PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Con poco más de dos semanas por delante, la tercera edición del dólar soja se sigue ejecutando con poco entusiasmo entre los vendedores. Los compradores, en tanto, elevaron sus propuestas de 102.000 a 107.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 102.000 a 105.000 pesos para Bahía Blanca y para Necochea.

En el marco del PIE, para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 102.333, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 102.645 pesos.  En su última referencia semanal, la BCR relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 101.910 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 555 a 527 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 983 a 937 dólares, y el de la harina, de 483 a 498 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex, donde ya se deja ver el fin de la tercera edición del dólar soja, el balance fue positivo para el valor de la oleaginosa. En efecto, los ajustes de las posiciones mayo y julio mostraron subas del 5,35 y del 2,26%, al pasar de 355 a 374 y de 376,50 a 385 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 de mayo al 1º de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 268.702 toneladas de poroto, 1.161.075 toneladas de harina y 264.150 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 250.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 116.824 toneladas de poroto y 33.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 30.000 toneladas de poroto.

En cuanto los cultivos, el miércoles la BCR volvió a recortar su expectativa de cosecha de soja de 23 a 21,50 millones de toneladas. Un día después, en su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) no modificó su previsión de cosecha argentina de soja de 22,50 millones de toneladas y relevó el progreso de la recolección sobre el 51,6% del área apta, demorada frente al 70,6% de igual momento de 2022 y al 74,2% promedio de las cinco campañas precedentes. El rendimiento promedio nacional fue reportado en 15,6 quintales por hectárea, por debajo de los 15,8 quintales estimados el jueves anterior. "Con un rinde medio de 16 quintales por hectárea se recolectó el 64,4% de la superficie apta con soja de primera, lo cual llevó a una producción acumulada de 10,70 millones de toneladas. Sobre ambos núcleos la cosecha de soja de primera se encuentra próxima a finalizar, con rendimientos promedio de 17,7 quintales para el Núcleo Norte y de 15,3 quintales para el Núcleo Sur", indicó la Bolsa.

El viernes, en su informe mensual, el USDA mantuvo sin cambios, en 27 millones de toneladas, su proyección sobre el volumen de la cosecha argentina de soja 2022/2023. En cuanto a la campaña 2023/2024, la proyectó en 48 millones de toneladas.

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Con resultado negativo cerró la semana la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto perdieron un 3,24 y un 4,02%, al pasar de 527,82 a 510,74 y de 504,67 a 484,37 dólares por tonelada. La posición noviembre, que marca la entrada de la nueva cosecha, cayó un 4,39%, luego de variar de 470,32 a 449,65 dólares por tonelada. Estas bajas y esta brecha entre campañas tuvieron entre sus fundamentos:

• El acelerado ritmo de las siembras y lluvias oportunas

El lunes pasado el USDA relevó el avance de la siembra de soja sobre el 35% del área prevista, contra el 19% de la semana anterior; el 11% de igual momento de 2022; el 21% promedio de las últimas cuatro campañas, y el 34% previsto por los operadores. El viernes los operadores estimaron el progreso de las labores sobre el 45% del área prevista en el nivel nacional. Cabe agregar que el lunes el USDA reportó que en Illinois y en Iowa, los dos principales Estados productores de soja, la siembra avanzó sobre el 66 y sobre el 49% de las respectivas áreas, por encima del 11 y del 7% de igual momento de 2022. A este acelerado progreso de las labores de campo se agregó ahora como dato bajista el clima más húmedo. Las lluvias se sucedieron durante buena parte de la semana –continuaron durante el sábado– sobre zonas de Estados que necesitan humedad –Nebraska, con el 98,99% de su territorio bajo condiciones de sequía; Iowa, con el 30,81% de suelos bajo condiciones de sequía; Missouri con el 36,61% de sequía, y Minnesota, con un 39,15% de tierras con déficit de humedad–. El clima seguirá siendo un factor relevante en la construcción de los precios en los próximos dos a tres meses. Es muy posible que el mapa de monitoreo de la sequía pronto se convierta en un fundamento alcista si tras el cierre de la siembra la humedad no acompaña en forma periódica el desarrollo de las plantas. 

• El informe mensual del USDA

El viernes el organismo proyectó una cosecha récord para la campaña 2023/2024 en Estados Unidos, con 122,74 millones de toneladas, un volumen que superó los 116,38 millones 2022/2023 y, por poco margen, los 122,36 millones previstos por los operadores. Dentro de los argumentos bajistas para el mercado estadounidense quedaron incluidas las exportaciones que, con 53,75 millones de toneladas, resultan inferiores a las ventase del ciclo anterior, de 54,84 millones. Esta sería la tercera campaña consecutiva con caída de exportaciones. De igual modo presionaron sobre los precios las existencias finales de la nueva temporada agrícola que, proyectadas en 9,11 millones de toneladas, superaron los 5,86 millones 22/23 y los 7,97 millones calculados por los privados. 

Del lado bajista quedó también Brasil, con una cosecha 2022/2023 que fue elevada por el USDA de 154 a 155 millones de toneladas, bastante en línea con los 154,81 millones de toneladas proyectados ayer por la Conab. La mirada sobre lo que vendrá en Sudamérica en la campaña 2023/2024 es puramente orientativa, por lo lejana, aunque ver 163 millones de toneladas proyectados para Brasil, e imaginar un crecimiento así de constante para el país que se quedó definitivamente con el liderazgo en cuanto a producción y a exportaciones de grano sin procesar, implicaría la necesidad de un incremento igualmente proporcional de la demanda, algo que no está tan claro, mientras el USDA el viernes volvió a proyectar que China comprará 100 millones de toneladas en la nueva campaña, una expectativa que ya fue imaginada en años anteriores, aunque sin éxito.

• Bajas ventas semanales en EE.UU.

También resultó poco alentador para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 28 de abril al 4 de mayo, donde el USDA relevó el jueves ventas de soja 2022/2023 por apenas 62.200 toneladas, por debajo de las 289.700 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los privados, que fue de 150.000 a 500.000 toneladas. Sin protagonismo chino, Indonesia apareció como el principal destino, con 88.800 toneladas, que junto a otros compradores compensaron cancelaciones hacia destinos desconocidos. Además, el organismo relevó ventas 2023/2024 por 50.100 toneladas.

MAÍZ

Sin una tendencia definida se negociaron los precios del maíz argentino durante la semana en la plaza física. Las propuestas se mantuvieron sostenidas en 210 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario, mientras que subieron de 215 a 219 dólares para Bahía Blanca (se ofrecieron negocios en pesos, con 50.000 pesos por tonelada) y bajaron de 210 a 200 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 48.077, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 48.705. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 260 a 259 dólares por tonelada.

Fue negativo el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y septiembre perdieron un 3,48 y un 2,30%, tras variar de 201 a 194 y de 204,70 a 200 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 de mayo al 1º de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 616.800 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 418.800 toneladas y desde Necochea, 37.450 toneladas.

En su reporte semanal la BCBA mantuvo en 36 millones de toneladas su estimación de cosecha de maíz argentino y relevó el avance de la recolección sobre el 21,2% del área apta, demorada frente al 25,8% de 2022 para la misma fecha y al 31,7% promedio de las cinco campañas precedentes. "Las labores se concentraron sobre el centro y el sur del país, dando por finalizada la cosecha de los planteos tempranos en el sur de Córdoba, con un rendimiento promedio de 47,9 quintales por hectárea. En paralelo, se avanza con las labores sobre Santa Fe y Buenos Aires, con rendimientos que continúan siendo bajos", advirtió la entidad, que relevó un rinde promedio nacional de 45,4 quintales por hectárea.

El viernes el USDA mantuvo en 37 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha argentina de maíz 2022/2023, con exportaciones por 25 millones. En cuanto al ciclo 2023/2024, el organismo proyectó producción y ventas en 54 y en 40,50 millones de toneladas.

* * *

Con saldo negativo cerró la semana para los precios del maíz en Chicago, donde el contrato julio perdió un 1,72%, al pasar de 234,83 a 230,80 dólares por tonelada. Las posiciones septiembre y diciembre, relacionadas con la nueva campaña, retrocedieron un 4,89 y un 4,86%, tras variar de 211,41 a 201,07 y de 210,52 a 200,28 dólares por tonelada. Como en el caso de la soja, estas bajas y esta importante brecha entre campañas respondieron a:

• El acelerado ritmo de las siembras y lluvias oportunas

El lunes pasado el USDA relevó el avance de la siembra de maíz sobre el 49% del área prevista, frente al 26% de la semana pasada; al 21% de igual momento de 2022; al 42% promedio de las últimas cuatro campañas, y al 48% estimado en promedio por los privados. El viernes los operadores calcularon el progreso de la siembra sobre el 61% del área apta en el nivel país. Según el USDA, en Iowa y en Illinois, los dos principales Estados productores de maíz, la siembra avanzó sobre el 70 y sobre el 73% de las respectivas áreas, por encima del 14 y del 15% de igual momento de 2022. Como se analizó anteriormente, durante buena parte de la semana hubo lluvias sobre zonas de la Grandes Planicies y del Medio Oeste que habrían sido importantes para aliviar el déficit de humedad que comenzaba a preocupar, sobre todo frente a pronósticos extendidos de 6 a 14 que auguran pocas precipitaciones para las principales zonas productoras de granos gruesos.

• El informe mensual del USDA

La influencia del reporte mensual fue anterior y posterior a su publicación, dado que buena parte de los operadores especuló con una nueva cosecha próxima a un récord histórico. Y eso último fue lo que proyectó el USDA el viernes: una cosecha 2023/2024 récord para Estados Unidos, con 387,75 millones de toneladas, que quedó por encima de los 348,75 millones 2022/2023, de los 384,57 millones calculados en promedio por los privados y de los 384,78 millones del ciclo 2026/2017, el récord anterior. El organismo mostró crecimientos acordes en la expectativa de exportaciones, que pasaría de 45,09 a 53,34 millones de toneladas, y en el uso forrajero, que subiría de 133,99 a 143,52 millones, pero no en la demanda de la industria del etanol, que apenas se incrementaría de 133,36 a 134,63 millones de toneladas. Del lado bajista quedaron existencias 2023/2024 por 56,43 millones de toneladas, que superaron los 35,98 millones del ciclo anterior y los 53,19 millones augurados por los privados.

De vuelta en la campaña 2022/2023, un dato bajista importante resultó el incremento de 125 a 130 millones de toneladas de la estimación sobre la cosecha récord de maíz en Brasil. Ese dato superó los 125,54 millones proyectados ayer por la Conab. La misma divergencia entre organismos se dio en el volumen previsto para las exportaciones, dado que mientras el USDA calculó ventas por 53 millones de toneladas, la Conab estimó 48 millones. Con una u otra cifra, queda claro que en los próximos meses Brasil será una competencia muy molesta para los exportadores estadounidenses, sobre todo por el interés que ambos países tienen en ganar protagonismo en China, mientras Ucrania, su usual mayor proveedor, sigue en guerra con Rusia. Y, en ese sentido, el USDA estimó las ventas externas ucranianas 2023/2024 en 16,50 millones de toneladas, por debajo de los 25,50 millones 2022/2023.

TRIGO

Con saldo a favor terminó la semana para los precios del escaso trigo existente en el mercado argentino. Las propuestas de los exportadores crecieron de 295 a 300 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 290 a 300 dólares para Bahía Blanca, y de 285 a 290 dólares por tonelada, con entrega en junio, para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 67.181, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 68.210. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/noviembre pasó de 356 a 365 dólares por tonelada y en diciembre/abril pasó de 294 a 303 dólares por tonelada.

En línea con las subas externas, la semana fue positiva para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre subieron un 5,63 y un 2,28%, luego de variar de 293 a 309,50 y de 241,50 a 247 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 de mayo al 1º de junio, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 14.000 toneladas de trigo y desde otros puertos fluviales, 12.780 toneladas.

En su reporte mensual el viernes el USDA proyectó la cosecha argentina de trigo 2023/2024 en 19,50 millones de toneladas, con exportaciones por 13,50 millones.

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El trigo terminó la semana con altibajos en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones julio y septiembre en Chicago perdieron un 3,83 y un 3,56%, al pasar de 242,60 a 233,32 y de 246,70 a 237,92 dólares por tonelada. En Kansas, en cambio, los mismos contratos subieron un 5,28 y un 4,48%, tras variar de 306,08 a 322,24 y de 302,77 a 316,36 dólares por tonelada. Las pérdidas en Chicago tuvieron entre sus principales argumentos:

• Buenas condiciones para los cultivos de primavera en EE.UU. y para los cultivos de invierno en la UE

El lunes el USDA relevó el avance de la siembra del trigo de primavera sobre el 24% del área prevista, frente al 12% de la semana anterior; al 26% de igual momento de 2022; al 38% promedio, y al 28% previsto por los operadores. Esta demora que se evidencia en las labores se siembra pueden llegar a preocupar si no se revierten pronto, pero durante esta semana los operadores pusieron el acento sobre las buenas lluvias que se registraron sobre las Dakotas, donde se produce el mayor volumen de esta variedad y donde existen zonas con déficit hídrico. Vale agregar que el jueves el USDA redujo del 13 al 11% la proporción de suelos destinados al trigo de primavera que experimenta algún grado de sequía. Las condiciones ambientales favorables también se vienen contribuyendo con el desarrollo de los trigos de invierno en la Unión Europea. Al respecto, el jueves, en su informe mensual, la consultora Strategie Grains elevó su pronóstico para la producción de trigo blando 2023/2024 en la UE de 128,90 a 130 millones de toneladas, un volumen que quedó casi un 4% por encima del volumen 2022/2023. Por su parte, FranceAgriMer elevó del 93 al 94% la proporción de trigos de Francia, el principal productor del bloque, en estado bueno/muy bueno y la alejó del 82% de igual momento de 2022. Y cabe agregar que el viernes el USDA proyectó la nueva cosecha de trigo de la UE en 139 millones de toneladas, con ventas por 38 millones, por encima de los 134,34 y de los 35 millones 2022/2023.

Para limitar las bajas en Chicago e impulsar las subas en Kansas fue fundamental:

• El informe mensual del USDA

El viernes el organismo proyectó la nueva cosecha de trigo de Estados Unidos en 45,16 millones de toneladas, levemente por encima de los 44,90 millones 2022/2023, pero por debajo de los 48,69 millones previstos por los privados. Para explicar el magro repunte de la producción de trigo, que encara la cuarta campaña sin lograr arrimarse a los 50 millones de toneladas, el USDA señaló que hubo un abandono de superficie superior al promedio en los Estados de Texas, Oklahoma y de Kansas, todos cultivadores de trigos de invierno. En ese sentido, añadió que el volumen total de la producción de trigos de invierno repuntó apenas poco más del 2% respecto de la mala campaña que finaliza el 31 del presente mes. En concreto, la producción de invierno se prevé en 30,75 millones de toneladas, arriba de los 30,05 millones de la campaña anterior, pero lejos de los 33,48 millones pronosticados por los privados. El daño que hizo/hace la falta de humedad en el sur de las Grandes Planicies resulta determinante para estas cifras dadas por el USDA. Cabe recordar que para la nueva campaña la siembra total de trigo se estimó en 20,19 millones de hectáreas, arriba de los 18,49 millones 2022/2023. Sin embargo, el área que llegaría a la cosecha se prevé en 15,01 millones, contra los 14,37 del ciclo anterior, y el rinde promedio nacional se augura en 30,06 quintales por hectárea, debajo de los 31,27 quintales 22/23. Con exportaciones proyectadas con una caída entre campañas de 21,09 a 19,73 millones de toneladas, las existencias finales estadounidenses el USDA las proyectó en 15,12 millones de toneladas, por debajo de los 16,38 millones 2022/2023; de los 16,28 millones pronosticados por los privados, y en el nivel más bajo desde los 8,32 millones del ciclo 2007/2008. Parece que EE.UU. seguirá muy ajustado en sus cifras de trigo, mercado en el que parece ir perdiendo protagonismo en forma paulatina, pero sostenida.

Como punto de partida del análisis de los técnicos del USDA para su trabajo mensual, el informe sobre cultivos reflejó el lunes una proporción de trigos de invierno en condición buena/excelente del 29%, por encima del 28% del lunes anterior; en paridad con el 29% vigente un año atrás, pero abajo del 30% previsto en promedio por los operadores. En cuanto a Kansas, el principal Estado productor, ponderó el 11% de sus cultivos en estado bueno/excelente, por debajo del 13% del reporte anterior y del 28% de igual momento de 2022.

–Sin resultar definitoria para las tendencias del mercado, se mantuvieron durante la semana las tensiones y la incertidumbre en la zona del Mar Negro. La semana comenzó con denuncias de Ucrania contra Rusia por la paralización de las inspecciones de los buques en el estrecho del Bósforo. "Rusia una vez más detuvo efectivamente la ‘Iniciativa de Granos’ al negarse a registrar los buques entrantes y llevar a cabo sus inspecciones. Este enfoque es completamente contrario a los términos del Acuerdo actual. La política destructiva de Rusia hace que sea imposible elaborar un plan de inspección de acuerdo con los procedimientos establecidos, que requieren la aprobación diaria de todas las partes del plan de inspección tanto para la salida como para la entrada", dijo el Ministerio de Infraestructura de Ucrania el lunes. Los embarques se reanudaron durante el martes y el mercado viró su atención a las reuniones concretadas entre miércoles y jueves en Estambul entre mediadores de la ONU y de Turquía con representantes de los países en conflicto. Al término de esas reuniones no se llegó a ningún acuerdo. Mediadores y Ucrania sostuvieron que el acuerdo se prolongaría por, al menos, dos meses más luego del 18 del actual, mientras que el Kremlin se retiró con la idea fija de que el acuerdo se extingue el 18 si no hay hechos concretos en cuanto a las exigencias que viene sosteniendo desde hace meses. Así, se prolonga la incertidumbre, mientras las acciones bélicas siguen sin pausa. En los próximos días debe haber una definición sobre la renovación o no del acuerdo que habilita las exportaciones de Ucrania.

Granar Research

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