PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Pasó la tercera semana de vigencia de Programa de Incremento Exportador (PIE) por el cual se habilitó un tipo de cambio de 200 pesos por dólar para la venta de soja durante septiembre. Más allá de que las operaciones continuaron siendo abundantes, entre negocios a remitir, fijaciones y pesificaciones, los valores propuestos se fueron reduciendo hacia el fin de semana, para dejar un balance semanal negativo.

Teniendo en cuenta dicho régimen cambiario especial, en el balance semanal el valor medido en dólares por la soja disponible bajó de 350 a 315 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 355 a 330 dólares para Bahía Blanca, y de 355 a 337,50 dólares por tonelada para Necochea.

En la valoración en pesos de las operaciones de la semana, las propuestas de los compradores cayeron de 70.000 a 63.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario; de 71.000 a 66.000 pesos para Bahía Blanca, y de 71.000 a 67.500 pesos por tonelada para Necochea.

Considerando el PIE, para el jueves el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 70.722, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 69.160. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 355,50 dólares por tonelada, equivalente a 71.095,30 pesos según el régimen cambiario especial. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 578 a 570 dólares por tonelada; el del aceite, de 1222 a 1084 dólares, y el de la harina, de 492 a 490 dólares por tonelada.

El balance semanal también fue bajista para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y mayo retrocedieron un 2,28 y un 1,06%, al pasar de 394 a 385 y de 377,50 a 373,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 21 de septiembre al 15 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 389.880 toneladas de poroto, 1.183.885 toneladas de harina y 150.450 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 234.700 toneladas de poroto; desde Necochea, 260.757 toneladas de poroto, y desde otros puertos, 43.000 toneladas de poroto y 6960 toneladas de harina.

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El balance semanal fue negativo para el valor de la soja en Chicago, donde las posiciones noviembre y enero perdieron un 1,57 y un 1,61%, al pasar de 532,23 a 523,87 y de 534,71 a 526,08 dólares por tonelada. A lo largo del segmento comercial las pérdidas contaron con el estímulo del avance de la cosecha estadounidense; de una fuerte caída del valor del petróleo; del tiempo húmedo en zonas agrícolas de Brasil, que favorecerá la siembra de soja 2022/2023 que recién se está iniciando, pero que tienen la meta de aportar 150 millones de toneladas; de la calma que sigue mostrando la demanda china; de las abundantes ventas en la Argentina, que comienzan a traducirse en exportaciones más ágiles desde el complejo sojero, y de la firmeza del dólar –en el caso particular de la soja importa la relación con el real–, que afecta la competitividad de las exportaciones estadounidenses.

Además, el mercado se vio afectado por ventas desde el sector especulador luego de que el miércoles –cerca del cierre de la rueda– la Reserva Federal de los Estados Unidos volvió a subir la tasa de interés en 75 puntos básicos, en su intento por contener el mayor brote inflacionario en 40 años. “La inflación sigue siendo elevada, lo que refleja los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia, los precios más altos de los alimentos y la energía, y las presiones de precios más amplias”, dijo el comité de la FED en un comunicado tras el aumento de la tasa. Esto, además de volver atractivas otras herramientas de inversión alternativas a las materias primas, genera incertidumbre entre los operadores por la posibilidad de generar recesión en la economía estadounidense.

En cuanto a la cosecha y los cultivos, el lunes el USDA relevó el progreso de la recolección sobre el 3% del área, frente al 5% de igual momento de 2021, al 5% promedio y al 5% previsto por los operadores. Además, redujo del 56 al 55% la proporción de soja en estado bueno/excelente, que quedó por debajo del 58% de 2021.

Otro factor negativo para los precios de la soja fue un mal reporte sobre las exportaciones estadounidenses. En efecto, en su reporte para el segmento del 9 al 15 de septiembre, el USDA relevó el jueves ventas de soja por 446.400 toneladas, por debajo de las 843.000 toneladas del reporte precedente y del rango esperado por los privados, de entre 500.000 y 1.000.000 de toneladas.

En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil estimó entre 3,70 y 4,15 millones de toneladas las exportaciones de soja durante septiembre, frente al rango anterior, de 3,92 a 4,47 millones. Cabe recordar que en agosto se exportaron 5,05 millones de toneladas y en septiembre del año pasado, 4,70 millones. En cuanto a la exportación de harina de soja, que apunta a ser récord histórico en 2022, la ANEC elevó su cálculo para las ventas de septiembre de 2,12 a 2,23 millones de toneladas, contra los 1,69 millones de agosto y los 1,46 millones de septiembre de 2021.

MAÍZ

Con mayoría de bajas pasó la semana para los precios del maíz argentino, con propuestas de los exportadores que retrocedieron de 240 a 230 dólares por tonelada (de 34.397 a 33.405 pesos) para la zona del Gran Rosario y de 270 a 260 dólares (de 38.696 a 37.462 pesos) para Bahía Blanca. Para Necochea el valor del cereal se mantuvo en 260 dólares por tonelada.

Para el jueves el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 35.296, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 34.869. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 299 a 291 dólares por tonelada.

El balance de la semana también fue negativo para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos diciembre y abril perdieron un 2,09 y un 1,60%, tras variar de 249,10 a 243,90 y de 249,50 a 245,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 21 de septiembre al 15 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.036.700 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 397.150 toneladas; desde Necochea, 132.946 toneladas, y desde otros puertos, 72.800 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que durante las últimas semanas inició la incorporación de cuadros de maíz con destino grano comercial de la campaña 2022/2023. "Gran parte de los planteos ya incorporados se ubican en las provincias de Entre Ríos y Santa Fe, concentrados en sectores con mejor humedad superficial. El avance de siembra registrado se ubica en el 3% de nuestra proyección de siembra, de 7.500.000 hectáreas. Esta superficie representa, en números absolutos, 200.000 hectáreas menos que las implantadas la campaña previa anterior. A la fecha, las labores muestran una demora interanual de 5,5 puntos porcentuales", dijo la entidad.

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Casi sin variante para sus precios cerró la semana del maíz en Chicago, donde las posiciones diciembre y marzo mostraron quitas del 0,08 y del 0,18%, al variar de 266,62 a 266,42 y de 268,88 a 268,39 dólares por tonelada. En la puja de factores que delinearon este balance con estabilidad se ubicaron el progreso de la cosecha estadounidense, que tuvo un avance algo menor de lo previsto durante la semana anterior, pero que ahora cuenta con mejores condiciones ambientales para su desarrollo acelerado; la caída del petróleo, que afecta al etanol; la firmeza del dólar, que horada la competitividad de las exportaciones estadounidenses; las pérdidas en la producción de la Unión Europea, y las tensiones en la zona del Mar Negro (sobre lo que ampliamos en el espacio del trigo), que vuelven a tornar incierto el destino del comercio desde la región.

En cuanto a la cosecha y los cultivos, el lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de maíz sobre el 7% del área apta, contra el 5% de la semana pasada, el 9% de igual fecha de 2021, el 8% promedio de las últimas cuatro campañas y el 10% previsto por los privados. Además, el organismo redujo del 53 al 52% la proporción de plantas en estado bueno/excelente, contra el 59% de igual momento de 2021. Los pronósticos extendidos de 6 a 14 días auguran lluvias por debajo de las marcas normales sobre buena parte de las zonas productoras estadounidenses, lo que debería favorecer un rápido avance de la cosecha de granos gruesos.

Al igual que en el caso de la soja, fue negativo para la formación de los precios el trabajo semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, donde relevó el jueves ventas de maíz por 182.300 toneladas, por debajo de las 583.000 toneladas del informe anterior y afuera del rango previsto por los operadores, de entre 400.000 y 850.000 toneladas.

También fue poco alentador el miércoles el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde redujo de 963.000 a 910.000 barriles, la producción diaria de etanol, el volumen más bajo desde el reporte del 27 de agosto de 2021. También ajustó las existencias del biocombustible, de 22.843.000 a 22.501.000 barriles, pero ese volumen se mantuvo arriba de los 20.111.000 barriles de igual fecha de 2021.

Desde Brasil, en su actualización semanal la ANEC estimó las exportaciones de maíz durante septiembre en 7.618.120 toneladas. Aunque advirtió estar considerando la posibilidad de cargas más corta, de entre 6 y 7,62 millones de toneladas, esto, contra el rango de 6 y 7,88 millones de la semana pasada. En agosto se relevaron exportaciones de maíz por 6,90 millones de toneladas y en septiembre de 2021 se embarcaron 2,55 millones.

Con la cosecha de la Unión Europea en marcha, el viernes FranceAgriMer relevó el avance de la recolección de maíz francés sobre el 26% del área apta, frente al 14% de la semana anterior y al 1% de igual momento de 2021. La proporción de cultivos en estado bueno/muy bueno fue sostenida en el 43%, lejos del 89% vigente un año atrás. Recientemente, el Ministerio de Agricultura de Francia señaló que la cosecha del cereal en el principal país productor de granos del bloque europeo caería a su nivel más bajo desde 1990.

TRIGO

En un mercado de trigo viejo casi agotado, las pocas ofertas vigentes durante la semana mantuvieron un nivel estable en 300 dólares por tonelada para el Gran Rosario, Bahía Blanca y para Necochea, que por acción de la devaluación implicó un tránsito de 42.996 a 43.572 pesos por tonelada.

Respecto del trigo nuevo, para las entregas entre diciembre y enero, las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables en 315 dólares por tonelada para el Gran Rosario; subieron de 315 a 318 dólares para Bahía Blanca, y bajaron de 310 a 305 dólares para Necochea.

Para el jueves el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 48.150, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 47.871. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en septiembre/noviembre pasó de 400 a 402 dólares por tonelada, mientras que para despachos en diciembre/agosto, pasó de 381 a 380 por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue negativo para los precios del trigo, con ajustes para las posiciones diciembre y enero que retrocedieron un 1,25 y un 1,10%, al pasar de 319 a 315 y de 319,50 a 316 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 21 de septiembre al 6 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 36.000 toneladas de trigo.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA elevó la proporción de trigo en estado regular malo del 34 al 42%, frente al 24% de igual momento de 2021. En condición excelente/bueno fue reportado el 14% de las plantas, abajo del 15% del reporte anterior y del 49% vigente un año atrás. Acerca de la situación hídrica, la proporción de suelos en estado óptimo/adecuado bajó del 54 al 53%, frente al 67% del año anterior. "Las lluvias registradas en los últimos días mejoran la oferta hídrica del cultivo, sin embargo, no lograron compensar la falta de macollos en el centro y el norte del área agrícola, donde el 46% del área se encuentra transitando desde encañazón en adelante. A la fecha, se estiman mermas del potencial de rendimiento de hasta el 60% y, al mismo tiempo, se incrementan las hectáreas resignadas que se destinarían a algún cultivo de la gruesa", advirtió la entidad.

Por su parte, la BCR redujo el miércoles su expectativa de cosecha de trigo en la Argentina de 17,70 a 16,50 millones de toneladas, frente a los 23 millones recolectados en la campaña 2021/2022. "Hace un mes se señalaba un horizonte productivo en torno de los 17,7 millones de toneladas. Pero setiembre trascurrió casi sin lluvias, como agosto y julio, en buena parte de la región pampeana. Las sucesivas heladas de setiembre, intercaladas por temperaturas que llegaron a superar los 30°C en un ambiente de bajísima humedad relativa, agravaron la condición del trigo y bajaron las expectativas productivas nacionales", dijo la entidad. 

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El balance de la semana fue positivo para los precios del trigo en los Estados Unidos, donde las posiciones diciembre y marzo en Chicago sumaron un 2,42 y un 2,17%, al pasar de 315,90 a 323,53 y de 321,42 a 328,40 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos ganaron un 1,63 y un 1,39%, tras variar de 343,65 a 349,25 y de 343,28 a 348,05 dólares por tonelada. El principal factor de firmeza para las cotizaciones, que atenuó el impacto bajista de una cosecha rusa que se prevé en 100 millones de toneladas, fue el agravamiento de las tensiones en la zona del Mar Negro.

El mercado de trigo –al igual que el de maíz y que buena parte de la opinión pública– pasó de creer que el acuerdo de Estambul se mantendría firme luego de que Rusia recibió la semana pasada el apoyo de Turquía y de Naciones Unidas a su reclamo en contra de las sanciones que restringen sus exportaciones de granos y de fertilizantes, a una completa incertidumbre por los llamados a referendos en cuatro regiones de Ucrania que están –de manera total o parcial– bajo ocupación rusa y que busca anexarse a Rusia.

Ese alto nivel de incertidumbre, que para los intereses del mercado está relacionada con el comercio desde una región clave para la provisión de cereales, aceites e insumos, tiene que ver con qué sucederá si finalmente Donetsk, Luhansk, Kherson y Zaporizhzhia, que representan cerca del 15% del territorio de Ucrania y que son importantes zonas de producción agrícola, con puertos sobre el Mar de Azov y el Mar Negro, resuelven separarse de Ucrania y el Kremlin acepta integrarlas a su territorio. De manera implícita –y explícita si se tiene en cuenta el llamado a 300.000 reservistas– Moscú ya dio a entender que de suceder eso la defensa de los nuevos territorios será muy firme, mientras que la OTAN y el resto de la comunidad internacional condenó la movida separatista, en medio de una guerra que cada vez está más lejos de una resolución. Este es el estado de situación de un acontecimiento histórico que está en pleno desarrollo y que continuará influenciando la formación de los precios.

En cuanto a los cultivos de Estados Unidos, el lunes el USDA marcó el avance de la cosecha de trigo de primavera sobre el 94% del área apta, en tanto que la siembra de invierno progresó sobre el 21% de la superficie prevista.

Fue negativo también para el trigo el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó el jueves ventas por 183.500 toneladas, por debajo de las 217.000 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los privados, de entre 200.000 y 500.000 toneladas. En contra de la competitividad de las exportaciones estadounidenses continuó jugando el índice dólar, que se mantiene en lo más alto desde 2000.

Respecto de la cara productiva de Rusia, el lunes la consultora IKAR elevó de 97 a 99 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de trigo, que está próxima a terminar, y calculó en 47,50 millones de toneladas el objetivo de exportaciones. Por su parte, el jueves, SovEcon actualizó su previsión y la elevó de 94,70 a 100 millones de toneladas. Cabe recordar que en su informe mensual el USDA proyectó la cosecha y las exportaciones rusas en 91 y en 42 millones de toneladas.

Andrey Sizov, director de SovEcon, dijo que “la cosecha de trigo rusa superará el récord anterior, de 86 millones de toneladas, gracias al clima casi ideal para el trigo de invierno y al buen clima para el trigo de primavera. Sin embargo, la campaña de exportación continúa muy rezagada en comparación con el ritmo promedio. Estimamos que el envío en los primeros tres meses de la temporada 2022/2023 (julio/septiembre) será de solo 10,20 millones de toneladas, un 14% por debajo del promedio de los últimos 5 años, como consecuencia de la fortaleza del rublo y del impuesto a la exportación".

Mientras tanto, Brasil avanza con la recolección del trigo 2022/2023. El lunes, la Conab relevó el progreso de la cosecha sobre el 14,3% del área apta, contra el 11,8% de la semana anterior y el 5,5% de 2021 para la misma fecha. El martes, la consultora Safras & Mercado elevó de 10,50 a 10,94 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de una cosecha que será récord. Para ello tuvo en cuenta el aumento de las expectativas para Paraná, San Pablo, Goiás, el Distrito Federal y para Bahía. Cabe recordar que en su último informe mensual la Conab elevó de 9,16 a 9,37 millones de toneladas su proyección sobre la producción de trigo en Brasil. Además, redujo de 6,50 a 6,30 millones el cálculo de importaciones y mantuvo en 2,50 millones la previsión de exportaciones.

Granar Research

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