PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Con resultados alejados de las expectativas oficiales, continúa vigente la tercera edición del dólar soja en el mercado argentino, donde durante la semana las propuestas de las fábricas subieron de 98.000 a 100.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario. La misma transición mostraron las ofertas de los exportadores para Bahía Blanca, mientras que para Necochea se mantuvieron estables en 100.000 pesos por tonelada. Según informó el viernes la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), en lo que va de la nueva versión del Programa de Incremento Exportador (PIE), se operaron 2.302.633,1 toneladas de soja, entre nuevos negocios y fijaciones.

En el marco del PIE, para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 98.352, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 99.927 pesos.  En su última referencia semanal, la BCR relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 97.951 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 558 a 549 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 937 a 900 dólares, y el de la harina, de 501 a 489 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue negativo para la posición mayo de la soja, que perdió un 1,98%, al pasar de 353,50 a 346,50 dólares por tonelada. El contrato julio apenas sumó un 0,03%, tras variar de 375 a 375,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 26 de abril al 20 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 260.502 toneladas de poroto, 1.342.725 toneladas de harina y 295.550 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 164.000 toneladas de poroto y 20.000 toneladas de aceite, y desde Necochea, 20.000 toneladas de aceite.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la cosecha de soja argentina sobre el 28,2% de la superficie apta, demorada frente al 32,9% de igual momento de 2022 y al 53,7% promedio de las cinco campañas precedentes. El rinde medio nacional reportado es de 15,9 quintales por hectárea y la producción parcial acumulada superó los 6,5 millones de toneladas. "Continua con fluidez la cosecha de soja de primera y se inició la recolección de los cuadros de segunda sobre ambas zonas núcleos. Sobre el centro del área agrícola se reportaron mermas en los rendimientos cosechados y un aumento de las áreas no cosechadas. De continuar esta tendencia, la actual proyección de producción, de 22,50 millones de toneladas, podría sufrir un nuevo recorte", advirtió la entidad.

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Luego de un rally bajista que se extendió por siete jornadas consecutivas, y que recién se cortó el viernes por un ajuste de posiciones de los fondos de inversión, la soja terminó la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago, donde los contratos mayo y julio perdieron un 2,65 y un 2,05%, al pasar de 545,10 a 530,67 y de 532,42 a 521,48 dólares por tonelada. Para la posición noviembre, que marca la entrada de la próxima cosecha, el retroceso semanal fue del 1,69%, tras variar de 472,25 a 464,26 dólares por tonelada. Buena parte de la tendencia bajista respondió:

• A las condiciones favorables para la siembra en EE.UU.

En efecto, más allá de algunas lluvias dispersas, el clima se presentó muy favorable para el rápido avance de las máquinas sobre el Medio Oeste. Esto se vería potenciado si se cumplen los pronósticos extendidos de 6 a 14 días, que auguran para la región núcleo agrícola estadounidense lluvias inferiores a las marcas normales. El lunes pasado el USDA relevó el progresó de la siembra de soja sobre el 9% del área prevista, contra el 4% de la semana anterior; el 3% de igual momento de 2022; el 4% promedio, y el 8% previsto por los operadores. El viernes los operadores auguraron para el lunes un avance posible sobre el 20% de la superficie.

• A la abundante entrada de la oferta de Brasil

Incluso a pesar de la reciente caída de los precios y de la falta de incentivo que representa la firmeza del real frente al dólar, se incrementó la entrada de la soja brasileña en el circuito comercial, tanto que hasta hubo rumores sobre importaciones estadounidenses desde los puertos del norte de Brasil. En esta mayor salida del grano nuevo tienen que ver tanto el lento ritmo inicial de la comercialización por parte de los productores, como las dificultades en la logística de acopio que deja al descubierto una cosecha récord como la actual. De cara al informe del 12 de mayo, donde el USDA ofrecerá sus primeras valoraciones de oferta y demanda mundial de granos para el ciclo 2023/2024, el agregado agrícola del organismo en Brasil estimó que los productores de ese país expandirán el área sembrada con soja para llegar a los 45,20 millones de hectáreas, frente a los 43,50 millones sembrados en la temporada 2022/2023. Además, proyectó la nueva cosecha en 159 millones de toneladas, por encima de los 154 millones que el organismo publicó en el informe de abril.

• Al lento ritmo de las ventas estadounidenses

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 14 al 20 de abril, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2022/2023 por 311.300 toneladas, por encima de las 100.000 toneladas de la semana anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 75.000 y 500.000 toneladas. México, Japón y Alemania figuraron al tope de los compradores, entre los que no apareció China. Hasta el momento lo comercializado de la actual campaña marca una caída del 7% en la comparación con el ciclo precedente.

Entre los factores que podrían darles sostén a los precios de la soja durante la nueva semana destacamos:

• El déficit de humedad en Nebraska

El sexto Estado entre los que más superficie destinarán a la soja (en este caso con 2,33 millones de hectáreas) tiene el 98,98% de su territorio bajo condiciones de sequía, según lo relevó el jueves el USDA. Como Estado que limita al este con Iowa, ese déficit de humedad comienza a extenderse también al oeste del segundo mayor productor de la oleaginosa, que de momento evidencia condiciones de sequía sobre el 29,69% de su territorio, por lo que el mercado comenzará a monitorear con particular interés lo que suceda con el clima sobre esa región.

• Inundaciones en la cuenca alta del río Mississippi

Genera inquietud entre los operadores la evolución de las inundaciones que se registran en la parte alta de la cuenca del río Mississippi como consecuencia del derretimiento de la importante capa de nieve en el norte de Minnesota. Además de las consecuencias que podría tener en cuanto al anegamiento de campos, según advierten especialistas en el manejo de aguas, las inundaciones pueden causar interrupciones en el comercio fluvial ya que las aguas altas y rápidas dificultan el movimiento de barcazas río arriba. En ese sentido, se espera que los sistemas de compuertas contra inundaciones logren controlar la masa de agua y resguardar el tráfico normal de las barcazas trasportadoras de granos hacia la zona del Golfo.

MAÍZ

Con mayoría de bajas transcurrió la semana para el maíz argentino, con propuestas de los exportadores que descendieron de 215 a 210 dólares por tonelada disponible para la zona del Gran Rosario y de 205 a 200 dólares para Necochea. En Bahía Blanca, en tanto, el valor del cereal se mantuvo en 210 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 45.665, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 46.183. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 264 a 253 dólares por tonelada.

A contramano del mercado físico, positivo fue el balance de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre sumaron un 1,55 y un 0,50%, luego de pasar de 194 a 197 y de 201 a 202,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 26 de abril al 20 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 501.324 toneladas de maíz y desde Bahía Blanca, 323.450 toneladas.

En su informe semanal la BCBA relevó el jueves el progreso de la cosecha de maíz argentino para grano comercial sobre el 17,5% del área apta, demorada frente al 24,6% de igual momento de 2022 y al 28,8% promedio de las últimas cinco campañas. "Las labores de cosecha continuaron en las provincias de Buenos Aires, Córdoba, San Luis y Santa Fe. Todos los avances relevados se dieron sobre planteos tempranos del cereal, que mostraron rindes por debajo del promedio de las últimas campañas. A la fecha el rinde medio resulta de 43 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2022/2023 en 36 millones de toneladas", indicó la entidad.

En la semana el agregado agrícola del USDA en la Argentina auguró una normalización de la producción de maíz en la campaña 2023/2024, con una cosecha argentina de 54 millones de toneladas y ventas externas por 38 millones, frente a los 37 y a los 25 millones de toneladas proyectados para el actual ciclo agrícola, respectivamente.

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Un saldo negativo dejó la semana para los precios del maíz en Chicago, donde las posiciones mayo y julio perdieron un 4,11 y un 4,92%, luego de pasar de 261,11 a 250,38 y de 242,21 a 230,30 dólares por tonelada. Para el contrato septiembre, que marca el arranque de la nueva cosecha estadounidense, la caída fue del 4,34%, al variar de 217,61 a 208,16 dólares por tonelada. La brecha entre campañas es notable y preocupante. Entre los factores que presionaron sobre el mercado del cereal destacamos:

• Las condiciones favorables para la siembra en EE.UU.

Al igual que en el caso de la soja, el tiempo se presentó favorable durante buena parte de la semana para el rápido progreso de las máquinas sobre las principales zonas agrícolas estadounidenses. El lunes pasado el USDA relevó el avance de la siembra de maíz sobre el 14% del área prevista, frente al 8% de la semana anterior; al 7% de igual momento de 2022; al 11% promedio de las últimas cuatro campañas, y al 14% estimado en promedio por los privados. El viernes los operadores especularon con un progreso de las labores sobre el 30/32% de la superficie. Si se cumplen los pronósticos de lluvias inferiores a las normales sobre el Medio Oeste para los próximos 6 a 14 días las tareas podrían terminar bastante antes de lo previsto inicialmente.

• Las cancelaciones de compras chinas

El lunes y el jueves el USDA confirmó cancelaciones de compras de maíz hechas por China, por un total de 560.000 toneladas. Y los operadores siguieron especulando hasta el cierre de la semana con la posibilidad de ver nuevas cancelaciones en los próximos días, que podrían arrimar el total de compras canceladas hasta el millón de toneladas. Cabe recordar que la ola de compras de China en Estados Unidos vista algunas semanas atrás fue relevante para la firmeza que por entonces ganó el valor del cereal. A esto se agregó el hecho de que fue poco auspicioso el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2022/2023 por 400.000 toneladas, por encima de las 312.000 toneladas del informe precedente y lejos del máximo esperado por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 100.000 y 800.000 toneladas.

• Buenas perspectivas para la safrinha de Brasil

Según indicó el viernes Safras & Mercado, “las previsiones climatológicas favorecen un buen desarrollo de la safrinha hasta el momento, como así también la ausencia de grandes preocupaciones por heladas al menos durante las próximas dos semanas, que hacen que los compradores estén aún más relajados, apostando por una gran oferta de maíz, que entrará en el mercado a mediados de año”. Los operadores consideran que, con el actual régimen de lluvias, la segunda cosecha de maíz de Brasil dejará entre 95 y 100 millones de toneladas, un volumen más que suficiente para salir a competir fuerte con Estados Unidos en el mercado de exportación y, en particular, por el botín llamado China, que luego de la reducción de la oferta de su principal proveedor, Ucrania, debió salir a buscar nuevos mercados, razón por la cual a finales de 2022 resolvió y removió las diferencias/barreras que trababan la entrada del maíz brasileño.

Como se detalló en el espacio de la soja, dos factores que podrían devolverle algo de la firmeza perdida al maíz son:

• El déficit de humedad en Nebraska
• Las inundaciones en la cuenca alta del río Mississippi

TRIGO

El mercado argentino de trigo sigue lidiando con la escasez de oferta y, a la vez, con la posibilidad que tienen los exportadores de diferir momentos de embarques. En ese contexto, durante la semana las propuestas de los compradores para la zona del Gran Rosario subieron de 280 a 285 dólares por tonelada, mientras que para Bahía Blanca se mantuvieron en 280 dólares. Para Necochea no hubo ofertas abiertas de la exportación.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 61.545, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 62.109. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/noviembre pasó de 338 a 343 dólares por tonelada y en diciembre/marzo pasó de 305 a 301 dólares por tonelada.

Con altibajos se negoció el trigo durante la semana en el Matba Rofex. En efecto, mientras la posición julio sumó un 2,14%, al pasar de 280 a 286 dólares por tonelada, el contrato diciembre perdió un 2,16%, tras variar de 231 a 226 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 26 de abril al 20 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 52.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 30.000 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 8000 toneladas.

En su reciente informe de precampaña, la BCBA proyectó una superficie destinada al trigo 2023/2024 de 6.700.000 millones de hectáreas, unas 600.000 hectáreas más que en el ciclo anterior y un 4,7% por encima al área promedio de las ultimas cinco campañas. "De concretarse dicha proyección, la superficie sería, junto con la de la temporada 2021/2022, la segunda más alta de los últimos 22 años (debajo de los 7 millones de hectáreas 2001/2002)", indicó la entidad. Y agregó que esta proyección de superficie queda supeditada a las precipitaciones registradas durante las próximas semanas y a la recuperación de las reservas de humedad en los primeros centímetros del perfil que permitan concretar los planes de siembra.

Por su parte, el agregado agrícola del USDA en la Argentina proyectó la producción de trigo 2023/2024 en 19,50 millones de toneladas, por encima de los 12,55 millones de la traumática campaña 2022/2023.

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Muy negativa fue la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En Chicago las posiciones mayo y julio perdieron un 6,35 y un 5,84%, luego de pasar de 243,15 a 227,72 y de 247,29 a 232,86 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos resignaron un 3,99 y un 5,97%, tras variar de 308,93 a 296,61 y de 303,32 a 285,22 dólares por tonelada. Como en el caso de los granos gruesos, en la caída del trigo también tuvo protagonismo el clima, entre otros factores, como:

• Las mejores condiciones ambientales para los cultivos

En efecto, el clima tuvo mucho que ver con la tendencia negativa para las cotizaciones internacionales, tanto por las buenas lluvias que se dieron sobre zonas productoras de trigos de invierno de Estados Unidos que necesitaban humedad en forma urgente, en particular áreas de Kansas y de Oklahoma, pero, también, por las condiciones ambientales favorables para los cultivos de los países productores de la Unión Europea y los de la zona del Mar Negro. Con igual influencia bajista se agregaron las precipitaciones caídas sobre el norte de las Grandes Planicies estadounidenses, en particular sobre Dakota del Norte, el principal Estado productor de trigo de primavera, que mejoran el panorama para el desarrollo de los cultivos, pese a la demora que podrían ocasionar sobre la siembra. En ese sentido, el jueves el USDA marcó una caída del 21 al 13% de la proporción de las tierras destinadas al trigo de primavera estadounidense que experimenta algún nivel de sequía, contra el 35% de igual momento de 2022. En cuanto a la siembra de primavera, el lunes pasado el USDA la relevó sobre el 5% del área prevista, demorada frente al 12% de igual momento de 2022; al 12% promedio, y al 7% previsto por los operadores.

• Otro mal reporte semanal sobre las ventas 2022/2023 de EE.UU.

Pese a la mejora en la competitividad aportada por la firmeza del euro frente al dólar, las ventas del ciclo comercial que cierra a fines de mayo se mantuvieron lejos del ideal. En su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos el USDA relevó ventas de trigo 2022/2023 por 155.700 toneladas, por debajo de las 259.000 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 75.000 y 400.000 toneladas. Como consuelo quedó para los operadores el dato de ventas 2023/2024 por 202.100 toneladas, por encima de las 46.000 toneladas del trabajo precedente y cerca del máximo calculado por los operadores, de hasta 225.000 toneladas.

• Mayor intención de siembra en más de 20 años en Canadá

Sumó a la tónica bajista el informe sobre perspectiva de siembras 2023 de Statistics Canada, donde se proyectó el área destinada a todas las variedades de trigo en 10,91 millones de hectáreas, por encima de los 10,27 millones de 2022 y de los 10,64 millones previstos por los privados. "Si se concreta esta estimación, la superficie triguera nacional sería la más alta en más de dos décadas. El aumento previsto de la superficie cultivada con trigo posiblemente se deba a los precios favorables y a la fuerte demanda", dijo el organismo canadiense.

Pero, pese a las lluvias registradas sobre el sur de las Grandes Planicies, se mantiene como un eventual factor alcista para el trigo:

• La persistente sequía en Kansas

La cuenta regresiva para la cosecha de trigos de invierno ya comenzó en Estados Unidos y cada vez son menos los cultivos que pueden capitalizar mejoras en las condiciones ambientales para potenciar sus rindes. Y en ese sentido, pese a las recientes lluvias, buena parte de Kansas sigue bajo condiciones de sequía. Al respecto, el lunes pasado el USDA indicó que el principal Estado productor de trigo tiene el 14% de sus cultivos en estado bueno/excelente, sin cambios respecto del reporte anterior, pero lejos del 26% de igual momento de 2022. En el nivel país el USDA ponderó el 26% en estado bueno/excelente, por debajo del 27% del lunes anterior y del 27% vigente un año atrás.

–En cuanto a la zona del Mar Negro en conflicto bélico, la semana repitió la tónica vigente en los últimos meses, con las autoridades de Ucrania planteando quejas por las demoras en las inspecciones de buques y con funcionarios de Rusia reiterando hasta el punto de volverse poco creíbles para los operadores del mercado de granos la alta probabilidad de que el acuerdo que posibilita las exportaciones agrícolas ucranianas no se renueve por la falta de cumplimiento de Occidente de sus peticiones, en cuanto a la reconexión al sistema Swift de su principal banco agrícola y a la puesta en funcionamiento del oleoducto –que pasa por Ucrania– para las exportaciones de amoníaco. Mientras los barcos fluyan, las palabras podrían haber dejado de tener un correlato vinculante sobre las pizarras. Vale recordar que según el Kremlin la última renovación del acuerdo vence el 18 de mayo, por los que estas próximas semanas volverían a ser agitadas en cuanto a la dialéctica propia de un estado de guerra.

Granar Research

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