COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO - CHICAGO
SOJA
Septiembre US$ 10,93 / Noviembre US$ 10,48
La volatilidad confirmó hoy su buena salud en Chicago, con bajas que superaron los 10 dólares para los precios de la soja y que barrieron con las subas logradas en las cuatro jornadas precedentes. En esto tuvo particular relevancia la acción vendedora de los grandes fondos de inversión, que también arrastraron a las cotizaciones del aceite y de la harina.
La debilidad de los márgenes de molienda en China y el lento ritmo de las compras de grano estadounidense de la nueva campaña fueron dos argumentos presentados para justificar la acción del día.
Como fundamentos bajistas más relevantes se impusieron las lluvias registradas sobre el triunvirato de Estados del este: Illinois, Indiana y Ohio. También se registran precipitaciones en el oeste de Iowa, pero los acumulados se estiman mínimos, inferiores a los 10 milímetros. Además, algunos modelos de predicción climática –no todos, lo que genera más volatilidad– ahora dan la chance de un tiempo más húmedo en los próximos días, también sobre el oeste y el norte.
Por tercera semana consecutiva, el USDA repite en su análisis de la condición de los suelos que aproximadamente un 31% del área cubierta con soja experimenta condiciones de sequía.
Cabe hacer notar la falta de lógica con la que se suelen mover los mercados dominados por la incertidumbre y por fondos de inversión. Esto, en referencia a que en medio de bajas de 10 dólares, los operadores estimaron que el lunes próximo el USDA volvería a ajustar la proporción de soja en estado bueno/excelente, de 58 al 57 por ciento.
MAÍZ
Septiembre US$ 4,33 / Diciembre US$ 4,42
Los precios del maíz terminaron la jornada en baja en Chicago, mientras que el balance semanal casi no reflejó cambios. Al igual que en el caso de la soja, las ventas de los fondos de inversión fueron la principal razón de las pérdidas.
Sin nuevas compras chinas y con lluvias sobre el este y –aunque mínimas– en el este de Iowa y en Dakota del Sur, los inversores optaron por retirar parte de sus ganancias antes del fin de semana, quizás, en precaución a que los pronósticos durante el fin de semana se vuelvan más amigables para los cultivos.
Otro dato bajista lo aporta la Comisión Europea, que redujo de 15 a 14 millones de toneladas su previsión sobre las importaciones de maíz del bloque, luego de elevar de 70,6 a 72,8 millones de toneladas su cálculo sobre la producción. En su último informe mensual el USDA proyectó la cosecha y las importaciones de la Unión Europea en 66,70 y en 15 millones de toneladas, respectivamente.
Hoy, y por tercera semana consecutiva, el USDA repite en su análisis de la condición de los suelos que aproximadamente un 36% del área cubierta con maíz experimenta condiciones de sequía. Vale tener en consideración que el maíz está de lleno en el tiempo de formación de rindes.
En este punto, reiteramos lo dicho en el caso de la soja. El mercado atraviesa un tiempo donde la lógica se suele quedarse en las puertas del CBOT y donde la volatilidad es norma y no excepción, dado que es gracias a ella donde los fondos más dinero ganan en el mercado climático. Entonces, súbitamente los precios caen pese a que el USDA sostiene que un 36% del área destinada al maíz atraviesa condiciones de sequía y a que buena parte de esas tierras están dentro de dos Estados clave, como Minnesota e Iowa; a que los operadores hoy elucubraron sobre una nueva caída en la condición buena/excelente de los cultivos, del 64 al 63%, y a que nadie puede razonar sobre cómo se logrará un rinde récord como el que proyecta el USDA, de 112,66 quintales, si el estado de las plantas está casi 10 puntos debajo de 2020, cuando se lograron 107,96 quintales por hectárea. Momentos para actuar con precaución.
TRIGO
Chicago Septiembre US$ 0,55 / Diciembre US$ 0,28
Kansas Septiembre US$ 0,46 / Diciembre US$ 0,37
Los precios del trigo terminaron la rueda con ligeras bajas en Chicago y en Kansas, en un mercado que hizo equilibrio entre inversores que buscaron retirar parte de las ganancias generadas en los últimos días y el principal fundamento alcista: el muy mal estado del trigo de primavera en el norte de las Grandes Planicies.
Ayer, luego de las recorridas de campo, el Consejo de Calidad de Trigo estimó el rinde promedio de Dakota del Norte en 19,57 quintales por hectárea, el nivel más bajo desde 1993. El dato resultó menor que el promedio de 29,32 quintales ponderado en las recorridas hechas entre 2015 y 2019. Sin embargo, resultó mayor que los 18,83 quintales previstos por el USDA para el trigo de primavera en general.
La desmejora de las perspectivas para la cosecha de Rusia se contrapusieron con las noticias sobre cosecha récord en Ucrania y sobre los daños menores que provocaron las recientes lluvias e inundaciones en zonas de la Unión Europea.
En el caso particular de Rusia, la consultora IKAR redujo su estimación de producción de trigo de 81,5 a 77 millones de toneladas. Vale recordar que en su último informe mensual el USDA proyectó una cosecha de 85 millones de toneladas.
Granar Research