COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Julio US$ 1,75 / Agosto US$ 1,28

La soja completó la cuarta rueda alcista seguida en Chicago y entre los factores que posibilitaron la mejora se destacó la ralentización de la cosecha argentina de soja y la posibilidad de que la misma derive en afectación sobre el volumen y la calidad de la misma, algo que sería ponderado en las próximas semanas.

Al respecto, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó hoy el avance de la cosecha de soja argentina sobre el 74,3% del área apta, luego de un progreso semanal de 9,4 puntos, con un rinde promedio de 31,2 quintales por hectárea. "Ya se recolectó el 81% de la soja de primera y en Córdoba la campaña se aproxima a su cierre, con rindes que promedian los 33,5 quintales. Paralelamente, el 56% del área apta de soja de segunda fue cosechada, destacándose rindes superiores a lo esperado en Córdoba, Entre Ríos, en el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires y en el Núcleo Sur", indicó la entidad. Agregó que las lluvias registradas en los días previos, con acumulados significativos sobre el Noreste de Buenos Aires como epicentro, desaceleraron el ritmo de las labores en esa región, donde se concentra el 21% del área aún por cosechar. "En esta última región las labores presentan demoras interanuales de 9 puntos para el Núcleo Sur y de 20 puntos para el Norte de La Pampa–Oeste de Buenos Aires, entre lotes de primera y segunda. Se evaluará si sostienen dicha tendencia en los rindes tras las últimas lluvias. Bajo este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 50 millones de toneladas", señaló la Bolsa.

Ligeramente alcista para el mercado estadounidense resultó el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en este caso para el segmento del 9 al 15 de mayo, dado que el USDA relevó hoy ventas de soja 2024/2025 por 307.900 toneladas, por encima de las 282.400 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los operadores, que fue de 100.000 a 300.000 toneladas. "Las ventas aumentaron un 9% respecto de la semana anterior, pero disminuyeron un 10% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que marcó a México como el principal comprador, con 134.100 toneladas. Los negocios 2025/2026 los reportó en apenas 15.000 toneladas, contra las 429.900 toneladas del trabajo anterior y frente a un rango esperado por los privados que fue de 90.000 a 400.000 toneladas.

La presión bajista estuvo liderada por el aceite, cuyo contrato julio retrocedió US$ 15,87 y terminó la jornada con un ajuste de US$ 1082,67 por tonelada. Esto respondió a la chance de que los créditos fiscales 45Z para los productores de combustibles bajos en carbono, entre ellos el biodiésel, se extingan en 2027 y no en 2031 como lo esperaba la industria de los biocombustibles. La novedad surgió tras las enmiendas que sufrió el proyecto de ley "Grande y Hermoso" que fue aprobado por la Cámara de Representantes y que ahora pasará al Senado estadounidense.

MAÍZ

Julio US$ 0,78 / Septiembre US$ 0,69

Con la excepción del primero contrato, el maíz terminó la jornada de Chicago con leves bajas, producto de un retiro de ganancias de los inversores tras las mejoras acumuladas en las tres ruedas precedentes, en la previa de un fin de semana largo en Estados Unidos, donde el lunes se conmemora el Memorial Day.

Condiciones ambientales favorables para el avance de la siembra estadounidense durante los próximos días aportaron a la tónica bajista, al igual que el tiempo mayormente seco sobre las principales regiones agrícolas de Brasil, donde ya está en marcha la recolección de la safrinha, que será la que aporte el 78,66% de la oferta total del forrajero brasileño, según las proyecciones de la Conab.

Entre neutro a levemente bajista para el mercado estadounidense resultó hoy el reporte semanal del USDA sobre las exportaciones, con ventas 2024/2025 por 1.190.800 toneladas, por debajo de las 1.677.200 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango estimado por los privados, de entre 700.000 y 1.600.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 29% respecto de la semana anterior y un 14% en relación con las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que marcó a Japón como el principal comprador, con 370.900 toneladas. Además, relevó negocios 2025/2026 por 218.400 toneladas, por debajo de las 508.900 toneladas de la semana anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 50.000 y 500.000 toneladas. Colombia, con 100.000 toneladas, fue el principal destino.

En su reporte semanal, la BCBA relevó el avance de la cosecha argentina de maíz sobre el 38,8% del área apta, con un rendimiento medio de 80,7 quintales por hectárea. "La recolección continúa avanzando lentamente sobre los planteos tardíos, condicionada por las precipitaciones de la semana pasada. Además, en las regiones no afectadas por las lluvias, gran parte de los lotes aún no alcanzan la humedad óptima de cosecha", dijo la Bolsa. Agregó que en Córdoba los rindes esperados para el maíz tardío se estiman en 83,5 quintales por hectárea para el Centro-Norte y en 78,4 quintales para el Sur. "En el primer caso, estos valores permitirían, aún con la importante baja en el área sembrada, un incremento interanual del 11,8% en la producción, destacando que esta zona fue una de las más afectadas por la chicharrita durante la campaña pasada. En cambio, en el Sur de la provincia (donde el impacto de la plaga fue menor en el ciclo previo) se espera una caída interanual del 23% en la producción, principalmente debido a una menor superficie sembrada. En este marco, mantenemos la proyección de producción nacional en 49 millones de toneladas", indicó la Bolsa.

TRIGO

Chicago Julio US$ 1,74 / Septiembre US$ 1,19

Kansas Julio US$ 0,18 / Septiembre US$ 0,09

El trigo cerró con mayoría de bajas leves en las plazas estadounidenses por un retiro de ganancias de los inversores luego de las subas registradas en las tres ruedas precedentes. Aportó a este hecho la apreciación del dólar contra el euro, que atenta contra la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, y el inminente arranque de la cosecha de invierno.

En cambio, el sostén para el mercado, lo aportó el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó hoy ventas de trigo 2025/2026 –el ciclo comercial arranca formalmente el 1º de junio– por 882.200 toneladas, por encima de las 746.200 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los operadores, que fue de 300.000 a 700.000 toneladas. Los destinos desconocidos volvieron a liderar la nómina de compradores, con 153.300 toneladas, seguidos por Filipinas, con 137.000 toneladas.

La BCBA dio por iniciada la siembra de trigo argentino 2025/2026, con un progreso de las labores sobre el 3,4% de los 6,7 millones de hectáreas proyectados, reflejando una expansión interanual del 6,3%. "Los mayores progresos se concentran en el Noroeste del área agrícola, donde incluso se observan sectores con oferta limitada de humedad, por lo que cualquier aporte adicional durante la ventana de siembra podría impactar positivamente en la intención. Sin embargo, a las demoras en la cosecha gruesa se suman los retrasos provocados por las lluvias registradas durante la última semana en el Centro-Este y Sur del área agrícola que interrumpieron los incipientes avances relevados sobre los núcleos y sobre Buenos Aires. Este escenario se traduce en una demora interanual de 10 puntos porcentuales y de 4 puntos frente al promedio de las últimas cinco campañas. Por otro lado, los excesos registrados podrían condicionar el acceso a los lotes, e incluso agravarse si se repiten estos eventos, y resultar en el reemplazo de ciclos largos por intermedios o cortos, sujeto a la disponibilidad y las condiciones locales, detalló la entidad.

Granar Research

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