PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Con 13.725.198 toneladas de soja comercializadas entre el 5 y el 30 de septiembre según fuentes oficiales, terminó el Programa de Incremento Exportador (PIE), que validó un régimen cambiario especial de 200 pesos por dólar para la liquidación de soja. En función de dicho programa y teniendo en cuenta que el viernes no hubo ofertas abiertas de parte de los compradores, la transición semanal de los precios dejó estabilidad en 63.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y bajas de 66.000 a 64.000 pesos para Bahía Blanca y de 67.500 a 65.000 pesos por tonelada para Necochea. Los valores citados, pero en dólares, implicaron estabilidad en 315 dólares por tonelada para el Gran Rosario y mermas de 330 a 320 dólares para Bahía Blanca y de 337,50 a 325 dólares para Necochea.

Cómo reaccionará el mercado el lunes es difícil de garantizar. Sin embargo, fábricas con existencias repuestas difícilmente estén interesadas en presionar sobre el mercado, al igual que exportadores de poroto de soja que lograron comprar y obtener declaraciones juradas de ventas al exterior por volúmenes superiores a las que imaginaban apenas un mes atrás. Además, sin nuevos incentivos para vender, y con valores pesificados inferiores a los vigentes hasta el cierre de la semana que aquí analizamos, es muy posible que haya un estancamiento en las operaciones con la oleaginosa.

Considerando el PIE, para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 67.492, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial, ya sin el dólar soja vigente, fue fijado en $ 49.348. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 337,80 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 570 a 562 dólares por tonelada; el del aceite, de 1084 a 1115 dólares, y el de la harina, de 490 a 460 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance de la semana fue negativo para los precios de la soja, en sintonía con las pérdidas externas. Los ajustes de las posiciones noviembre y mayo perdieron un 4,55 y un 4,66%, al pasar de 385 a 367,50 y de 373,50 a 356,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de septiembre al 21 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 690.880 toneladas de poroto, 1.679.785 toneladas de harina y 281.950 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 537.160 toneladas de poroto; desde Necochea, 288.957 toneladas de poroto y 17.050 toneladas de aceites, y desde otros puertos, 217.550 toneladas de poroto y 6960 toneladas de harina.

Como se aprecia en el párrafo anterior, ganaron protagonismo en los embarques el despacho de poroto de soja, algo que por lo avanzado del calendario y a casi cinco meses de la cosecha es poco habitual y sí, es otra consecuencia del denominado dólar soja. Para graficar lo sucedido en septiembre con los registros de declaraciones juradas de ventas al exterior, se anotaron 3.806.144 toneladas de poroto de soja, que elevaron el total registrado 2021/2022 a 5.601.078 toneladas; 7.755.477 toneladas de harina de soja, para un total acumulado de 20.423.870 toneladas, y 702.448 toneladas de aceite, para un acumulado hasta el 30 de septiembre de 3.741.885 toneladas.

En otro orden, en el lanzamiento del ciclo de granos gruesos, el miércoles, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) proyectó la intención de siembra de soja 2022/2023 en 16,7 millones de hectáreas y el volumen de la producción, en 48 millones de toneladas, contra los 16,3 millones de hectáreas y los 43,30 millones de toneladas de la campaña anterior.

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Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja en Chicago, con quitas del 4,28 y del 3,93%, tras variar de 523,87 a 501,46 y de 526,08 a 505,41 dólares por tonelada. Los principales factores bajistas resultaron el progreso de la cosecha estadounidense; las lluvias sobre zonas agrícolas de Brasil que inician la siembra 2022/2023, que apunta a dejar una cosecha récord próxima a los 150 millones de toneladas; la devaluación del real frente al dólar, que mejora la competitividad de las exportaciones brasileñas; las abundantes ventas concretadas en la Argentina, que dinamizarán las exportaciones de todo el complejo sojero en las próximas semanas, y el informe trimestral de existencias en Estados Unidos, que mostró un volumen de soja muy superior al esperado por el mercado.

Sobre este último punto, el viernes el USDA sorprendió al mercado al relevar las existencias de soja al 1º de septiembre en 7,45 millones de toneladas, por encima de los 6,59 millones previstos por los privados y un 14,09% mayores que las proyectadas por el organismo en su último informe mensual –6,53 millones de toneladas–, donde dio por terminado el ciclo comercial 2021/2022. Esto respondió a que en la revisión que usualmente el USDA hace en este reporte del número final de la cosecha de la campaña anterior ubicó el volumen de la producción de soja en 121,52 millones de toneladas, por encima de los 120,70 millones publicados en el informe de septiembre y también arriba de los 120,76 millones previstos en promedio por los privados. El correlato de este dato aportado se verá el miércoles 12, en el nuevo informe mensual del USDA, con el aumento del stock inicial 2022/2023 desde los 6,53 millones de toneladas previstos el mes pasado.

Acerca de los cultivos, el lunes el USDA relevó el progreso de la recolección de soja sobre el 8% del área apta, frente al 3% del reporte anterior, al 15% de 2021, al 13% promedio y al 11% previsto por los operadores. Además, el organismo ponderó el 55% de la soja en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero por debajo del 58% de igual momento de 2021. El viernes los operadores estimaron un avance de la recolección sobre el 21% del área, gracias a un tiempo mayormente seco sobre las zonas agrícolas.

Entre los pocos factores que limitaron la caída del valor de la soja se destacó el jueves el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 16 al 22 de septiembre, donde el USDA relevó ventas de soja por 1.003.000 toneladas, por encima de las 446.400 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 250.000 y 850.000 toneladas. Del total, 548.700 toneladas fueron compras chinas, incluidas 132.000 toneladas anunciadas hacia destinos desconocidos.

En cuanto a Brasil, el lunes la Conab relevó el avance de la siembra de soja sobre el 1,7% del área prevista, frente al 1% de igual momento de 2021. El viernes, la consultora brasileña Pátria Agronegocios reportó el progreso de la siembra sobre el 4,57% de la superficie apta, contra el 4,57% de igual momento del año pasado y frente al 4,81% promedio. “Se mantienen lluvias intensas en la mayor parte del Centro, Sudeste y del Sur de Brasil, con clientes en Paraná que reportan que el exceso de precipitaciones ha impedido el trabajo de campo, pero nada grave hasta el momento”, informó Pátria. Y agregó que el Estado más avanzado en términos de siembra es Paraná, con el 18%, seguido de Rondônia, con el 14%, y de Mato Grosso, con 6,29%.

MAÍZ

La semana del maíz en el mercado disponible argentino dejó un saldo positivo para el valor del cereal en la zona del Gran Rosario, con una transición de las ofertas de los exportadores de 230 a 240 dólares por tonelada (de 33.405 a 35.309 pesos). Para Bahía Blanca y Necochea la semana no mostró cambios, dado que las propuestas de los compradores quedaron en 260 dólares por tonelada, que por la devaluación del peso implicaron un paso de la equivalencia de 37.462 a 38.251 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 35.886, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 36.448. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 291 a 300 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue alcista para el maíz, dado que los ajustes de las posiciones diciembre y abril ganaron un 3,32 y un 1,63%, tras variar de 243,90 a 252 y de 245,50 a 249,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de septiembre al 21 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.278.900 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 537.150 toneladas; desde Necochea, 132.946 toneladas, y desde otros puertos, 180.100 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA indicó que durante la última semana la siembra de lotes de maíz con destino grano comercial continuó en el centro del país. "Todos los cuadros incorporados desde el inicio de la ventana de siembra se corresponden con planteos tempranos del cereal de verano. El avance en las labores se ubicó sobre 5,8% de los 7,5 millones de hectáreas proyectados. A la fecha, la demora interanual de la siembra es de 11 puntos porcentuales", dijo la entidad, que el miércoles, en el lanzamiento del ciclo de granos gruesos, estimó el volumen de la producción de maíz en 50 millones de toneladas.

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Con ligeras subas cerraron la semana los precios del maíz en Chicago, donde las posiciones diciembre y marzo sumaron un 0,11 y un 0,33%, al pasar de 266,42 a 266,72 y de 268,39 a 269,28 dólares por tonelada. Para el maíz hubo fuerzas contrapuestas durante el segmento comercial. Del lado bajista se destacaron el progreso de la cosecha estadounidenses, la devaluación del real frente al dólar, que sigue favoreciendo la competitividad de las exportaciones brasileñas en detrimento de las de Estados Unidos, y malas cifras en la industria del etanol. Mientras que del lado alcista se ubicaron las crecientes tensiones en la zona del Mar Negro –como se amplía en el espacio del trigo–, que acrecientan la incertidumbre sobre el futuro de la comercialización de maíz desde Ucrania, y un informe trimestral de existencias que reveló un volumen de maíz en EE.UU. menor al previsto por el mercado.

Al respecto, el viernes el USDA relevó existencias de maíz al 1º de septiembre por 34,98 millones de toneladas, un 8,93% abajo del volumen calculado por los privados, de 38,41 millones, y un 9,68% menores que los 38,73 millones estimadas por el organismo en su último informe mensual. A este resultado se llegó luego de que el USDA, en su revisión sobre el número final de la cosecha, calculó la producción 2021/2022 en 382,89 millones de toneladas, por debajo de los 383,94 millones del trabajo de septiembre y también por debajo de los 383,33 millones de toneladas previstos en promedio por los privados. El menor volumen de las existencias reportado por el organismo tendrá su correlato en el informe mensual del miércoles 12, donde debería reflejarse en un menor stock inicial para la campaña 2022/2023 que, vale recordar, en septiembre fue proyectada con existencias finales de 30,95 millones de toneladas, las más bajas desde el ciclo2012/2013, que terminó con 20,86 millones de toneladas.

En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA relevó el progreso de la cosecha sobre el 12% del área, contra el 7% de la semana pasada, el 17% de 2021, el 14% promedio de las últimas cuatro campañas y el 13% previsto por los privados. En cuanto a la condición de las plantas, ponderó el 52% en estado bueno/excelente, sin cambios, pero por debajo del 59% del año pasado. El viernes los operadores estimaron un avance de la recolección sobre el 22% de la superficie apta, con el beneficio del tiempo seco sobre buena parte de las zonas productoras.

Como señalamos anteriormente, también se encolumnó del lado bajista el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde redujo el miércoles de 910.000 a 855.000 barriles la producción diaria de etanol, el volumen más bajo desde el reporte del 26 de febrero de 2021, con 849.000 barriles. Además, elevó las existencias del biocombustible de 22.501.000 a 22.691.000 barriles, un volumen superior a los 20.220.000 barriles de igual fecha de 2021.

Neutro resultó el jueves el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó las ventas de maíz en 512.000 toneladas, por encima de las 182.300 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue de 250.000 a 800.000 toneladas.

Respecto de la cosecha de maíz en la Unión Europea, que dejará un volumen muy inferior al del ciclo anterior, en su informe semanal FranceAgriMer relevó el avance de la recolección en Francia sobre el 51% del área apta, contra el 26% de la semana pasada y el 2% de igual momento de 2021. Además, redujo del 43 al 41% la proporción de cultivos en estado bueno/muy bueno, frente al 89% vigente un año atrás.

TRIGO

El acotado mercado de trigo argentino disponible mostró valores estables en 300 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Necochea, y una mejora para Bahía Blanca, tras una transición de las propuestas de los exportadores de 300 a 305 dólares por tonelada.

En cuanto al mercado del trigo nuevo, muy afectado por la falta de humedad que afecta los cultivos y que ya condicionó su potencial de rinde, el balance semanal fue alcista para los precios. En efecto, las ofertas de los compradores para las entregas entre noviembre y diciembre crecieron de 315 a 328 dólares para la zona del Gran Rosario, mientras que para las descargas en enero lo hicieron de 305 a 315 dólares para Necochea y de 318 a 320 dólares para Bahía Blanca.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 49.407, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 49.744. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en octubre/noviembre pasó de 402 a 412 dólares por tonelada, mientras que para despachos en diciembre/marzo, pasó de 380 a 393 por tonelada.

La tónica alcista semanal del trigo se reflejó sobre las pizarras del Matba Rofex, con alzas del 3,81 y del 4,02% para las posiciones diciembre y enero, cuyos ajustes pasaron de 315 a 327 y de 316 a 328,70 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de septiembre al 21 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 105.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 10.000 toneladas, y desde Necochea, 10.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA elevó del 42 al 45% la proporción de trigo en estado regular/malo, frente al 24% de igual momento de 2021. De lo restante, el 41% está normal y el 14% excelente. En cuanto a la condición hídrica, la porción de suelos en estado óptimo/adecuado retrocedió del 53 al 50%, contra el 66% del año pasado. La entidad proyectó el volumen de la cosecha de trigo en 17,50 millones de toneladas, por encima de los 16,50 millones estimados recientemente por la BCR.

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La semana fue alcista para los precios del trigo en el mercado estadounidense, con las noticias originadas en la zona del Mar Negro como uno de los principales fundamentos, en función de la incertidumbre que generaron sobre el comercio de trigo desde uno de los principales polos de oferta mundiales. En Chicago las posiciones diciembre y marzo sumaron un 4,65 y un 4,28%, al pasar de 323,53 a 338,59 y de 328,40 a 342,45 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos aumentaron un 4,31 y un 4,01%, tras variar de 349,25 a 364,31 y de 348,05 a 362,02 dólares por tonelada.

Luego de generar alzas el martes y el miércoles, con una pausa por toma de ganancias el jueves, el viernes se confirmó el hecho alcista para el mercado de granos relacionado con la tensión en la zona del Mar Negro. El presidente de Rusia, Vladimir Putin, firmó la anexión al territorio ruso de las cuatro regiones ucranianas separatistas, en medio de un largo discurso que puso el foco de las críticas en Occidente y, más precisamente, en Estados Unidos. "Los habitantes de Lugansk, Donetsk, Jersón y Zaporiyia se convierten en nuestros ciudadanos para siempre", afirmó Putin. Y agregó: "Defenderemos nuestra tierra con todas las fuerzas y medios de los que disponemos y haremos todo para garantizar la vida segura de nuestra gente. En esto radica la gran misión liberadora de nuestro pueblo".

Como lo señalamos en los comentarios diarios de Chicago, estas regiones representan cerca del 15% del territorio de Ucrania y son relevantes para la producción agrícola y para el comercio, dado que cuentan con puertos sobre el Mar de Azov y sobre el Mar Negro. Además, por su ubicación sobre toda la franja este de Ucrania, representan un puente de conexión con la península de Crimea, otro territorio anexado por Rusia en 2014, y que también es una tierra relevante para la producción de trigo. Tanto es así que en su última estimación la consultora SovEcon indicó que de los 100 millones de toneladas que prevé para la cosecha rusa 2022/2023, Crimea aportará 1,3 millones.

En otro tramo de su mensaje, Putin dijo: "Instamos al régimen de Kiev a cesar inmediatamente los disparos, todas las hostilidades y volver a la mesa de negociaciones". A esto, el presidente de Ucrania, Volodimir Zelenski, respondió: "Ucrania no negociará con Rusia mientras Putin sea el presidente de la Federación Rusa. Negociaremos con el nuevo presidente". Además, volvió a pedir la entrada de Ucrania en la OTAN.

Queda claro que las negociaciones están en un punto muerto; que las hostilidades se agravarán, y que nuevas baterías de sanciones contra Rusia podría afectar el comercio ruso, incluidos los productos agrícolas. Y frente a este estado de situación, resulta poco confiable la vigencia del acuerdo de Estambul, que rehabilitó las exportaciones ucranianas, más allá de finales de noviembre, cuando vence la vigencia de lo acordado. Su extensión debería ser validada por Ucrania, Turquía, Naciones Unidas y por el Kremlin.

Y el otro factor alcista relevante llegó el viernes, con el informe anual del USDA de revisión final de la cosecha de trigo. En él, el organismo estimó en 44,90 millones de toneladas la producción de Estados Unidos, un 7,21% abajo del volumen previsto por los operadores, de 48,39 millones, y un 7,46% por debajo de la cifra proyectada en el informe mensual de septiembre, de 48,52 millones de toneladas. Cabe tener en cuenta que en dicho reporte mensual proyectó el stock final estadounidense de trigo en 16,60 millones de toneladas, el volumen más bajo desde los 16,07 millones del ciclo 2013/2014. Ahora, si se tiene en cuenta el recorte productivo hecho el viernes por el USDA, las existencias finales del ciclo 2022/2023 podrían ubicarse en el nivel más bajo desde el ciclo 2007/2008, que cerró con 8,32 millones de toneladas. Para evitar esa caída de las reservas lo más probable es que el 12 de octubre, en el nuevo reporte mensual, el organismo ajuste su expectativa sobre las exportaciones, actualmente calculadas en 22,45 millones de toneladas.

Y si con los granos gruesos hubo sorpresas en cuanto a las existencias al 1º de septiembre, todo lo opuesto sucedió con el trigo, dado que el USDA relevó el número exacto previsto por los privados: 48,34 millones de toneladas de trigo, un volumen muy similar a los 48,27 millones vigentes un año atrás.

En cuanto a los cultivos estadounidenses, el lunes el USDA marcó el avance de la cosecha de trigo de primavera sobre el 96% del área apta y relevó el progreso de la siembra de invierno sobre el 31% de la superficie prevista, contra el 21% de la semana pasada, el 32% del año pasado, el 30% promedio y el 31% calculado por los privados.

Poco constructivo fue el reporte semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, donde relevó el jueves ventas de trigo por 279.800 toneladas, por encima de las 183.500 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango calculado por el mercado, de entre 175.000 y 500.000 toneladas.

En otro orden, China, que en las últimas tres campañas se convirtió en un importante importador de trigo, decidió elevar el precio sostén del cereal en su mercado interno en un 1,7%, hasta el equivalente de 329,69 dólares por tonelada, para alentar a los agricultores a optar por este cultivo. Cabe recordar que para el actual ciclo 2022/2023 el USDA prevé las importaciones chinas de trigo en 9,50 millones de toneladas.

Granar Research

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