COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Julio US$ 2,48 / Agosto US$ 2,84

Tras una jornada volátil, la soja cerró con alzas la rueda de Chicago, luego de la comunicación entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, con su par de China, Xi Jinping. El diálogo, que según los medios chinos fue a petición del magnate, abriría la chance de nuevas rondas de negociaciones entre ambos países, luego de que el mes pasado convinieron una tregua por la cual EE.UU. redujo del 145 al 30% los aranceles contra productos chinos –esto no comprende vehículos y metales, que tienen sus propias lógicas– y de que China ajustó los gravámenes contra los bienes estadounidenses del 125 al 10%.

"Acabo de concluir una excelente conversación telefónica con el presidente Xi de China, en la que abordamos algunos de los detalles de nuestro reciente acuerdo comercial. La llamada duró aproximadamente una hora y media y tuvo un resultado muy positivo para ambos países. Nuestros respectivos equipos se reunirán en breve en un lugar por determinar. Durante la conversación, el presidente Xi tuvo la amabilidad de invitarnos a la Primera Dama y a mí a visitar China, y yo correspondí. Como presidentes de dos grandes naciones, esto es algo que ambos esperamos con entusiasmo. La conversación se centró casi exclusivamente en el comercio", escribió Trump en Truth Social.

La cautela con la que el mercado tomó este diálogo puso en evidencia la cantidad de veces que "se quemó con leche". Por caso, en la anterior guerra comercial este tipo de eventos se sucedieron y con impacto sobre las pizarras, pero el enfrentamiento se terminó prolongando de 2018 a 2020. Los operadores esperan precisiones y, sobre todo, hechos para poder creer en un acuerdo real. De momento, China no participa con compras 2025/2026 de soja estadounidense y eso es un hecho concreto.  

Cabe agregar que más allá del voluntarismo y de la "venta de acuerdos" de Trump –sea para la guerra comercial o para el conflicto entre Rusia y Ucrania–, China le sigue reclamando a la Casa Blanca el cese total de la aplicación de aranceles unilaterales, en medio de una escalada en la tensión entre ambos países que incluye hasta la suspensión de visas para estudiantes internacionales que cursaban estudios en la Universidad de Harvard. Al respecto, el vocero del Ministerio de Asuntos Exteriores chino, Lin Jian, dijo hoy que "China se opuso sistemáticamente a la politización de la cooperación educativa. Las acciones de Estados Unidos solo dañaran su propia imagen y su credibilidad internacional. China salvaguardará resueltamente los derechos e intereses legítimos de los estudiantes y académicos chinos en el extranjero".

Del lado de los factores alcistas para la soja estadounidense se ubicó la apreciación del real contra el dólar –al cierre de Chicago rondó el 0,80%–, que ralentiza el ritmo de las ventas de los productores de Brasil y que les resta competitividad a las exportaciones del país sudamericano.

Neutro para el mercado estadounidenses de soja resultó hoy el informe semanal sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 23 al 29 de mayo, dado que allí el USDA relevó ventas 2024/2025 por 194.300 toneladas, por encima de las 146.000 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 100.000 a 500.000 toneladas. "Las ventas aumentaron un 33% respecto de la semana anterior, pero cayeron un 30% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que marcó a Bangladesh como el principal destino, con 57.500 toneladas. Se reportaron ventas 2025/2026 por apenas 3500 toneladas, contra las 32.800 toneladas del informe anterior.

En su informe semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy que la cosecha argentina de soja avanzó sobre el 88,7% del área apta, luego de sumar 7,9 puntos en los últimos siete días, lo que marca un atraso interanual de 3,5 puntos y una demora de 3,7 puntos en la comparación con el promedio de los últimos cinco años. En tanto que el rinde promedio nacional se ubica en 30,4 quintales por hectárea. "La soja de primera cubre el 92% del área apta, con un rinde medio de 31,9 quintales. Por su parte, la recolección de la soja de segunda registra un avance del 77,7%, con un rinde de 25,4 quintales. A pesar de las demoras en la cosecha, se siguen observando rindes superiores a los esperados inicialmente, especialmente en el Núcleo Sur y en el Oeste de Buenos Aires. Bajo este contexto, mantenemos la proyección de producción en 50 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

MAÍZ

Julio US$ 0,29 / Septiembre US$ 1,37

Con la misma lógica de volatilidad expresada en el espacio de la soja, el maíz concluyó la rueda con signo positivo en Chicago, con las mejoras más relevantes para los contratos 25/26. Ocurre que mientras las lluvias siguen cayendo sobre el extremo Este del cinturón sojero/maicero –Ohio como epicentro– se acrecienta la chance de que no se logre cumplir el programa inicial de siembra del forrajero. No sugiere aquí que quedará sin sembrarse una superficie que haga peligrar una cosecha que se augura abundante, pero sí, que podría no estar en los niveles inéditos proyectados por el USDA, en cuanto a superar la marca de los 400 millones de toneladas. 

Lo antedicho y los pronósticos extendidos de 8 a 14 días que auguran temperaturas superiores a las marcas normales para la época dejan abierta la chance para que, desde un nivel deprimido de precios, los fondos de inversión comiencen a dotar el maíz nuevo de una prima de riesgo climático.

El informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses resultó neutro, aunque consolidando una muy buena performance para el maíz en la campaña. En efecto, el USDA relevó ventas 2024/2025 por 942.300 toneladas, por encima de las 916.700 toneladas del reporte precedente y dentro del rango estimado por los privados, que fue de 775.000 a 1.400.000 toneladas. "Las ventas subieron un 3% respecto de la semana anterior, pero bajaron un 31% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", indicó el USDA, que marcó a México como el principal destino, con 362.300 toneladas. Además, reportó negocios 2025/2026 por 160.100 toneladas, por encima de las 31.000 toneladas del trabajo anterior.

Acerca de la evolución de las ventas de maíz, según Karen Braun, columnista de Thomson Reuters para temas agrícolas, las ambiciosas metas de exportación de maíz estadounidense para la campaña 2024/2025 se están cumpliendo y con creces. "A tres meses del final del ciclo las ventas de exportación alcanzaron los 65,03 millones de toneladas, lo que representa casi el 99% del objetivo fijado por el USDA (66,04 millones de toneladas). Esta es la mayor cobertura para esta fecha en nueve años", indicó la especialista en su cuenta de X.

Más allá del diálogo Trump/Xi, las tensiones comerciales continúan siendo un factor de presión bajista sobre los mercados de materias primas como los granos. Ayer entró en vigor el aumento del 25 al 50% de los aranceles estadounidenses contra las importaciones de acero y de aluminio, donde, por ejemplo, aparece comprometido México, uno de los mayores proveedores de estos metales y, a la vez, el principal demandante de maíz de EE.UU.

Según informó hoy la BCBA, la cosecha de maíz argentino avanzó sobre el 43,8% del área apta, luego de progresar 3,3 puntos en las siete jornadas precedentes, lo que marca un adelanto interanual de 8,8 puntos, aunque en diversas zonas de la provincia de Buenos Aires la falta de piso dificulta las labores de recolección, tanto en planteos tempranos como tardíos. "Si bien hasta el momento no se reportaron pérdidas significativas, la excesiva humedad en el perfil podría comprometer el estado del cultivo y generar mermas. En cuanto a los rindes, se registran promedios de 80,2 quintales por hectárea para el maíz temprano y de 75,2 quintales para el maíz tardío. Bajo este escenario mantenemos la proyección de producción nacional en 49 millones de toneladas", indicó la Bolsa.

TRIGO

Chicago Julio US$ 0,83 / Septiembre US$ 0,92

Kansas Julio US$ 0,73 / Septiembre US$ 0,55

El trigo cerró el día con leves alzas en las plazas estadounidenses y entre los factores que influyeron en la mejora se destacó el exceso de lluvias en el Sur de las Grandes Planicies que, además de ralentizar el ritmo de la cosecha de invierno, podría perjudicar la calidad del grano.

En cuanto al trigo de primavera, si bien mejoró mucho el balance hídrico en las zonas productoras, en particular en Dakota del Norte, Estado clave para esta variedad, la mala condición de los cultivos sigue siendo un motivo de preocupación y de sostén para los precios.

Una inminente represalia rusa contra los recientes ataques de Ucrania, que ayer fue anticipada por Putin a Trump en una conversación telefónica, también aportó sostén a los valores internacionales del trigo, por la convicción de que la paz en la zona del Mar Negro está demasiado lejos.

El límite a las mejoras lo continúa aportando la tensión comercial entre la Casa Blanca y el resto del mundo, que puede atentar contra los objetivos de los exportadores estadounidenses, y el inminente arranque de la cosecha en el resto de los proveedores de trigo en el hemisferio Norte.

Para el trigo estadounidense fue neutro hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que relevó ventas 2025/2026 por 444.900 toneladas, por debajo de las 711.400 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 300.000 y 800.000 toneladas. Los destinos desconocidos volvieron a encabezar la nómina de compradores, con 140.500 toneladas.

En su trabajo semanal sobre cultivos la BCBA indicó que durante los siete días precedentes la siembra de trigo avanzó 13,1 puntos porcentuales y que ya cubrió el 23,6% de los 6,7 millones de hectáreas proyectados para la campaña 2025/2026. "La persistencia de condiciones de anegamiento, sumada a las demoras en la cosecha de cultivos estivales, continúa limitando el ingreso de las sembradoras en el Centro y en el Sur del área agrícola, lo que se traduce en una demora de 8 puntos respecto del promedio del último quinquenio. No obstante, al igual que en la semana anterior, se destaca el progreso semanal de la siembra en el Centro-Norte de Córdoba (34,7 puntos), donde los colaboradores reportan un mayor ritmo de las tareas, aprovechando la limitada disponibilidad de humedad superficial para asegurar la implantación del cultivo. En cuanto al estado fenológico, todas las hectáreas sembradas se encuentran entre emergencia y expansión foliar bajo una condición general de normal a buena. Sin embargo, se reportan sectores con alta presión de orugas cortadoras en el NOA, que por el momento no comprometen el desarrollo del cultivo", detalló la entidad.

Granar Research

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