COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 1,02 / Julio US$ 1,38

La soja cerró con leves subas en Chicago, apuntalada por el aceite (la posición mayo sumó US$ 3,31 y quedó con un ajuste de US$ 1046,73 por tonelada), luego de que ayer la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos relevó en su informe mensual de molienda un stock de este subproducto de 679.481 toneladas, por debajo de las 681.749 toneladas de febrero, de las 733.458 toneladas calculadas por los privados y de las 839.599 toneladas vigentes un año atrás.

Las mejoras, sin embargo, se vieron limitadas por las consecuencias negativas presentes, pero sobre todo futuras, que podría ocasionar la segunda guerra comercial entre Estados Unidos y China que, de prolongarse, amenaza con reducir aún más la participación de la oleaginosa estadounidense en el interés del principal comprador mundial.

Vale recordar que la Administración Trump impuso aranceles del 145% a las importaciones chinas –algunos muy pocos productos ya tenían aranceles por el 100% impuestos en la Administración Biden–, en tanto que Beijín contrarrestó con aranceles del 125% contra los bienes estadounidenses importados, además de diversas medidas contra empresas de EE.UU. que no podrán negociar con China y de la restricción para la venta de tierras raras, estratégicas para firmas tecnológicas y armamentistas.

Durante partes de la jornada los operadores exhibieron cierto positivismo frente a la chance de que se de en el corto plazo una negociación entre estos dos países para bajar el tono de la disputa comercial. No obstante, China puso una serie de condiciones para sentarse a la mesa, entre ellas, una tan básica como el respeto a la investidura de los funcionarios chinos, que en los últimos días fueron agraviados por miembros del gobierno de Trump. Como lo hemos reiterado en varias ocasiones, tanto en la primera como en esta segunda guerra comercial, parece que a muchos actores se les pasa por alto que China lleva más de 5000 años lidiando con tensiones comerciales de las más diversas, contra los jóvenes 250 años de Estados Unidos.

Aportaron presión sobre el mercado la fluidez de los despachos desde Brasil y la chance de mayores ventas en la Argentina tras las medidas cambiarias establecidas por el Gobierno, que coinciden con el inicio de la cosecha, y frente a la chance de un aumento de los derechos de exportación a finales de junio, tal como lo explicitó la Casa Rosada, del 26 al 33%.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó hoy un progreso semanal de la cosecha argentina de soja de 2,4 puntos porcentuales y un avance general sobre el 4,9% del área apta. "Se observa una demora interanual de casi 9 puntos, que se incrementa hasta los 26 puntos en la comparación con el promedio de las últimas cinco campañas. El rendimiento medio nacional se ubica en 34,2 quintales por hectárea, lo que representa un aumento del 14% respecto de igual semana del ciclo previo. En las zonas núcleo la incipiente cosecha de soja de primera muestra rindes superiores a las expectativas, que promedian los 39 quintales en el análisis de esta semana. A su vez, el 52% de la soja de segunda inició el período de madurez fisiológica, mientras que el 48% restante se encuentra entre R4 y R6 bajo óptimas condiciones de humedad, impactando de manera positiva sobre los componentes del rendimiento. Bajo este contexto, sostenemos nuestra proyección de producción en 48,60 millones de toneladas", dijo la entidad.

MAÍZ

Mayo US$ 1,18 / Julio US$ 0,88

El maíz repuntó parcialmente en Chicago tras las bajas de las dos ruedas precedentes. En ello tuvieron influencia el buen ritmo de las exportaciones estadounidenses, que el jueves anterior llevó al USDA a proyectar una caída de las existencias finales 2024/2025, y el espacio de negociación abierto entre la Casa Blanca y Japón –es uno de los principales compradores de maíz estadounidense– para dialogar sobre "aranceles y el costo del apoyo militar", según dijo hoy Trump.

El límite a las mejoras lo impusieron los escasos avances en las negociaciones con la Unión Europea –en la actual campaña las ventas de maíz estadounidense al bloque saltaron de 113.000 toneladas a 3,42 millones de toneladas, según informó Mónica Tothova, economista Jefa de la FAO en una conferencia sobre Granos y Aceites del Báltico concretada hoy en la ciudad letona de Riga– y las buenas condiciones para la siembra 2025/2026 auguradas por los pronósticos extendidos de 6 a 14 días para las principales regiones productoras de EE.UU.

Neutro para el mercado estadounidense del maíz resultó hoy el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que allí redujo de 1.021.000 a 1.012.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que quedó por encima de los 983.000 barriles de igual momento de 2024, al tiempo que ajustó de 27.034.000 a 26.814.000 barriles las existencias del biocombustible, un volumen que se mantuvo arriba de los 26.080.000 barriles en stock de un año atrás.

En su trabajo sobre cultivos la BCBA relevó hoy un avance semanal de la cosecha de maíz argentino de 4,9 puntos porcentuales y un progreso general sobre el 28% de los 7,1 millones de hectáreas estimados para la campaña en curso, con un rendimiento promedio nacional de 82,6 quintales por hectárea. "En la zona Núcleo Norte la recolección de los planteos tempranos se encuentra próxima a finalizar, con rindes estables, en torno de los 96 quintales. Por su parte, la zona Núcleo Sur presenta una marcada variabilidad intrazona, con rindes que oscilan de 50 a 95 quintales. En Córdoba los planteos tardíos se encuentran mayormente desde estadio R4 en adelante, con una situación hídrica favorable. Bajo este escenario, los rindes proyectados no solo estarían asegurados, sino que podrían superar las expectativas iniciales. Por último, en el Norte agrícola los rindes esperados se ubican por debajo de lo previsto, reflejando las condiciones más ajustadas de esa región. En este contexto, se mantiene la proyección de producción nacional en 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 2,11 / Julio US$ 1,84

Kansas Mayo US$ 1,84 / Julio US$ 1,37

El trigo terminó la rueda con valores en alza en las plazas estadounidenses y entre las razones del repunte tras las bajas de las dos jornadas precedentes se destacaron las compras de ocasión de los inversores frente a la devaluación del dólar contra el euro, que al término de la jornada en la plaza granaria rondó el 0,8%, mejorando la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, en detrimento de las del bloque europeo.

Las tensiones comerciales, con muchos países negociando –según la Casa Blanca–, pero con pocos acuerdos cristalizados, y la chance de buenas lluvias sobre zonas productoras estadounidenses de primavera y de invierno en los próximos días –los pronósticos extendidos de 6 a 14 días marcan precipitaciones por encima de las marcas normales– limitaron las mejoras.

En el Euronext el valor del trigo cerró con nuevas bajas –mayo cerró con una caída de 1,25 euros y con un ajuste de 209 euros por tonelada– luego de que la agencia estatal argelina de granos, la OAIC, no incluyó al trigo francés en una compra por aproximadamente 600.000 toneladas del cereal para molienda en una licitación internacional cerrada hoy. Sin una confirmación oficial se cree que Argelia se abasteció fundamentalmente en Ucrania, Rumanía y en Bulgaria. "La ausencia de trigo francés no es buena noticia", dijo un comerciante a la agencia Reuters. "Si a eso le sumamos el bajo precio del dólar, que resta aún más competitividad al trigo de la UE, el mercado solo puede bajar", agregó.

La consultora SovEcon destacó hoy que las exportaciones rusas de trigo durante marzo se mantuvieron estancadas en 1,90 millones de toneladas por tercer mes consecutivo. "Esto supone una caída pronunciada respecto de los 5 millones de toneladas de igual mes del año pasado y de los 3,50 millones de toneladas promedio", refirió en su cuenta de X Andrey Sizov, Director General de SovEcon. Añadió que esta calma en las ventas está dada por una oferta interna limitada, por los márgenes negativos que arrastran los exportadores y por compradores que, en este contexto, no muestran urgencias por cerrar nuevas operaciones.

Granar Research

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