COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Julio US$ 0,46 / Agosto US$ 0,37

Tras una jornada volátil, la soja terminó la rueda con mayoría de bajas ligeras en Chicago, donde el balance de la semana dejó mínimas pérdidas para los precios. La presión volvió a estar liderada por el aceite (la posición julio bajó US$ 8,60 y quedó con un ajuste de 1078,70 dólares y con un alza semanal del 0,74%), luego que desde ayer se especula con un uso de biodiésel en los mandatos de corte obligatorio en Estados Unidos menor que el esperado por el mercado.

Esta especulación –se habla de un volumen sugerido de biodiésel de 4650 millones de galones, contra un promedio de 5125 millones propuesto a principios del mes pasado por una alianza de productores de petróleo y de biocombustibles– se dio porque la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos no hizo pública la sugerencia sobre mandatos de corte para 2026 elevada a la Casa Blanca para su análisis.

Y si quedaba algo más para prolongar la caída del aceite vista ayer era algún contratiempo en el camino del proyecto que incluye la extensión hasta 2031 de los créditos fiscales –los denominado 45Z– para los productores de materias primas utilizadas en la elaboración de combustibles bajos en carbono para transporte terrestre y aéreo, entre ellos el biodiésel. Y eso pasó hoy. El ala dura –los halcones fiscales– del Comité de Presupuesto de la Cámara de Representantes bloqueó el paso del "Proyecto de Ley Grande y Hermoso" que se esperaba poder tratar y aprobar en el pleno de la Cámara para, luego, remitirlo al Senado para su rápido tratamiento. Se anuncia que las negociaciones en torno del proyecto seguirán durante el fin de semana.

A toda esta situación que involucró al aceite se sumaron como condicionantes para la mejora de los precios de la soja el buen andar de la siembra estadounidense 25/26, bajo condiciones ambientales bastante amigables, y la entrada de la abundante oferta sudamericana en el circuito comercial.

Sobre esto último, en su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 12,60 a 14,27 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones brasileñas de poroto de soja durante mayo, contra los 13,48 millones de abril y los 13,47 millones de mayo de 2024. En cuanto a los despachos de harina de soja, la entidad incrementó su estimación para el mes en curso de 1,88 a 2,34 millones de toneladas, contra los 2,21 millones de abril y los 1,97 millones del quinto mes del año pasado.

MAÍZ

Julio US$ 1,97 / Septiembre US$ 1,37

El maíz cerró con precios en baja la rueda de Chicago y completó la quinta semana negativa consecutiva. Entre los factores que prolongaron el revés para las cotizaciones se destacó la preocupación de los operadores ante la ausencia de acuerdos entre la Casa Blanca y los países que deberán abastecerse de la cosecha récord que se prevé levantar en EE.UU. en la campaña 2025/2026.

Para agravar esa situación, hoy el presidente estadounidense, Donald Trump, admitió que resulta imposible atender los reclamos de cada país que busca un tratamiento diferencial frente a la imposición de aranceles, por lo que en dos a tres semanas se "enviarán cartas diciéndole a la gente qué costos tendrán que asumir para hacer negocios en Estados Unidos". El magnate agregó: "Creo que seremos muy justos. Pero es imposible reunirnos con todos los que quieren hablar con nosotros". Vale recordar que el 9 de abril la Casa Blanca puso en pausa por 90 días la aplicación de los aranceles recíprocos.

Además, el mercado de maíz estadounidense sigue bajo presión por las buenas condiciones generales en las que se está desarrollando la siembra y por las favorables perspectivas para la safrinha de Brasil, que en aproximadamente un mes comenzará a ingresar en el circuito comercial, complementando la oferta argentina.

TRIGO

Chicago Julio US$ 2,84 / Septiembre US$ 2,75

Kansas Julio US$ 4,32 / Septiembre US$ 4,22

El trigo cerró la jornada con valores en baja en las plazas estadounidenses. En el balance semanal, Chicago logró cortar la racha bajista de cuatro semanas con repuntes mínimos, mientras que Kansas sumó la quinta semana negativa seguida.

En el presente bajista general influyen tanto la proximidad del inicio de la cosecha de invierno estadounidense, como las buenas perspectivas para la nueva campaña en los países exportadores de la Unión Europea, que agitarán la competencia en el mercado de exportación tras la fuerte caída de la oferta en la actual campaña.

A esto se agrega como dato adverso para los intereses de los exportadores estadounidenses –y de los productores– lo comentado en el espacio del maíz, en cuanto al retorno de la aplicación discrecional de aranceles contra los mismos países que deben comprar las materias primas estadounidenses, esto, en un mercado atomizado, que tendrá a muchos vendedores dispuestos a arrimarse a compradores enojados.

También influyó en modo bajista la continuidad de las lluvias en el norte de las Grandes Planicies que, pese a la posible ralentización de la siembra, mejorarán el balance hídrico de la zona núcleo para la producción del trigo de primavera de Estados Unidos.

Del lado alcista, lo comentado en las ruedas precedentes, en cuanto a que la prolongada caída de los precios del trigo estadounidense lo ubicaron como uno de los más baratos del concierto de países proveedores. Y si bien esa es la peor forma de ganar competitividad, lo concreto es que hoy el trigo de EE.UU. es muy competitivo, como lo reflejó ayer el informe semanal de ventas del USDA, con un volumen 2025/2026 vendido de 746.200 toneladas, por encima de las 493.000 toneladas del reporte de la semana anterior y del rango calculado por los operadores, que fue de 350.000 a 600.000 toneladas.

En la saga del Mar Negro, tras el faltazo del presidente de Rusia, Vladimir Putin, al cónclave con su par de Ucrania, Volodimir Zelenski, las negociaciones entre funcionarios rusos y ucranianos de terceras líneas en Estambul avanzaron sin avances… Ambas partes del conflicto expresan su férrea decisión de trabajar por un plan de paz. Dicho eso, la parte rusa reclamó para sí Crimea, Donetsk, Lugansk, Jersón y Zaporiyia. La parte ucraniana sostuvo que no cederá ninguno de esos territorios. Como muestra recíproca de buena voluntad, se acordó un intercambio de 1000 prisioneros por bando.

Granar Research

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