COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Julio US$ 0,82 / Agosto US$ 0,74

Con ligeras alzas concluyó rueda de Chicago. Lluvias excesivas otra vez sobre zonas agrícolas de la Argentina aportan algo de sostén al mercado por la chance de que ralenticen el último tramo de la cosecha y por las eventuales pérdidas que las mismas podrían generar sobre el volumen y sobre la calidad del grano nuevo.

Al respecto, el consultor estadounidense Michael Cordonnier redujo hoy de 50 a 48,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha argentina de soja 2024/2025 debido a los anegamientos registrados en el norte de Buenos Aires, que afectaron de manera particular a la oleaginosa. Vale destacar que este ajuste está relacionado con las lluvias excesivas caídas entre el 14 y el 19 de mayo. Es decir que las actuales malas condiciones ambientales, con más precipitaciones abundantes en zonas de Buenos Aires, Santa Fe y de Córdoba, podrían agravar las pérdidas, tanto de cultivos en pie, como de grano almacenado.

La decisión de Trump de postergar hasta el 9 de julio la eventual imposición de aranceles del 50% contra la Unión Europea aportó a la tónica alcista, aunque muy tímidamente, dado el escaso éxito que hasta el momento tuvieron las negociaciones entre la Casa Blanca y el resto del Mundo en materia de aranceles. En ese sentido, cabe recordar que con China está vigente una tregua transitoria, mas no un acuerdo para dar por superada la segunda guerra comercial.

Con la cosecha brasileña de soja casi concluida –ayer la Conab relevó su avance sobre el 99,5% del área apta–, la consultora Datagro elevó de 171,20 a 172 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción de la oleaginosa 2024/2025, un dato mayor que el proyectado por el organismo de Brasil, de 168,34 millones de toneladas, y que el USDA, de 169 millones.

Negativo para el mercado estadounidense resultó hoy el informe semanal del USDA sobre la inspección de embarques, dado que allí el organismo relevó despachos de soja por 194.904 toneladas, por debajo de las 225.358 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 175.000 y 550.000 toneladas.

MAÍZ

Julio US$ S/C / Septiembre US$ 1,57

El maíz cerró la jornada con mayoría de bajas –sólo quedó estable la primera posición– en Chicago, afectado por una toma de ganancias de los inversores tras el repunte de la semana pasada y por la ausencia de acuerdos confirmados con quienes deben comprar el grano estadounidense, en particular con Japón, país con el que parecían estar bien encaminadas las negociaciones con la Casa Blanca.

De igual modo, influyó en modo bajista el arranque de la etapa de cosecha más importante en Brasil –la safrinha–, que debe responder por el 78,66% de la oferta total de maíz, según el cálculo de la Conab, de una producción 2024/2025 de 126,88 millones de toneladas. Cabe tener en cuenta que más optimistas que el organismo brasileño son el USDA, con 130 millones de toneladas, y consultoras como Agroconsult, que la semana pasada auguró 140 millones de toneladas de maíz, y Datagro, que ayer proyectó 132,70 millones.

En su trabajo semana la Conab relevó ayer el avance de la recolección de la safrinha de maíz brasileño sobre el 0,3% del área apta, contra el 1,1% de igual momento de 2024 y el 0,6% promedio de los últimos cinco años.

No fue positivo para el mercado estadounidense el nuevo reporte semanal sobre la inspección de embarques, dado que el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.396.206 toneladas, por debajo de las 1.706.433 toneladas del trabajo anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue de 1,10 a 1,75 millones de toneladas.

En las primeras previsiones publicadas para la producción de maíz 2025/2026, el Monitor de Recursos Agrícolas (MARS, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea proyectó un rinde promedio de 7,45 toneladas por hectárea, un volumen que se ubica un 10,53% por encima del obtenido el año pasado, de 6,74 quintales, y un 5,08% arriba del promedio de los últimos cinco años, de 7,09 quintales por hectárea.

TRIGO

Chicago Julio US$ 5,14 / Septiembre US$ 5,05

Kansas Julio US$ 5,24 / Septiembre US$ 5,24

El trigo terminó la jornada con valores en baja en las plazas estadounidenses y entre las razones de la caída, en la que los inversores fueron actores relevantes por una toma de ganancias, destacamos, en primer lugar, el arranque de la cosecha de invierno en Estados Unidos –ya está en marcha en Texas, pero el USDA recién la comenzará a relevar en su reporte semanal el lunes próximo–, que en las próximas semanas comenzará a volcar grano nuevo en el circuito comercial, sin novedades en cuanto a acuerdos entre la Casa Blanca y los eventuales compradores del grano de EE.UU. para exceptuarlos de la batalla arancelaria actual.

También presionó en modo bajista la chance de que Australia derive a la campaña 2025/2026 un importante volumen remanente de trigo 2024/2025, según lo que informó la agencia Reuters en base a la opinión de especialistas del Rabobank de Sídney y de operadores del mercado agrícola. Esto respondería a la caída de las importaciones chinas y a la competencia que el grano australiano encontró por la abundante oferta de Rusia. "Si se mantiene el ritmo actual de las exportaciones australianas tendremos entre 5 y 6 millones de toneladas de excedentes de la cosecha de la temporada pasada", dijo Vitor Pistoia, analista del Rabobank. Según este especialista, se está creando "un problema enorme y no es que el mercado mundial tenga escasez de suministro". Reuters indicó que según fuentes comerciales el remanente total de trigo, incluyendo el grano de temporadas anteriores, podría alcanzar los 8 millones de toneladas al cierre del ciclo 2024/2025. "Si la nueva cosecha es buena podría darse un problema en la capacidad de almacenamiento, lo que obligaría a muchos productores a vender más barato en el mercado de exportación para hacer espacio", le dijo un operador a la agencia. "Cuatro millones de toneladas es una cifra cómoda. Más de seis millones empieza a ser un volumen complicado", sostuvo una fuente del sector comercial a Reuters.

En el mismo sentido de aporte para el lado bajista, en su informe mensual, MARS elevó ligeramente su previsión sobre el rinde potencial del trigo blando de la Unión Europea en la campaña 2025/2026 –su inicio formal es el 1º de julio–, al llevarlo de 6,03 a 6,04 toneladas por hectárea, un nivel que resulta un 8,24% superior al rendimiento de la cosecha anterior, de 5,58 quintales, y un 4,68% mayor que el promedio de los últimos cinco años, de 5,77 quintales. MARS advirtió que la falta de humedad podría afectar los cultivos en varios de los países del noroeste de Europa en las próximas semanas, pero que el estrés aún no era generalizado. "Esto suscitó inquietud en torno de las expectativas de rindes, mientras que los efectos reales sólo se observaron localmente hasta ahora", señaló.

Aunque con poco impacto sobre las pizarras, fue positivo para el mercado estadounidense el reporte semanal sobre la inspección de embarques, dado que el USDA relevó hoy despachos de trigo por 561.980 toneladas, por encima de las 431.334 toneladas del informe precedente y del rango esperado por los operadores, que fue de 300.000 a 500.000 toneladas.

En su informe semanal la Conab relevó ayer el avance de la siembra de trigo brasileño sobre el 30,6% del área prevista, frente al 25,2% del reporte anterior; al 29,6% de 2024 para la misma época, y al 30,1% promedio de los últimos cinco años.

Granar Research

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