PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

El mercado argentino de soja mantuvo durante la semana la muy baja actividad que viene siendo común tras el fin del régimen cambiario especial que posibilitó un abundante volumen de negocios durante septiembre. Con ese marco, las propuestas de las fábricas mejoraron de 52.000 a 57.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, una transición que fue equivalente a un paso de 343,37 a 371,12 dólares por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea, donde la exportación adquirió durante el mes pasado todo –y más– lo que quería comprar, ahora las propuestas están orientadas a necesidades puntuales para completar despachos, por lo que los valores resultaron muy heterogéneos y sin una tendencia definida, con niveles que en el transcurso de la semana llegaron a subir a 60.000 pesos para bajar hasta los 53.000 pesos por tonelada en cuestión de horas.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 57.588, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 58.771 pesos. En su última referencia semanal, la BCR relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 373,80 dólares por tonelada, equivalente a 57.311 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 589 a 599 dólares por tonelada; el del aceite, de 1236 a 1333 dólares, y el de la harina, de 495 a 503 dólares por tonelada.

La falta de una tendencia clara para los precios de la soja también se reflejó en el balance semanal del Matba Rofex, donde el ajuste de la posición noviembre sumó un 1,29%, al pasar de 387 a 392 dólares por tonelada, mientras que el contrato mayo reflejó una baja del 1,95%, tras variar de 375 a 367,70 dólares.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 19 de octubre al 7 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 430.000 toneladas de poroto, 1.176.702 toneladas de harina y 235.916 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 316.460 toneladas de poroto, 44.000 toneladas de harina y 16.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 148.027 toneladas de poroto, y desde otros puertos, 120.000 toneladas de poroto y 16.000 toneladas de harina.

La molienda argentina de soja durante septiembre fue relevada por la Secretaría de Agricultura en 2.872.778 toneladas, un 8,70% por debajo de las 3.146.493 toneladas de agosto y un 22,39% abajo de las 3.701.792 toneladas de septiembre de 2021. Las existencias de soja en poder de la industria al 1º de octubre fueron relevadas en 3.549.695 toneladas, un 33,57% por encima de las 2.657.646 toneladas de septiembre y un 29,57% arriba de las 2.739.497 toneladas de igual momento del año anterior.

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La soja terminó la semana con un saldo levemente alcista en Chicago, donde las posiciones noviembre y enero subieron un 0,85 y un 0,84% al pasar de 508,44 a 512,76 y de 511,75 a 516,07 dólares por tonelada. Entre los factores que alentaron las mejoras se destacaron el importante aumento del valor del aceite, con el contrato diciembre sumando un 9,49% tras variar de 1439,60 a 1576,29 dólares por tonelada como consecuencia de una merma en las existencias domésticas, y el repunte de un 1,65% de la harina, cuyo valor pasó de 453,16 a 460,65 dólares.

Fuera de esto, el principal factor de firmeza lo aportó:

• China, con su influencia en las ventas semanales

En efecto, en su trabajo semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 7 al 13 de octubre, el jueves el USDA relevó ventas de soja por 2.335.600 toneladas, por encima de las 724.400 toneladas del reporte anterior y en la parte alta del rango previsto por los privados, de entre 1,7 y 2,5 millones de toneladas. Del total, 1.976.200 toneladas correspondieron a compras chinas, incluidas 436.000 toneladas que fueron oportunamente nominadas a destinos desconocidos.

Y ahí se agotaron las razones alcistas para el precio de la soja que, en cambio, cargó sobre sus espaldas con varios fundamentos de presión bajista, entre ellos:

• El avance de la cosecha y las complicaciones logísticas

El lunes, en su reporte semanal, el USDA relevó el progreso de la cosecha de soja sobre el 63% del área apta, frente al 44% del reporte anterior, al 58% de igual momento de 2021, al 52% promedio y al 60% previsto por los operadores. El viernes los operadores calcularon un avance de la recolección sobre el 75% de la superficie apta. El tiempo mayormente seco sobre las principales zonas agrícolas favorece el rápido progreso de las labores.

Y en cuanto a la logística, por la bajante histórica que registra el caudal del río Mississippi y el de sus afluentes siguen las restricciones para el tránsito de las barcazas que deben llevar los granos hacia la zona del Golfo de México y esto implica una saturación de las instalaciones de acopio; demoras en los programas de carga de buques, y sobrecostos por esos atrasos.

• Un buen inicio de campaña en Brasil

En su informe semanal, el lunes la Conab relevó el avance de la siembra de soja en Brasil sobre el 21,5% la superficie prevista, frente al 11% de la semana anterior y al 23,7% de igual momento de 2021. El viernes, en tanto, el Instituto Mato Grosso de Economía Agropecuaria relevó el avance de la siembra de soja en Mato Grosso sobre el 66,94% del área prevista, frente al 41,35% de la semana pasada, al 68,75% de igual momento de 2021 y al 42,40% promedio de los últimos 5 años. Este organismo prevé una cosecha 2022/2023 récord para el principal Estado productor de soja de Brasil, con 41,78 millones de toneladas.

En cuanto al clima, que se presenta agronómicamente favorable en este inicio de campaña, el viernes la firma de agrometeorología brasileña Climatempo pronosticó que a medida que avanza el frente frío, las lluvias vuelven a importantes zonas productoras del interior de Brasil. "Esto ocurre especialmente en Minas Gerais, Goiás y en Mato Grosso, donde se esperan altos volúmenes de lluvia entre el sábado y principios de la próxima semana. Además, este fin de semana también se espera que las inestabilidades se extiendan a zonas de Matopiba. Se esperan volúmenes de agua de moderados a altos en el oeste de Bahía y Tocantins. Pará y el oeste de Maranhão deberían recibir volúmenes aún más expresivos. Esta lluvia comenzaría a aumentar levemente la humedad del suelo en la mitad norte del país, lo que debería regularizarse efectivamente en el transcurso de noviembre", explicó la firma. Todo esto se suma a las precipitaciones abundantes que se vienen registrando de manera regular desde agosto sobre el sur del país, justamente la región con mayor potencial de padecer los embates de La Niña hacia el cierre del año. Cabe recordar que en su último informe mensual el USDA estimó la producción brasileña de soja en 152 millones de toneladas, mientras que la Conab la proyectó en 152,35 millones.

MAÍZ

Fue negativo el balance de la semana para los precios del maíz en el mercado disponible argentino, donde la transición de las propuestas de los exportadores fue de 250 a 240 dólares por tonelada (de 37.860 a 36.862 pesos) para la zona del Gran Rosario; de 270 a 260 dólares (de 40.889 a 39.933 pesos) para Bahía Blanca, y de 260 a 250 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 39.024, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 39.617. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos se mantuvo en 312 dólares por tonelada.

El balance semanal también fue negativo para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril perdieron un 0,38 y un 1,87%, luego de variar de 263 a 262 y de 268 a 263 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 19 de octubre al 7 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 825.553 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 272.000 toneladas; desde Necochea, 39.000 toneladas, y desde otros puertos, 32.600 toneladas.

En su reporte semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la siembra de maíz para grano comercial sobre el 17% del área apta, por debajo del 26,3% de igual momento de 2021 y del 31,1% promedio de los 5 años precedentes. "Durante los últimos siete días se relevaron lluvias puntuales en el centro y en el norte del área agrícola, pero con volúmenes heterogéneos. A pesar de estas precipitaciones, la falta de humedad óptima en los perfiles impedirá que se concrete la siembra del área proyectada con planteos tempranos. Frente a este panorama, reducimos nuestra proyección de siembra para la campaña 2022/2023 en 200.000 hectáreas, a 7.300.000 hectáreas", indicó la entidad.

* * *

El balance de la semana fue levemente bajista para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo resignaron un 0,80 y un 0,82%, luego de variar de 271,54 a 269,38 y de 274,10 a 271,84 dólares por tonelada.

Entre los factores que presionaron sobre las cotizaciones del cereal se destacaron:

• El avance de la cosecha de EE.UU. y los problemas para la logística

El lunes el USDA relevó el progreso de la recolección de maíz sobre el 45% del área apta, contra el 31% de la semana pasada, el 50% de igual fecha de 2021, el 40% promedio de las últimas cuatro campañas y el 46% previsto por los privados. El viernes los operadores calcularon un avance de la recolección sobre el 60% de la superficie apta.

Al igual que lo expresado en el espacio de la soja, el tránsito muy reducido de barcazas por el rio Mississippi, que es una vía navegable interna vital para el movimiento de mercaderías estadounidenses hacia el Golfo de México, está sobrecargando las plantas de acopio y demorando la logística exportadora, una situación que genera sobrecostos y que comienza a preocupar a los compradores, por la chance de no recibir en tiempo la carga esperada. Si esta situación se prolonga podría dar lugar a cancelaciones de negocios y podría poner a la demanda en la búsqueda de proveedores alternativos.

• La fuerte competencia de la oferta brasileña

En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 6,16 a 7,18 millones de toneladas su estimación máxima sobre las ventas externas durante octubre (el rango posible pasó de 5,50/6,16 a 5,50/7,18 millones de toneladas). De lograrse la meta proyectada por la entidad será el mayor volumen mensual en lo que va del año y sumará para exportaciones totales en lo que va del año por 32,83 millones de toneladas, contra los 20,61 millones despachados durante todo 2021, un año donde la producción de maíz brasileña fue muy afectada por la sequía. Por último, cabe recordar que durante septiembre las exportaciones sumaron 6,74 millones de toneladas.

Más allá de las constantes idas y vueltas sobre el acuerdo de Estambul, que hoy garantiza las exportaciones de maíz, entre otros productos, desde Ucrania, como factor de sostén para los precios del cereal se mantuvo:

• La caída en la oferta de maíz en la Unión Europea

El jueves la consultora europea Stratégie Grains recortó su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz en la Unión Europea de 52,90 a 50,40 millones de toneladas, el volumen más bajo en 15 años, que implica una merma del 28% respecto de la producción del año anterior. Además, la firma elevó de 21,40 a 23 millones de toneladas las importaciones del bloque, con una dependencia del grano ucraniano incrementada de 10,40 y 12,80 millones de toneladas. Vale recordar que en su último informe mensual el USDA proyectó la producción y las importaciones de la Unión Europea en 56,20 y en 20 millones de toneladas, respectivamente. El viernes FranceAgriMer relevó el progreso de la cosecha de maíz de Francia sobre el 92% del área apta, frente al 83% del informe anterior y al 30% de igual momento de 2021.

Resultaron neutros para los precios del maíz en Chicago las exportaciones y los indicadores de la industria del etanol. Sobre lo primero, en su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de maíz por 408.300 toneladas, por encima de las 200.200 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 250.000 y 700.000 toneladas. Y sobre lo segundo, en su reporte semanal la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos elevó el miércoles de 932.000 a 1.016.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que igualmente resultó inferior a los 1.096.000 barriles de igual momento de 2021. Además, redujo las existencias del biocombustible de 21.863.000 a 21.844.000 barriles, pero las mantuvo arriba de los 20.080.000 barriles de igual momento del año pasado.

TRIGO

En el epílogo del ciclo comercial 2021/2022, las ofertas por trigo disponible se mantuvieron estables para la zona del Gran Rosario, en 340 dólares por tonelada, que el viernes fueron equivalentes a 52.221 pesos. También hubo estabilidad en Necochea, pero en 325 dólares por tonelada, mientras que para Bahía Blanca las ofertas subieron de 320 a 325 dólares.

Respecto del trigo nuevo, con un panorama productivo desolador –como se detalla más adelante–, el balance de la semana fue alcista para los precios. La transición de las ofertas para las entregas entre noviembre y enero sobre el Gran Rosario fue de 343 a 350 dólares por tonelada; para Bahía Blanca, de 330 a 340 dólares, y para Necochea, de 330 a 335 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 53.136, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 54.412. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en octubre/noviembre pasó de 421 a 431 dólares por tonelada, mientras que para despachos en diciembre/marzo, pasó de 415 a 426 por tonelada.

El saldo semanal alcista para el trigo nuevo también se plasmó sobre las pizarras del Matba Rofex, con ajustes de los contratos diciembre y enero que sumaron un 4,99 y un 4,21%, tras variar de 341 a 358 y de 344,50 a 359 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 19 de octubre al 7 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 27.000 toneladas de trigo y desde Necochea, 11.000 toneladas.

En cuanto a los cultivos, el miércoles la BCR redujo de 16,50 a 15 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de trigo 2022/2023 como consecuencia de la combinación de sequía y heladas. "Se tiene en cuenta un área pérdida de casi 400.000 hectáreas y un rinde promedio de 27,2 quintales por hectárea, casi 8 quintales menos que en 2022 y 4 quintales menos que la media productiva nacional", dijo la Bolsa.

Hizo lo propio la BCBA, que en su reporte semanal indicó que luego de evaluar los daños generados por la helada registrada durante el fin de semana del 8 y del 9 del presente mes, "la producción de trigo cae de 16,50 a 15,20 millones de toneladas". Agregó que tras una nueva semana sin precipitaciones, el 53% de los 6,1 millones de hectáreas implantados reportan una condición de cultivo regular/mala. "Sectores como el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires y el Centro de Buenos Aires, donde se concentra más de un 16% de la superficie nacional del cereal de invierno, dependen de lluvias en el corto plazo que mejoren el escenario del cultivo y amortigüen las mermas ya esperadas, mientras el 19,4% de los cuadros se encuentran en plena espigazón".

* * *

Por tercera semana consecutiva los precios del trigo cerraron con signo negativo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones diciembre y marzo en Chicago perdieron un 1,04 y un 0,85%, al pasar de 315,90 a 312,60 y de 322,24 a 319,49 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 0,42 y un 0,45%, tras variar de 349,89 a 348,42 y de 349,34 a 347,78 dólares por tonelada.

Las pérdidas estuvieron relacionadas:

• Con ventas de los especuladores

Estas liquidaciones se dieron en medio de las idas y vueltas permanentes en la zona del Mar Negro sobre la suerte o desgracia del acuerdo de Estambul, que vence el 22 de noviembre y que de momento facilita las exportaciones ucranianas de granos por un corredor seguro. Sin solución de continuidad, durante la semana hubo declaraciones de funcionarios rusos que pusieron en duda la continuidad del acuerdo por las sanciones que afectan las exportaciones rusas y hasta por la chance de que la ONU investigue el origen de los drones utilizados en sus últimos ataques por las tropas de Rusia, mientras que desde la ONU y desde el gobierno de Turquía –mediadores entre los países en guerra– se presentan como muy avanzadas las gestiones para prolongar el acuerdo. “No hay obstáculo para extender el acuerdo de exportación. Vi esto en las conversaciones que sostuve con Zelenskiy anoche y también en las conversaciones que mantuve con Putin”, dijo Recep Tayyip Erdoğan, presidente turco, a los periodistas que lo acompañaron en su vuelo de regreso desde Azerbaiyán, según reportó la agencia NTV. Esta misma fuente agregó que el mandatario destacó que desde la vigencia del corredor seguro se exportaron más de 8 millones de toneladas de granos y otros alimentos desde Ucrania.

• Malas exportaciones semanales

En efecto, en su reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, el USDA relevó el jueves exportaciones de trigo por 163.100 toneladas, por debajo de las 211.800 toneladas del trabajo anterior y del rango calculado por los privados, de entre 200.000 y 500.000 toneladas.

Para seguir con atención: pese a que todavía no tiene un impacto concreto sobre los precios, se mantiene latente como un eventual factor alcista la alta proporción de suelos destinados a los trigos de invierno estadounidenses bajo condiciones de sequía, que esta semana fue elevada por el USDA del 66 al 70%, lejos del 41% vigente un año atrás. Kansas, el principal Estado productor de trigo, sigue con el 98,52% de su territorio con déficit de humedad y con porciones que experimentan condiciones de sequía que va de moderada a excepcional. Esto, de cara a un ciclo comercial 2023/2024 que comenzaría con el stock inicial más bajo desde la campaña 2008/2009. Para complementar el tema, el lunes el USDA relevó el avance de la siembra de los trigos de invierno sobre el 69% de la superficie prevista, contra el 55% de la semana pasada, el 69% del año pasado, el 68% promedio y el 68% calculado por los privados.

Granar Research

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