SOJA

Enero US$ 6,99 / Marzo US$ 6,06

Luego de completar el viernes su tercera semana alcista seguida, la soja volvió a cerrar con importantes mejoras en Chicago y alcanzó el mayor nivel de precios en 16 meses tras la confirmación hecha el sábado por la Administración Trump de su versión de los términos del acuerdo con China y en medio de rumores sobre nuevos despachos acordados por compradores chinos desde las costas estadounidenses. 

En el texto publicado en el sitio oficial de la Casa Blanca se detalla que China comprará "al menos 12 millones de toneladas de soja estadounidense durante los dos últimos meses de 2025 y también comprará al menos 25 millones de toneladas de soja estadounidense en cada uno de los años 2026, 2027 y 2028". Evidentemente se hace referencia a años calendario, por lo que le quedará al USDA evaluar de qué modo se "arquean" estas operaciones en los ciclos comerciales que, para el caso de la soja, van del 1º de septiembre al 31 de agosto.

Al respecto, en el cierre de la semana pasada el USDA avisó en su sala de prensa virtual que el viernes 14 se publicará el informe mensual de estimaciones agrícolas correspondiente a noviembre, pese a que aún persiste el cierre del gobierno estadounidense, que mañana igualará la mayor marca histórica para un "shutdown", que fue de 35 días y que ocurrió entre el 22 de diciembre de 2018 y el 25 de enero de 2019, durante la primera presidencia de Donald Trump. Será importante saber con qué recursos contarán los técnicos del organismo para hacer los relevamientos necesarios para brindar cifras confiables en medio del congelamiento que sufrieron todas las partidas oficiales.

Contrastando con el espíritu positivista del mercado en cuanto al restablecimiento del comercio de soja entre Estados Unidos y China, Reuters informó hoy que los importadores chinos incrementaron sus compras de soja brasileña en los últimos días, a medida que los precios del grano de Brasil bajaron por la expectativa del acuerdo entre EE.UU. y China. "Los compradores reservaron 10 cargamentos de soja brasileña para envíos en diciembre y otros 10 para el período marzo-julio, con precios que ahora se cotizan por debajo de las ofertas para los cargamentos estadounidenses, según informaron tres comerciantes", sostuvo la agencia. 

Pese a lo que podía esperarse, esta situación y el silencio que mantiene el gobierno chino en cuanto a las eventuales compras de soja, entre otros productos agrícolas, y al tratamiento arancelario para el ingreso de estas mercaderías en China no movieron a los administradores de los grandes fondos de inversión de la tesitura compradora de contratos que vienen ejerciendo desde la última semana del mes pasado. Ni siquiera los hizo rever su acción el hecho de que el grano de EE.UU. se encareció notablemente en las últimas semanas, no sólo para las eventuales compras chinas, sino para las colocaciones en otros destinos.

En su reporte semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 24 al 30 de octubre, el USDA relevó hoy despachos de soja por 965.063 toneladas, por debajo de las 1.160.567 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue de 800.000 y 1.400.000 toneladas. Como era de esperar, no hubo entre estos despachos grano rumbo a China.

En Brasil, y con datos relevados hasta el jueves, la consultora AgRural relevó el avance de la siembra de soja 2025/2026 sobre el 47% del área prevista, frente al 36% de la semana anterior y al 54% de igual momento de 2024.

MAÍZ

Diciembre US$ 1,09 / Marzo US$ 1,09

Con nuevas alzas terminó la jornada del maíz en Chicago, luego de subir cerca del 2% durante la semana pasada por las compras hechas por los fondos de inversión durante el raid alcista de la soja. Hoy la situación no difirió de lo antedicho, el forrajero volvió a favorecerse por la corriente compradora de los especuladores en los mercados de la oleaginosa y del trigo.

Pero para no restarle méritos, la mejora de los precios del maíz también pudo guardar relación con un buen reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, dado que hoy el USDA relevó despachos del forrajero por 1.668.781 toneladas, por encima de las 1.242.451 toneladas del reporte precedente y cerca del máximo calculado por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 1 y 1,85 millones de toneladas.

Las condiciones ambientales favorables –tiempo seco sobre el Medio Oeste durante la mayor parte de la semana– para el último tramo de la cosecha récord estadounidense influyen en la leve caída de las cotizaciones, lo mismo que una parcial toma de ganancias de los inversores.

Acerca de Brasil, en su reporte semanal la consultora AgRural relevó el avance de la siembra de maíz de verano 2025/2026 hasta el jueves sobre el 60% de la superficie estimada para el Centro-Sur del país, frente al 55% de la semana anterior y al 59% de igual momento del año anterior. Sobre este particular, la firma Safras & Mercado reportó el progreso de la siembra sobre el 67,8% de un área estimada en 3,603 millones de hectáreas. "Para estas mismas fechas el año pasado se había sembrado con maíz el 71,7% de la superficie estimada, que por entonces era de 3,499 millones de hectáreas. El promedio de siembra de maíz durante este período en los últimos cinco años es del 71,4%", dijo Safras.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 3,49 / Marzo US$ 3,31

Kansas Diciembre US$ 2,66 / Marzo US$ 3,58

El trigo, que durante la semana anterior logró mejoras superiores al 4%, volvió a cerrar la jornada con valores en alza en las plazas estadounidenses, donde la actividad compradora de los fondos de inversión sumó una rueda más. 

El principal insumo de la tónica alcista fue un artículo de Bloomberg que sostuvo que "China busca comprar trigo estadounidense por primera vez en un año", luego de que la semana pasada Estados Unidos y China acordaran reducir las tensiones comerciales. La agencia de noticias indicó que "según fuentes cercanas al asunto, un importante importador de cereales en China preguntó por cargamentos de trigo estadounidense programados para cargarse entre diciembre y febrero". Hasta el cierre de la jornada Bloomberg no aportó nada más que el rumor que subyace en el mercado desde la semana anterior y que otra vez resultó suficiente para el trabajo de los especuladores.

Fue neutro para el mercado estadounidense de trigo el reporte semanal sobre la inspección de embarques, dado que en él el USDA relevó hoy despachos de trigo por 350.293 toneladas, por encima de las 269.420 toneladas del informe precedente y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 250.000 y 450.000 toneladas.

Acerca de Rusia, la consultora SovEcon elevó hoy de 43,40 a 43,80 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de trigo, en virtud de la mayor actividad de los compradores y luego de que el mes anterior la firma incrementara de 87,20 a 87,80 millones de toneladas el volumen de la producción 2025/2026. "Los importadores que habían estado esperando precios más bajos están regresando al mercado", dijo SovEcon. Los precios físicos se vienen mantenido firmes, con el trigo FOB del Mar Negro y el de la UE estable en torno de los 230 dólares por tonelada en las últimas semanas.

La consultora reconsideró su previsión sobre los despachos rusos de trigo durante octubre, al elevarlos de 5,10 a 5,40 millones de toneladas y situarlos por encima del promedio de cinco años, de 4,50 millones, y cerca del récord de 5,60 millones enviados un año antes. Ahora, la primera estimación de SovEcon para los envíos durante noviembre es de entre 4,20 y 4,70 millones de toneladas, lo que podría establecer un nuevo récord para este mes, contra los todavía vigentes 4,30 millones de noviembre de 2022. "Después de un comienzo muy débil, el ritmo de las exportaciones de Rusia está mejorando a medida que la demanda de los importadores se fortaleció y que la oferta interna aumentó. No obstante, en los próximos meses es probable que los envíos se desaceleren nuevamente por los desafíos climáticos estacionales en la región y por la creciente competencia de Argentina y Australia, ambos recolectando cosechas abundantes", destacó Andrey Sizov, directos general de SovEcon.

Granar Research

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