PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En un mercado que sigue caracterizado por el bajo volumen de negocios, la soja argentina terminó la semana con saldo a favor, dado que las propuestas de las fábricas por el grano con entrega sobre el Gran Rosario crecieron de 75.000 a 77.000 pesos por tonelada. El valor de referencia fijado por la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 89.600 a 90.000 pesos por tonelada. Como en las semanas precedentes, no hubo ofertas abiertas para los puertos marítimos.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 78.827, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 79.260 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 396,50 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 622 a 619 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1166 a 1140 dólares, y el de la harina, de 585 a 564 dólares por tonelada.

La tónica alcista para los precios de la soja también se reflejó sobre las pizarras del Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y mayo sumaron un 1,76 y un 1,57%, tras variar de 398 a 405 y de 389,40 a 395,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º al 15 de marzo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 91.694 toneladas de poroto, 282.420 toneladas de harina y 94.187 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 31.000 toneladas de poroto y 3000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 16.000 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) informó en su reporte semanal sobre cultivos que "altas temperaturas y junto con la ausencia de precipitaciones continúa generando mermas adicionales, mientras el 62,2% de los 16,2 millones de hectáreas cubiertos con soja se encuentra definiendo rendimientos. Sectores sobre el centro del área agrícola reportan perdida de cuadros, aborto de vainas y finalización temprana de llenado como consecuencia de las altas temperaturas registradas durante la presente semana. De persistir dicho escenario, en el corto plazo, la actual estimación de producción, de 33,50 millones de toneladas, podría registrar una nueva actualización". La entidad redujo del 40 al 33% la proporción de soja en estado excelente/normal, contra el 77% de igual momento de 2022. En cuanto a la condición hídrica, ajustó del 29 al 26% la porción de suelos en estado óptimo/adecuado, frente al 67% del año pasado para el mismo momento.

* * *

La soja terminó la semana de negocios casi sin cambios en Chicago, donde la posición marzo sumó un 0,10%, al pasar de 561,81 a 562,36 dólares por tonelada, y el contrato mayo resignó un 0,03%, tras variar de 558,23 a 558,04 dólares. Entre los factores con fuerzas contrapuestas que pesaron durante el segmento comercial destacamos, del lado alcista:

• El mal estado de los cultivos en la Argentina

Más allá de lo explicitado en el espacio del mercado argentino, los operadores comienzan a tomar en cuenta la chance de que la producción de soja en Argentina alcance, como mucho, los 30 millones de toneladas, algo que afectará sus exportaciones de subproductos. En la previa del informe mensual que el USDA publicará el miércoles, el promedio de las estimaciones privadas considera que el organismo ajustará su previsión sobre la producción argentina de soja de 41 a 36,65 millones de toneladas. Vale recordar que esto es lo que los operadores creen que el USDA, usualmente conservador para hacer grandes ajustes sin pruebas de campo, dirá en su nuevo trabajo, después, en sus valoraciones particulares, la mayoría proyecta cifras inferiores.

Y del lado bajista se incluyeron:

• La ausencia de nuevas compras chinas en EE.UU.

En efecto, pasó otra semana sin que el USDA confirmara en sus partes diarios nuevas compras chinas. Esto también se reflejó en el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 17 al 23 de febrero. Allí el USDA relevó ventas de soja por 360.700 toneladas, por debajo de las 544.900 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango de 300.000 a 850.000 toneladas. China se mantuvo como el principal destino, con 218.400 toneladas, pero de ese volumen, ya magro de por sí, 202.000 toneladas correspondieron a operaciones inicialmente nominadas a destinos desconocidos. Es decir, China, como tal, sigue con su atención puesta en la renovada oferta de Brasil.

• La entrada de la cosecha nueva de Brasil

Atado a lo anterior, y pese a los atrasos que sigue arrastrando, la cosecha récord de Brasil sigue entrando en el circuito comercial y atrayendo la atención de los compradores chinos. El viernes, la consultora Pátria AgroNegócios relevó el progreso de la recolección sobre el 43,34% del área apta, por debajo del 54,62% de igual momento de 2022, pero cerca del 46,67% promedio histórico. También el viernes, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria (IMEA) relevó el avance de la cosecha de soja en Mato Grosso sobre el 88,12% del área apta, contra el 90,45% del año pasado y el 81,53% promedio de los cinco años precedentes. En la semana el progreso fue de 11,86 puntos porcentuales. En materia de estimaciones, StoneX Brasil elevó el miércoles su estimación de producción de 154,21 a 154,66 millones de toneladas, un dato que quedó por encima de los 153 millones proyectados por el USDA en febrero.

MAÍZ

Con algo más de interés vendedor que en las semanas precedentes, el segmento comercial dejó valores en baja para los precios del maíz argentino, con propuestas de los exportadores que retrocedieron de 255 a 250 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 260 a 250 dólares para Bahía Blanca, y de 255 a 245 dólares por tonelada para Necochea.

Cabe destacar que para las operaciones para entregas entre abril y mayo sobre el Gran Rosario la caída fue mínima, de 255 a 252 dólares por tonelada. Quienes tiene certeza sobre la cosecha que obtendrán, en medio de la crisis que viene generando el clima, buscan usufructuar un nivel de precios alto –similar al vigente en Chicago–, sobre todo en la comparación con los 235/230 dólares que se pueden conseguir para el bimestre junio/julio.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 48.803, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 49.241. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 308 a 301 dólares por tonelada.

Las bajas para el maíz se replicaron en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y abril retrocedieron un 2,25 y un 1,37%, al pasar de 258 a 252,20 y de 255 a 251,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º al 15 de marzo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 563.290 toneladas de maíz; desde Necochea, 41.860 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 33.832 toneladas.

Respecto de los cultivos, en su informe semanal la BCBA indicó que continúa la recolección de cuadros de maíz temprano sobre el centro del área agrícola. "Los mayores avances fueron informados sobre el Centro-Este de entre Ríos, ambos núcleos y sobre el Centro-Norte de Santa Fe. La ausencia de precipitaciones junto con las altas temperaturas registradas durante etapas criticas para la definición de los rendimientos en cuadros de maíz temprano generaron importantes mermas con rendimientos reportados por debajo a las expectativas iniciales. De continuar con dicha tendencia, la actual proyección de producción, de 41 millones de toneladas, podría registrar nuevos cambios", dijo la Bolsa. La entidad redujo del 49 al 44% la proporción de maíz en estado excelente/normal, contra el 76% de igual momento de 2022. En cuanto a la condición hídrica, ajustó del 40 al 37% la porción de suelos en estado óptimo/adecuado, frente al 72% del año pasado.

* * *

Los precios del maíz cayeron en Chicago por tercera semana consecutiva al reflejar pérdidas del 0,73 y del 1,46% sobre los contratos marzo y mayo, cuyos ajustes pasaron de 255,89 a 254,02 y de 255,60 a 251,86 dólares por tonelada. Entre los factores que inclinaron al mercado hacia zona negativa se destacaron:

• La ralentización de las exportaciones estadounidenses

El jueves, en su reporte semanal, el USDA relevó ventas de maíz por 598.100 toneladas, por debajo de las 823.200 toneladas del informe anterior y cerca del mínimo esperado por los privados, que estimaron un rango de 500.000 a 1.000.000 de toneladas. México, con 207.400 toneladas, fue el principal destino del grano estadounidense. Atado a esto, en Brasil el Ministerio de Agricultura informó que en los primeros dos meses de 2023 habilitó a otras 90 empresas a exportar maíz a China y llevó la cifra de establecimientos autorizados para tal fin a 446. Vale recordar que a fines de 2022 ambos países llegaron a un acuerdo para reestablecer el comercio de maíz, en particular, por la necesidad china de compensar el grano que no llega de Ucrania. "La perspectiva para este año es alcanzar un récord con las exportaciones de maíz y superar las ventas externas de los Estados Unidos", dijo el secretario de Defensa Agrícola brasileño, Carlos Goulart.

• Las previsiones favorables para la cosecha 2023/2024

Como sucedió la semana anterior tras el Foro Anual del USDA, continuaron influyendo sobre el mercado las perspectivas productivas favorables planteadas por el organismo para la nueva campaña en Estados Unidos, con una superficie cubierta que pasaría de 35,86 a 36,83 millones de hectáreas; con una cosecha que crecería de 348,75 a 383,17 millones de toneladas, y con existencias finales que aumentarían de 32,17 a 47,93 millones de toneladas. Todo eso contribuyó para que las posiciones septiembre y diciembre del maíz perdieran en la semana un 1,19 y un 0,91%, al pasar de 232,57 a 229,81 y de 226,86 a 224,79 dólares por tonelada.

• La chance de renovación del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

El mercado considera un hecho –como se amplía en el espacio del trigo– que en los próximos días los mediadores de la ONU y de Turquía lograrán extender más allá del 18 de marzo la vigencia del acuerdo que mantiene un corredor seguro sobre el Mar Negro para las exportaciones agrícolas de Ucrania. Como sucedió en noviembre, Rusia plantea su negativa a prolongar dicho acuerdo si antes no se remueven las sanciones que ralentizan sus propias exportaciones de granos y de fertilizantes. Esto parece más una queja de forma que una razón que logre trabar un acuerdo que cuenta con el visto bueno hasta de China.

• El progreso de la safrinha en Brasil

Más allá de los atrasos y de que una parte de la siembra se hará fuera de la ventana óptima, las labores entraron en su tramo final. Con datos hasta el jueves, la consultora AgRural relevó el progreso de la siembra para la safrinha de Brasil sobre el 70% del área prevista, frente al 55% de la semana anterior y al 80% de igual momento de 2022. "Más allá de un buen avance semanal, las labores siguen atrasadas, en particular por la demora en Mato Grosso do Sul", indicó la firma. El viernes el IMEA relevó el progreso de la siembra en Mato Grosso sobre el 89,36% de la superficie prevista, contra el 94,08% del año pasado para la misma fecha y el 89,68% promedio de los cinco años precedentes. El avance semanal fue de 16,7 puntos porcentuales. En la semana, StoneX Brasil elevó en un 0,7% su previsión sobre el volumen de la segunda cosecha brasileña de maíz, que alcanzaría los 100,80 millones de toneladas y que sumaría para una producción total de 130,61 millones de toneladas, un volumen superior a los 125 millones de toneladas proyectados por el USDA en febrero.

El fundamento que limitó las pérdidas fue:

• El mal clima para los cultivos en la Argentina

Como se indicó en el espacio del mercado argentino, la nueva ola de calor que padece buena parte de las regiones productoras de maíz de la Argentina sigue agravando un escenario productivo muy negativo para los cultivos que, al igual que en el caso de la soja, obliga a un recálculo constante de las expectativas de cosecha. De cara al informe que el USDA publicará el miércoles, el promedio de las estimaciones privadas ubicó la expectativa sobre la cifra argentina en 43,41 millones de toneladas, contra los 47 millones del reporte oficial de febrero.

En el plano de la neutralidad se ubicaron, otra vez:

• Las cifras semanales de la industria del etanol

En su informe semanal la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos redujo el miércoles de 1.029.000 a 1.003.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por encima de los 997.000 barriles de igual momento de 2022, y ajustó de 25.588.000 a 24.775.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que quedó arriba de los 24.933.000 millones de barriles de igual momento del año pasado.

TRIGO

Atados a las necesidades de los exportadores, los precios del trigo transitaron la semana sin una tendencia definida. Mientras para la zona del Gran Rosario las propuestas se mantuvieron en 295 dólares por tonelada, para Bahía Blanca retrocedieron de 290 a 285 dólares. En Necochea hubo ofertas hasta el jueves y marcaron una caída de 290 a 280 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 57.751, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 57.707. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en marzo/abril se mantuvo en 357 dólares por tonelada.

Casi sin variantes cerró el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, dado que mientras la posición marzo resignó un 0,17%, al pasar de 297,50 a 297 dólares por tonelada, el contrato julio quedó sin cambios, en 299 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º al 15 de marzo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 64.000 toneladas; desde Bahía Blanca, 103.000 toneladas, y desde Necochea, 19.800 toneladas.

 * * *

Los precios del trigo cayeron por tercera semana consecutiva en el mercado estadounidense. En Chicago, los contratos marzo y mayo perdieron un 1,77 y un 1,80%, al pasar de 260,24 a 255,64 y de 265,20 a 260,42 dólares por tonelada. En Kansas, las mismas posiciones resignaron un 2,29 y un 2,27%, luego de variar de 309,29 a 302,22 y de 306,90 a 299,92 dólares por tonelada. Entre los factores que prolongaron el mal momento de las cotizaciones del grano fino se destacaron:

• La chance de renovación del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

Como lo señalamos en el espacio del maíz, el mercado da por descontado que el acuerdo para sostener el corredor seguro sobre el Mar Negro para las exportaciones agrícolas de Ucrania será renovado. Por eso, ahora serán muy importantes los considerandos de este eventual nuevo entendimiento, sobre todo por los reclamos hechos por Kiev en cuanto a una vigencia de un año, a la agilización de las tareas de inspección de buques y a la posibilidad de sumar las terminales de Mykolaiv, que representaban el 35% de las exportaciones de alimentos de Ucrania antes de la invasión rusa. Durante la semana el Ministerio de Relaciones Exteriores de Rusia dijo que solo se aceptaría extender el acuerdo "si se tienen en cuenta los intereses de los productores agrícolas y de fertilizantes rusos en términos de acceso sin obstáculos a los mercados mundiales". Esto mismo pasó en noviembre antes de la renovación del acuerdo por 120 días. Además, cabe destacar que como otro factor bajista para el trigo se ubicó la agilidad que siguen mostrando las exportaciones rusas de trigo, por existencias abundantes y por la competitividad que aporta la debilidad del rublo.

• Humedad sobre las zonas productoras de invierno en EE.UU.

En el primer tramo de la semana, lluvias sobre el sur de las Grandes Planicies, donde se concentra la producción de trigos de invierno, debilitaron las cotizaciones del cereal, fundamentalmente en Kansas. Sin embargo, cabe advertir que las condiciones de los cultivos siguen lejos del ideal, por lo que el aporte de más precipitaciones continuará siendo muy necesario para mejorar las condiciones de las plantas, que en breve comenzarán a despertar del sueño invernal.

• Bajas exportaciones semanales de EE.UU.

En su informe semanal, el jueves el USDA relevó ventas de trigo por 284.100 toneladas, por debajo de las 338.800 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, de 150.000 a 600.000 toneladas. Japón, con 70.800 toneladas, fue el principal comprador.

• Buenas condiciones para los cultivos en Europa

En su informe semanal FranceAgriMer mantuvo en el 95% la proporción de trigo blando de Francia –es el principal productor de la Unión Europea– en estado bueno/muy bueno, por encima del 93% de igual momento de 2022. Además, también influyeron en modo bajista las lluvias sobre la región sur de Rusia, de las más relevantes para la producción de trigo, que mejoran las perspectivas para los cultivos de invierno en el principal proveedor mundial del cereal.

• Brasil sigue en la búsqueda de autoabastecimiento de trigo

Con una influencia bajista pensando más en el largo plazo, Brasil, un tradicional integrante del grupo de los grandes compradores de trigo, sigue en su plan para ir recortando su dependencia del grano importado, camino al autoabastecimiento. Y en esa senda, el viernes confirmó la aprobación para siembra e importación del cereal transgénico tolerante a sequía HB4 desarrollado por la firma argentina Bioceres. Como datos de contexto, en la última cosecha Brasil recolectó un récord de 10,55 millones de toneladas de trigo, un 37,4% mayor que la anterior, de 7,68 millones. Eso fue producto de un área que creció de 2,74 a 3,09 millones de hectáreas y de un rinde promedio que saltó un 22%, de 28,03 a 34,20 quintales por hectárea, según informó la Conab. Sus exportaciones están previstas en 3,10 millones de toneladas y sus importaciones, en 5,80 millones. Poco tiempo atrás Brasil tenía un piso de compras próximo a los 7 millones de toneladas, de los cuales Estados Unidos proveía cerca de 1 millón de toneladas.

Granar Research

VER MÁS

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

GRANAR EN TWITTER, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados