COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Agosto US$ 4,41 / Septiembre US$ 1,93

La soja terminó la rueda y la semana con valores en baja en Chicago, donde se ubica en el peor nivel de precios en casi cuatro años. Hubo poco –y nada– en el nuevo informe mensual del USDA para revertir el actual cuadro de debilidad. La reducción del stock final 2023/2024 en Estados Unidos de 9,53 a 9,40 millones de toneladas fue insuficiente para convertirse en una buena noticia. Tampoco ayudó que sostuviera la cosecha de Brasil en 153 millones de toneladas y, para peor, que elevara de 102 a 103 millones su previsión sobre las exportaciones brasileñas. Ambos datos fueron superiores a los estimados ayer por la Conab, con 147,34 y con 92,43 millones de toneladas, respectivamente. Para la Argentina ajustó de 50 a 49,50 millones de tonelada la producción, pero incrementó de 4,60 a 5,60 millones las ventas externas del grano.

El mercado tampoco le dio mucho crédito alcista al hecho de que el USDA elevara de 105 a 108 millones de toneladas las importaciones chinas 2023/2024.

Y respecto de la campaña 2024/2025, el ajuste de la cosecha estadounidense tras el recorte de área fue menor al esperado. Para el USDA, la nueva cosecha de Estados Unidos será de 120,70 millones, inferior a los 121,11 millones del informe anterior, pero mayor que los 120,38 millones calculados por los privados. En esto influyó eh hecho de que el organismo sostuvo el rinde promedio en 34,97 quintales por hectárea, arriba de los 34,90 millones esperados por los privados.

El buen estado de los cultivos hace pensar a los operadores que, de no mediar problemas importantes con el clima hasta la cosecha, difícilmente se pueda pensar en rindes menores. Ese sentimiento de decepción quedó plasmado sobre las pizarras. En las próximas semanas los reportes meteorológicos mantendrán el control de este mercado que deberá procurar una reconstrucción, pero arrancando desde las bases.

MAÍZ

Septiembre US$ 0,69 / Diciembre US$ 1,58

El maíz terminó la rueda de Chicago con leves alzas, pero la semana dejó un saldo negativo para sus cotizaciones. Hoy la mejora estuvo dada por el sorpresivo ajuste hecho por el USDA sobre las existencias finales 2023/2024 en Estados Unidos, que compensó el impacto bajista de la mayor cosecha prevista para la campaña 2024/2025.

Sobre lo primero, el USDA elevó de 144,79 a 146,69 millones de toneladas el uso forrajero y de 54,61 a 56,52 millones el volumen de las exportaciones estadounidenses del actual ciclo comercial. Con esos cambios, las existencias finales 2023/2024 fueron calculadas en 47,67 millones de toneladas, por debajo de los 51,36 millones del reporte anterior y de los 52,05 millones augurados en promedio por los privados.

Y sobre la nueva cosecha, proyectó 383,56 millones de toneladas, por encima de los 377,46 millones de junio y de los 382,62 millones calculados por los privados. En este incremento tuvo influencia el aumento del área sembrada relevado por USDA a finales del mes pasado, de 36,44 a 37,02 millones de hectáreas, dado que, como en el caso de la soja, el rinde promedio esperado fue sostenido en 113,61 quintales por hectárea.

En cuanto a la producción de Brasil, el USDA mantuvo sin cambios su estimación, en 122 millones de toneladas, al igual que la previsión de exportaciones, en 50 millones. Ayer la Conab proyectó el volumen de la cosecha de maíz en 115,86 millones de toneladas y el de las exportaciones, en 33,50 millones. En particular, la brecha entre la expectativa de exportaciones de uno y de otro organismo resulta notable y complejiza el análisis del mercado, dado que según quién tenga razón o esté más cerca de la verdad, el sentido de los precios cambiaría. Tal como está el mercado de maíz hoy, los operadores están confiando más en el USDA que en la Conab.

Igualmente, resultó llamativo el hecho de que el USDA le volvió a dar la espalda a las pérdidas que desde la Argentina se confirman por la acción de la chicharrita. Hoy el organismo redujo sólo de 53 a 52 millones de toneladas su previsión de cosecha, y de 38 a 37 millones su cálculo de exportaciones.

Sobre esto último, ayer la Bolsa de Comercio de Rosario mantuvo su proyección sobre la producción argentina de maíz en 47,50 millones de toneladas, "un 22% menos de lo que se esperaba producir a principios del ciclo", dijo la entidad, que advirtió que espera el cierre de la cosecha –ya avanzó sobre el 75% del área– para hacer los últimos ajustes a sus cifras. La Bolsa analizó que si se afianzan las condiciones ambientales rigurosas del invierno podrían tener un impacto significativo sobre la población de chicharrita. "De esta manera, podría suavizarse la caída en la intención de siembra maicera que manifestaban hasta hace poco productores y técnicos. Mientras tanto, se plantea como medida de manejo hacer barbechos abiertos que no limiten la posibilidad de sembrar más adelante, tanto maíz como soja", dijo la entidad.

TRIGO

Chicago Septiembre US$ 7,53 / Diciembre US$ 7,07

Kansas Septiembre US$ 5,88 / Diciembre US$ 5,60

El trigo terminó la rueda y la semana con precios en baja en el mercado estadounidense. A la coyuntura bajista por el avance de la cosecha en el hemisferio Norte, el USDA le agregó hoy la confirmación de los buenos augurios que el mercado venía manejando sobre los resultados de la nueva cosecha de Estados Unidos, pero fue incluso más allá. En efecto, la proyectó en 54,66 millones de toneladas, por encima de los 51,02 millones del informe de junio y de los 51,96 millones previstos en promedio por los privados. En esto tuvo que ver en modo fundamental el incremento del rinde promedio esperado, que pasó de 33,22 a 34,84 quintales por hectárea. Además, las existencias finales las proyectó en 23,31 millones de toneladas, por encima de los 20,64 millones del mes anterior y de los 21,45 millones pronosticados por los operadores.

Sin cambios para Rusia y Ucrania, y con un incremento de las exportaciones de Canadá de 24,50 a 25 millones de toneladas, las perspectivas negativas para el trigo en la Unión Europea brindaron un sostén muy parcial a los precios. En ese sentido, para el bloque en USDA redujo hoy de 130,50 a 130 millones de toneladas la producción y de 35 a 34,50 millones las exportaciones, en tanto que las importaciones las sostuvo en 10 millones. En Francia, FranceAgriMer redujo del 58 al 57% la proporción de trigo blando en estado bueno/muy bueno, un dato muy inferior al 80% vigente un año atrás. Además, reportó el avance de la cosecha sobre el 4% del área apta, contra el 1% de la semana anterior, el 26% de igual momento de 2023 y el 19% promedio del período 2019/2023. Cabe recordar que el martes el Ministerio de Agricultura de Francia estimó una caída del 15,53% de la producción de trigo blando, de 35,10 a 29,65 millones de toneladas, el volumen más bajo desde 2020.

En su informe mensual la Bolsa de Comercio de Rosario redujo ayer de 6,92 a 6,72 millones de hectáreas su previsión sobre la superficie que será cubierta con trigo en la campaña 2024/2025, cuando las tareas ya avanzaron sobre el 90% de esta nueva proyección. "Con esa superficie, descontando un área no cosechada de 200.000 hectárea y con un rinde promedio, el volumen proyectado sería de 20,50 millones de toneladas", indicó la entidad, que hasta el mes pasado auguraba una producción de 21 millones de toneladas. Agregó que el trigo venía creciendo bajo muy buenas condiciones, pero que con las heladas de la última semana empieza a haber lotes afectados por las bajas temperaturas. "Más allá del quemado en hojas, empieza a observarse pérdidas de plántulas. En los lotes en los que aún el trigo no profundizó sus raíces para alcanzar la humedad en capas subsuperficiales del suelo, la persistencia de estos intensos fríos es una amenaza grave que puede afectar el potencial de rinde. Por esto es muy necesario que se produzcan lluvias de 15 a 20 mm en el corto plazo, sobre todo en el centro de Argentina", explicó la Bolsa. Hoy el USDA elevó de 17,50 a 18 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha argentina de trigo, pero mantuvo en 11,50 millones el cálculo sobre las exportaciones.

Granar Research

VER MÁS

PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL, con el análisis de lo que pasó en los mercados durante la semana pasada

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

ESTADO DE LOS CULTIVOS EN ESTADOS UNIDOS, con la evolución semanal reportada por el USDA

NOTICIAS DEL DÍA, con una selección de artículos periodísticos sobre el sector agropecuario y sobre la agroindustria

GRANAR EN X, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados