PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Subas en torno del 1,5% para la soja fueron lo más importante que dejó la semana de negocios en Chicago, donde influyó el atraso en la cosecha de Brasil, que ya comenzó a complicar la logística exportadora por la imposibilidad de sacar los granos por caminos intransitables en zonas de Mato Grosso. Las mejores condiciones de los cultivos en la Argentina tras las últimas lluvias limitaron las ganancias de la oleaginosa. Para el cierre levemente bajista del maíz influyó la competencia brasileña en el mercado de exportación y la caída del petróleo. En cuanto al trigo, el saldo fue positivo, mientras las tensiones no paran de agravarse en la zona del Mar Negro. Pocas variantes ofreció el mercado local para los precios.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

El mercado argentino de soja se mantuvo calmo durante la semana, con muy pocas operaciones y con pocos entendimientos entre vendedores y compradores. Estas lógicas parecen haber llegado para quedarse en la plaza de la oleaginosa, toda vez que no medie una nueva edición del dólar soja, el incentivo cambiario que ahora esperan los productores para obtener un mejor rédito por sus granos. En medio de esa coyuntura, cuando queda poco de la campaña 2021/2022 y cuando aún no se sabe bien cuánto se podrá cosechar de la nueva campaña, la transición de las propuestas de las fábricas para la zona del Gran Rosario fue de 70.500 a 72.000 pesos por tonelada. En tanto que la variación semanal marcada por la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario fue de 85.000 a 83.250 pesos por tonelada. Para los puertos del Sur sólo hubo ofertas de la demanda exportadora hasta el jueves, con una transición de 78.000 a 80.000 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 79.207, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 75.312 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 414,20 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 615 a 624 dólares por tonelada; el del aceite, de 1156 a 1164 dólares, y el de la harina, de 580 a 602 dólares por tonelada.

El balance de la semana fue levemente positivo para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y mayo sumaron un 0,25 y un 1,06%, al pasar de 395 a 396 y de 379 a 383 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º al 23 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 512.225 toneladas de harina y 126.294 toneladas de aceite; desde Necochea, 21.000 toneladas de poroto de soja; desde Bahía Blanca, 3000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 20.500 toneladas de harina y 81.000 toneladas de aceite.

En su reporte semanal sobre cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) mejoró del 46 al 54% la proporción de soja argentina en estado excelente/normal, contra el 80% de igual momento de 2022. Y respecto de la condición hídrica de los suelos, marco una alza del 37 al 47% de la porción en estado óptimo/adecuado, frente al 64% vigente un año atrás. "Al momento de la presente publicación, un 32,4% del área de soja de primera se encuentra transitando estadios críticos para la definición de los rindes, siendo los cuadros sobre el Núcleo Norte, el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires y los del Sur de Córdoba los más adelantados. A pesar de las precipitaciones registradas durante los últimos quince días, colaboradores reportan mermas esperadas de hasta un 30% en cuadros correspondientes a siembras tempranas, con el norte de Buenos Aires, el sur de Santa Fe y el Centro-Este de Entre Ríos como las regiones más afectadas. Paralelamente, lluvias ponen un freno al deterioro de cuadros de soja de segunda sobre el centro del área agrícola. No obstante, las altas temperaturas registradas durante la primera quincena de enero perjudicaron la emergencia y el establecimiento del cultivo, redundando en una perdida en el stand de plantas, pérdida de lotes y en un menor crecimiento del cultivo", detalló la entidad. Agregó que nuevas precipitaciones serán necesarias para evitar pérdidas adicionales a las ya esperadas, mientras amplios sectores iniciarán su periodo crítico durante las próximas semanas. De momento, la Bolsa sostiene su estimado de cosecha en 41 millones de toneladas.

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Con tres de cinco ruedas alcistas, los precios de la soja terminaron la semana con saldo positivo en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo sumaron un 1,49 y un 1,40%, al pasar de 554,65 a 562,91 y de 552,81 a 560,53 dólares por tonelada. Entre los factores que posibilitaron el cierre positivo destacamos como hechos centrales:

• El atraso en la cosecha de Brasil

El lunes la Conab relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 5,2% del área apta, frente al 2% de la semana pasada y al 11,6% de igual fecha de 2022. "A pesar de la producción récord esperada en la campaña actual, el volumen recolectado hasta el momento es de aproximadamente 8 millones de toneladas, frente a los casi 13 millones levantados un año atrás, cuando hubo una mala cosecha, pero más acelerada", indicó la consultora AgRural. Entre las razones del ritmo lento de la cosecha destacó el clima “invernal” (pocas aperturas de luz solar fuerte entre las lluvias) en Mato Grosso y el retraso en el ciclo de los cultivos en otros Estados, con énfasis en Paraná. El viernes el Instituto Mato-Grossense de Economía Agropecuaria (IMEA) reportó el progreso de la cosecha de soja del Estado sobre el 24,05% del área apta –el avance semanal fue de 10,44 puntos–, muy demorada frente al 46,66% de igual momento de 2022 y al 31,93% promedio de los cinco años precedentes. Todo lo antedicho ya complica la logística exportadora de Brasil, porque además del lento trabajo de las cosechadoras los camiones no pueden transitar caminos rurales anegados en Mato Grosso y los granos no llegan a los buques que están esperando las cargas. Esto les da la chance a los exportadores estadounidenses de usufructuar esas demoras con cargas seguras desde la zona del Golfo. Cabe agregar en este amplio repaso por la situación en Brasil que el viernes Safras & Mercado indicó que los productores brasileños comercializaron el 30,5% de la nueva cosecha de soja esperada –unos 46,72 millones de toneladas sobre los 153,3 millones que prevé la firma–, por debajo del 44,1% de igual momento de 2022 y del 44,8% promedio de los últimos cinco años. En esto tuvo que ver la firmeza que expuso en real frente al dólar en las últimas dos semanas.

• Las complicaciones en la Argentina

Más allá de la influencia bajista dejada por las últimas lluvias y por la mejora que evidenciaron los cultivos, como lo indicó la BCBC, el mercado tiene por cierto que la oferta de soja argentina será muy inferior a las previsiones iniciales e, incluso, a lo pronosticado por el USDA en enero. Tanto es así que el martes el propio agregado agrícola del USDA en la Argentina estimó la producción de la oleaginosa en 36 millones de toneladas, 9,50 millones debajo de los 45,50 millones proyectados por el organismo en su último informe mensual. El dato, que no es vinculante para el reporte del miércoles próximo, resulta incluso menor que los 37 millones calculados por la BCR y que los 41 millones pronosticados por la BCBA.

Como factor limitante para las subas se ubicaron:

• La calma de la demanda china y bajas ventas semanales

En efecto, la expectativa que los operadores manejaron en el cierre de la semana anterior sobre el retorno de la demanda china tras los festejos por su Año Nuevo se vio defraudada. Durante el segmento que aquí analizamos el USDA no hizo ninguna confirmación de nuevas ventas a China. Y sumado a esto, en su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 20 al 26 de enero, el USDA relevó el jueves ventas de soja por 736.000 toneladas, por debajo de las 1.145.700 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 700.000 y 1.300.000 toneladas. China fue el principal comprador, con 782.400 toneladas, pero de ellas 613.000 toneladas correspondieron a negocios nominadas inicialmente a destinos desconocidos 

Para seguir con atención:

• El informe mensual del USDA del miércoles

De cara al nuevo reporte oficial son las estimaciones de oferta y demanda de granos en el nivel mundial, los privados prevén en promedio que el USDA ubicará las existencias finales de soja estadounidense en 5,74 millones de toneladas, casi sin variantes frente a los 5,72 millones de enero. En cuanto a la oferta sudamericana, calculan que el organismo mantendrá en 153 millones de toneladas la oferta de Brasil y que ajustará de 45,50 a 42,34 millones la cifra para la Argentina. Vale destacar que esto es lo que los privados imaginan que dirá el USDA, no necesariamente lo que ellos proyectan, sobre todo para el caso de la Argentina, que en general las valoraciones se ubican debajo de este promedio esperado para el miércoles.

MAÍZ

Fue levemente negativo el balance de la semana para los precios del maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores descendieron de 263 a 260 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 273 a 270 dólares para Bahía Blanca, y de 267 a 265 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 49.130, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 49.248. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 314 a 317 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex la semana dejó ligeros altibajos para los precios del maíz, dado que mientras la posición marzo sumó un 0,38%, al pasar de 265,50 a 266,50 dólares por tonelada, el contrato abril resignó un 0,19%, tras variar de 263,50 a 263 dólares.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º al 23 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 510.188 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 140.000 toneladas; desde Necochea, 35.650 toneladas, y desde otros puertos, 38.000 toneladas.

En su trabajo semanal sobre cultivos argentinos, la BCBA elevó el jueves del 61 al 68% la proporción de maíz en estado excelente/normal, contra el 72% de igual momento de 2022. Y respecto de la condición hídrica de los suelos mejoró del 51 al 56% la porción buena/adecuada, frente al 72% vigente un año atrás. La siembra avanzó sobre el 96,5% de 7,1 millones de hectáreas previstos. "Las lluvias registradas durante el presente año mejoran tanto la humedad para continuar con las labores de siembra, como el estado de los cuadros tardíos. A diferencia de las condiciones que gran parte de los planteos tempranos del cereal experimentaron, los lotes tardíos mantienen buenas expectativas de rinde. Gran parte de estos planteos comenzaron a transitar los primeros estadios reproductivos con reservas hídricas renovadas en el oeste del área agrícola. En paralelo, la sanidad de estos cuadros es buena. Hacia Córdoba y San Luis, los planteos tardíos y de segunda mantienen un buen estado del cultivo luego de las lluvias registradas. En el sur del área agrícola los lotes más adelantados transitan el período de definición de rinde. En los Núcleos Norte y Sur la expectativa de rinde de los planteos tempranos es muy heterogénea, ya que las lluvias durante floración fueron dispares", detallo la entidad, que hasta el momento prevé la producción en 44,50 millones de toneladas.

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Al igual que la soja, el maíz transitó la semana con tres de cinco ruedas alcistas, pero el saldo para los precios fue levemente bajista en Chicago, con quitas del 0,80 y del 0,66% para las posiciones marzo y mayo del cereal, tras variar de 268,88 a 266,72 y de 267,70 a 265,93 dólares por tonelada. De los factores que llevaron al cereal al balance negativo destacamos:

• La fuerte competencia exportadora de Brasil

A mediados de semana sorprendió al mercado la Secretaría de Comercio Exterior brasileña al reportar que enero terminó con ventas externas de maíz por 6.348.030 toneladas, un 132,3% por encima de las 2.732.473 toneladas del primer mes de 2022 y, también, bastante por encima de los 4,99 millones calculados por la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales. Vale tener en cuenta que los productores brasileños que todavía tienen grano de la campaña pasada lo están liquidando para hacer lugar en sus instalaciones de acopio a la nueva y voluminosa cosecha de soja que, más allá de los retrasos, ya está ingresando. Esto presiona tanto sobre el mercado físico de Brasil como sobre Chicago.

• La importante caída del valor del petróleo

Como se aprecia en el cuadro que abre este reporte, el precio del petróleo en Estados Unidos cayó durante la semana un 7,81%, luego de pasar de 79,43 a 73,23 dólares por barril. Pero el descenso se amplía al 10,65% en las últimas dos semanas, respecto de los 81,96 dólares vigentes al 20 de enero. Esto, además de afectar a la industria de los combustibles alternativos a los fósiles, también es usualmente interpretado por los inversores como una señal de desaceleración de la actividad económica, sobre todo en tiempos donde el fantasma de la recesión sigue haciendo apariciones.

• Derechos de importación para el etanol en Brasil

La decisión adoptada por el gobierno brasileño esta semana, de reponer la tasa del 16% a las importaciones de etanol –se elevará al 18% en 2024–, tuvo una influencia negativa para el mercado estadounidense de maíz, dado que implica un golpe para las ventas externas del biocombustible de Estados Unidos, que usualmente se enfocan en compradores del noreste brasileño. El impuesto había sido levantado en marzo último por la administración Bolsonaro. "Nos decepcionó la decisión de Brasil de restaurar una tasa arancelaria alta sobre las importaciones de etanol de Estados Unidos", dijo Geoff Cooper, presidente y director ejecutivo de la Asociación de Combustibles Renovables estadounidense. El ministro de Agricultura de Brasil, Carlos Fávaro, dijo que la exención de impuestos estaba perjudicando a la industria local de azúcar y de etanol, por lo que tenía que terminar.

Entre los fundamentos que limitaron la caída del valor del maíz destacamos:

• Buenos datos semanales de la industria del etanol en Estados Unidos

En su informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos dejó cifras positivas para el mercado del maíz. En efecto, el organismo elevó de 1.012.000 a 1.028.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que igualmente quedó debajo de los 1.041.000 barriles de igual momento de 2022, y redujo de 25.077.000 a 24.444.200 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que quedó abajo de los 25.854.000 millones de barriles de igual momento del año pasado. Cabe tener presente que el USDA espera que la industria del etanol demande 133,99 millones de toneladas de maíz, equivalentes al 38,42% de la última cosecha de Estados Unidos.

• El atraso de la safrinha en Brasil

En la apertura de la semana la Conab relevó al avance de la siembra de la safrinha –aporta más del 76% de toda la producción brasileña de maíz– sobre el 3,9% de la superficie prevista, muy atrasada respecto del 14,5% de igual momento de 2022. La demora antes citada en la cosecha de soja de Mato Grosso influye sobre la siembra del cereal. Y al respecto, el viernes el IMEA relevó el avance de la siembra de maíz para la segunda cosecha en Mato Grosso sobre el 16,41% del área apta, demorada contra el 41,90% de igual momento de 2022 y el 31,50% promedio de los últimos cinco años. En opinión de AgRural "el retraso aún no amenaza la ventana de siembra del cereal, pero es importante que el progreso se dé más rápido en los primeros días del presente mes para que la siembra no se haga de manera muy concentrada". En otro orden, el progreso de la primera cosecha de maíz brasileño fue relevada el lunes por la Conab sobre el 7,8% de la superficie apta, frente al 11% de 2022. En Rio Grande do Sul, que es el Estado que mayores pérdidas está mostrando por la falta de humedad y por el impacto de las elevadas temperaturas, las tareas avanzaron sobre el 31%, contra el 34% vigente un año atrás.

• Buenas ventas semanales de Estados Unidos

Era una necesidad para los inversores y llegó, un positivo reporte semanal sobre las exportaciones de maíz, con un volumen relevado el jueves por el USDA en 1.593.200 toneladas, superior a las 910.400 toneladas del reporte anterior y al rango estimado por los privados, que fue de 600.000 a 1.200.000 toneladas. El primer lugar entre los compradores fue para los destinos desconocidos, con 423.100 toneladas, mientras que México con 323.600 toneladas y China con 319.500 toneladas, completaron el podio semanal.

Para seguir con atención:

• El informe mensual del USDA del miércoles

En la previa del informe oficial, el promedio de las estimaciones privadas auguraron el stock final estadounidense en 32,16 millones de toneladas, por encima de los 31,54 millones proyectados por el USDA en enero. En cuanto a la oferta sudamericana, el mercado prevé que el organismo eleve de 125 a 125,18 millones de toneladas la cosecha de Brasil y que reduzca de 52 a 48,50 millones la producción de la Argentina.

TRIGO

En un mercado muy acotado para los exportadores, los precios del trigo argentino se mantuvieron estables, con propuestas que quedaron firmes en 308 dólares por tonelada para el Gran Rosario y en 295 dólares para Bahía Blanca. Para Necochea los interesados en grano para marzo volvieron a ofrecer 315 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 57.614, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 57.272. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en febrero/marzo pasó de 378 a 373 dólares por tonelada.

Con valores en baja cerró el balance semanal para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos marzo y julio perdieron un 0,95 y un 1,40%, tras variar de 315,50 a 312,50 y de 321 a 316,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º al 23 de febrero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 30.000 toneladas y desde otros puertos, 33.000 toneladas.

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Por segunda semana consecutiva, los precios del trigo cerraron con saldo a favor en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones marzo y mayo en Chicago sumaron un 0,90 y un 1,25%, al pasar de 275,58 a 278,06 y de 278,79 a 282,28 dólares por tonelada. En Kansas estos contratos subieron un 0,43 y un 0,44%, luego de variar de 319,39 a 320,77 y de 316,91 a 318,29 dólares por tonelada. De los factores alcistas que se concentraron durante la primera mitad de la semana destacamos:

• Preocupación por los trigos de invierno

El mal estado de los trigos de invierno en el sur de las Grandes Planicies continuó siendo un factor de firmeza para el mercado del cereal estadounidense. Al respecto, en sus reportes estaduales el USDA elevó del 19 al 21% la proporción de cultivos en estado bueno/excelente una marca que, sin embargo, para la fecha resulta la peor desde 2018. Vale recordar que Kansas, el principal Estado productor de trigo, mantiene casi todo su territorio con déficit de humedad y que las condiciones de sequía marcan un 56,37% con sequía extrema y un 37,43% con sequía excepcional. Dicho todo esto, en las últimas dos ruedas de la semana los pronósticos meteorológicos marcaron chances de buenas lluvias sobre las zonas productoras de invierno en los extendidos de 6 a 14 días. Esto revirtió buena parte de las subas, sobre todo en el mercado de Kansas.

• Tensiones crecientes en la zona del Mar Negro

Desde Ucrania, el lunes el Ministerio de Agricultura dijo que 18 barcos con 664.000 toneladas de productos agrícolas partieron de los puertos de Ucrania la semana anterior, un tercio menos que en el segmento precedente. "En el Bósforo, la parte rusa en el Centro de Coordinación Conjunta continúa bloqueando la implementación de la iniciativa y aumenta artificialmente la cola de barcos", dijo el organismo, en referencia a las demoras que se están dando en las inspecciones de los buques que ingresa y egresan del corredor seguro sobre el Mar Negro. Todo esto mientras, otra vez, crecen las tensiones en la zona del Mar Negro, a pocos días del primer aniversario trágico de la guerra. Ocurre que con la decisión de países como Alemania, Inglaterra y Estados Unidos, de enviar tanques y otros armamentos sofisticados para ayudar a Ucrania, el conflicto puede escalar a otro nivel. Al respecto, el presidente ruso, Vladimir Putin, dijo durante la semana: "Una vez más, los sucesores de (Adolf) Hitler quieren enfrentarse a Rusia en el suelo de Ucrania", en referencia al envío de los tanques alemanes Leopard. Y agregó que "quienes arrastran a Alemania a una nueva guerra con Rusia, y tanto más irresponsablemente lo dan como un hecho consumado, y quienes esperan derrotar a Rusia en el campo de batalla, aparentemente no se dan cuenta de que una guerra moderna con Rusia será muy diferente para ellos".

Además de las previsiones de lluvias para los próximos días sobre las zonas productoras de invierno, y de un sostenido liderazgo de Rusia en el mercado exportador, uno de los factores que limitaron las subas del trigo en Estados Unidos fue:

• Mal informe semanal de exportaciones en Estados Unidos

Tras dos semanas con buenas cifras, generó decepción entre los operadores el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, que mostró un volumen inferior al esperado. En efecto, el jueves el USDA relevó ventas de trigo por 136.400 toneladas, por debajo de las 500.400 toneladas del informe anterior y del rango calculado por los privados, que fue de 300.000 a 600.000 toneladas. Más allá de la suba parcial del dólar contra el euro sobre el cierre de la semana, la paridad entre estas dos monedas se mantiene favorable para la competitividad de las exportaciones estadounidenses.

Para seguir con atención:

• El informe mensual del USDA del miércoles

En la previa del nuevo reporte oficial, en promedio los privados prevén que el USDA ubicará las existencias finales estadounidenses de trigo en 15,68 millones de toneladas, levemente por encima de los 15,44 millones del trabajo de enero.

Granar Research

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