COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 2,12 / Julio US$ 1,38

Los precios de la soja terminaron con altibajos la jornada de operaciones en Chicago –alzas para los dos primeros contratos y ligeras bajas para el resto–, donde se dio una toma de ganancias de los grandes fondos de inversión tras las subas acumuladas por la oleaginosa durante la semana anterior, que superaron el 6,7%.

Entre los factores que presionaron sobre el mercado se destacó la vigencia de una segunda guerra comercial entre Estados Unidos y China, que sólo morigeró su condición con la decisión de la Casa Blanca de eximir de los aranceles del 145% a productos electrónicos de consumo (teléfonos inteligentes, computadoras portátiles y otros dispositivos electrónicos, muy demandados por los contribuyentes…). Ocurre que conforme vayan pasando los meses y no se alcancen los acuerdos que tiendan a desandar la escalada y la represalia china del 125% contra los bienes importados desde Estados Unidos se elevarán las chances de que la cosecha 25/26 de soja estadounidense encuentre cerrado el acceso al principal demandante. Así, Trump estaría completando lo iniciado entre 2018 y 2020, con un claro perjuicio para quienes, desde el sector agropecuario, lo votaron entonces y para quienes lo volvieron a elegir.

Por otro lado, mientras la abundante cosecha brasileña ingresa en el circuito comercial y gana espacio en la preferencia china, el mercado sigue con particular interés la posibilidad de que las medidas cambiarias establecidas en la Argentina generen una mayor entrada de grano en el mercado, en el inicio de la cosecha 2024/2025.

En su reporte mensual, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos relevó hoy la molienda de soja durante marzo en 5,295 millones de toneladas, por encima de los 4,840 millones de febrero, pero por debajo de los 5,378 millones previstos por los operadores y de los 5,345 millones de igual mes de 2024. En cuanto al stock de aceite, fue reportado en 679.481 toneladas, por debajo de las 681.749 toneladas de febrero, de las 733.458 toneladas calculadas por los privados y de las 839.599 toneladas vigentes un año atrás. Esta caída en las reservas de aceite de soja, sumada a la chance de un mayor uso de biodiésel en los mandatos de corte obligatorio, le posibilitaron un cierre alcista al aceite de soja en Chicago, con una suba de US$ 22,27 para el contrato mayo, que terminó la rueda con un ajuste de 1043,43 dólares por tonelada.

Acerca de la siembra 2025/2026 de la soja en Estados Unidos, ayer el USDA relevó su avance sobre el 2% del área prevista, frente al 3% de igual momento del año anterior; al 2% promedio para las últimas cinco campañas, y al 3% estimado por los operadores.

En cuanto a Brasil, ayer la Conab relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 88,3% del área apta, contra el 85,3% de la semana anterior; el 83,2% de igual momento de 2024, y el 87,4% promedio de los últimos cinco años.

MAÍZ

Mayo US$ 1,48 / Julio US$ 1,28

El maíz cerró con altibajos la rueda de Chicago, donde bajaron las primeras posiciones y subieron levemente las de mediano y largo plazo. Además del retiro de ganancias de los inversores después de las mejoras en torno del 6,5% acumuladas durante la semana pasada, influyeron en las pérdidas los escasos avances en las negociaciones entre EE.UU. y la Unión Europea para evitar la escalada arancelaria, con foco en autos y en metales, que tienen aranceles impuestos por la Administración Trump mayores al 10% que pesan sobre el resto de sus bienes exportables.

Por otro lado, persiste la tensión entre los operadores y la cadena logística por la intención de la Casa Blanca de aplicarles tarifas "recargadas" –hasta 1,5 millones de dólares extra– a los buques relacionados con China, algo que podría definirse este jueves. Y si bien algunos funcionarios dejaron entrever que se modificarían algunos aspectos de la iniciativa original, la sola posibilidad de que la pretensión se transforme en norma ya afectó la operatoria logística de Estados Unidos donde, por su puesto, quedan incluidas las mercaderías agrícolas.

Entre los factores que les brindaron sostén a los precios se ubicó la demora reportada ayer por el USDA en las tareas de siembra 2025/2026 que, igualmente, están lejos de marcar una tendencia preocupante para lo que resta del ciclo. En efecto, el organismo marcó un progreso de las labores sobre el 4% del área prevista, contra el 2% de la semana anterior; el 6% de igual momento de 2024; el 5% promedio de los últimos cinco años, y el 6% previsto por los operadores.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidenses 2024/2025 a Portugal, por 110.000 toneladas.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 2,04 / Julio US$ 2,14

Kansas Mayo US$ 0,85 / Julio US$ 0,66

Con precios en baja cerró el trigo la jornada de negocios en las plazas estadounidenses. Como le sucedió al resto de los productos, los fondos optaron por un retiro de ganancias, luego de las importantes mejoras logradas durante la semana anterior. Además, más allá del período de gracia de 90 días que la Casa Blanca abrió para la entrada en vigor de sus promocionados aranceles recíprocos –en rigor está vigente un 10% contra todos y todas–, aún no se conocen avances concretos para presuponer que la guerra comercial pueda estar en vías de superación (excluyendo de ese análisis a China, que es un caso aparte en este conflicto).

A esto se agregaron mejores perspectivas para los cultivos en la Unión Europea y en los países proveedores de trigo de la zona del Mar Negro, además de la chance de buenas lluvias sobre las regiones productoras de trigo de Estados Unidos, tal como lo auguran los pronósticos extendidos de 6 a 14 días, que prevén lluvias por encima de los registros normales.

Pese a esto último, cabe destacar la desmejora relevada ayer por el USDA de la condición de los trigos de invierno en Kansas, con una caída semanal de la proporción de cultivos en estado bueno/excelente del 51 al 43%, dato que, igualmente, quedó en el mismo nivel que el vigente un año atrás. En el nivel país el USDA ponderó el 47% de las plantas en estado bueno/excelente, por debajo del 48% de la semana anterior y del 55% de igual momento de 2024, pero en sintonía con el 47% augurado por los privados. En tanto que la siembra de primavera progresó sobre el 7% del área prevista, contra el 3% de la semana anterior; el 6% de la misma fecha de 2024; el 7% promedio de los cinco años precedentes, y el 7% previsto por el mercado.

En su lanzamiento de la campaña fina 2025/2026 en la Argentina, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires proyectó hoy en 20,50 millones de toneladas el volumen de la producción de trigo en el nuevo ciclo agrícola y en 6,70 millones de hectáreas la intención de siembra, por encima de los 18,60 millones de toneladas y de los 6,30 millones de hectáreas de la temporada 2024/2025.

Degradada a un segundo plano por las idas y venidas de la escalada arancelaria impuesta por Trump, la zaga del Mar Negro puja por nuevos capítulos. Por caso, hoy el presidente de Ucrania, Volodimir Zelensky, afirmó que las conversaciones con Estados Unidos por un acuerdo sobre minerales fueron "positivas" y que se esperan más reuniones. Agregó que las reuniones sobre el acuerdo continuarán a nivel técnico durante toda la semana. Ayer, el enviado especial de Trump, Steve Witkoff, aseguró que el presidente ruso, Vladimir Putin, manifestó su disposición a alcanzar una "paz permanente" en Ucrania, tras una reunión de casi 5 horas celebrada la semana pasada en San Petersburgo. Sostuvo que el líder del Kremlin exige conservar regiones ocupadas, como Crimea, Donetsk y Luhansk, justo lo que Zelensky rechaza. En tanto, mañana vence la "tregua energética" entre Rusia y Ucrania, muchas veces declamada, pero casi nunca cumplida en el transcurso del mes de su vigencia.

Granar Research

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