PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del 7/12

SOJA

En la segunda –pero corta– semana del capítulo 2 del dólar soja se elevaron las propuestas de los compradores sobre la zona del Gran Rosario, único punto donde hubo ofertas abiertas por la oleaginosa. La transición fue de 85.000 a 92.000 pesos por tonelada. Si bien es cierto y concreto que los volúmenes operados en esta ocasión son bastante más bajos que los negociados en la etapa 1 del Programa de Incremento Exportador (PIE), no es menos cierto que el mercado salió de la parálisis en la que había entrado desde finales de septiembre.

Para el miércoles el FAS teórico de la soja dentro del PIE fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 88.736, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 89.401 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 385,10 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 589 a 611 dólares por tonelada; el del aceite, de 1206 a 1146 dólares, y el de la harina, de 497 a 539 dólares por tonelada.

Positivo fue el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero sumaron un 5,98 y un 3,27%, al pasar de 376,50 a 399 y de 413 a 426,50 dólares por tonelada. Algo más discreta fue la suba para el contrato mayo, que ganó un 2,07%, tras variar de 381,10 a 389 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 de diciembre al 4 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.506.782 toneladas de harina y 218.019 toneladas de aceite; desde Necochea, 26.000 toneladas de poroto y 13.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 13.200 toneladas de harina.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el miércoles el progreso de la siembra de soja argentina sobre el 37,1% de los 16,7 millones de hectáreas previstos, con una demora interanual de 20 puntos porcentuales y lejos del 61,4% promedio de las cinco campañas precedentes. "La ausencia de humedad superficial sobre el Centro-Norte de Santa Fe y el Centro Este de Entre Ríos podría dejar parte de los cuadros inicialmente presupuestados fuera de la campaña en curso", dijo la Bolsa, que marcó un retroceso del 74 al 66% de la proporción de suelos bajo condición hídrica óptima/adecuada, contra el 91% de igual momento de 2021.

El viernes, en su informe mensual, el USDA mantuvo su previsión sobre el volumen de la cosecha argentina de soja en 49,50 millones de toneladas. En cuanto a las exportaciones, elevó de 7,20 a 7,70 millones las ventas de poroto de soja y mantuvo en 27,60 millones las de harina y en 5,50 millones las de aceite.

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Con saldo a favor cerraron la semana los precios de la soja en Chicago, donde las posiciones enero y marzo sumaron un 3,14 y un 2,89%, al pasar de 528,56 a 545,18 y de 531,50 a 546,84 dólares por tonelada. Entre las razones de la tónica alcista se destacaron:

• Exportaciones semanales más altas de lo esperado

En su informe semanal, en esta ocasión para el segmento del 25 de noviembre al 1º de diciembre, el jueves el USDA relevó ventas de soja por 1.716.200 toneladas, por encima de las 693.800 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 600.000 y 1.200.000 toneladas. China fue el principal comprador, con 839.600 toneladas, incluidas 396.000 originalmente nominadas a destinos desconocidos. A partir de estos negocios, las ventas en el año calendario superan en un 3,5% el volumen comercializado un año atrás.

• El tiempo seco y la ola de calor en Sudamérica

Como vimos en el espacio del mercado argentino, la siembra de soja arrastra una demora de 20 puntos porcentuales como consecuencia del déficit hídrico que mantienen amplias zonas agrícolas que, de persistir, podría afectar los planes de siembra y las expectativas sobre los rindes futuros. También hace falta agua en zonas productoras de Paraguay y en Rio Grande do Sul, en Brasil. A la falta de humedad se sumó durante la semana una intensa ola de calor sobre los tres países que agravó la necesidad de lluvias generosas en los próximos días.

Y aunque resulte paradójico luego de señalar la falta de humedad en zonas de América del Sur, entre los hechos que limitaron las ganancias se destacaron:

• Buenas expectativas para las cosechas sudamericanas

En su informe mensual el USDA mantuvo en 152 millones de toneladas su expectativa sobre la cosecha de soja en Brasil y en 89,50 millones el cálculo de las exportaciones. Por su parte, el jueves, la Conab redujo levemente su cálculo de producción de soja, de 153,54 a 153,48 millones de toneladas, pero elevó de 96,45 a 96,59 millones la previsión sobre las exportaciones de grano sin procesar. Como ya lo indicamos, para la Argentina el USDA también mantuvo sin variantes su previsión sobre la cosecha, con 49,50 millones de toneladas, al igual que para Paraguay, con 10 millones de toneladas.

• La caída del valor del petróleo

Durante la semana el crudo cayó un 10,89% en el mercado estadounidense y afectó a productos como el aceite de soja y el maíz, que son los componentes base para la producción de biocombustibles.

Fue mayormente neutro el reporte mensual del USDA en su espacio dedicado a Estados Unidos, pues no hubo cambios para las diversas variables comerciales. En efecto, mantuvo en 118,27 millones de toneladas el volumen de la cosecha, en 64,48 millones el uso total y en 55,66 millones las exportaciones. Al quedar en 5,99 millones de toneladas, el dato sobre las existencias finales quedó debajo de los 6,48 millones previstos en promedio por los operadores.

MAÍZ

Los precios del maíz argentino disponible se mantuvieron firmes durante la corta semana, con una transición de las propuestas de los exportadores para la zona del Gran Rosario de 235 a 240 dólares por tonelada. Para los puertos marítimos no hubo cambios, dado que al cierre del segmento las ofertas fueron de 250 dólares por tonelada para Bahía Blanca y de 245 dólares para Necochea.

Para el miércoles el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 42.945, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 43.049. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 301 a 307 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril sumaron un 1,86 y un 0,97%, luego de variar de 253 a 257,70 y de 257 a 259,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 de diciembre al 4 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 646.750 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 62.000 toneladas, y desde Necochea, 71.000 toneladas.

En su reporte semanal, el miércoles la BCBA relevó el progreso de la siembra de maíz en la Argentina sobre el 32,7% de los 7,3 millones de hectáreas previstos, demorada frente al 39,5% de igual momento de 2021 y al 46,7% promedio de las cinco campañas precedentes. "La combinación de altas temperaturas y niveles hídricos ajustados comienza a generar signos de déficit en los cuadros más adelantados. Este panorama se da en planteos tempranos ubicados en Santa Fe y en Entre Ríos, los cuales se encuentran atravesando el período crítico. Diferente es el panorama hacia el sur del área agrícola nacional, donde las lluvias de noviembre permitieron mejorar las reservas de humedad y mantener el estado del cultivo", dijo la Bolsa.

El viernes el USDA mantuvo sin cambios sus previsiones sobre la cosecha y las exportaciones argentinas de maíz, con 55 y con 41 millones de toneladas, respectivamente.

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Ligeras bajas dejó la semana para los precios del maíz en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo resignaron un 0,35 y un 0,31%, luego de variar de 254,42 a 253,53 y de 254,81 a 254,02 dólares por tonelada. Entre los factores que mantuvieron al cereal del lado bajista se destacaron:

• La caída del valor del petróleo, como se indicó en el espacio de la soja

Relacionado con esto, pero neutro para el mercado, en su informe semanal la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos elevó el miércoles de 1.018.000 a 1.077.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen inferior a los 1.090.000 barriles de igual momento de 2021, e incrementó las existencias del biocombustible de 22.934.000 a 23.300.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 20.464.000 millones de barriles de igual momento del año pasado. 

• Lento ritmo de las exportaciones

El jueves el USDA relevó ventas semanales de maíz por 691.600 toneladas, por encima de las 602.700 toneladas del reporte precedente, y dentro del rango esperado por los operadores, de entre 300.000 y 900.000 toneladas. México, con 333.100 toneladas, y China, con 204.900 toneladas, lideraron las compras. Lo comercializado durante 2022 está un 48% por debajo del volumen de igual segmento de 2021. Justamente por esas demoras los operadores daba por descontado un ajuste en las expectativas de ventas externas 2022/2023 en el informe mensual del USDA y un incremento en las existencias finales, dos hechos que se confirmaron el viernes.

En efecto, en su informe mensual el USDA redujo de 54,61 a 52,71 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones estadounidenses y –por ese solo hecho– elevó el stock final de 30,02 a 31,93 millones de toneladas, volumen que superó los 31,42 millones previstos por los privados en la previa del reporte oficial. El organismo no hizo cambios en el resto de las cifras de Estados Unidos, con la cosecha estable en 353,84 millones de toneladas, el uso forrajero en 134,63 millones y el uso total en 305,45 millones, incluidos 133,99 millones para la industria del etanol.

• La persistente caída del trigo

Por la relación entre el trigo y el maíz en el mercado de forrajes, lo que pasa con uno de los granos tiene influencia sobre el otro, que debe mantenerse competitivo. El hecho de que el trigo acumule cinco semanas bajistas seguidas afecta las chances de mejoras del maíz.

Otros datos del informe mensual del USDA con influencia sobre el mercado de maíz:

–Cosecha y exportaciones de Brasil fueron sostenidas en 126 y en 47 millones de toneladas. Un día antes, la Conab redujo su proyección sobre la producción brasileña total de maíz de 126,40 a 125,83 millones de toneladas, pero mantuvo en 45 millones la expectativa sobre las ventas externas.

–Las importaciones de la Unión Europea fuero elevadas de 20 a 21,50 millones de toneladas.

–Las exportaciones de Ucrania fueron incrementadas de 15,50 a 17,50 millones de toneladas.

TRIGO

En un mercado de trigo argentino nuevo acotado por la incertidumbre que se mantiene sobre el número final de la cosecha, que estará casi un 50% por debajo de la obtenida en la campaña 2021/2022, los precios durante las tres ruedas hábiles mostraron mayoría de bajas, con propuestas de los exportadores que descendieron de 338 a 330 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 330 a 325 dólares para Bahía Blanca. Para Necochea las ofertas de los interesados se mantuvieron en 335 dólares por tonelada.

Para el miércoles el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 54.643, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 55.214. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en noviembre/marzo pasó de 405 a 397 dólares por tonelada.

El balance semanal fue negativo para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero resignaron un 1,92 y un 1,62%, al pasar de 338 a 331,50 y de 338,50 a 333 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 de diciembre al 4 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 238.167 toneladas de trigo y desde otros puertos, 35.000 toneladas.

En su trabajo semanal sobre cultivos, la BCBA relevó el avance de la cosecha de trigo argentino sobre el 42,1% del área apta, frente al 53,4% de igual momento de 2021 y al 56,7% promedio de las cinco campañas precedentes. La entidad indicó que con un rinde promedio nacional de 18,8 quintales por hectárea se acumularon 4,5 millones de toneladas de trigo, sobre los 12,40 millones previstos para el cierre del ciclo. Los mayores avances de la recolección se reportaron sobre el Centro-Norte de Córdoba y en Santa Fe, donde la recolección de cuadros podría finalizar durante los próximos siete días.

El viernes el USDA redujo en su informe mensual la estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de trigo, de 15,50 a 12,50 millones de toneladas, y sobre las exportaciones, de 10 a 7,50 millones.

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Los precios del trigo cayeron por quinta semana consecutiva en el mercado estadounidense. Las posiciones marzo y mayo en Chicago perdieron un 3,52 y un 3,69%, tras variar de 279,62 a 269,79 y de 284,12 a 273,65 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos cayeron un 4,34 y un 4,39%, al pasar de 319,95 a 306,08 y de 317,92 a 303,96 dólares por tonelada.

Además de la fuerte liquidación de contratos ejercida por los fondos de inversión, entre los factores propios del mercado agrícola que afectan el rumbo de los precios del trigo se destacaron:

• Las bajas exportaciones estadounidenses

Golpeadas por las abundantes ventas de la Unión Europea y, ahora, por la reactivación de las ventas de Rusia tras un inicio de ciclo comercial más lento de lo normal, el desempeño estadounidense en el mercado de exportación está lejos del ideal, incluso en una campaña donde la expectativa de ventas es conservadora por un volumen de cosecha que está entre los más bajos de los últimos 20 años. El jueves, en su reporte semanal de exportaciones, el USDA relevó ventas de trigo por 189.900 toneladas, por encima de las magras 155.500 toneladas del reporte anterior, pero cerca del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 150.000 a 350.000 toneladas. Pese a esto, el USDA mantuvo el viernes en su informe mensual su estimación de ventas externas estadounidenses 2022/2023 en 21,09 millones de toneladas, en un reporte que no tuvo cambios para EE.UU.

• Actualizaciones en el informe del USDA

Entre las novedades aportadas por el USDA en su reporte mensual se destacaron los incrementos previstos para las exportaciones de la Unión Europea, de 35 a 36 millones de toneladas; de Australia, de 26 a 27,50 millones, y de Ucrania, de 11 a 12,50 millones.

Granar Research

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