PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La semana en el mercado de la soja argentina transcurrió en medio de rumores sobre la implementación de un nuevo régimen cambiario diferencial para la liquidación de la mercadería remanente de la campaña 2021/2022 y con una dinámica comercial muy deprimida, con fijaciones, pero con escasas operaciones nuevas.

Finalmente, ayer viernes, el gobierno anunció una nueva versión del "dólar soja", el mecanismo que durante septiembre generó negocios por aproximadamente 14 millones de toneladas, según por fuentes privadas. La vigencia se dará desde el lunes y hasta el 31 de diciembre próximo, en tanto que la paridad anterior, de 200 pesos por dólar, se actualizará por inflación hasta los 230 pesos por dólar. El objetivo oficial es que se comercialicen entre 6 y 8 millones de toneladas de soja.

Incluso antes de la comunicación oficial, buena parte de los actores del mercado asumió el viernes la nueva etapa del "dólar soja" e incremento las propuestas aplicables para fijaciones y para nuevas operaciones. Así, en la comparación semanal, las ofertas crecieron para la zona del Gran Rosario de 60.000 a 80.000 pesos por tonelada de soja, mientras que para Necochea la transición fue de 74.000 a 80.000 pesos. En Bahía Blanca no hubo ofertas abiertas de parte de la exportación.

Más allá de las valoraciones que cada uno hará de lo anunciado por el gobierno, desde el lunes el pragmatismo y los presupuestos financieros de quienes tenga soja para vender marcarán el rumbo a seguir frente a los valores que fábricas y exportadores propondrán. Por simple lógica, los 80.000 pesos vistos el viernes, equivalentes a 348 dólares por tonelada en función del nuevo régimen cambiario, deberían ser el punto de arranque de la nueva etapa del "dólar soja".

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 62.400, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 62.082 pesos, aunque este valor quedó fuera de lógica tras el anuncio del nuevo "dólar soja".  En su última referencia semanal, la BCR relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 377,80 dólares por tonelada, equivalente a 62.343 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 596 a 592 dólares por tonelada; el del aceite, de 1320 a 1370 dólares, y el de la harina, de 475 a 478 dólares por tonelada.

Positivo fue el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones enero y mayo sumaron un 1,80 y un 2,16%, tras variar de 388,50 a 395,50 y de 371 a 379 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 23 de noviembre al 7 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 990.689 toneladas de harina y 221.885 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 10.000 toneladas de poroto y 10.000 toneladas de harina , y desde Necochea, 87.356 toneladas de poroto.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves un progreso de la siembra de soja argentina sobre el 19,4% de los 16,7 millones de hectáreas previstos, demorada frente al 39,3% de igual momento de 2021 y al 40,2% promedio de las últimas cuatro campañas. "Avanza la incorporación de cuadros de soja de primera sobre gran parte del centro del área agrícola. Sin embargo, la falta de humedad superficial continúa condicionando el progreso de las sembradoras. Las mayores demoras se mantienen sobre ambos núcleos, el Centro-Norte de Santa Fe y el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires", indicó la entidad.

* * *

La semana de Acción de Gracias en Estados Unidos dejó un saldo ligeramente alcista para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos enero y marzo sumaron un 0,56 y un 0,63%, luego de pasar de 524,79 a 527,73 y de 526,63 a 529,94 dólares por tonelada. Con tres de cuatro ruedas alcistas, entre los factores que aportaron firmeza a las cotizaciones se destacaron:

• El incremento parcial del caudal del río Mississippi

Porque posibilitó una mejor navegabilidad de las barcazas que transportan los granos hacia el polo exportador del Golfo de México, brindando alivio a la logística y tranquilidad a exportadores e importadores. Los primeros podrán acelerar los despachos, evitar sobrecostos y el riesgo de la cancelación de operaciones, mientras que los segundos –luego de las demoras ya registradas– podrán recibir la mercadería adquirida sin la necesidad de salir a buscar proveedores alternativos. Cabe agregar que los pronósticos meteorológicos auguran lluvias sobre la cuenca del río Mississippi y la de sus afluentes para los próximos días que, de concretarse, acentuarían la recuperación del tránsito de barcazas.

• Firmeza del aceite

La posición diciembre del aceite de soja en Chicago sumó un 2,45%, al pasar de 1603,63 a 1642,87 dólares por tonelada. Entre los factores que posibilitaron la suba se destacaron los rumores sobre un cambio en los términos comerciales del aceite de palma en Indonesia, que implicaría una reducción en las ventas externas de ese país, que es el principal abastecedor mundial de dicho aceite vegetal. Si bien resta la confirmación oficial, del esquema actual, donde por cada tonelada que las aceiteras destinan al mercado interno obtienen una licencia para exportar 9 toneladas, se pasaría a una relación 1 a 5. Esto comenzaría a regir en 2023.

• El importante atraso de la siembra en la Argentina

Como se indicó anteriormente, la siembra de soja argentina registra una demora interanual de 19,9 puntos porcentuales y para acelerarse necesita el aporte de nuevas lluvias.

El límite a las subas se lo impusieron:

• El nuevo "dólar soja" en la Argentina

Antes de la confirmación oficial el viernes, los rumores corrieron con fuerza entre los operadores estadounidenses, que todavía tienen fresco en la memoria lo ocurrido en septiembre, cuando hubo un aluvión de ventas por parte de los productores y donde exportadores de poroto y fábricas aceiteras lograron comprar incluso más de lo esperado. Lejos de la coyuntura vernácula, inversores y comerciales temen que ahora ocurra lo mismo y que ello pueda afectar las colocaciones de Estados Unidos.

• Brasil

Por las lluvias caídas y por las previstas para los próximos días sobre el medio oeste, el centro y sobre áreas del sur, donde la siembra ingresó en su etapa final y donde los cultivos comienzan a desarrollarse. El lunes la Conab relevó el avance de la siembra de soja sobre el 75,9% del área prevista, frente al 66% de la semana anterior y al 85,7% de igual momento de 2021. Por otro lado, la debilidad del real frente al dólar sigue mejorando la competitividad de las exportaciones brasileñas, en detrimento de las estadounidenses, además de alentar mayores ventas por parte de los productores, incluso en medio del malestar del sector tras el triunfo de Lula en el reciente balotaje presidencial.

• Covid en China

Ante focos crecientes de la enfermedad las autoridades acentuaron el régimen de Covid cero, con más ciudadanos confinados y actividades comerciales vedadas. Esto mantiene la incertidumbre por el impacto de esta política sobre la economía del principal demandante de soja mundial.

Fue neutro para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 11 al 17 de noviembre, dado que el USDA relevó el viernes ventas de soja por 690.100 toneladas, lejos de las 3.030.100 toneladas del reporte anterior, y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango de entre 500.000 y 1.700.000 toneladas. Compensando cancelaciones, China fue el principal destino de los embarques estadounidenses, con 715.200 toneladas, incluidas 330.000 toneladas nominadas originalmente hacia destinos desconocidos.

MAÍZ

Con pocos cambios transcurrió la semana para los precios del maíz argentino, con las propuestas de los exportadores para la zona del Gran Rosario firmes en 240 dólares por tonelada y con una baja de 260 a 255 dólares para Bahía Blanca. En el puerto de Necochea no hubo interesados por el cereal.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 40.040, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 40.691. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 297 a 298 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue positivo para los precios del maíz, dado que los ajustes de las posiciones diciembre y abril sumaron un 0,40 y un 1,17%, luego de variar de 249 a 250 y de 256,50 a 259,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 23 de noviembre al 7 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 813.505 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 168.000 toneladas; desde Necochea, 103.595 toneladas, y desde otros puertos, 31.200 toneladas.

En cuanto a los cultivos, la BCBA relevó el jueves el progreso de la siembra de maíz argentino sobre el 23,8% de los 7,3 millones de hectáreas previstos, atrasada frente al 30% de igual momento de 2021 y al 36,9% promedio de las cuatro campañas precedentes. "Desde nuestro informe previo, los avances de siembra con destino grano comercial se concentraron en el sur del área agrícola nacional. Gran parte de los lotes incorporados se corresponden con planteos tempranos del cereal", indicó la entidad. Añadió que se comenzaron a relevar los primeros cuadros panojando en el este del área agrícola. "A pesar de las heladas y el déficit hídrico que estos lotes sufrieron durante la primera etapa de su crecimiento, la expectativa de rinde se ubica apenas por debajo de los promedios regionales. Por otro lado, nuevas precipitaciones en el oeste del área agrícola mantienen la humedad en la primera parte de los perfiles, mientras el cereal expande hojas. Se espera que durante la próxima semana se de inicio a la siembra de planteos tardíos, los cuales representaran más del 55 % del maíz total proyectado", dijo la Bolsa.

* * *

Prácticamente sin cambios cerraron la semana los precios del maíz en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo sumaron un 0,04 y un 0,19%, al pasar de 262,88 a 262,98 y de 263,77 a 264,26 dólares por tonelada. Con las ruedas negativas y dos positivas, el grano grueso recibió una influencia alcista por:

• El incremento parcial del caudal del río Mississippi

Tal lo comentado en el espacio de la soja.

• Las buenas ventas semanales

En el reporte sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el viernes ventas de maíz por 1.850.300 toneladas, por encima de las 1.169.700 toneladas del informe precedente y dentro del rango calculado por los privados, que fue de 1,7 a 2,5 millones de toneladas. México, con 1.704.700 toneladas, fue el principal destino del cereal de EE.UU.

• México y una excepción para el maíz de EE.UU.

El miércoles el presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, reconoció que el maíz amarillo estadounidense destinado a la alimentación animal podría quedar exceptuado de la prohibición sobre las importaciones de maíz transgénico que comenzará a regir en 2024.

Entre los factores bajistas que limitaron las subas del maíz en Chicago se destacó:

• La previsión de ventas crecientes de Brasil a China

Luego de que a principios de este mes China amplió el listado de proveedores brasileños habilitados para exportar se encendieron las alarmas en Estados Unidos, que aspiraba a ampliar su participación en ese destino en medio de los problemas que transita Ucrania, el principal abastecedor de China. El martes la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil estimó que el país podría exportar hasta 5 millones de toneladas de maíz a China en 2023, frente a las apenas 62.000 toneladas embarcadas en los primeros 10 meses de 2022. El miércoles, como parte de este nuevo entendimiento comercial, salió desde el puerto de Santos un buque con 68.000 toneladas de maíz rumbo a China y está previsto que zarpen tres buques más en lo que resta de noviembre, con hasta 200.000 toneladas.

Fue neutro para el mercado el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que si bien elevó el miércoles de 1.011.000 a 1.041.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por debajo de los 1.079.000 barriles de igual momento de 2021, incrementó las existencias del biocombustible de 21.298.000 a 22.829.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 20.164.000 millones de barriles de igual momento del año pasado.

TRIGO

Sin una tendencia de precios definida se comercializó el trigo de la nueva campaña en el mercado argentino, donde las propuestas de los exportadores por el grano para las entregas entre diciembre y enero bajaron de 350 a 348 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 350 a 345 dólares para Necochea, en tanto que para Bahía Blanca se mantuvieron estables en 340 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 56.070, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 56.200. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en noviembre/marzo pasó de 418 a 414 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue levemente negativo para los precios del trigo, dado que los ajustes de las posiciones diciembre y enero perdieron un 0,57 y un 0,88%, al pasar de 350 a 348 y de 351 a 347,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 23 de noviembre al 7 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 184.967 toneladas de trigo. Para el resto de las terminales no hay despachos previstos.

Según el nuevo reporte semanal de la BCBA publicado el jueves la cosecha de trigo argentina avanzó sobre el 12,5% del área apta, muy demorada respecto del 32,8% de igual momento de 2021 y del 31,6% promedio de las cuatro campañas precedentes. En cuanto al estado de las plantas, la entidad ponderó un 48% entre normal y excelente, por encima del 44% de la semana pasada, pero lejos del 91% vigente un año atrás. Acerca de la condición hídrica de los suelos, un 63% fue reportado en estado óptimo/adecuado, contra el 56% del informe anterior y el 83% de igual momento de 2021.

"Avanza la recolección de cuadros sobre el norte del área agrícola y las labores podrían finalizar los próximos siete días. La falta de humedad durante gran parte del ciclo del cultivo, junto con las heladas registradas en etapas criticas para la formación de los rendimientos, determinaron mermas de entre un 33 y un 40% respecto de los promedios de las ultimas 5 campañas sobre el NOA y el NEA, respectivamente. Hacia el centro, comienza a tomar impulso la recolección de cuadros correspondientes a siembras tempranas. Mientras que sobre el Centro-Norte de Córdoba el rinde esperado se mantiene un 36% por debajo del promedio de las últimas cinco campañas, lluvias sobre el Centro-Norte de Santa Fe durante septiembre permitieron amortiguar las mermas previstas y los rendimientos esperados se mantienen cercanos a los registrados en la campaña 2021/2022", detalló la entidad. En cuanto al sur del área agrícola, el centro y el sur de Buenos Aires y La Pampa se continúan reportando daños en espiga por las heladas tardías de finales de octubre y principios de noviembre. "De confirmarse las mermas esperadas, nuestra actual proyección de producción nacional podría registrar nuevas modificaciones, desde los 12,40 millones de toneladas actuales", advirtió la Bolsa.

* * *

Los precios del trigo cerraron en baja por tercera semana consecutiva en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones diciembre y marco en Chicago perdieron un 3,45 y un 3,04%, tras variar de 295,14 a 284,95 y de 302,03 a 292,85 dólares por tonelada. En Kansas estos contratos resignaron un 1,31 y un 1,27%, al pasar de 343,28 a 338,78 y de 339,42 a 335,10 dólares por tonelada.

Más allá de la extensión por 120 días del acuerdo de Estambul, que asegura un corredor sobre el Mar Negro para los embarques de Ucrania, el rumbo que vienen mostrando los precios del trigo en EE.UU. desafía las capacidades de quienes intentan atar esos movimiento con los fundamentos propios del mercado agrícola, no obstante lo cual durante el segmento que aquí analizamos hubo factores que permitieron justificar algunas bajas o bien servir de excusa para las ventas de los especuladores. Entre ellos:

• Los rumores sobre importacionesestadounidenses de trigo desde países de la Unión Europea; compras chinas focalizadas en Francia, y la chance de que Rusia logre agilizar sus ventas externas si se suavizan las sanciones que pesan sobre algunas de las entidades financieras relevantes para el comercio de ese país.

Sin embargo, también hay en el mercado de trigo fundamentos que deberían atenuar las pérdidas o incluso dar lugar a subas, entre ellos:

• Los problemas con la oferta del Hemisferio Sur

Como ya lo hemos comentado en informes anteriores, las inundaciones el este de Australia cuando los cultivos estaban listos para el inicio de la cosecha habrían afectado severamente la calidad de esos granos, que sólo estarán aptos como forraje, dentro de una oferta general que volverá a ser abundante. En Argentina, en tanto, el problema es la fuerte caída de la oferta con una cosecha que apenas alcanzaría el 50% de lo proyectado en el arranque de la campaña.

• El mal estado de los trigos de invierno

El lunes el USDA ponderó el 32% de las variedades de invierno en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero por debajo del 44% vigente un año atrás. Además, el miércoles el organismo mantuvo en el 75% la superficie destinada a dichas variedades que experimenta condiciones de sequía, contra el 49% de igual momento de 2021. Lo más importante, el Estado de Kansas –principal productor de trigo estadounidense–, que tiene sólo un 24% de sus cultivos de invierno en estado bueno/excelente, lejos del 61% de 2021, mantiene el 100% de su superficie con déficit hídrico y bajo condiciones de sequía que van de moderada a excepcional. La nieve deberá ser generosa en los próximos meses y la primavera llovedora para revertir este cuadro que mantiene entre signos de interrogación el resultado final de las variedades que responden por cerca del 70% de la producción total del grano fino estadounidense.

• Buenas ventas semanales

El viernes el USDA relevó ventas de trigo por 511.800 toneladas, por encima de las 290.300 toneladas del reporte anterior y cerna del máximo esperado por los operadores, que manejaron un rango que fue de 250.000 a 600.000 toneladas. Irak, con 200.000 toneladas, fue el principal mercado para el grano estadounidense.

Granar Research