COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Julio US$ 3,58 / Agosto US$ 3,22

La soja se negoció con valores en alza por tercera rueda seguida en Chicago. Volvió a influir en la mejora la firmeza del aceite (la posición julio sumó US$ 7,28 y quedó con un ajuste de US$ 1098,54 por tonelada), ante la chance de una extensión hasta 2031 de los créditos fiscales 45Z para los productores de combustibles bajos en carbono, entre ellos el biodiésel.

También aportaron a la tónica alcista algunos excesos de humedad en el este del cinturón sojero/maicero estadounidense que podrían ralentizar la siembra e, incluso, obligar a realizar algunas resiembras, y las complicaciones derivadas de las recientes lluvias en regiones agrícolas de la Argentina, donde podrían haber afectado el volumen y la calidad de parte de la actual cosecha.

El límite a las mejoras lo impuso el buen andar de las exportaciones brasileñas. Al respecto, en su actualización semanal de estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó hoy de 14,27 a 14,52 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones brasileñas de poroto de soja durante mayo, contra los 13,48 millones de abril y los 13,47 millones de mayo de 2024. En cuanto a los despachos de harina de soja, la entidad incrementó muy levemente su estimación para el mes en curso, de 2,34 a 2,36 millones de toneladas, contra los 2,21 millones de abril y los 1,97 millones del quinto mes del año pasado.

Acerca de la relación entre China y Estados Unidos tras la tregua reciente, durante una reunión del Consejo General de la Organización Mundial del Comercio, en Ginebra, China sostuvo hoy que las conversaciones comerciales con Estados Unidos son un paso importante para cerrar las brechas, pero que lo que realmente se necesita es un multilateralismo "indispensable" para encontrar una salida a la crisis comercial global. "Si bien las negociaciones bilaterales a veces pueden funcionar, China cree que el multilateralismo es la opción inevitable y definitiva para abordar los desafíos globales", afirmó la delegación de China. Añadió que "los aranceles unilaterales y la amenaza de 'aranceles recíprocos' son como echar leña al fuego, lo cual es sencillamente incorrecto. Un orden económico y comercial internacional abierto, estable y basado en normas sirve a los intereses de todos", destacó la delegación China.

Por su parte, Estados Unidos instó a los miembros a abordar lo que llamó fallas en las relaciones comerciales que causaron enormes déficits comerciales y a reformar urgentemente el sistema de la OMC. "El sistema multilateral de comercio, tal como está estructurado actualmente, no fue capaz de abordar los graves desafíos que enfrenta el propio sistema", afirmó un comunicado de la delegación estadounidense. La declaración añadió que los miembros de la OMC no habían abordado los graves desequilibrios comerciales y ciertas políticas que describió como contrarias a los principios de la OMC.

MAÍZ

Julio US$ 2,56 / Septiembre US$ 2,95

El maíz terminó la rueda de Chicago con precios en alza y entre las razones de las mejoras se destacó otra vez la posibilidad de que en EE.UU. no se cumpla la proyección inicial de siembra –38,58 millones de hectáreas–, tanto por la caída de los precios que vino reflejando el forrajero en las cinco semanas precedentes, como por los excesos de humedad en zonas del Medio Oeste que obligarían a resembrar lotes y que ponen a muchos agricultores ante la disyuntiva de avanzar –actualizando costos en función de los precios actuales– o de optar por no sembrar y acogerse a los planes de seguros que ofrece el Estado.

Las negociaciones que se augura entre la Casa Blanca y Japón durante lo que resta del mes generan buenas expectativas entre los operadores, que necesitan ver acuerdos con los principales compradores del grano grueso estadounidense.

Fue positivo hoy para el mercado estadounidense de maíz el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él elevó de 993.000 a  1.036.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que quedó por encima del dato de igual momento de 2024, de 1.019.000 de barriles, al tiempo que redujo de 25.445.000 a 24.944.000 barriles las existencias del biocombustible, un volumen que se mantuvo arriba de los 24.212.000 barriles en stock de un año atrás.

La consultora SovEcon proyectó las cosechas rusas de maíz y de cebada 2025/2026 en 14,60 y en 17,40 millones de toneladas, por encima de los 14 y de los 16,70 millones de la campaña 2024/2025, respectivamente.

TRIGO

Chicago Julio US$ 1,19 / Septiembre US$ 1,47

Kansas Julio US$ 1,56 / Septiembre US$ 1,75

El trigo volvió a subir en las plazas estadounidenses y quedó cerca de registrar el mayor nivel en un mes, favorecido por compras de ocasión de los especuladores y por la competitividad que el grano de EE.UU. forjó a fuerza de baja de precios en las cinco semanas precedentes. Hoy esa competitividad fue apuntalada por la devaluación del dólar contra el euro.

Para el reporte semanal que mañana publicará el USDA sobre las exportaciones 25/26 los privados manejan un rango factible de entre 300.000 y 700.000 toneladas, luego de que el jueves anterior el organismo relevara 746.200 toneladas, un volumen que superó las expectativas de los operadores.

Cabe tener en cuenta que en pocos días arrancará la cosecha de las variedades de trigo de invierno estadounidenses, y con buenas perspectivas, por lo que no habría que descartar que las alzas de las últimas ruedas, motorizadas por los inversores en la previa de un fin de semana largo en Estados Unidos –el lunes se conmemora el Memorial Day–, hayan resultado el prolegómeno de una nueva corriente bajista para las cotizaciones del grano fino.

El mercado sigue con atención la evolución de los cultivos en Rusia, luego de que en los últimos días tres regiones, entre ellas Rostov, debieron declarar el estado de emergencia agrícola por los eventos recientes de heladas y por la previsión de tiempo seco en las próximas semanas.

Al respecto, hoy la consultora SovEcon elevó de 79,80 a 81 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha 2025/2026 de trigo en Rusia, pero la mantuvo por debajo de los 83 millones previstos por el USDA y de los 82,60 millones de la campaña 2024/2025. Esta revisión al alza de su pronóstico respondió a las lluvias de las últimas semanas. Sin embargo, SovEcon señaló que estas mejoras pueden no ser suficientes para compensar por completo el daño sufrido por el trigo de invierno entre finales de 2024 y principios de 2025.

"Había mucho optimismo entre los meteorólogos después de las lluvias de las últimas semanas en Rusia. La situación mejoró en algunas regiones, pero no pudo compensar completamente los problemas a los que se enfrentó el trigo de invierno durante los meses anteriores. Las reservas de humedad se mantienen por debajo de años anteriores en muchas regiones clave, incluida Rostov, la principal zona de cultivo de trigo de Rusia. Nuestra encuesta regular a los agricultores muestra un pesimismo persistente entre muchos productores en las regiones del Sur del país y el Sur de la zona de Tierra Negra", dijo Andrey Sizov, gerente general de SovEcon.

Granar Research

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