FLASH DE MEDIA RUEDA EN CHICAGO

EN CHICAGO (julio para soja, aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 3,40 la SOJA, US$ 20,72 el ACEITE, US$ 2,43 la HARINA, US$ 1,28 el MAÍZ, US$ 2,11 el TRIGO Chicago y US$ 2,48 el TRIGO Kansas

SOJA

A menos de una hora de la publicación del nuevo informe mensual del USDA, hoy con las primeras cifras 2025/2026, la soja se negocia en alza –bastante menor que la vista al inicio de la jornada– por el acuerdo alcanzado durante el fin de semana entre Estados Unidos y China para la reducción de aranceles por 90 días. Según lo comunicado por ambas partes, la Casa Blanca ajustará del 145 al 30% los aranceles impuestos a las importaciones de bienes chinos, mientras que Pekín reducirá del 125 al 10% los gravámenes aplicados a las importaciones estadounidenses.

Como primera valoración, el acuerdo resulta bastante mejor que lo previsto por los operadores y, evidentemente, muy distinto a lo augurado el viernes por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en sus redes sociales, cuando escribió: "¡Un arancel del 80% a China parece correcto!". No obstante, este no es el fin de la segunda guerra arancelaria entre estos países. En esta pausa, que se suma a la otra pausa abierta en abril con el resto de los países afectados por los aranceles recíprocos, deberán zanjarse muchas diferencias entre las dos principales potencias globales.

Para tener en cuenta, hasta el momento China no concretó compras de soja estadounidense 2025/2026. ¿Saldrá ahora la demanda china a comprar para asegurarse un costo menor al que podría sobrevenir en 90 días si el acuerdo se cae? ¿Optarán los productores por vender en modo anticipado ante el riesgo de ver valores menores en 90 días si los aranceles vuelven a subir y el mercado chino se cierra otra vez? El riesgo para los vendedores estadounidenses es que esta tregua se vence cuando restará poco más de un mes para el inicio de la cosecha. Por entonces habrá una necesidad muy alta del campo estadounidense por ver una resolución positiva de las negociaciones. Caso contrario, la presión sobre el mercado podría ser importante. En síntesis, larga vida a la volatilidad.

Como señalamos en el Flash de Apertura, aún quedan cuestiones por dilucidar, como las medidas particulares de EE.UU. sobre los automóviles y los metales, o las penalidades impuestas por China contra empresas estadounidenses y la prohibición de venta de tierras raras.

Además, por los frondosos antecedentes, será crucial que la verborragia de Trump no rompa lo que empezó a reconstruirse en Suiza por los negociadores. El mercado ni si quiera quiere saber hoy por qué ayer China era un país que "estafaba" a Estados Unidos y ahora no lo sería, ni por qué hasta días atrás no estaba "abierto a eliminar los aranceles del 145% a China" y ahora sí. El mercado y los consumidores prefieren que en estos 90 días las cosas vuelvan a ser como eran hasta antes del inicio de una escalada arancelaria que, al parecer, no habría generado la bonanza que se celebró antes de tiempo. De momento, el magnate dijo hoy que los aranceles contra China "no volverán al 145%", pero que "subirán sin un acuerdo". Y, como no pudo con su genio, declaró que la Unión Europea es "más desagradable que China" y que debería pagar precios más altos por los medicamentos. Cabe recordar que en lo que va del actual ciclo comercial 2024/2025 Estados Unidos exportó a la Unión Europea 5 millones de toneladas de soja, lo que implica un incremento interanual del 24%.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, que lideró las negociaciones junto con el vice primer ministro chino, He Lifeng, dijo hoy que creía que las negociaciones seguirán en las próximas semanas para discutir un acuerdo comercial más detallado, pero no confirmó fecha para un próximo encuentro entre las partes. En una entrevista con CNBC, Bessent aseguró que Estados Unidos no busca desvincular toda su economía de China, sino que apuntará a proteger sus industrias de acero y semiconductores.

En cuanto a las expectativas sobre el informe del USDA, el promedio de las estimaciones privadas auguró la cosecha y las existencias finales de soja estadounidense 2025/2026 en 118,06 y en 9,85 millones de toneladas, por debajo de los 118,84 y de los 10,21 millones de toneladas de la campaña 2024/2025.

Hoy el gobierno chino estimó la producción de soja 2025/2026 en China en 21,09 millones de toneladas, levemente por encima de los 20,65 millones de la campaña anterior y pronosticó importaciones por 95,80 millones de toneladas, por debajo de los 98,60 millones calculados para la campaña en curso. Ese ajuste en las compras lo fundamentan en una reducción de la participación de la harina de soja en las raciones animales.

En su reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 2 al 8 de mayo, el USDA relevó hoy despachos de soja por 426.077 toneladas, por encima de las 333.654 toneladas del informe precedente.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense a México, por 120.000 toneladas. De ellas, 24.000 toneladas corresponden al ciclo 2024/2025 y el resto a la nueva campaña.

MAÍZ

Tras completar el viernes su cuarta semana bajista consecutiva, el maíz repunta muy parcialmente en Chicago, en simpatía con el acuerdo de tregua por 90 días alcanzado entre Estados Unidos y China. Esto genera expectativas por ver si se logran acuerdos con el resto de los países que están negociando con la Casa Blanca las formas de quedar exceptuados de los aranceles que traban el comercio bilateral. Al respecto, el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, declaró en el programa Sunday Morning Futures de Fox News que podrían concretarse "más acuerdos comerciales" con otros países durante esta semana.

El límite a las alzas lo pone la chance de que hoy el USDA proyecte en su informe mensual un volumen récord para la producción 2025/2026 de maíz en Estados Unidos. En efecto, el promedio de las estimaciones privadas augura la cosecha en 401,01 millones de toneladas y las existencias finales, en 51,31 millones, por encima de los 377,63 y de los 37,22 millones calculados para la campaña en curso, respectivamente.

China proyectó hoy su cosecha de maíz 2025/2026 en 296,16 millones de toneladas, levemente por encima de los 294,92 millones de la campaña anterior y calculó sus importaciones en 7 millones de toneladas, sin cambios respecto del ciclo 2024/2025, pero muy lejos de los 23,41 millones comprados en la temporada 2023/2024.

En materia de clima, luego de un fin de semana ideal para el progreso de los trabajos de campo, hoy se registran lluvias sobre el Sur y el Este del cinturón sojero/maicero que, igualmente, no serían lo abundantes como para comprometer la continuidad de la siembra.

En su trabajo semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.224.087 toneladas, por debajo de las 1.616.806 toneladas del informe precedente.

TRIGO

En alza opera el trigo en las plazas estadounidenses, luego de completar el viernes la cuarta semana bajista seguida. Las mejoras se dan por compras de ocasión de los inversores, en posicionamiento de las cifras que pudiera relevar el USDA en su informe mensual, y por la falta de humedad en el Norte de las Grandes Planicies, donde la siembra de primavera se está desarrollando bajo condiciones de déficit hídrico, sobre todo en el Oeste de Dakota del Norte.

El acuerdo entre Estados Unidos y China tiene baja influencia sobre este mercado, que ya comienza a reflejar la presión de la cosecha de invierno que arrancará en no más de tres semanas. Además, tras dicho acuerdo, se está registrando una importante apreciación del dólar, que afecta en modo negativo la competitividad de las exportaciones de EE.UU.

Por otro lado, las perspectivas favorables para la producción en la Unión Europea y en la zona del Mar Negro presionan sobre los precios internacionales.

En la previa del informe mensual del USDA, el promedio de las estimaciones privadas auguró el volumen de la cosecha estadounidenses de trigo 2025/2026 en 51,30 millones de toneladas y el de las existencias finales, en 23,49 millones, contra los 53,65 y los 23,03 millones de toneladas 2024/2025, respectivamente.

En su informe semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos el USDA relevó hoy despachos de trigo por 405.170 toneladas, levemente por debajo de las 411.811 toneladas del informe precedente.

Granar Research

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