COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 4,68 / Julio US$ 4,32

Luego de otra jornada volátil, la soja completó la tercera rueda alcista seguida en Chicago. Y gran parte de esta mejora fue obra y gracia del mercado del aceite de soja, que cerró la jornada con un alza de US$ 38,36 sobre el contrato mayo, que quedó con un ajuste de US$ 1094,57 por tonelada.

En este súbito movimiento del aceite influyeron dos razones. Primero, los dichos de un ejecutivo de una de las principales firmas que invierte en el denominado combustible de aviación sostenible (SAF, por sus siglas en inglés), donde el biodiésel en base a aceite de soja es uno de los agrocombustibles utilizados. "Habrá un fuerte impulso para crecer año tras año. Actualmente, esperamos un crecimiento de aproximadamente 100 veces en los próximos diez años", dijo Mihir Dange de la firma XCF Global.

Y segundo lugar, los rumores sobre que a finales del presente mes la Agencia de Protección Ambiental de EE.UU. publicaría los nuevos mandatos de corte, donde habilitaría un mayor uso de biodiésel en el corte obligatorio con combustible fósil, tal como lo sugirieron algunas semanas atrás representantes de la industria petrolera y de las firmas productores de biodiésel, que propusieron ir de los 3350 millones de galones actuales a un rango de entre 4750 y 5500 millones de galones para los próximos 2 a 3 años.

Además del alza del aceite, hoy les brindó sostén a los precios de la soja estadounidense la apreciación del real contra el dólar, que en lo que va de la semana ya superó el 2%, restándole incentivo a las ventas de los productores brasileños, en el cierre de la cosecha.

Al menos desde nuestra óptica, en la mejora de los precios de la soja nada tuvieron que ver las esperanzas con un rápido acuerdo entre Estados Unidos y China para desactivar la segunda guerra comercial propiciada por la Casa Blanca. Al contrario, los eventos del día se orientaron al desvanecimiento de esas esperanzas luego de que China reclamó una eliminación completa de los aranceles, al tiempo que negó que funcionarios chinos estén participando en negociaciones con la Administración Trump. Esto, despúes de que se especuló con una baja de aranceles del 145 al 50/60%.

"El aumento arancelario unilateral fue iniciado por Estados Unidos y, si Estados Unidos realmente quiere resolver el problema, debe escuchar las voces racionales de la comunidad internacional, cancelar por completo todas las medidas arancelarias unilaterales contra China y encontrar una manera de resolver las diferencias a través de un diálogo igualitario", sostuvo hoy el portavoz del Ministerio de Comercio chino, He Yadong.

Por otro lado, y para aportar más confusión a un presente por demás confuso, luego de una exposición en el Instituto de Finanzas Internacionales, el Secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, dijo a la prensa que un acuerdo comercial con China "puede tardar de dos a tres años". Difícilmente esto tranquilice a los productores estadounidenses en plena siembra de soja, sobre todo con la experiencia de la anterior guerra comercial, que se extendió de 2018 a 2020, y que le resto a EE.UU. una importante porción de participación en las compras chinas, ahora concentradas mayoritariamente en Brasil.

Las urgencias por llegar a algún acuerdo parecen estar del lado estadounidense. Entre las especulaciones que se oyen en los pasillos aparece con fuerza un reclamo de las industrias tecnológicas que ahora se ven impedidas de acceder a la compra de tierras raras de China, luego de que ese país optó por paralizar sus ventas a Estados Unidos de materiales que son estratégicos. Al parecer, las reservas acopiadas se están consumiendo y la reposición no llega, ni desde China, ni desde Ucrania, país con el que Trump aún no logró la firma del acuerdo de minerales tantas veces promocionado. Las presiones a las puertas del Salón Oval cada vez son mayores…

En cuanto a la posibilidad de que Japón oriente sus compras de soja al mercado estadounidense, como una de las concesiones de ese país en las negociaciones arancelarias con la Casa Blanca, vale tener en cuenta que las compras japonesas de soja fueron estimadas por el USDA en 3,35 millones de toneladas en su último informe mensual. No parece ser un volumen que cambie significativamente las variables comerciales del complejo sojero estadounidense.

Poco alentador para el mercado estadounidense resultó hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 11 al 17 de abril. En efecto, el organismo relevó ventas de soja 2024/2025 por 277.000 toneladas, por debajo de las 554.800 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 200.000 y 600.000 toneladas. "Las ventas netas disminuyeron un 50% respecto de la semana anterior y un 25% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que destacó a México como el principal comprador, con 87.800 toneladas y que no reportó operaciones con China.

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, que marcó un retroceso del 13,22 al 11% de las condiciones de sequía moderada sobre el Medio Oeste, el USDA ajustó hoy del 23 al 21% la superficie destinada a la soja que experimenta condiciones de sequía, un dato que quedó casi a la par del 20% vigente un año atrás.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy que la cosecha de soja registró un marcado avance, luego de varias semanas de demoras provocadas por excesos de humedad. "Tras un progreso semanal de 9,6 puntos porcentuales, ya se levantó el 14,5% del área apta, con un rendimiento medio de 34,5 quintales por hectárea. No obstante, se mantiene un atraso interanual de 11 puntos, reflejo de las condiciones de excesiva humedad registradas semanas atrás", dijo la Bolsa. Agregó que en la zona núcleo, tanto en el norte como en el sur, se registraron importantes avances, con rindes que promedian los 40 quintales por hectárea, un resultado superior a las expectativas iniciales. En tanto que los lotes de soja de segunda mantienen una condición entre normal y excelente en el 80,6% de los casos relevados. "En este escenario, y a la espera de un mayor avance de la cosecha, mantenemos nuestra proyección de producción en 48,60 millones de toneladas", señaló la entidad.

MAÍZ

Mayo US$ 2,06 / Julio US$ 1,87

El maíz repuntó en Chicago tras caer en las cuatro jornadas precedentes. Además de compras de ocasión de los inversores, la chance de que se ralentice el tránsito de las sembradoras por las lluvias que hoy volvieron a caer sobre el Oeste del cinturón sojero/maicero, con foco en Iowa, aportó a la tónica alcista.

El límite a las mejoras, que resultó evidente sobre las posiciones de mediano y largo alcance, lo impusieron las tensiones comerciales generadas por la Administración Trump que afectan a algunos de los principales compradores del forrajero estadounidense, tal el caso de Japón, país con el que, pese a las prolongadas negociaciones entre funcionarios de ambos países, aún no se llegaron a acuerdos. La cuestión clave pasa por los aranceles del 25% impuestos a los automóviles importados, tema sobre el cual EE.UU. aclaró no poder darle un trato preferencial a Japón. En ese ámbito fue que los negociadores japoneses habrían ofrecido la chance de orientar sus compras de soja en Estados Unidos.

Neutro para el mercado estadounidense del maíz fue hoy el reporte semanal sobre las exportaciones, dado que en él el USDA relevó ventas 2024/2025 por 1.152.900 toneladas, por debajo de las 1.561.900 toneladas del informe precedente, pero en la parte alta del rango previsto por los privados, que fue de 800.000 a 1.300.000 toneladas. "Las ventas netas disminuyeron un 26% respecto de la semana anterior, pero aumentaron un 1% en relación con el promedio de las últimas cuatro semanas", indicó el organismo, que destacó a Japón como el principal destino, con 629.200 toneladas.

Luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía, el USDA redujo hoy del 30 al 26% la superficie destinada al maíz que atraviesa condiciones compatibles con algún grado de sequía, un dato que se mantuvo por encima del 22% de igual momento del año anterior. Vale tener en cuenta que entre ayer y hoy se están dando importantes precipitaciones sobre el Oeste del cinturón sojero/maicero que podrían contribuir a revertir el déficit hídrico en la región.

La BCBA indicó en su reporte semanal que, a diferencia de la soja, "la cosecha argentina de maíz avanza lentamente, con un progreso en los últimos siete días de apenas 1,7 puntos porcentuales y con un avance general sobre el 29,7% del área apta, con un rinde medio nacional de 82,4 quintales por hectárea". Según el informe, en el Centro del área agrícola la cosecha de los planteos tempranos cubre el 89,1% del total, aunque aún restan lotes por levantar en el oeste bonaerense debido a excesos de humedad que persisten en la región. Situaciones similares se presentan en el sur del área agrícola, donde las condiciones hídricas del suelo siguen dificultando el ingreso de las cosechadoras, provocando algunos retrasos. Por otro lado, los planteos tardíos continúan apuntando a rendimientos mejores que los esperados, luego de un ciclo del cultivo marcado por el déficit hídrico en buena parte del Centro y del Norte del área agrícola. "En este contexto mantenemos nuestra proyección de producción en 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 0,37 / Julio US$ 0,37

Kansas Mayo US$ S/C / Julio US$ 0,19

En una semana que viene resultando negativa para los precios, el trigo terminó la jornada con mayoría de alzas muy ligeras en las plazas estadounidenses. El sostén, en particular sobre Chicago, lo aportó el hecho de que las precipitaciones que favorecen zonas de las Grandes Planicies y del Oeste del cinturón sojero/maicero no están cubriendo Dakota del Norte, el principal Estado productor del trigo de primavera –se está en plena siembra–, donde el 57,21% de los suelos registra condiciones de sequía moderada y el 30,68%, de sequía severa.

En cambio, en Kansas, donde los precios reflejaron bajas durante gran parte de la rueda para cerrar entre sin cambios y con ligeras subas, las lluvias presionaron sobre el mercado por los beneficios que llevarían a los trigos de invierno, que necesitan humedad para mejorar su condición, luego de que el lunes el USDA marcó una caída del 47 al 45% de los cultivos de invierno en estado bueno/excelente, contra el 50% de igual momento de 2024.

En su monitoreo semanal sobre la condición de los suelos agrícolas, y luego de la actualización del mapa que hace el seguimiento de las condiciones de sequía en Estados Unidos, el USDA redujo hoy del 34 al 33% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, contra el 24% de igual momento de 2024. Menos halagüeños resultaron los datos para el trigo de primavera y para el trigo candeal, dado que el organismo elevó la superficie que registra condiciones de sequía del 43 al 49% y del 79 al 85%, contra el 27 y el 28% de igual momento del año pasado, respectivamente.

Sobre el mercado internacional se mantuvo la presión derivada de las perspectivas favorables para la producción 2025/2026 en la Unión Europea. Al respecto, pese a que hoy la Comisión Europea redujo de 126,50 a 126,30 millones de toneladas su proyección, este volumen quedaría muy por encima de los 111,70 millones recolectados en la campaña 2024/2025. Entre los países que aportarán a esta mayor cosecha se encuentra Alemania, el segundo mayor productor del bloque. En ese sentido, la Asociación de Cooperativas Agrícolas alemana calculó en 21,41 millones de toneladas la nueva cosecha de trigo, un 15,7% por encima del volumen del ciclo anterior.

Cuando queda poco más de un mes para el cierre del ciclo comercial 2024/2025 del trigo estadounidense, el USDA relevó hoy en su informe semanal de exportaciones la cancelación de ventas por 145.000 toneladas, algo que estaba dentro de las previsiones de los operadores. En cambio, fue positivo el dato de negocios 2025/2026, que totalizaron 371.700 toneladas, un volumen mayor a las 273.900 toneladas de la semana anterior y al rango calculado por los operadores, que fue de 100.000 a 300.000 toneladas. México encabezó las compras, con 112.000 toneladas.

En la interminable zaga del Mar Negro, luego de que ayer Trump le sugiriera al presidente de Ucrania, Volodimir Zelensky, que se olvidara de Crimea si quería evitar perder el país y de que calificara sus pretensiones sobre ese territorio perdido en 2014 como "muy perjudiciales para las negociaciones de paz con Rusia", durante la noche las fuerzas rusas ataron con particular fuerza Kiev, lo que generó el malhumor del magnate, al que, cuando se apagan las cámaras, nada le estaría saliendo como lo había previsto… "No estoy contento con los ataques rusos a Kiev. Innecesarios y en un mal momento. Vladimir, ¡BASTA! Mueren 5000 soldados a la semana. ¡Consigamos el acuerdo de paz!", escribió Trump en Truth Social.

Granar Research

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