COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 1,66 / Mayo US$ 0,82

La soja cerró con leves alzas en Chicago tras el ajuste hecho por la Conab sobre su expectativa de cosecha en Brasil como consecuencia del clima adverso que afectó, sobre todo, el centro y el norte del país. Vale destacar que las alzas no fueron mayores por las cifras publicadas luego por el USDA en su trabajo mensual, donde, a nuestro juicio, sigue sobreestimando la producción brasileña, no solo la 2023/2024, sino, lo que es peor, la 2022/2023.

En efecto, en su nuevo informe mensual, la Conab redujo hoy de 155,27 a 149,40 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de soja en Brasil y ajustó de 98,45 a 94,16 millones la previsión de exportaciones del grano sin procesar, pero mantuvo sin cambios las ventas externas de harina y de aceite, en 21,50 y en 1,50 millones de toneladas. El nuevo dato de producción resulta un 3,37% inferior al récord 2022/2023, de 154,61 millones de toneladas.

Por su parte, el USDA ajustó su cálculo de producción de soja en Brasil de 157 a 156 millones de toneladas, pero elevó su pronóstico de exportaciones, de 99,50 a 100 millones. Y como señalamos anteriormente, volvió a retocar al alza el volumen de la campaña 2022/2023, ahora, de 160 a 162 millones de toneladas. Esto, a un año de esa cosecha resulta sumamente inexplicable.

Por otro lado, en cuanto a los datos de Estados Unidos, el USDA redujo de 47,76 a 46,81 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones. Ese, que fue el único cambio, llevó al organismo a elevar el cálculo de las existencias finales de soja de 7,62 a 8,57 millones de toneladas, contra los 7,73 millones previstos por los privados.

Para la Argentina el USDA mantuvo sin cambios la cosecha de soja en 50 millones de toneladas. Tampoco modificó las estimaciones de ventas externas de poroto de soja, sostenidas en 4,60 millones de toneladas; de harina, en 24,40 millones, y de aceite, en 4,75 millones.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que temperaturas sobre lo normal durante los últimos días, sumadas a escasas precipitaciones, a excepción de algunas localidades sobre el centro y el sur bonaerense, impactan en la condición de las plantas. "En cuanto a la soja de primera, el 41,4% de los cuadros transita estadios entre comienzo de fructificación y llenado de grano bajo condiciones de estrés hídrico y térmico, afectando los principales componentes del rendimiento. Como consecuencia, casi 4 de cada 10 hectáreas presentan una condición hídrica regular/sequía", dijo la entidad, que macó una caída del 77 al 60% en la porción de suelos en estado hídrico óptimo/adecuado, contra el 39% de igual momento de 2023. Acerca del estado de los cultivos, la Bolsa redujo del 36 al 31% la proporción excelente/buena y del 50 al 47% la calificación normal, respecto del 16 y del 40% vigentes un año atrás, respectivamente. "El 37,1% de los lotes de segunda ya iniciaron estadios reproductivos bajo condiciones de altas temperaturas y de ausencia de precipitaciones. Colaboradores detallan síntomas de estrés hídrico, con muerte de plantas y cuadros sin poder cerrar el canopeo", advirtió la entidad.

Negativo para el mercado resultó el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 26 de enero al 1º de febrero, dado que el USDA relevó hoy ventas de soja 2023/2024 por 340.800 toneladas, por encima de las magras 164.500 toneladas del trabajo anterior, pero abajo del rango estimado por los privados, que fue de 400.000 a 1.000.000 de toneladas. China fue el principal comprador, con 307.800 toneladas, todas inicialmente nominadas a destinos desconocidos.

MAÍZ

Marzo US$ 0,40 / Mayo US$ 0,59

Pasó un día clave para el mercado, con dos informes oficiales relevantes para la formación de precios…y fue como si no hubiera pasado nada. El maíz cerró la rueda de Chicago con ligeras bajas. En otra rueda bajo la presión de una oferta estadounidense récord.

Ese sinsentido encontró algo de razón en la persistencia de una brecha notable entre las cifras proyectadas por el USDA y por la Conab en cuanto a cosecha y a exportaciones de Brasil. Por la mañana el organismo brasileño redujo de 117,60 a 113,70 millones de toneladas su estimación sobre la producción total de maíz en Brasil y la alejó notablemente del récord 2022/2023, de 131,89 millones de toneladas. En detalle, ajustó de 24,38 a 23,61 millones la primera cosecha, que está en progreso, y de 91,24 a 88,10 millones el volumen de la safrinha, que está en la etapa de siembra. Y sobre ese punto es importante tener en cuenta que el organismo brasileño pronosticó el área destinada a la segunda cosecha en 15,88 millones de hectáreas, por debajo de los 16,41 millones del reporte de enero y de los 17,19 millones del ciclo anterior. En cuanto a las exportaciones, la Conab ajustó su previsión de 35 a 32 millones de toneladas, frente a los 55,50 millones 2022/2023. 

Por la tarde el USDA redujo la estimación de producción de maíz brasileño de 127 a 124 millones de toneladas y la marca prevista para las exportaciones, de 54 a 52 millones.

Frente a esta brecha que no se cierra, el mercado esperará por ver cómo se sucede la siembra de la safrinha en Brasil. Mientras tanto, y en honor de lo incuestionable, en cuanto a que Chicago queda en Estados Unidos, el mercado mantiene como referencia para el maíz brasileño lo publicado por el USDA. Y eso se nota en el actual nivel de precios.

Otro dato de presión bajista fue el incremento de 21 a 23 millones de toneladas en la previsión del USDA para las exportaciones de maíz de Ucrania, que es el cuarto mayor proveedor mundial.

Acerca de las cifras de Estados Unidos, tras una cosecha récord de 389,69 millones de toneladas, el USDA sólo hizo un cambio marginal en el consumo total, que pasó de 316,63 a 316,37 millones de toneladas –el uso para etanol fue sostenido en 136,53 millones–, en tanto que el cálculo de exportaciones lo mantuvo en 53,34 millones. Así, las existencias finales fueron elevadas de 54,91 a 55,17 millones de toneladas, contra los 54,51 millones esperados por los operadores.

Como en el caso de la soja, el USDA no hizo cambios en las cifras de la Argentina, al estimar producción y exportaciones de maíz en 55 y en 41 millones de toneladas.

Hoy la BCBA relevó hoy el avance de la siembra de maíz para grano comercial sobre el 99,5% de la superficie estimada. "Se espera que las temperaturas extremas registradas durante los últimos quince días en gran parte del país hayan generado mermas de rendimiento potencial, fundamentalmente en los planteos tardíos (a evaluar en las próximas semanas), ya que el 53% de los mismos se encuentra transitando su período crítico para la definición del rendimiento", señaló la entidad, que redujo del 34 al 31% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno y del 55 a 54% la calificación normal, contra el 20 y el 46% de igual momento de 2023, respectivamente. Acerca del balance hídrico, la calificación óptima/adecuada en la semana cayó del 72 al 60%, frente al 54% vigente un año atrás. "Las lluvias pronosticadas para los próximos días serán fundamentales para sostener la condición del cultivo. Por último, los planteos tempranos en las zonas Núcleo Norte y Núcleo Sur transitan la última etapa del llenado de granos con rendimientos esperados promedio de 90 y de 96 quintales por hectárea, respectivamente", dijo la Bolsa.

Fue positivo para el mercado el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó hoy ventas de maíz 2023/2024 por 1.219.300 toneladas, levemente por encima de las 1.206.700 toneladas del informe anterior y en la parte alta del rango previsto por los operadores, que fue de 600.000 a 1.300.000 toneladas. Las ventas nominadas a destinos desconocidos quedaron al tope de la lista de compradores, con 341.200 toneladas, detrás quedó Japón, con 274.700 toneladas.

En sus partes diarios, el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz 2023/2024 a Colombia, por 200.000 toneladas.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 4,96 / Mayo US$ 5,14

Kansas Marzo US$ 6,34 / Mayo US$ 5,97

La jornada cerró con valores en baja para el trigo en el mercado estadounidense, con nuevas ventas desde el sector de los grandes especuladores. Entre las razones de mercado se pueden citar la adversa relación dólar/euro para las aspiraciones de los exportadores del grano de Estados Unidos.

Del lado del informe del USDA, de las variables comerciales estadounidenses redujo de 31,41 a 31,14 millones de toneladas el consumo doméstico, en tanto que sostuvo en 19,73 millones la previsión de exportaciones. Por la modificación del consumo, el organismo incrementó las existencias finales de 17,62 a 17,90 millones de toneladas, contra los 17,61 millones proyectados por los privados.

Al igual que en el caso del maíz, el USDA se hizo eco de la positiva evolución de los embarques de Ucrania a través del corredor por el Mar Negro y elevó de 14 a 15 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de trigo. También proyectó en alza las ventas externas de Australia, de 19 a 19,50 millones, y las de la Argentina, de 10 a 10,50 millones, mientras que las de Rusia las sostuvo en el récord de 51 millones de toneladas. Del lado de la demanda, redujo la de China de 12,50 a 12 millones, pero elevó la de la Unión Europea, de 11 a 12 millones.

Neutro para el mercado fue el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA relevó hoy ventas de trigo 2023/2024 por 378.400 toneladas, levemente por encima de las 322.500 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los privados, de entre 275.000 y 550.000 toneladas. Con 87.900 toneladas, Corea del Sur fue el principal comprador, seguido de cerca por Filipinas, con 84.000 toneladas.

Tras las adversidades meteorológicas que afectaron la campaña en 2023 y que derivaron en una cosecha de 8,10 millones de toneladas, hoy la Conab hizo su primera proyección sobre la cosecha de trigo brasileño para 2024 y la ubicó en 10,20 millones, dato que quedó levemente por debajo del récord histórico logrado en 2022, con 10,55 millones. En función de estos datos, el organismo calculó las importaciones de Brasil en 4,51 millones de toneladas, por debajo de los 6,08 millones previstos para el actual ciclo comercial.  

Granar Research

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