PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del miércoles 5

SOJA

El mercado argentino de soja vivió la corta semana Pascual bajo la expectativa por el anuncio oficial de la tercera edición del Programa de Incremento Exportador, más conocido como dólar soja. En ese clima, no hubo ofertas abiertas de parte de los compradores, ni interés por comercial del lado de los vendedores. En tanto, el valor de referencia fijado por la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 86.000 a 90.000 pesos por tonelada.

Para el miércoles el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 76.271, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 75.065 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 355,30 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 592 a 574 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1028 a 1008 dólares, y el de la harina, de 526 a 508 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance de las tres ruedas de negocios dejó altibajos para los precios de la soja. En efecto, mientras la posición mayo bajó un 1,08%, al pasar de 370 a 366 dólares por tonelada, el contrato julio sumó un 1,53%, luego de variar de 400 a 406,10 dólares.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 5 al 24 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 95.350 toneladas de poroto, 922.450 toneladas de harina y 232.110 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 20.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 16.000 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos, el miércoles la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que avanza la recolección de cuadros de soja de primera sobre el centro del área agrícola, con rendimientos por debajo de los inicialmente esperados. "De continuar con dicha tendencia durante las próximas semanas, nuestra actual proyección de producción de 25 millones de toneladas podría sufrir un nuevo recorte. Al momento de la presente publicación, el 25,6% de los cuadros aptos se encuentra en madurez fisiológica y próximos a la cosecha", dijo la entidad. En el detalle sobre las zonas donde ya se levantan lotes de primera, la Bolsa indicó que sobre el Núcleo Norte se informan rendimientos mínimos de 12 quintales por hectárea en localidades como Pujato y máximos de hasta 20 quintales en Monte Buey. Sobre el Núcleo Sur, Chivilcoy reportó rindes mínimos de 7 quintales y máximos de hasta 20 quintales sobre Venado Tuerto.

Y volviendo al dólar soja, finalmente el miércoles el ministro de Economía, Sergio Massa, comunicó que el Programa de Incremento Exportado regirá del 8 del actual al 31 de mayo, con un tipo de cambio diferencial de 300 pesos por dólar, contra los 210,82 pesos vigentes ese día para el tipo de cambio comprador del Banco Nación (cotización divisa). Según las especulaciones privadas, durante esta tercera edición del dólar soja podrían comercializarse hasta 10 millones de toneladas, entre grano remanente 2021/2022 y nuevo. Si bien la realidad no es tan lineal, si se toma en cuenta el cierre semanal del contrato abril de la soja en el Matba Rofex, de 365 dólares por tonelada, es de esperar que las propuestas de los compradores arranquen el lunes en torno de los 110.000 pesos por tonelada.

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La semana cerró con saldo levemente negativo para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos mayo y julio perdieron un 0,86 y un 0,88%, al pasar de 553,18 a 548,40 y de 542,15 a 537,38 dólares por tonelada. La posición noviembre, que marca la entrada formal de la cosecha 2023/2024, bajó un 0,76%, tras variar de 484,92 a 481,25 dólares por tonelada. Luego de las subas registradas el lunes, entre los factores que derivaron en las tres ruedas bajistas posteriores fueron:

• El nuevo dólar soja en la Argentina

Como se indicó en el espacio del mercado argentino, entre el 8 del actual y el 31 de mayo habrá un régimen cambiario especial para que los productores liquiden el remanente de la campaña 2021/2022 y parte de lo que se vaya levantando de la nueva cosecha. En el análisis de los operadores estadounidenses, esta situación derivará en un aumento de la oferta en favor de las fábricas procesadoras, lo que les permitirá, al menos en el corto plazo, recomponer la producción y las exportaciones de subproductos. En buena medida esto fue lo que provocó la caída de la posición mayo de la harina y del aceite, con un 2,51 y con un 1,73% de pérdida, al pasar de 513,67 a 500,77 y de 1223,33 a 1202,16 dólares por tonelada, respectivamente.

• La entrada de la cosecha récord de Brasil

El jueves, Safras & Mercado relevó el avance de la cosecha de soja de Brasil sobre el 80,8% del área apta, frente al 74,4% de la semana anterior, al 85,5% de igual momento de 2022 y al 82,6% promedio histórico. La firma estimó en 155,08 millones de toneladas el volumen de la producción 2022/2024, por encima de los 152,43 millones proyectados en marzo. En el inicio de la semana, StoneX elevó de 154,66 a 157,68 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha récord de soja brasileña. Vale recordar que el mes pasado el USDA y la Conab calcularon la producción en 153 y en 151,42 millones de toneladas, respectivamente.

• Decepcionantes exportaciones semanales de Estados Unidos

En su informe semanal, en esta ocasión para el segmento del 24 al 30 de marzo, el USDA relevó ventas de soja 2022/2023 por 155.300 toneladas, por debajo de las 348.200 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 200.000 y 600.000 toneladas. Compensando en modo parcial algunas cancelaciones, China se mantuvo como el principal comprador, con 162.000 toneladas, incluidas 66.000 toneladas nominadas inicialmente hacia destinos desconocidos. Además, el USDA relevó ventas 2023/2024 por 48.300 toneladas, contra las 3900 toneladas de la semana anterior.

Tanto a la soja como al maíz, el límite a las pérdidas se lo impusieron dos factores exógenos

• El aumento del valor del petróleo y la apreciación del real frente al dólar

Luego del repunte del valor del petróleo durante la semana anterior, que fue del 9,39%, el nuevo segmento comercial se inició con la noticia sobre la decisión de Arabia Saudita, Emiratos Árabes y Kuwait de un recorte en la producción de crudo a partir de mayo y hasta finales de 2023. Esa noticia le dio continuidad a la mejora del precio del petróleo, que derivó en un crecimiento del 6,27%. Así, en dos semanas el crudo se apreció un 16,26%, al pasar de 69,20 a 80,45 dólares por barril. Como siempre señalamos en ocasiones como esta, la firmeza del petróleo mejora las perspectivas para las materias primas utilizadas por la industria de los agrocombustibles. Y en cuanto a las monedas, el movimiento de apreciación del real cumplió tres semanas frente al dólar, con un alza del 4,22%, al pasar la paridad de 5,2799 a 5,0570. Este movimiento no solo desmejora la competitividad de las exportaciones de Brasil, sino que le resta incentivo para vender a los productores.

MAÍZ

Para el maíz argentino la semana mínima dejó un saldo positivo para los precios en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 250 a 255 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 245 a 255 dólares para Bahía Blanca, y de 240 a 245 dólares por toneladas para Necochea.

Para el miércoles el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 51.941, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 52.408. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 297 a 301 dólares por tonelada.

Al igual que en el caso de la soja, la semana dejó altibajos para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde el contrato abril sumó un 1,24%, al pasar de 250 a 253,10 dólares por tonelada, y donde la posición julio bajó un 1,68%, tras variar de 226 a 22,20 dólares.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 5 al 24 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 430.268 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 257.000 toneladas, y desde Necochea, 69.535 toneladas.

Respecto de los cultivos, la BCBA indicó el miércoles que la cosecha de maíz con destino grano comercial se concentra en el centro del área agrícola nacional. "Los rendimientos informan una gran heterogeneidad, aunque todos se mantienen por debajo de los potenciales del cultivo producto del estrés termo-hídrico sufrido durante el período crítico. A la fecha, el avance nacional de la recolección se ubica sobre el 10,4% del área apta, atrasada frente al 17% de igual momento de 2022 y al 19,5% de los últimos cinco años, reportando un rendimiento medio nacional de 38,9 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2022/2023 en 36 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Luego de tres semanas alcistas seguidas, los precios del maíz cerraron el corto segmento comercial con bajas en Chicago, donde las posiciones mayo y julio perdieron un 2,58 y un 2,56%, tras variar de 260,03 a 253,33 y de 250,38 a 243,98 dólares por tonelada. El contrato septiembre, que marca el ingreso de la nueva cosecha estadounidense, resignó un 2,25%, al pasar de 227,25 a 222,14 dólares por tonelada. Entre los factores que contribuyeron al cierre negativo destacamos:

• La previsión de buen tiempo para las siembras

Luego del informe bajista publicado por el USDA el 31 del mes pasado, en el que proyectó el área 2023/2024 para el maíz estadounidense en 37,23 millones de hectáreas, contra los 36,78 millones previstos por los privados y los 35,85 millones 2022/2023, ahora prolongó la influencia negativa de ese trabajo la chace de que durante las próximas semanas las temperaturas se ubiquen por encima de los registros normales en el primer tramo de la primavera sobre buena parte de las zonas productoras, lo que mejorará las condiciones para las siembras. Además, en los reportes meteorológicos extendidos para los próximos 14 días se auguran lluvias inferiores a las normales hacia el este del Mississippi y superiores, al oeste de esa vía navegable clave. Justamente del oeste se encuentran las zonas que más humedad necesitan, concentradas sobre el oeste de Iowa y de Minnesota. El lunes pasado, en su primer informe semanal de 2023, el USDA relevó el progreso de la siembra de maíz de la nueva campaña sobre el 2% del área prevista, igualando el 2% de igual momento de 2022 y el 2% promedio de las últimas cuatro campañas.

• Falta de nuevas compras chinas

A diferencia de lo que ocurrió en las tres semanas precedentes, en la que aquí consignamos no hubo nuevas compras chinas de maíz estadunidense confirmadas por el USDA en sus partes diarios, lo que llevó a los operadores a imaginar el fin de la ola de compras que les dio un alivio relativo a exportaciones 2022/2023 que venían más lentas de lo esperado por el mercado. El jueves, todavía con la última parte de las compras chinas incorporadas, el organismo relevó las ventas semanales de maíz en 1.246.600 toneladas, por encima de las 1.036.400 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 800.000 y 1.500.000 toneladas. Las dudas ahora están puestas en el informe del jueves próximo, donde la cifra quedaría abajo del millón de toneladas.

• Buenas perspectivas para la cosecha récord de Brasil

El lunes la firma StoneX elevó de 130,61 a 131,34 millones de toneladas su proyección sobre el volumen total de la producción de maíz 2022/2023 en Brasil y de 47 a 48 millones de toneladas el cálculo sobre las exportaciones. En cuanto a las exportaciones brasileñas, la consultora destacó que hay algunos factores que deberían estimular la demanda internacional de granos de Brasil, considerando los problemas de la cosecha argentina, la imprevisibilidad ligada a los envíos de Ucrania y el acuerdo para exportar maíz brasileño a China. En marzo el USDA estimó la cosecha y las ventas externas brasileñas en 125 y en 50 millones de toneladas, respectivamente.

Entre los factores que evitaron una caída más importante de los precios se destacaron:

• La apreciación del real frente al dólar, el aumento del petróleo y existencias de etanol en baja

Sobre el movimiento de las monedas y la suba del crudo corre lo dicho en el espacio de la soja, en tanto que desde la industria del etanol, resultó positivo el miércoles el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde se mantuvo en 1.003.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que igualó los 1.003.000 barriles de igual momento de 2022, y donde se volvió a ajustar, en esta ocasión de 25.527.000 a 25.136.000 barriles, las existencias del biocombustible, una cifra que resultó inferior a los 25.903.000 millones de barriles de igual momento del año pasado.

TRIGO

Con pocos cambios pasaron las tres jornadas de negocios para los precios del trigo en el mercado físico argentino. En efecto, las propuestas se mantuvieron en 285 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario, mientras que subieron de 275 a 280 dólares para Bahía Blanca. Para Necochea, en tanto, no hubo ofertas abiertas de los exportadores.

Para el miércoles el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 59.857, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 59.445. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en abril/noviembre pasó de 345 a 346 dólares por tonelada.

El balance semanal fue negativo para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre perdieron un 0,34 y un 2,34%, tras variar de 291 a 290 y de 256 a 250 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 5 al 24 de abril, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 57.000 toneladas de trigo. No hay despachos previstos desde el resto de los puertos.

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Fue negativa la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones mayo y julio de Chicago perdieron un 2,42 y un 2,34%, al pasar de 254,36 a 248,20 y de 258,86 a 252,80 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos resignaron un 1,51 y un 1,83%, luego de variar de 322,52 a 317,65 y de 316,64 a 310,85 dólares por tonelada. Entre las razones de la caída del valor del cereal, algo que también se replicó en el mercado europeo, destacamos:

• Las ágiles ventas de Rusia y la fluidez de los despachos de Ucrania

Durante la semana, la firma SovEcon informó que en marzo las ventas de trigo ruso habrían sumado 4,5 millones de toneladas, un volumen récord, que superó los 2,1 millones de igual mes de 2022. Este dinamismo responde tanto a las abundantes existencias que aún conserva Rusia tras una cosecha 2022/2023 que fue ponderada en forma oficial 104,20 millones de toneladas como a la competitividad aportada por la debilidad del rublo frente al dólar. Cabe recordar que pocas semanas atrás el Kremlin advirtió a los exportadores que podría no emitir los certificados necesarios para concretar los negocios si se hacían operaciones por debajo de los 275 dólares por tonelada (FOB), un valor –ultra competitivo– entendido por el gobierno como el nivel mínimo para garantizar la renta de los agricultores. Y parece que la recomendación. Tras lanzar una licitación de compra el jueves y de recibir 18 ofertas de grano originado en Ucrania, Rusia, Rumania, Francia y en Bulgaria, al término del día por Egipto optó por comprar 600.000 toneladas de trigo y todas las cargas serán rusas, a un valor FOB uniforme de 275 dólares por tonelada. Las cargas se dividirán en 300.000 toneladas para embarques entre el 10 y el 20 de mayo y el resto, entre el 21 y el 31 de mayo.

Y en cuanto a Ucrania, el jueves el primer viceministro de Agricultura, Taras Vysotskiy, dijo que su país podría exportar entre abril y junio otros 15,60 millones de toneladas de granos, que se sumarían a los 37,20 millones despachados en lo que va del ciclo 2022/2023. Según el funcionario, 10 millones de toneladas de granos podrían salir a través del corredor seguro sobre el Mar Negro y otros 5,6 millones, a través de rutas alternativas.

• El bajo nivel de las exportaciones estadounidenses

En el inicio de la semana resultó negativo el reporte oficial sobre inspección de embarques, donde el USDA relevó despachos de trigo por 168.543 toneladas, por debajo de las 403.853 toneladas del informe anterior y del rango previsto por los privados, de entre 300.000 y 450.000 toneladas. Y no fue mucho más alentador el jueves el trabajo sobre las exportaciones semanales, donde el organismo reportó ventas 2022/2023 por 193.600 toneladas, por encima de las 151.700 toneladas de la semana anterior y dentro del rango esperado por el mercado, de entre 100.000 y 350.000 toneladas.

Las pérdidas semanales del valor del trigo no fueron mayores por:

• La falta de humedad en zonas clave para los trigos de invierno en EE.UU.

El lunes el USDA ponderó el 28% de los trigos de invierno en estado bueno/excelente, por debajo del 30% vigente un año atrás y del 31% previsto en promedio por los operadores. Según informó Karen Braun, analista de la agencia Reuters, estas son las peores condiciones para el inicio de abril desde 1996. Para Kansas, el principal productor de trigo estadounidense (sembró 3,28 millones de hectáreas), apenas el 16% de sus cultivos fue calificado bueno/excelente, por debajo del 19% del reporte estadual de la semana anterior y del 32% de igual momento de 2022. Según el último mapa de monitoreo de la sequía, este Estado clave mantiene el 75% de su territorio bajo condiciones de sequía y no hay augurios de buenas lluvias durante las próximas dos semanas. Vale recordar que buena parte de los trigos de invierno define su potencial de rinde durante el presente, en tanto que la cosecha se inicia a finales de mayo.

Como hecho para seguir con atención:

La salida de firmas exportadoras de Rusia sigue agitando el mercado. El lunes Louis Dreyfus Company (LDC) se sumó a Cargill y a Viterra al informar que dejará de exportar granos rusos desde el 1º de julio próximo. "LDC cesará las exportaciones de granos de Rusia a partir del 1º de julio de 2023, ya que los desafíos de exportación de granos continúan aumentando en el país y también se están evaluando opciones para la transferencia a nuevos propietarios de sus activos de granos y negocios rusos existentes", dijo la firma en un comunicado. La agencia Reuters informó que entre julio de 2022 y marzo de 2023 Viterra exportó alrededor de 2,4 millones de toneladas de trigo desde Rusia, Cargill, 1,6 millones y Dreyfus, 0,8 millones, del total de 33,7 millones del período, según la estimación de la consultora SovEcon. Por su parte, el Ministerio de Agricultura de Rusia dijo que la medida no afectaría el volumen de las exportaciones de granos rusos.

Granar Research

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