambiente marcado por restricciones hídricas.

• Cultivos en peor estado que el esperado

En su informe semanal, el lunes el USDA redujo del 69 al 64% la proporción de maíz en estado bueno/excelente, frente al 67% previsto en promedio por los privados y al 73% de igual momento de 2022. En Iowa y en Illinois, los dos principales Estados productores del cereal estadounidense, están en estado bueno/excelente el 72 y el 50% de los cultivos, contra 77 y el 69% de la semana pasada y frente al 86 y al 81% de igual momento de 2022, respectivamente. El organismo relevó el avance de la siembra de maíz sobre el 96% del área prevista, frente al 92% de la semana pasada; al 93% de igual momento de 2022; al 91% promedio, y al 97% estimado en promedio por los privados. El viernes los operadores estimaron que la proporción de maíz en estado bueno/excelente podría bajar el lunes en el informe semanal del USDA del 64 al 62%.

–El nuevo informe mensual del USDA no aportó el viernes datos capaces de modificar el rumbo de los precios, dado que en líneas generales estuvo dentro de las expectativas del mercado. Por caso, acordó con la expectativa de los operadores al incrementar de 35,98 a 36,87 millones de toneladas el stock final estadounidense 2022/2023 por menores exportaciones. Y respecto de la campaña 2023/2024, con todo por definir en los próximos meses, el USDA optó por no hacer cambios en las cifras de Estados Unidos, al mantener su previsión récord en 387,75 millones de toneladas. Por acción del mayor stock inicial, las existencias finales las llevó de 56,43 a 57,32 millones de toneladas, muy cerca de los 57,25 millones proyectados en promedio por los privados. De concretarse, este sería el stock final más elevado desde los 56,41 millones del ciclo 2018/2019.

TRIGO

Con operaciones que siguen atadas a las necesidades puntuales de los exportadores con embarques próximos a salir, las propuestas por el trigo argentino disponible retrocedieron de 315 a 310 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 302 a 300 dólares para Bahía Blanca. En Necochea el interés se concentró en grano con entrega en julio, en 300 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 73.796, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 72.284. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en junio/noviembre pasó de 377 a 362 dólares por tonelada y en diciembre/mayo pasó de 277 a 276 dólares por tonelada.

Respecto del trigo de la nueva campaña, las ofertas de los exportadores descendieron de 223 a 220 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca y para Necochea se mantuvieron en 220 dólares por tonelada.

Negativo fue el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre perdieron un 5,49 y un 0,44%, tras variar de 316,90 a 299,50 y de 225,50 a 224,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 al 29 de junio, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 27.500 toneladas de trigo. No hay despachos previstos desde el resto de los puertos.

En su trabajo semanal la BCBA relevó el progreso de la siembra de trigo en la Argentina sobre el 19,5% del área estimada en 6,3 millones de hectáreas, demorada frente al 30,3% de igual momento de 2022 y del 35,8% promedio de las cinco campañas precedentes. "Las demoras responden principalmente a la falta de piso sobre el sudeste bonaerense. De la misma manera, el centro de la región agrícola también registra demoras en las labores en la comparación con el ciclo previo. Sobre el norte del área agrícola nacional, los perfiles cuentan con humedad superficial, motivo por el cual sobre el NOA y el NEA se avanzó en la siembra cubriendo un 55 y un 21% de las áreas previstas, respectivamente", indicó la Bolsa.

Según las estimaciones del USDA publicadas el viernes, la cosecha y las exportaciones argentinas de trigo 2023/2024 serían de 19,50 y de 13,50 millones de toneladas, sin cambios respecto del reporte de mayo.

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Por tercera semana consecutiva, el balance reflejó altibajos para los precios del trigo en el mercado estadounidense, con subas para los precios del cereal en Chicago y con las bajas para Kansas. En efecto, en la primera de las plazas las posiciones julio y septiembre sumaron un 1,82 y un 1,50%, al pasar de 227,44 a 231,58 y de 232,31 a 235,80 dólares por tonelada. En tanto que, en la segunda, donde se comercializan las variedades de invierno que están siendo recolectadas, los mismos contratos perdieron un 1,79 y un 1,67%, tras variar de 298,45 a 293,12 y de 296,61 a 291,65 dólares por tonelada. Entre las razones bajistas se destacaron:

• La cosecha de invierno en EE.UU.

El lunes, en su informe semanal, el USDA relevó el avance de la cosecha de las variedades de invierno –son las que aportan cerca del 70% del volumen total– sobre el 4% del área apta, contra el 5% de 2022 y el 4% previsto en promedio por los privados. En cuanto a la condición de las plantas, ponderó el 36% en estado bueno/excelente, por encima del 34% de la semana anterior y del 30% vigente un año atrás. El dato oficial quedó arriba del 35% previsto en promedio por los operadores. En Kansas, el principal Estado productor de trigo, el organismo ponderó el 12% de sus cultivos en estado bueno/excelente, por encima del 10% del reporte anterior, pero lejos del 29% de igual momento de 2022. El viernes los operadores estimaron un progreso de la recolección sobre el 10% del área apta.

• La continuidad de las elevadas exportaciones rusas

Pese a encontrarse en el último mes de su ciclo comercial 2022/2023, Rusia se mantiene al mando del mercado de exportación y, lejos de atenuar su ímpetu vendedor, se prepara para pasar a la campaña 2023/2024 un importante remanente, que amortiguará la caída en la producción tras el récord de la temporada que se cierra de manera oficial el 30 de junio. El viernes, en su informe mensual, el USDA elevó de 81,50 a 85 millones de toneladas su estimación para la nueva cosecha rusa y de 45,50 a 46,50 millones el saldo exportable, contra los 92 y los 44,50 millones 2022/2023, respectivamente. Vale destacar que según fuentes rusas en la actual campaña la cosecha fue de 104 millones de toneladas.

• Bajas exportaciones semanales de EE.UU.

Al respecto, el jueves el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 234.800 toneladas, por debajo de las 466.500 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por el mercado, en un rango que fue de 200.000 a 550.000 toneladas.

Y en cuanto a los factores que posibilitaron nuevas subas en Chicago se destacaron:

• Las renovadas tensiones en la zona del Mar Negro

En medio de una guerra que sigue sin chances de paz en el horizonte, el mercado del trigo, tanto en EE.UU. como en Europa, asumió como alcistas las tensiones agravadas tras la voladura de parte de la represa de Kakhovka –Kiev y Moscú intercambiaron acusaciones sobre el origen de este acto que afecta zonas bajo control de ambos países–, que inundó decenas de pueblos próximos y que podría afectar zonas agrícolas –tanto por anegamientos como, en otras regiones, por falta de agua para el riego–, y los daños que sufrió el oleoducto Toliatti-Odesa, que el Kremlin buscaba reactivar para la exportación de amoníaco ruso, vital para la industria de los fertilizantes. Sobre esto último, el vocero del gobierno de Rusia, Dmitri Peskov, dijo que podría tener un impacto negativo en la prórroga del acuerdo. "Evidentemente tendrá un impacto negativo. Por ahora no sabemos cuáles son las destrucciones y qué piensa hacer Ucrania con esa tubería… Pero, en todo caso, esta situación complica la prórroga del pacto alimentario", dijo Peskov.

• La confirmación de que será ajustada la oferta de EE.UU.

Fue un factor de sostén para los precios el hecho de que la oferta estadounidense de trigo se mantendrá en niveles ajustados. En efecto, el viernes el USDA elevó apenas de 45,16 a 45,32 millones de toneladas su previsión sobre la nueva cosecha 2023/2024 y la mantuvo debajo de los 45,51 millones previstos por los privados. En cuanto a las existencias finales, las calculó en 15,28 millones de toneladas, arriba de los 15,12 millones de mayo, pero debajo de los 15,49 millones proyectados por el mercado y en el nivel más deprimido desde los 8,32 millones de la campaña 2007/2008.

• Trigo de primavera en peor estado que el esperado

En su primera valoración 2023/2024 sobre la condición del trigo de primavera, el lunes el USDA ponderó el 64% en estado bueno/excelente, por debajo del 66% estimado por el mercado. El viernes los operadores estimaron una desmejora de la condición de las plantas hasta el 62%. Además, en su reporte del lunes el USDA relevó el avance de la siembra sobre el 93% del área prevista, frente al 85% de la semana anterior; al 81% de igual momento de 2022; al 93% promedio, y al 94% previsto por los operadores. 

• Los excesos de humedad en China

Como ya lo comentamos la semana anterior, China está padeciendo por lluvias excesivas y anegamientos en momentos en los que el trigo está maduro y en condiciones de ser cosechado. Esto puede tener impacto tanto en volumen como en calidad, con fuentes privadas que consideran que unos 20 millones de toneladas de trigo pueden verse degradados hasta un uso solo forrajero. Quizás, con esto como razón, el viernes el USDA elevó su estimación sobre la demanda de China de trigo de 10,50 a 12 millones de toneladas, mientras que mantuvo el cálculo de producción en 140 millones de toneladas y que elevó de 32 a 34 millones el uso forrajero.

Granar Research

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