Domingo, 21 Febrero 2021 10:23

PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Con subas mayores al 2% en Chicago, tras una semana muy volatilidad, el trigo dejó atrás dos semanas negativas y se destacó por sobre la soja y el maíz, que terminaron con mejoras inferiores al 1%. Los posibles daños a los cultivos de invierno por las temperaturas extremadamente bajas en la zona de las Grandes Planicies fue el principal factor alcista para el grano fino. Entre el jueves y el viernes el USDA celebró su Foro Anual y dejó en claro que la ajustada relación entre la oferta y la demanda de granos gruesos se prolongaría durante la próxima campaña, pese al incremento de las respectivas áreas sembradas. En el nivel local, lo mejor sigue en el Matba Rofex, con valores históricamente elevados para el tiempo de las cosechas de soja y de maíz.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

 

Viernes 19

Viernes 12

Variación en %

Petróleo

59,24

59,47

-0,39

Dólar/Euro

1,2116

1,2120

-0,03

Real/Dólar

5,3823

5,3698

+0,23

Peso/Dólar*

88,94

88,34

+0,68

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación.

SOJA

La corta semana de negocios en el mercado local cerró sin cambios para el valor de la soja disponible, dado que las propuestas de los compradores se mantuvieron en 330 dólares por tonelada para las terminales del Gran Rosario, un valor que por acción de la devaluación de la moneda argentina implicó un tránsito de 29.152 a 29.350 pesos. Lo que recibe el productor por su soja sigue debajo de la capacidad de pago de la industria, como se verá a continuación.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 30.642, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 30.692 pesos. En el cierre de semana, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 344,40 dólares por tonelada, equivalentes a 30.676 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 550 a 558 dólares por tonelada; el del aceite, de 1052 a 1080 dólares, y el de la harina, de 474 a 466 dólares por tonelada, según los datos publicados por Agricultura. En el Golfo de México la variación semanal del FOB del poroto de soja fue de 534,56 a 536,49 dólares por tonelada.

Para la soja de la nueva cosecha, para las entregas entre abril y mayo el balance de la semana fue levemente positivo, dado que las ofertas de la demanda pasaron de 318/232 a 320/326 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 318 a 320 dólares para Bahía Blanca, y de 315 a 318 dólares por tonelada para Necochea.

En el Matba Rofex el balance semanal dejó altibajos para la soja, dado que mientras el contrato marzo retrocedió un 0,31%, tras pasar de 327 a 326 dólares por tonelada, la posición mayo subió un 0,93%, al variar de 323 a 326 dólares por tonelada. En torno de este último dato mantiene latente la chance de generar estrategias comerciales muy convenientes. Sí, lo repetimos una vez más.

En su informe semanal sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 17 de febrero y el 16 de marzo deben salir desde el Gran Rosario 1.416.253 toneladas de harina y 143.300 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 14.000 toneladas de aceite, y desde Necochea, 30.600 toneladas de harina.

El viernes, el Ministerio de Agricultura informó que la molienda de soja durante enero totalizó 3.215.852 toneladas, volumen que implicó un aumento del 294,86% respecto de las 814.424 toneladas de diciembre y del 38,51% frente a las 2.321.770 toneladas del primer mes de 2020. Además, indicó que las existencias de poroto de soja de la industria aceitera al 1º de febrero sumaron 1.424.632 toneladas, un 43,94% debajo de las 2.541.240 toneladas reportadas al 1º de enero, pero un 46,39% arriba de las 973.158 toneladas en existencia a igual fecha de 2020.

Respecto de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que temperaturas templadas, junto con las precipitaciones acumuladas durante el inicio del presente mes, mejoran la perspectiva de los rendimientos sobre el centro del área agrícola. “Al mismo tiempo, amplios sectores de las provincias de Buenos Aires y de La Pampa dependen de las lluvias en el corto plazo, mientras los cuadros más adelantados se encuentran en el periodo crítico de formación de vainas (R4). Al momento de la presente publicación, un 57,3% de los 17,2 millones de hectáreas implantados se encuentra en formación de vainas (R3), mientras que un 97,4% de los suelos reportan una condición hídrica entre adecuada y óptima”. Vale recordar que la entidad sostiene una estimación de cosecha de 46 millones de toneladas, frente a los 49 millones proyectados por la BCR y a los 48 millones previstos por el USDA.

 

Por segunda semana consecutiva, la soja terminó el segmento comercial con subas muy leves en la Bolsa de Chicago, donde los contratos marzo y mayo sumaron un 0,38 y un 0,64%, luego de variar de 504,12 a 506,05 y de 503,85 a 507,06 dólares por tonelada. Mientras la cosecha de soja sigue adelante en Brasil, con los atrasos que el mercado ya asumió, un dato positivo sobre la molienda de enero, otro acorde con las necesidades sobre las exportaciones semanales y las primeras revelaciones del USDA sobre el ciclo 2021/2022, que más allá del crecimiento de la intención de siembra, no despejan la estrechez entre la oferta y la demanda, le permitieron a la oleaginosa sostenerse encima de los 500 dólares por tonelada.

El martes, la Asociación Nacional de Procesadores de Semillas Oleaginosas relevó en 5,03 millones de toneladas el volumen de poroto de soja procesado durante enero, un dato que resultó récord para enero y que superó los 4,98 millones de toneladas de diciembre, los 4,82 millones de enero de 2020 y los 4,98 millones previstos en promedio por los operadores.

Neutro resultó para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, dado que el viernes el USDA relevó ventas de poroto de soja por 455.900 toneladas, por debajo de las 804.700 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue de 300.000 a 900.000 toneladas. Al 11 del actual los compromisos de ventas externas estadounidenses sumaron 59,86 millones de toneladas, equivalentes al 97,75% de los 61,24 millones de toneladas que el organismo calcula como saldo exportable 2020/2021, ciclo comercial que concluye a fines de agosto.

Respecto del Foro Anual del USDA, que se concretó entre el jueves y el viernes, la intención de siembra de soja 2021/2022 en Estados Unidos fue proyectada en 36,42 millones de hectáreas, por encima de los 33,63 millones del ciclo 2020/2021 y de los 36,19 millones de hectáreas previstos en promedio por los operadores. Pero más allá de ese dato, el resto de las previsiones hechas por el organismo permitieron vislumbrar un futuro próximo donde la relación entre la oferta y la demanda seguirá en tensión:

 

2020/2021 – USDA Febrero

2021/2022 USDA Foro Anual

Área sembrada

33,63 mill/ha

36,42 mill./ha

Rinde promedio

33,76 qq/ha

34,16 qq/ha

Stock inicial

14,29 mill./t

3,27 mill./t

Producción

112,54 mill./t

123,15 mill./t

Molienda

59,88 mill./t

60,15 mill./t

Exportaciones

61,24 mill/t

59,88 mill./t

Stock final

3,27 mill./t

3,95 mill./t

Los datos clave de esta proyección muy provisoria, que recién tendrá su validación o su rectificación en el informe mensual que el USDA publicará el 12 de mayo, deben pasar el filtro del clima. Y en ese sentido, como se aprecia en el mapa de monitoreo de la sequía, los suelos presentan un panorama de déficit hídrico en Estados relevantes del Medio Oeste que, necesariamente, debería ser revertido en las próximas semanas para que el mercado no comience a sumar prima de riesgo climático sobre los precios en forma, quizás, más anticipada que en varias de las campañas precedentes, donde existencias abundantes permitían algún desliz productivo, algo que ahora encendería las alarmas hasta de los más conservadores:

En Brasil, Safras & Mercado relevó el viernes el avance de la cosecha de soja sobre el 12,4% del área apta, por encima del 7,1% de la semana anterior, pero por detrás del 30,4% de igual momento de 2020 y del 26,6% promedio. En Mato Groso se cosechó el 34% de la superficie apta y en Paraná, el 5%, en ambos casos lejos de los promedios históricos del 55,8 y del 26,8%, respectivamente.

 

MAÍZ

El balance semanal fue positivo para el maíz disponible con entrega en las terminales del Gran Rosario, dado que las ofertas de los exportadores crecieron de 200 a 210 dólares por tonelada (de 17.668 a 18.677 pesos). Para los puertos del sur no hubo cambios, dado que los interesados mantuvieron sus propuestas en 210 dólares por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea. A diferencia del caso de la soja, los valores ofrecidos por el maíz se ubicaron arriba de la capacidad teórica de pago, una lógica producto de la necesidad de completar buques.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 17.840, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 17.705 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 244 a 246 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura. En el Golfo de México, el FOB del cereal pasó 247,15 a 248,72 dólares por tonelada.

Para el maíz de la nueva cosecha hubo pocos cambios en la semana. El único movimiento de precios se registró en Bahía Blanca, donde la oferta de la demanda por el grano con entrega entre marzo y abril creció de 210 a 212 dólares por tonelada. En el Gran Rosario el valor propuesto se mantuvo en 200 dólares, mientras que en Necochea lo hizo en 210 dólares por tonelada.

Levemente negativo resultó el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y abril resignaron un 0,74 y un 0,64%, tras pasar de 203 a 201,50 y de 203,30 a 202 dólares por tonelada. El nivel vigente para el tiempo de la cosecha continúa siendo muy alentador para generar buenas estrategias comerciales.

En su informe semanal sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 17 de febrero y el 16 de marzo deben salir desde el Gran Rosario 558.000 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 207.500 toneladas; desde Necochea, 52.911 toneladas, y desde otros puertos, 40.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 0,4% del área apta. “Todos los cuadros recolectados se corresponden con planteos tempranos de las zonas Centro-Norte de Santa Fe, Núcleo Norte y Centro-Este de Entre Ríos. Los rendimientos relevados se encuentran por debajo del promedio de las últimas campañas, producto del déficit hídrico registrado durante diciembre. La estimación de producción de maíz se mantiene en 46 millones de toneladas”. Ese último dato se ubica debajo de los 48,50 millones proyectados por la BCR y de los 47,50 millones previstos por el USDA.

 

Tras las bajas de la semana anterior, el maíz terminó el segmento comercial con leves mejoras en la Bolsa de Chicago, donde los contratos marzo y mayo sumaron un 0,74 y un 0,98%, al pasar de 212,10 a 213,67 y de 211,21 a 213,28 dólares por tonelada, registros que se mantienen en lo más alto desde julio de 2013. Un buen dato sobre las inspecciones de embarques el martes, con 1,32 millones de toneladas relevados por el USDA, frente a un rango previsto por los operadores de entre 1 y 1,4 millones, les dio impulso a los precios del cereal, con alzas de hasta el 2,50%, que serían suficientes para garantizar el saldo semanal positivo, pese a las bajas registradas entre el jueves y el viernes.

En su Foro Anual, el USDA proyectó la intención de siembra de maíz 2021/2022 en 37,23 millones de hectáreas, por encima de los 36,75 millones de la campaña 2020/2021, pero por debajo de los 37,60 millones promediados por los privados. En el resto de las variables comerciales, los técnicos del organismo expusieron un cuadro de situación donde pese a una eventual cosecha récord, la relación entre la oferta y la demanda se mantendrá muy ajustada, al punto de que el stock final fue calculado apenas un 3,33% por encima del previsto para el ciclo en curso. Las siguientes son las principales cifras proyectadas por el USDA:

 

2020/2021 – USDA Febrero

2021/2022 USDA Foro Anual

Área sembrada

36,75 mill/ha

37,23 mill./ha

Rinde promedio

107,96 qq/ha

112,66 qq/ha

Stock inicial

48,74 mill./t

38,15 mill./t

Producción

360,24 mill./t

384,83 mill./t

Uso en etanol

125,73 mill./t

132,09 mill./t

Exportaciones

66,04 mill/t

67,31 mill./t

Stock final

38,15 mill./t

39,42 mill./t

 

También resultó neutro para el mercado de maíz el reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos. En efecto, el viernes el USDA relevó ventas por 999.200 toneladas, por debajo de las 1.448.600 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango calculado por los privados, de entre 800.000 y 1.200.000 toneladas. Con las nuevas ventas relevadas para el segmento del 5 al 11 de febrero, el total comprometido de maíz 2020/2021 ascendió a 58,55 millones de toneladas, equivalente al 88,66% del saldo exportable proyectado en 66,04 millones de toneladas por el USDA.

 

TRIGO

La semana dejó altibajos para los precios del trigo con entrega inmediata, dado que mientras las ofertas bajaron de 215 a 210 dólares por tonelada (de 18.993 a 18.677 pesos) para el Gran Rosario y de 210 a 205 dólares para Bahía Blanca, repuntaron de 200 a 205 dólares por tonelada para Necochea. En este caso, los valores propuestos por los exportadores quedaron debajo de la capacidad teórica de pago.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 19.626, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 19.493 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos se mantuvo en 270 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura. El valor FOB del trigo pan en el Golfo de México pasó 287,21 a 290,88 dólares por tonelada.

Negativo resultó el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, dado que los ajustes de las posiciones marzo y julio del cereal perdieron un 2,25 y un 2%, al pasar de 222 a 217 y de 225,50 a 221 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 17 de febrero y el 16 de marzo deben salir del Gran Rosario, 140.550 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 170.267 toneladas; desde Necochea, 57.902 toneladas, y desde otros puertos, 85.000 toneladas 

 

Luego de dos semanas consecutivas en baja, y tras atravesar una semana muy volátil para sus precios, el trigo logró terminar el segmento comercial con saldo a favor. En efecto, en la Bolsa de Chicago los contratos marzo y mayo sumaron un 2,20 y un 2,22%, al pasar de 233,97 a 239,11 y de 235,62 a 240,85 dólares por tonelada. En Kansas, las mismas posiciones subieron un 2,43 y un 2,53%, tras variar de 226,62 a 232,13 y de 228,73 a 234,52 dólares por tonelada.

Las temperaturas extremadamente bajas que se registraron en las zonas de la Grandes Planicies trigueras de los Estados Unidos, particularmente en Kansas, generaron preocupación entre los operadores, por las consecuencias adversas que las mismas podrían haber generar sobre los cultivos de invierno. Y más allá de que la real gravedad del evento climático recién será relevada en las próximas semanas, los fondos de inversión hicieron su parte para exacerbar el movimiento alcista el martes y para elevar los precios más del 3,25% en Chicago. En las ruedas siguientes el mercado alternó bajas y subas.

Del lado de las bajas se ubicó el aumento de la producción de trigo australiano proyectado por ABARES, de 31,17 A 33,34 millones de toneladas, contra los 30 millones previstos por el USDA en su reporte mensual. Además, tanto el miércoles como el viernes, respectivas tomas de ganancias de los fondos limitaron las subas semanales.

El jueves resultó alcista para el mercado de trigo el recorte hecho por la consultora SovEcon sobre el volumen de la próxima cosecha rusa, 77,70 a 76,20 millones de toneladas, debido al clima, pero, también al impacto de los aranceles a las ventas externas de trigo, que para la nueva campaña serán flotantes. Según el análisis de la firma, por el clima, la producción de invierno cae de 54 a 53,60 millones de toneladas, mientras que, por el menor estímulo para la siembra y para el uso de tecnología, la estimación sobre la cosecha de primavera fue ajustada de 23,60 a 22,60 millones de toneladas.

No obstante lo dicho, que aplica para la próxima campaña triguera rusa, las noticias sobre exportaciones récord en febrero, por el apuro de los productores y de los exportadores por liquidar el mayor volumen posible de trigo 2020/2021 antes del aumento de los aranceles de 25 a 50 euros por toneladas –ocurrirá el 1º de marzo–, podría restarles sostén a las cotizaciones del trigo estadounidense durante la nueva semana.

Acerca de las proyecciones hechas en el Foro Anual del USDA, la intención de siembra total de trigo en Estados Unidos fue estimada en 18,21 millones de hectáreas, por encima de los 17,93 millones del ciclo anterior. El crecimiento se sustentó en las mayores siembras de variedades de invierno, que amortiguarían las menores siembras previstas con trigo de primavera y candeal, que perderán tierras a manos de la soja y del maíz. Para las diversas variables el USDA ofreció las siguientes proyecciones:

 

2020/2021 – USDA Febrero

2021/2022 USDA Foro Anual

Área sembrada

17,93 mill/ha

18,21 mill./ha

Rinde promedio

33,42 qq/ha

33,20 qq/ha

Stock inicial

27,98 mill./t

22,75 mill./t

Producción

49,70 mill./t

49,72 mill./t

Exportaciones

26,81 mill/t

25,17 mill./t

Stock final

22,75 mill./t

19,00 mill./t

 

Como ocurrió con los granos gruesos, el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses resultó neutro para el mercado de trigo, dado que el viernes el USDA relevó ventas por 399.100 toneladas, por debajo de las 591.000 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, que fue de 250.000 a 650.000 toneladas. Al 11 del actual los compromisos de ventas externas suman 23,40 millones de toneladas, equivalentes al 87,28% del saldo exportable previsto por el organismo para el ciclo 2020/2021, de 26,81 millones de toneladas. En este caso, la temporada comercial concluye a fines de mayo.

 

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