PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del miércoles 24

SOJA

La corta semana de negocios en el mercado argentino mostró pocos cambios para el valor de la soja y ratificó el mayor interés de las partes por acordar operaciones a remitir –y fijaciones– en la zona de las terminales fluviales, cuando restan apenas tres jornadas hábiles para le extinción de la tercera edición del Programa de Incremento Exportador, más conocido como dólar soja.  Las propuestas de las fábricas se mantuvieron en 100.000 pesos por tonelada de soja disponible para el Gran Rosario. Para los puertos marítimos sólo hubo propuestas de los exportadores el lunes y fueron de 100.000 pesos por tonelada para Bahía Blanca y de 95.000 pesos para Necochea.

En el marco del PIE, para el miércoles el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 97.782, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 97.092 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 95.324 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 510 a 509 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 891 a 905 dólares, y el de la harina, de 472 a 468 dólares por tonelada.

Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre perdieron un 2,35 y un 2,32%, al pasar de 383,50 a 374,50 y de 388 a 379 dólares por tonelada.

El miércoles la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 78,2% del área apta, demorada frente al 91,4% de igual momento de 2022 y al 91,7% promedio de las cinco campañas precedentes. "El rendimiento medio nacional se posicionó en 15 quintales por hectárea y la producción parcial acumulada se elevó a 16,50 millones de toneladas. Durante la última semana el avance en la cosecha fue impulsado principalmente por las regiones NOA, Centro-Norte de Santa Fe y por Entre Ríos. De esto modo, la proyección de producción se mantiene en 21 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Tras dos semanas bajistas seguidas, repuntó el valor de la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto recuperaron un 2,30 y un 1,04%, al pasar de 480,33 a 491,36 y de 458,56 a 463,34 dólares por tonelada. La posición noviembre, que marca la entrada de la nueva cosecha, sumó un 1,19%, luego de variar de 431,93 a 437,07 dólares por tonelada. Además de algunas compras de oportunidad de los inversores, para intentar acomodar sus posiciones tras las ventas recientes, los principales fundamentos alcistas para el valor de la oleaginosa fueron:

• Los pronósticos de tiempo seco y cálido para las próximas semanas

En efecto, en pleno mercado climático estadounidense, la evolución del tiempo y la permanente actualización de las previsiones extendidas tienen la capacidad de acentuar o modificar tendencias en la formación de los precios. En esta ocasión, los augurios para las próximas dos semanas –tanto de modelos meteorológicos estadounidenses como europeos– marcan chances ciertas de temperaturas superiores a las normales y de lluvias inferiores a los registros usuales para la época sobre las principales zonas agrícolas de Medio Oeste y sobre áreas, en particular del este, del centro-norte de las Grandes Planicies. De efectivamente darse estas condiciones se podría acelerar el déficit hídrico en Estados como Iowa, Missouri e Illinois, además de agravarse la sequía que actualmente comprende el 86,82% del territorio de Nebraska. El jueves el USDA elevó del 19 al 20% la proporción de suelos destinados a la soja que experimenta algún grado de sequía, un dato superior al 12% de igual momento de 2022. Y mientras tanto, la siembra sigue a buen ritmo. El lunes el USDA relevó su progreso sobre el 66% del área prevista, contra el 49% de la semana anterior; el 47% de igual momento de 2022; el 52% promedio de las cuatro campañas precedentes, y el 66% previsto por los operadores. En Illinois y en Iowa, los dos principales Estados productores de soja, la siembra avanzó sobre el 85 y sobre el 84% de las respectivas áreas previstas, por encima del 59 y del 64% de igual momento de 2022. El viernes los operadores estimaron el avance de las labores sobre el 85% de la superficie prevista. Vale tener en cuenta que el lunes es feriado en EE.UU. por la conmemoración del Día de los Caídos, por lo que habrá que esperar hasta el martes para el nuevo informe semanal sobre los cultivos estadounidenses.

Las subas de la soja no fueron mayores por la:

• Falta de interés de la demanda china

Pasó otra semana sin que se conocieran compras chinas de soja estadounidense, en una continuidad de lo visto en las últimas semanas. Eso quedó plasmado nuevamente en el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 12 al 18 de mayo, donde el USDA relevó el jueves ventas de soja 2022/2023 por 115.000 toneladas, por encima de las 17.000 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los privados, de entre -50.000 y +300.000 toneladas. En cuanto a las ventas 2023/2024, el organismo las ponderó en 1100 toneladas, muy lejos de las 663.800 toneladas del trabajo precedente y del rango previsto por los operadores, de entre 100.000 y 675.000 toneladas. La presencia china se limitó a negocios por 25.000 toneladas 2022/2023.

• Firme progreso de las ventas de Brasil

Y para complementar el dato anterior de las magras ventas estadounidenses aparece Brasil, que luego de un inicio de ciclo comercial signado por las demoras logísticas, de marzo en adelante logró reencauzar sus exportaciones. En su actualización semanal de estimaciones sobre las exportaciones de mayo, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 15,76 a 15,90 millones de toneladas la expectativa de máxima de ventas, contra los 13,96 millones de abril y los 10,27 millones de mayo de 2022. La entidad, sin embargo, dejó abierta la chance de que los despachos resulte algo menores que ese objetivo de máxima.

MAÍZ

Resultó positivo el balance de la breve semana para los precios del maíz argentino en la plaza física. En efecto, las propuestas de los exportadores crecieron de 200 a 212 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 200 a 210 dólares para Bahía Blanca, y de 185 a 195 dólares por tonelada para Necochea.

Para el miércoles el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 48.732, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 48.899. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 248 a 253 dólares por tonelada.

El balance también fue alcista para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre sumaron un 4,07 y un 3,65%, tras variar de 184,50 a 192 y de 192 a 199 dólares por tonelada.

En su informe semanal la BCBA relevó el miércoles el progreso de la cosecha argentina de maíz sobre el 26,6% del área apta, levemente atrasada frente al 30,1% de igual momento de 2022 y del 36,5% promedio de las cinco campañas precedentes. El rinde promedio nacional fue ponderado en 46 quintales por hectárea. "Durante la última semana la elevada humedad ambiente y precipitaciones en varias zonas del país dificultaron el avance de las cosechadoras, aunque sobre el Oeste de Buenos Aires-Norte de La Pampa pudieron culminarse las labores de los planteos tempranos del cereal, con un rinde promedio de 64,7 quintales por hectárea. Frente a este panorama, y a la espera de un mayor avance de cosecha, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2022/2023 en 36 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Luego de caer dos semanas seguidas, el valor del maíz logró importantes mejoras en Chicago, donde los contratos julio y septiembre sumaron un 8,92 y un 6,98%, al pasar de 218,30 a 237,78 y de 194,68 a 208,26 dólares por tonelada. La posición diciembre, que marca un punto del calendario con la nueva cosecha ya levantada, subió un 6,95%, tras variar de 196,74 a 210,42 dólares por tonelada. Como en el caso de la soja, una de las razones del repunte fue la acción compradora de los fondos de inversión, que interpretaron en el nivel de precios del cereal una buena oportunidad para achicar su posición vendida. Además, el resto de los fundamentos de la tónica alcista fueron:

• Los pronósticos de tiempo seco y cálido para las próximas semanas

Este factor, que ya fue destacado en el espacio de la soja, fue común a los granos gruesos y marca el protagonismo que asume el clima para los próximos dos a tres meses. Además del dato de sequía en Nebraska citado anteriormente, según el último mapa de sequía Iowa tiene un 28,66% de su territorio bajo condiciones de sequía; Missouri, el 37,63%, e Illinois, sólo el 2,20%, aunque con un déficit de humedad que en la última semana creció del 26,32 al 47,97%. El jueves el USDA elevó del 25 al 26% la proporción de suelos destinados al maíz estadounidense que experimenta algún nivel de sequía, un dato mayor que el 20% vigente un año atrás. En este contexto la siembra sigue a buen ritmo. Al respecto, el lunes pasado el USDA relevó su progreso sobre el 81% del área, frente al 65% de la semana pasada; al 69% de 2022; al 81% promedio, y al 82% estimado por los privados. En Iowa y en Illinois, los dos principales Estados productores de maíz, la siembra avanzó sobre el 95 y sobre el 91% de las respectivas áreas previstas, por encima del 82 y del 75% de igual momento de 2022. En la espera del nuevo reporte semanal, el martes próximo, los operadores estimaron el viernes el avance de las labores sobre el 92% de la superficie prevista.

• Las incesantes tensiones en la zona del Mar Negro

Como se amplía en el espacio del trigo, sumaron a la tónica alcista del maíz, primero, la denuncia de Ucrania contra Rusia por paralizar la actividad en Pivdennyi, uno de los tres puertos ucranianos habilitados para exportar en el acuerdo de Estambul; segundo, los dichos de un funcionario de la Unión Europea en cuanto a que la reconexión al sistema Swift del principal banco agrícola ruso sólo se dará cuando termine la guerra, y tercero, la reiterada advertencia del Kremlin acerca de que se retirará de la mesa del acuerdo que facilita las exportaciones agrícolas ucranianas si antes del 17 de julio no se resuelven sus reclamos sobre las sanciones impuestas por Occidente.

Más allá del fuerte repunte, persisten sobre el mercado de maíz como datos de presión bajista:

• La safrinha récord de Brasil

Ya iniciada la recolección –avanzó sobre el 0,40% del área apta–, en las próximas semanas comenzará a ingresar en el circuito comercial un abundante volumen de maíz, que seguramente concentrará la atención de los compradores internacionales, entre ellos, China. El miércoles, en pleno "Rally da Safra", la consultora Agroconsult estimó en 102,40 millones de toneladas el volumen de la zafrinha, un volumen superior a los 96,14 millones previstos por la Conab en su último informe mensual.

• Ralentización de las exportaciones estadounidenses

En su informe semanal, el jueves el USDA relevó cancelaciones de ventas de maíz 2022/2023 de EE.UU. por 75.200 toneladas, algo menores que las cancelaciones del reporte anterior, por 339.000 toneladas, y frente a un rango de operaciones manejado por los privados que fue de -500.000 a +400.000 toneladas. En tanto que sobre el ciclo 2023/2024 relevó ventas efectivas por 52.100 toneladas, por debajo de las 74.000 toneladas del trabajo precedente, pero dentro de un rango calculado por los operadores que fue de 0 a 300.000 toneladas.

TRIGO

En función de necesidades puntuales de los exportadores, las propuestas por el trigo disponible se mantuvieron firmes en el mercado físico argentino, donde crecieron de 310 a 315 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 290 a 292 dólares para Necochea. Para Bahía Blanca la oferta de la demanda se mantuvo en 300 dólares por tonelada.

Para el miércoles el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 72.523, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 72.368. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/noviembre pasó de 377 a 376 dólares por tonelada y en diciembre/abril pasó de 287 a 286 dólares por tonelada.

El mismo panorama de estabilidad se registró en las propuestas de la exportación por el trigo de la próxima cosecha, con valores sostenidos en 235 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y con una mejora de 230 a 235 dólares para Necochea.

En el Matba Rofex, en cambio, el balance resultó negativo para los precios del trigo, dado que los contratos julio y diciembre perdieron un 0,94 y un 1,27%, luego de pasar de 318 a 315 y de 236 a 233 dólares por tonelada.

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El trigo terminó la semana con altibajos en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones julio y septiembre sumaron un 1,82 y un 2,02%, luego de pasar de 222,30 a 226,34 y de 226,71 a 231,30 dólares por tonelada. En cambio, en Kansas los mismos contratos resignaron un 0,61 y un 0,15%, al variar de 302,86 a 301,02 y de 299,64 a 299,19 dólares por tonelada. Entre los factores que alentaron el repunte en la primera plaza tras las importantes bajas recientes se ubicaron las compras de oportunidad de los fondos, que conservan una abundante posición vendida, pero, también:

• El tiempo seco que podría afectar zonas de producción de primavera

La chance de que las condiciones secas y cálidas que se prevén para las próximas dos semanas comprendan el centro-este de las Dakotas sumó preocupación para los productores de trigo de primavera, mientras progresa la siembra, que el lunes pasado fue relevada por el USDA sobre el 64% del área prevista, frente al 40% de la semana anterior; al 48% de 2022; al 73% promedio, y al 60% previsto por los operadores. El viernes los operadores estimaron un avance de las labores sobre el 85% de la superficie prevista.

• Las incesantes tensiones en la zona del Mar Negro

Como fue adelantado en el espacio del maíz, el conflicto bélico en curso entre Rusia y Ucrania sigue influyendo sobre el mercado agrícola. En esta ocasión, el martes Ucrania denunció que Rusia no permitió la entrada de barcos en el puerto ucraniano de Pivdennyi –uno de los tres incluidos en el acuerdo–, que debió detener sus operaciones. "Ellos (Rusia) ahora han encontrado una forma efectiva de reducir significativamente las exportaciones de granos (ucranianos) al excluir de la iniciativa el puerto de Pivdennyi, que maneja buques de gran tonelaje", dijo a Reuters el viceministro de Renovación de Ucrania, Yuriy Vaskov. Agregó que el plan de inspecciones mostró que Rusia había incluido solo tres de los 13 barcos que se presentaron. Todos los buques con destino a Pivdenniy fueron excluidos, así como algunos que iban a ir a Odesa y a Chornomorsk. A esto se agregaron el miércoles los dichos del portavoz de asuntos exteriores de la Unión Europea, Peter Stano, en cuanto a que el acceso al sistema de pago Swift para el principal banco agrícola estatal ruso solo podría restaurarse después de que termine el conflicto en Ucrania. Y para completar la trilogía de hechos, el jueves el Ministerio de Relaciones Exteriores de Rusia advirtió que si no se cumplen sus demandas para mejorar sus exportaciones de granos y de fertilizantes no extenderá más allá del 17 de julio el acuerdo que permite las exportaciones de Ucrania. En un comunicado el organismo indicó que "si el Rosselkhozbank (principal banco agrícola ruso) no está conectado al sistema Swift y si no hay progreso en la implementación de otros problemas 'sistémicos' que están bloqueando nuestras exportaciones agrícolas, entonces la 'iniciativa del Mar Negro' también tendrá que buscar alternativas".

En Chicago el límite a las alzas y en Kansas las bajas estuvieron relacionadas con:

• El inminente inicio de la cosecha de invierno en el hemisferio Norte

Más allá del mal estado de los cultivos en Kansas y en Oklahoma, en poco más de una semana comenzará la recolección de los trigos de invierno en Estados Unidos, que son los que responden por cerca del 70% de la producción total del país. Ese hecho en sí mismo implica una presión bajista para el mercado. En cuanto a los cultivos, el lunes pasado el USDA ponderó el 31% de los trigos de invierno en estado bueno/excelente, por encima del 29% de la semana anterior y del 28% vigente un año atrás. En cuanto a Kansas, el principal Estado productor de trigo, ponderó el 10% de sus cultivos en estado bueno/excelente, sin variantes respecto del reporte anterior, pero lejos del 25% de igual momento de 2022. Y a esto, luego, se sumará la entrada de la oferta de la Unión Europea y de Rusia, que se prevé abundante gracias a condiciones ambientales que fueron favorables para los cultivos.

• Cancelaciones y pocas ventas de Estados Unidos

Con un proceso de apreciación del dólar frente al euro en las últimas semanas, que les resta competitividad a las exportaciones estadounidenses, el reporte semanal de ventas externas estadounidenses se mantuvo del lado bajista. En efecto el jueves el USDA relevó cancelaciones de ventas 2022/2023 por 45.100 toneladas, frente a las cancelaciones por 42.100 toneladas del trabajo anterior y a un rango manejado por los privados que fue de -75.000 a +100.000 toneladas. En cuanto al ciclo 2023/2024, el organismo relevó ventas por 245.100 toneladas, por debajo de las 336.800 toneladas del trabajo anterior y cerca del mínimo estimado por los operadores, en un rango que fue de 200.000 a 500.000 toneladas.

Granar Research

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