COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 5,42 / Mayo US$ 3,95

La soja cerró con nuevas bajas en Chicago y completó la décima semana bajista consecutiva, con un nivel de precios que es el más bajo desde comienzos de noviembre de 2020.

De la serie de fundamentos bajistas que deprimen el mercado de la oleaginosa destacamos la continuidad de la cosecha en Brasil, que sigue concentrando el interés de la demanda china; las buenas perspectivas para la producción en la Argentina –así fueron leídos los 49,50 millones proyectados ayer por la Bolsa de Comercio de Rosario–, y un pésimo reporte semanal sobre las ventas externas de Estados Unidos.

Sobre esto último, en su informe semanal, en esta ocasión para el segmento del 9 al 15 de febrero, el USDA relevó hoy ventas de soja 2023/2024 por 55.900 toneladas, "un mínimo en lo que va del ciclo comercial; un 84% por debajo de la semana anterior –se reportaron 353.800 toneladas–, y un 71% abajo del promedio de las 4 semanas anteriores", dijo el organismo. El dato oficial también resultó inferior a las previsiones de los privados, que manejaron un rango posible de entre 300.000 y 800.000 toneladas. Cabe señalar que, si bien China aparece con compras por 391.700 toneladas, de las cuales 363.000 toneladas fueron inicialmente anunciadas a destinos desconocidos, se reportaron cancelaciones de compras nominadas a destinos desconocidos por 591.700 toneladas.

Como contracara, en Brasil, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales prevé que durante febrero se exporten 7,30 millones de toneladas de poroto de soja, pero reconoce la posibilidad de que los despachos sumen 10,89 millones, en función de la programación de embarques actual. Según esta misma entidad, en enero las exportaciones sumaron 2,33 millones de toneladas y en febrero del año pasado, 7,55 millones. En cuanto a las ventas de harina de soja en el presente mes, las calculó en 1,86 millones de toneladas, por encima de los 1,76 millones de enero y de los 1,28 millones de igual mes de 2023.

A todo lo antedicho se agregaron los rumores de nuevas ventas de soja brasileña desde los puertos del norte del país hacia Estados Unidos, para entregas en abril.

MAÍZ

Marzo US$ 2,46 / Mayo US$ 1,97

El maíz terminó la rueda y la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago donde, al igual que la soja, se cotiza en el nivel más bajo desde noviembre de 2020. La entrada fluida del grano estadounidense en el circuito comercial continuó liderando los fundamentos bajistas derivados de la cosecha récord 2023/2024. Esto, además de las ventas de los especuladores, que tienen una posición vendida que es récord para esta época del año y que está muy cerca de ser la más grande histórica.

A ello se agregaron las muy buenas expectativas proyectadas por el USDA en su reciente Foro Anual para la campaña 2024/2025, con una cosecha mayor a los 380 millones de toneladas y con existencias finales proyectadas en más de 64 millones de toneladas, el quinto mayor volumen en la serie de estadísticas que el USDA inició en 1960.

En tanto, mientras se termina de dilucidar la suerte de la safrinha en Brasil, con un ritmo de siembra más acelerado que el previsto por los operadores, también agregó presión bajista la buena producción esperada para la Argentina donde, a pesar de las malas condiciones ambientales que se extendieron desde mediados de enero a la primera semana de febrero, el ajuste de la Bolsa de Comercio de Rosario sobre su estimación de cosecha fue mínimo, de 59 a 57 millones de toneladas, contra los 36 millones 2022/2023.

Neutro resultó para el mercado el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó hoy ventas de maíz 2023/2024 por 820.400 toneladas, por debajo de las 1.306.900 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 700.000 y 1.500.000 toneladas. México, con 341.100 toneladas, fue el principal comprador. Además, el organismo reportó ventas 2024/2025 por 177.700 toneladas.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 3,58 / Mayo US$ 3,77

Kansas Marzo US$ 1,93 / Mayo US$ 2,20

Con valores en baja cerró la rueda del trigo en Chicago y en Kansas donde, sin embargo, el balance semanal dejó un repunte mínimo de los precios luego de las pérdidas que en el segmento anterior superaron el 6 por ciento.

Además del accionar vendedor de los especuladores, el principal fundamento bajista fue otro mal reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, donde el USDA relevó hoy ventas de trigo 2023/2024 por 233.500 toneladas, por debajo de las 349.300 toneladas del trabajo oficial anterior y del rango calculado por los privados, de entre 300.000 y 550.000 toneladas. Japón, con 56.400 toneladas, fue el principal destino para el grano de EE.UU. Además, el organismo reportó ventas 2024/2025 por 46.600 toneladas.

Más allá del intento de los operadores por imponer como relato alcista las eventuales sanciones que Estados Unidos le impondría al Kremlin tras la muerte en prisión de Alekséi Navalni, el mercado volvió a reflejar la presión que ejercen los abundantes embarques de trigo desde Rusia y desde Ucrania, país este último que logró darles agilidad y seguridad a los despachos a través del corredor trazado sobre el Mar Negro tras la caída del acuerdo de granos.

En su informe semanal sobre la condición de los cultivos franceses de trigo, FranceAgriMer elevó del 68 al 69% la proporción de plantas en estado bueno/muy bueno, un dato que se mantuvo lejos del 95% de igual momento de 2023. Este hecho aportó algo de sostén a las cotizaciones del trigo en el Euronext, que igualmente cerró con mayoría de bajas leves.

Granar Research

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