PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

El lunes entró en vigor la segunda versión del Programa de Incremento Exportador (PIE), esta vez reconoce una paridad de 230 pesos por dólar. En ese marco, y teniendo en cuenta que el mercado anticipó este hecho el viernes anterior, la transición semanal de las propuestas de los compradores fue de 80.000 a 85.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario. Para los puertos marítimos no hubo ofertas abiertas de los exportadores en las ruedas del jueves y del viernes, por lo que el paso de los precios propuestos fue de 80.000 a 85.000 pesos por tonelada para Necochea y de 82.000 a 80.000 pesos para Bahía Blanca.

Para el viernes el FAS teórico de la soja dentro del PIE fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 86.751, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 86.443 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 377,80 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 592 a 589 dólares por tonelada; el del aceite, de 1370 a 1206 dólares, y el de la harina, de 478 a 497 dólares por tonelada.

La influencia del PIE también se reflejó sobre las pizarras del Matba Rofex, donde el balance semanal fue positivo para los precios de la soja. Los ajustes de las posiciones diciembre y enero sumaron un 0,94 y un 4,42%, al pasar de 373 a 376,50 y de 395,50 a 413 dólares por tonelada. Para el contrato mayo la mejora fue del 0,55%, tras variar de 379 a 381,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 30 de noviembre al 17 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.003.234 toneladas de harina y 335.134 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 10.000 toneladas de poroto y 10.000 toneladas de harina , y desde Necochea, 26.000 toneladas de poroto y 13.000 toneladas de aceite.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la siembra de soja argentina sobre el 29,1% de los 16,7 millones de hectáreas previstos, demorada frente al 48,2% de igual momento de 2021 y al 50,2% promedio de las últimas cinco campañas.

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Por segunda semana consecutiva los precios de la soja terminaron con ligeras subas en Chicago, donde los contratos enero y marzo sumaron un 0,16 y un 0,29%, tras variar de 527,73 a 528,56 y de 529,94 a 531,50 dólares por tonelada. Vale tener en cuenta que la mejora fue mínima pese a que la oleaginosa tuvo cuatro de cinco ruedas alcistas. El rumbo de esas jornadas positivas estuvo relacionado con:

• El fuerte atraso de la siembra en Argentina

A la demora, que es de 19,1 puntos porcentuales en la comparación con 2021, también se agrega el hecho de que el balance hídrico continúa siendo deficitario. Lo mismo ocurre en zonas de Paraguay y, en muy menor medida de momento, en lugares puntuales de Brasil, país que igualmente parece encaminado a una cosecha récord, que los privados ponen en un rango de 150 a 155 millones de toneladas.

• Una producción de canola en Canadá menor a la expectativa del mercado

Al respecto, el viernes Statistics Canada estimó la cosecha de canola de 2022 en 18,17 millones de toneladas, por debajo de los 19,10 millones calculados en el reporte anterior y de los 19,20 millones previstos por los privados.

• La apreciación del real contra el dólar

Tras la devaluación acumulada en las semanas presentes, ahora el sentido del mercado de las monedas se revirtió y eso le dio un respiro a la competitividad de las exportaciones estadounidenses frente a las de Brasil, el principal proveedor mundial de soja.

Sin embargo la firmeza acumulada en las ruedas alcistas se truncó por:

• La fuerte caída del aceite de soja

En el balance semanal la posición diciembre en Chicago cayó un 9,30%, de 1642,87 a 1490,08 dólares por tonelada. El quebranto, que se expresó con fuerza el jueves, estuvo relacionado con la decepción de los operadores con la Agencia de Protección Ambiental, que el miércoles –luego del cierre del mercado– propuso una suba menor a la esperada de la participación de los biocombustibles en el corte obligatorio con el combustible fósil para 2023. Mientras el mercado esperaba una suba de entre el 3 y el 5% respecto de 2022, la propuesta marcó un aumento de apenas el 0,92% para el año próximo. Esto llevó a los inversores a elucubrar con una menor demanda de aceite de soja, con el consecuente impacto bajista sobre los precios.

• El régimen cambiario especial para la liquidación de soja en Argentina

Si bien los volúmenes comercializados son inferiores a los del dólar soja vigente durante septiembre último, la venta de la soja remanente del ciclo 2021/2022 aumentó considerablemente respecto de lo que sucedió desde principios de octubre. Esto hace que los operadores estadounidenses teman una agilización de las exportaciones argentinas, tanto de poroto como de harina y de aceite. Según la BCR durante la primera semana de vigencia del dólar soja 2 se operaron 1.780.925 toneladas de soja, entre nuevos negocios y fijaciones.

Fue neutro el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 18 al 24 de noviembre, dado que el USDA relevó el jueves ventas de soja por 693.800 toneladas, casi a la par de las 690.100 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 550.000 y 1.000.000 de toneladas. Compensando cancelaciones de otros compradores, China se anotó con compras por 927.400 toneladas, incluidas 524.000 toneladas nominadas inicialmente hacia destinos desconocidos. 

MAÍZ

Con mayoría de bajas cerró la semana para el maíz disponible en el mercado argentino, donde la transición de las propuestas de los exportadores fue de 240 a 235 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 255 a 250 dólares para Bahía Blanca. En cambio, para Necochea, donde no hubo propuestas el viernes anterior y el lunes, las ofertas crecieron de 230 a 245 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 41.788, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 41.736. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 298 a 301 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex la semanal dejó altibajos para los precios del maíz. En efecto, mientras la posición diciembre sumó un 1,20%, al pasar de 250 a 253 dólares por tonelada, el contrato abril perdió un 0,96%, tras variar de 259,50 a 257 dólares.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 30 de noviembre al 17 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 905.100 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 179.000 toneladas; desde Necochea, 89.386 toneladas, y desde otros puertos, 5800 toneladas.

Respecto de los cultivos, en su informe semanal la BCBA relevó el jueves el progreso de la siembra de maíz sobre el 25,4% de los 7,3 millones de hectáreas previstos, demorada frente al 31,1% de igual momento de 2021 y al 39,3% promedio de los cinco ciclos comerciales precedentes.

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Fue negativo el saldo de la semana para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo perdieron un 4,94 y un 3,72%, luego de variar de 262,98 a 249,99 y de 264,26 a 254,42 dólares por tonelada. Entre los fundamentos que provocaron las bajas se destacaron casi en modo exclusivo:

• Los mandatos de corte 2023 y la semana del etanol

Como se indicó en el espacio de la soja, el mercado de los biocombustibles recibió con decepción la propuesta de la Agencia de Protección Ambiental sobre la participación de estos productos en la mezcla obligatoria con los combustibles fósiles en 2023. La industria del etanol es muy relevante para el mercado de maíz. Al respecto cabe recordar que en la actual campaña se prevé que las fábricas del biocombustible compren 133,99 millones de toneladas de maíz, equivalentes al 37,86% de la cosecha estadounidense, según datos del USDA.

Completó la mala semana para el etanol el reporte de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él redujo de 1.041.000 a 1.018.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen inferior a los 1.035.000 barriles de igual momento de 2021, e incrementó las existencias del biocombustible de 22.829.000 a 22.934.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 20.301.000 millones de barriles de igual momento del año pasado. 

Resultó neutro para el mercado de maíz el trabajo semanal oficial sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó el jueves ventas de maíz por 602.700 toneladas, por debajo de las 1.850.300 toneladas reportadas la semana pasada, pero dentro del rango calculado por los operadores, de entre 475.000 y 1.000.000 de toneladas. Con 387.100 toneladas, México fue el principal destino del grano de EE.UU. 

TRIGO

Fue negativa la semana para los precios del trigo argentino, con una transición de las propuestas de los exportadores de 348 a 338 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 340 a 330 dólares para Bahía Blanca, y de 345 a 335 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 55.925, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 55.766. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en noviembre/marzo pasó de 414 a 405 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex la semana también fue adversa para los precios del trigo, al cerrar con quitas del 2,87 y del 2,70% para los contratos diciembre y enero, que pasaron de 348 a 338 y de 347,90 a 338,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 30 de noviembre al 17 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 209.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 20.000 toneladas.

En su informe semanal sobre cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la cosecha de trigo sobre el 23% del área apta, frente al 44,9% de igual momento de 2021 y al 44% promedio de las cinco campañas precedentes. "Con una producción acumulada de 2,1 millones de toneladas, el rendimiento medio se ubica en 15,6 quintales por hectárea. Bajo este escenario mantenemos nuestra actual proyección de producción de 12,4 millones de toneladas, unos 10 millones por debajo de la campaña 2021/2022", dijo la entidad.

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El trigo completó la cuarta semana bajista consecutiva en el mercado estadounidense. En Chicago los contratos diciembre y marzo perdieron un 4,93 y un 4,52%, tras variar de 284,95 a 270,89 y de 292,85 a 279,62 dólares por tonelada. En Kansas, las mismas posiciones retrocedieron un 4,34 y un 4,52%, al pasar de 338,78 a 324,08 y de 335,10 a 319,95 dólares por tonelada. Entre los factores que prolongaron la liquidación de contratos que vienen ejecutando los fondos de inversión se destacó:

• El mal desempeño de las exportaciones de Estados Unidos

El jueves, en su informe semana, el USDA relevó ventas de trigo por 155.500 toneladas, por debajo de las 511.800 toneladas del informe anterior y del rango esperado por los privados, con entre 300.000 y 625.000 toneladas. Argelia fue el principal comprador, con 58.300 toneladas. Esto no hizo más que confirmar lo que todos ven: el ágil ritmo de las ventas externas de la Unión Europea, que en los últimos días mostró a Francia como abastecedor de China y que recientemente fue parte de rumores sobre posibles ventas de trigo alemán y francés a Estados Unidos, dada su competitividad. Sumado a esto, luego de la renovación por 120 días más del acuerdo de Estambul, que mantiene el corredor seguro sobre el Mar Negro para los embauques de Ucrania, los despachos fluyen desde ese país y desde Rusia. Cabe recordar que la cosecha rusa dejó cerca de 100 millones de toneladas y que luego de un primer trimestre comercial 22/23 (julio/septiembre) con exportaciones ralentizadas, ahora se está procurando recuperar el tiempo perdido.

Más allá de que los fondos parecen reacios a volver a apostar por el trigo, es importante no perder de vista que hay factores que deberían apuntalar las cotizaciones del trigo, entre ellas:

• Los problemas con la oferta del hemisferio Sur, por las inundaciones que mermaron la calidad del trigo producido en el este de Australia, y la fuerte caída de la producción en la Argentina, que reducirá casi a la mitad la disponibilidad de grano para la exportación.
• La sequía que afecta las zonas productoras de invierno en EE.UU. y la pésima condición de los cultivos en Kansas, donde sólo el 21% de las plantas está en estado bueno/excelente, frente al 62% de igual momento de 2021.

Granar Research

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