COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 4,32 / Julio US$ 5,88

El valor de la soja terminó la rueda y la semana con saldo a favor en Chicago como respuesta a las graves inundaciones que se registran en Rio Grande do Sul, en el extremo sur de Brasil, donde aún quedarían en los campos por ser levantados entre 4 y 5 millones de toneladas de la oleaginosa. Ayer la Empresa de Asistencia Técnica y Extensión Rural (Emater) de Rio Grande do Sul reportó que la cosecha en ese Estado avanzó sobre el 76% del área apta. Previo a la crisis hídrica actual ese organismo estimaba la producción estadual en 22,25 millones de toneladas. Como señalamos en el Flash de Apertura, no todo se trata de pérdidas productivas, sino, también, de los perjuicios para la infraestructura logística, con daños en puentes, caminos y rutas, todas obras necesarias para el fluir del comercio agrícola.

Igual que la soja, también cerró en alza –el día y la semana– el precio de la harina (el contrato julio sumó hoy US$ 8,05 y quedó con un ajuste de US$ 410,28) por la posibilidad de menores exportaciones de este subproducto desde Brasil, que es el segundo mayor proveedor mundial.

Cabe agregar que si bien se prevé que las precipitaciones excesivas –más de 400 milímetros en los últimos 4 días– vayan menguando durante el fin de semana, el patrón húmedo se mantendría durante al menos la primera quincena de mayo. Esto dificultará la bajante de los ríos desbordados y el oreo de los campos.

Otros factores que influyeron hoy en modo alcista sobre el mercado de la soja estadounidense fueron la apreciación del real contra el dólar, que le restó competitividad a las exportaciones de Brasil y que les quitó estímulo vendedor a los productores, al recibir menos reales por sus granos, y la ralentización de la siembra que están generando las lluvias sobre zonas del Medio Oeste. Vale aclarar que esto último hoy fue alcista, pero mañana puede pasar del lado de los fundamentos bajistas dado el beneficio que implican estos aportes de humedad para el balance hídrico en zonas como el oeste y el norte del cinturón sojero/maicero, donde eran necesarios.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja 2023/2024 a destinos desconocidos, por 122.000 toneladas.

El agregado agrícola del USDA en la Argentina estimó la actual cosecha de soja en 49,50 millones de toneladas, por debajo de los 50 millones previstos por el organismo en su informe oficial de abril, en tanto que la producción 2024/2025 fue proyectada por el agregado en 51 millones de toneladas.

MAÍZ

Mayo US$ 1,96 / Julio US$ 0,19

El maíz cerró la rueda con mayoría de alzas leves en Chicago –sólo bajó mayo, posición próxima a vencerse– y completó una semana con saldo a favor. Entre los factores que influyeron en la mejora se ubicaron el tiempo seco y caluroso que prima en los Estados del centro de Brasil, donde la safrinha está jugando su suerte, y la ralentización de la siembra de granos gruesos en el Medio Oeste estadounidense por la ocurrencia de precipitaciones durante buena parte de la semana. Al igual que en el caso de la soja, esto hoy resultó alcista, pero mañana podría ser el fundamento de las bajas por el aporte benéfico de la humedad al desarrollo inicial de los cultivos. Y, tanto es así, que con el correr de las horas el efecto alcista de la noticia se fue diluyendo hasta casi desaparecer.

Retomando el tema Brasil, pese a las actuales condiciones ambientales rigurosas, que en las últimas jornadas marcaron un claro contraste con una campaña que se venía desarrollando dentro de los parámetros normales, la consultora StoneX Brasil elevó ayer en un 1,1% su estimación sobre el volumen total de la producción de maíz brasileño, hasta los 125,60 millones de toneladas, un volumen mayor, tanto a los 124 millones proyectados en abril por el USDA, como a los 110,96 millones calculados por la Conab.

También influyó en modo alcista el recorte hecho ayer por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires –casi en el cierre de Chicago– en su expectativa de cosecha argentina de maíz, de 49,50 a 46,50 millones de toneladas, como consecuencia de los daños provocados por la chicharrita y por el déficit hídrico. Este volumen quedó muy por debajo de los 55 millones proyectados por el USDA en abril.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 7,16 / Julio US$ 6,71

Kansas Mayo US$ 8,45 / Julio US$ 5,05

El trigo cerró la jornada con valores en alza en el mercado estadounidense y –al cabo de la semana– ratificó las importantes mejoras vistas al cierre del segmento comercial anterior. Las subas también se dieron en el Euronext. En ambos mercados influyeron las noticias procedentes desde la zona del Mar Negro. La principal, la falta de humedad que persiste en el sur de Rusia, la región líder en producción de trigo, que ya está afectando la condición de los cultivos. Además, ahora se estaría sumando como hecho agravante una ola de frío en el centro del país, también con potencial de hacer daño a las plantas si se llegara a dar eventos de heladas.

Por otro lado, persisten los ataques rusos sobre Odesa, la ciudad/puerto de Ucrania que resulta central para el despacho de mercaderías agrícolas a través del Mar Negro. Esto marca la continuidad de una ofensiva de Rusia que se reactivó en las últimas semanas.

A lo antedicho hay que agregar la merma prevista en la producción de trigo en la Unión Europea tras la retracción en la superficie sembrada en los principales países productores, que ahora dependen del clima para no ver aún más resentido el volumen a levantar en la campaña 2024/2025. Al respecto, en el oeste europeo (Francia, Gran Bretaña y España) volvieron las mismas lluvias excesivas que complicaron los planes de siembra meses atrás. En su reporte semanal, FranceAgriMer mantuvo en el 63% la proporción de trigo blando francés en estado bueno/muy bueno, lejos del 93% vigente un año atrás.

Y, por último, es un punto a tener en cuenta que las actuales inundaciones en Rio Grande do Sul dificultarán el arranque de la siembra de trigo en el principal Estado productor del grano fino brasileño. Esto puede tener implicancias sobre las importaciones, pero, también, sobre las exportaciones de Brasil, que en los últimos tres años oscilaron de 2,5 a 3 millones de toneladas.

Granar Research

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