Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Mientras se palpita el arranque de la nueva cosecha, la corta semana de negocios en el mercado físico argentino dejó un saldo negativo para el valor de la soja de la vieja campaña, con una transición de las propuestas de los compradores de 485.000 a 440.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 351,07 a 320,35 dólares) para el Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 485.000 a 484.000 pesos. Cabe agregar que la fuerte caída se dio el viernes, razón por la cual no se reflejó en las pizarras de la Cámara. Continuó sin haber ofertas abiertas por soja para descargas en Bahía Blanca y en Necochea.

En su última referencia para la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 484.922 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 429 a 424 dólares por tonelada; el del aceite, de 1161 a 1206 dólares, y el de la harina, de 365 a 349 dólares por tonelada.

En cuanto a las ofertas de los compradores por la soja con entrega en mayo, subieron de 323 a 325 dólares por tonelada para el Gran Rosario, pero retrocedieron de 325 a 322 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.

Levemente bajista fue el saldo de la semana de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio retrocedieron un 0,88 y un 0,82%, al pasar de 329,50 a 326,60 y de 339,80 a 337 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 25 de marzo al 28 de abril la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 821.430 toneladas de harina y 268.415 toneladas de aceite, y desde otras terminales fluviales, 24.800 toneladas de harina.

El viernes la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) sostuvo que "al presente informe, y tras el registro de importantes precipitaciones en los días precedentes, el cultivo de soja presenta una condición hídrica óptima/adecuada en un 85% del área, lo que implica una mejora semanal de 7 puntos. A su vez, el 81% de la soja presenta una condición de cultivo normal/excelente, con un incremento de 3 puntos impulsado por mejoras en los planteos de segunda. En cuanto a la soja de primera, el 41% inició el período de madurez fisiológica, con más del 60% transitando dicha etapa en ambos núcleos, a la espera de que en los próximos días se generalicen las labores de cosecha", dijo la entidad. Agregó que, en paralelo, comenzaron a relevarse los primeros lotes cosechados, con rindes dispares de 45 quintales por hectárea en Marcos Juárez, 50 quintales en Justiniano Posse y 18 quintales en Baradero. "Por su parte, la soja de segunda presenta el 76% del área implantada entre formación de vainas y llenado de grano y, en este contexto, las últimas precipitaciones mejoraron la condición de los cultivos. Bajo este escenario, se sostiene la proyección de producción en 48,50 millones de toneladas", destacó la entidad.

* * *

Luego de caer más del 5% durante la semana anterior, la soja volvió a cerrar el segmento comercial con bajas en Chicago, aunque en esta ocasión resultaron mínimas. En efecto, las posiciones mayo y julio resignaron un 0,17 y un 0,11%, tras variar de 426,69 a 425,95 y de 432,29 a 431,83 dólares por tonelada. Sin más razones alcistas que la firmeza de los precios del aceite, entre los factores que presionaron en modo bajista el valor de la soja destacamos:

• La entrada de la cosecha récord de Brasil

Pese a las demoras logísticas ocasionadas por las lluvias, la soja de Brasil continúa ingresando en el circuito comercial y concentrando el interés de la demanda. Luego de que el lunes la Conab relevó el progreso de la recolección sobre el 67,7% del área apta, frente al 76,4% de igual momento de 2025 y al 66,4% promedio de los anteriores 5 años, el viernes los privados calcularon el avance de las labores sobre el 74% de la superficie apta. El miércoles, la firma Agroconsult volvió a elevar su proyección sobre el volumen de la cosecha récord, esta vez, de 183,10 a 184,70 millones de toneladas, una marca que se alejó de los 177,85 millones estimados por la Conab y de los 180 millones pronosticados por el USDA. En cuanto a la comercialización, en su actualización semanal de la previsión de exportaciones de Brasil, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales redujo de 16,32 a 15,87 millones de toneladas su cálculo sobre los despachos de soja durante marzo, un volumen que se mantuvo por encima de los 8,87 millones de febrero y de los 15,73 millones del tercer mes de 2025. "Las exportaciones de soja de Brasil se desaceleraron en la tercera semana de marzo, con 2,99 millones de toneladas embarcadas, mientras que el acumulado mensual, que suma 9,50 millones de toneladas, se mantuvo por debajo de 2025, pese a que el total despachado en el año aún registra un aumento del 4%. Los compromisos totales de exportación alcanzan los 35,39 millones de toneladas, un récord para el período que está en línea con la proyección del USDA de crecimiento anual. El line-up de buques muestra una fuerte demanda, con 15,03 millones de toneladas en espera de embarque, por encima del año pasado, lo que indica un potencial de exportaciones de entre 14 y 17 millones de toneladas para el mes en curso. Sin embargo, las lluvias están retrasando la cosecha y la logística, lo que podría posponer entre 2 y 3 millones de toneladas de embarques para abril", detalló el jueves la consultora AgResource Brasil.

• La caída del valor de la harina

Ni siquiera un buen ritmo de las exportaciones fue suficiente para sostener el valor de la harina de soja en Chicago donde, al cabo de la semana, la posición mayo reflejó una caída del 4,03%, al pasar de 361,55 a 347,56 dólares por tonelada. Las buenas perspectivas vigentes para la demanda del aceite de soja, en función del incremento de la participación del biodiésel en los mandatos de corte, representan una presión para la harina, dado que el sostenido incremento de la molienda dejará mayores volúmenes de harina que deberán competir contra la oferta de la Argentina y de Brasil. Como señalamos anteriormente, esta caída se dio pese a que el jueves, en su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó ventas de harina 2025/2026 por 507.600 toneladas, por encima de las 220.900 toneladas del trabajo anterior y del rango estimado por los operadores, de entre 150.000 y 350.000 toneladas. En lo que va del ciclo comercial ya se negociaron 12,90 millones de toneladas del subproducto forrajero de la soja, un 13,76% más que los 11,34 millones comprometidos a igual fecha del año pasado.

• ¿Más tierras para la siembra 2026/2027?

El fuerte encarecimiento de los insumos agrícolas puso en entredicho los planes de siembra para la campaña 2026/2027. Y si bien una gran parte de las decisiones y de las compras de insumos ya están cerradas, queda margen para especular con cambios en las áreas que ocuparán los granos en Estados Unidos. Parte de esto comenzará a quedar algo más claro el martes, luego de que el USDA publique su informe anual de perspectiva de siembras, aunque para tener datos concretos aún falta mucho. En la previa de dicho trabajo oficial, los privados estimaron en promedio una superficie por cubrir con soja de 34,62 millones de hectáreas, arriba de los 34,40 millones proyectados por el USDA en su Foro de febrero y de los 32,86 millones cubiertos en la campaña 2025/2026. Habrá que mirar los considerandos que acompañen el informe para ver qué valor le dieron los técnicos del USDA a la coyuntura geopolítica planteada por la guerra en Medio Oriente, que disparó el valor de los insumos y de los combustibles.

De los factores que les brindaron sostén a los precios de la soja apuntamos:

• La firmeza del aceite

Al cierre de la semana, el aceite de soja logró una suba del 2,09% para la posición mayo en Chicago, que pasó de 1444,22 a 1486,11 dólares por tonelada. En ese aumento, que llevó al 37,31% la ganancia en lo que va del año, contra los 1082,33 dólares vigentes al cierre de 2025, influyeron la sostenida firmeza del petróleo, derivada de la guerra en Medio Oriente que mantiene restringido el tránsito por el Estrecho de Ormuz, y las favorables perspectivas para la demanda desde la industria de los biocombustibles, tras la confirmación –el viernes– de una mayor participación del biodiésel en los mandatos de corte obligatorio. Al respecto, en el acto desarrollado en la Casa Blanca la Agencia de Protección Ambiental estadounidense (EPA, por sus siglas en inglés) ubicó el mandato para el diésel basado en biomasa en 9007 millones de RINs para 2026 y en 9200 millones para 2027. Esto generó bastante confusión entre quienes procuraron pasar esas medidas a millones de galones, siempre con la referencia de los 3350 millones de galones de biodiésel destinados al corte en 2025 y al rango de 5200 a 5600 millones de galones previstos por los privados. "La EPA afirma que los requisitos garantizan que ‘al menos 5330 y 5750 millones de galones se utilizarán en 2026 y 2027, respectivamente", publicó el viernes Corey Lavinsky, consultor sobre el mercado de los biocombustibles, en su cuenta en X. Luego reconoció que aún "hay mucho que asimilar" de las cifras publicadas por la EPA, que incluyen las reasignaciones que deberán asumir grandes refinerías de petróleo por el 70% de los volúmenes exentos en virtud del programa de exención para pequeñas refinerías, como, así como también, las restricciones que tendrán las materias primas importadas, pero recién en 2028. Cabe agregar que tras lo comunicado por la EPA los precios del aceite cerraron en baja en viernes, en buena medida, porque el mercado ya había cargado en los precios sus expectativas en torno a este tema.

• Mejoraron las ventas semanales de EE.UU.

Dentro del atraso interanual y de los objetivos incumplidos con China, resultó levemente positivo el jueves el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión durante el segmento del 13 al 19 de marzo, dado que el USDA relevó ventas de soja 2025/2026 por 668.900 toneladas, por encima de las 298.200 toneladas del reporte precedente y del rango previsto por los privados, que fue de 200.000 a 500.000 toneladas. "Las ventas aumentaron notablemente respecto de la semana anterior y un 89% en la comparación con el promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el organismo. Hasta la fecha reportada por el USDA, las ventas totales de soja estadounidense sumaron 37,26 millones de toneladas y quedaron un 18,24% por debajo de los 45,57 millones negociados a igual fecha de 2025. Con 263.000 toneladas, de las cuales inicialmente fuero nominadas a destinos desconocidos, China fue el principal comprador semanal. Con esta nueva cifra, el volumen total de compras chinas ascendió al 19 de marzo hasta las 11.242.800 toneladas, debajo de los 12 millones de toneladas que supuestamente China compraría antes de finales de febrero y a mucha distancia de los 20 millones que Trump sugirió adquiriría China en lo que resta del actual ciclo comercial. El lunes ya había resultado positivo el informe semanal sobre la inspección de embarques entre el 13 el 19 de marzo, dado que el USDA relevó despachos de soja por 1.101.730 toneladas, por encima de las 981.213 toneladas del reporte precedente y cerca del máximo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 600.000 y 1.150.000 toneladas. De volumen embarcado, 664.967 toneladas salieron rumbo a China.

• Nueva fecha para el encuentro entre Trump y Xi Jinping

El jueves la Casa Blanca confirmó que Trump visitará en Pekín a su par chino, Xi Jinping, entre el 14 y 15 de mayo, para celebrar la cumbre que debía darse a finales del presente mes y que se postergó por la guerra contra Irán. En la previa y en pos del cónclave el presidente de EE.UU. le dará de qué hablar a los operadores y muchos para especular a los fondos de inversión. Seguramente se volverá a hablar de las abundantes compras que hará China en Estados Unidos y de muchos otros éxitos…

MAÍZ

Se mantuvo firme el nivel de precios del maíz argentino en el mercado disponible, donde los exportadores sostuvieron una propuesta de 180 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 253.162 a 247.230 pesos) para la zona del Gran Rosario, que ya está recibiendo grano de la nueva campaña, y de 200 dólares (de 276.300 a 274.700 pesos) para Necochea. En tanto que para Bahía Blanca las ofertas de los compradores subieron de 202 a 205 dólares por tonelada (la transición fue de 279.063 a 281.568 pesos).

El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 209 a 207 dólares por tonelada, según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura.

La firmeza se expresó, también, para las ofertas de la demanda por maíz con entrega en abril que, pese a retroceder de 185 a 184 dólares para el Gran Rosario, se mantuvieron en 202 dólares por tonelada para Bahía Blanca y en 200 dólares para Necochea.

Fue levemente positivo el balance semanal del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos abril y julio sumaron un 0,60 y un 0,54%, tras variar de 184,40 a 185,50 y de 184,50 a 185,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 25 de marzo al 28 de abril la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.631.475 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 582.000 toneladas; desde Necochea, 49.399 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 84.000 toneladas.

El viernes la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 15,2% del área apta, luego de un progreso semanal de 2,2 puntos. "Las precipitaciones de los últimos días limitaron parcialmente el ritmo de las labores, aunque sin afectar significativamente el avance general. En este contexto, el rinde promedio nacional se ubica en 84,8 quintales por hectárea, con rindes de 98,5 y 91,3 quintales en el Núcleo Norte y el Núcleo Sur, respectivamente. En cuanto al maíz tardío, la mayor parte del área destinada a este cultivo transita la etapa de llenado de grano, en un contexto donde las lluvias recientes continuaron favoreciendo la recuperación y brindaron sostén al potencial del cultivo. A nivel nacional, el 77,3% del área presenta una condición de cultivo buena/excelente, mientras que el 93,7% se encuentra bajo condiciones hídricas adecuadas/óptimas. Bajo este escenario, mantenemos nuestra proyección de producción en 57 millones de toneladas", detalló la Bolsa.

* * *

El maíz completó la segunda semana seguida con ligeras bajas en Chicago, donde los contratos mayo y julio descendieron un 0,75 y un 0,53%, al pasar de 183,26 a 181,88 y de 187,39 a 186,41 dólares por tonelada. En medio de la coyuntura de la guerra en Medio Oriente, que de prolongarse podría barrer con el beneficio inicial que implicó el alza del petróleo y su relación con los biocombustibles, como factores bajistas destacamos:

• Mayores ventas de los farmers

Tras el informe mensual que el USDA publicó en enero, cuando elevó el volumen de la cosecha récord estadounidense a contramano de lo que se estimaba en el mercado, los agricultores creyeron que la suerte de los precios del maíz ya estaba echada y que habría pocas chances para vender por encima de los 170 dólares que marcaban por entonces las pizarras de Chicago. Sin embargo, el forrajero logró reconstruirse en base al ágil ritmo de sus exportaciones y, luego, a la influencia del inicio de la guerra en Medio Oriente. El viernes, pese al cierre bajista de la rueda, los 181,88 dólares de la posición mayo implicaron un alza mensual del 3%, frente a los 176,57 dólares del 27 de febrero. En ese contexto, y ante la chance de usufructuar cotizaciones impensadas pocas semanas atrás, se registró un fuerte interés vendedor de los farmers en el mercado físico, que se tradujo en bajas sobre las pizarras del mercado de futuros.  

• Prevén una mayor oferta forrajera en la UE

En su primer trabajo de estimaciones agrícolas para el ciclo 2026/2027, el viernes la Comisión Europea calculó en 61,20 millones de toneladas el volumen de la producción de maíz en la Unión Europea, un 6,25% por encima de los 57,60 millones de la actual campaña. En cuanto a la cebada, el organismo proyectó la cosecha europea en 54,70 millones de toneladas, un 1,62% por debajo de los 55,60 millones 2025/2026.

• Gusto a poco con el E-15 de "emergencia"

Para equiparar la firmeza de la demanda externa tras una cosecha récord, el mercado estadounidense de maíz necesita elevar el nivel de la demanda interna. En esa faena, la expectativa estuvo centrada en las últimas semanas en la chance de habilitar el expendio de E-15 durante todo el año, con una ley que dejara la prohibición de su venta durante el verano en el pasado. Pero eso no ocurrió, incluso en medio del encarecimiento de los combustibles como derivado de la guerra en Medio Oriente. En su defecto, y dejando gusto a poco para los agricultores y para la industria del etanol, el miércoles el administrador de la EPA, Lee Zeldin, emitió una "exención temporal de emergencia para combustibles que permite la venta a nivel nacional de E-15, gasolina mezclada con un 15% de etanol, y que elimina todos los impedimentos federales para la venta de E-10, gasolina mezclada con un 10% de etanol". La medida entrará en vigor el 1º de mayo y se extenderá por apenas 20 días, que es el máximo permitido por la Ley de Aire Limpio. Vale aclarar que buena parte de los operadores considera que ese período de 20 días será prorrogado como en años anteriores por otros segmentos de 20 días hasta el fin del verano. "Las exenciones contribuirán a prevenir interrupciones en el suministro de combustible en Estados Unidos al mantener en el mercado los combustibles E-15 y E-10 y al ofrecer a los estadounidenses más opciones de combustible", dijo Zeldin en una rueda de prensa. Hay que agregar a esto que el viernes, en el acto de "celebración de la agricultura" que se hizo en la Casa Blanca y donde la EPA difundió nuevos mandatos de corte con biocombustibles que no modifica sustancialmente las perspectivas del etanol, Trump dijo que para ayudar a reducir los precios de la gasolina para los agricultores y los consumidores, "esta semana emití una orden de emergencia para permitir la venta inmediata de E-15 –lo anunciado por le EPA el miércoles– y, tal como prometí en la campaña, estoy buscando la acción del Congreso para permitir el E-15 durante todo el año". Esto último es lo que el mercado del maíz espera, como garantía de mayor demanda interna de maíz. El miércoles fue neutro el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que allí se elevó la producción diaria de etanol de 1.093.000 a 1.116.000 barriles, un volumen que quedó por encima de los 1.053.000 barriles de igual momento de 2025. En cuanto al stock del biocombustible, lo aumentó de 26.407.000 a 27.170.000 barriles y lo ubicó ligeramente por debajo de los 27.350.000 barriles en stock de un año atrás.

• Márgenes más estrechos para la nueva campaña

Si bien el tema del momento es el reparto de tierras para la nueva temporada de siembras en Estados Unidos, visto que muchas de las decisiones ya están tomadas, la cuestión que comienza a preocupar a los farmers es la caída de los márgenes que deberán enfrentar si la guerra en Medio Oriente se prolonga, con todos los efectos adversos que la misma genera para los costos de la nueva campaña, que van de los insumos que algunos deben terminar de comprar, hasta el combustible necesario para las labores agrícolas. El viernes Reuters indicó que según un informe publicado esta semana por economistas de la Universidad de Illinois, "los precios de la urea subieron alrededor del 40% desde el comienzo de la guerra, mientras que los costos del amoníaco anhidro –se utiliza principalmente para la producción de fertilizantes nitrogenados– aumentaron casi un 20%". En su artículo Reuters advierte que, según los análisis privados, "se prevé que los ingresos netos de las explotaciones agrícolas estadounidenses disminuyan este año a pesar de los pagos gubernamentales casi récord, lo que supone el cuarto año consecutivo en que los productores se enfrentan a márgenes ajustados, altos costos de producción y a bajos precios de las materias primas". En ese contexto, para el reporte anual del USDA sobre las perspectivas de siembras 2026/2027 en Estados Unidos, los privados estimaron un área de 38,19 millones de hectáreas para el maíz, levemente por encima de los 38,04 millones previstos por el USDA en su Foro Anual, pero por debajo de los 39,98 millones cubiertos en la campaña 2025/2026.

Del lado de los factores que brindaron sostén al maíz destacamos:

• Se mantiene el adelanto interanual de las exportaciones de EE.UU.

Aunque neutro para el mercado, el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses confirmó el jueves el adelanto interanual de las ventas de maíz. En efecto, el USDA reportó ventas 2025/2026 entre el 13 y el 19 de marzo por 1.217.800 toneladas, por encima de las 1.171.800 toneladas del reporte precedente y dentro del rango estimado por los operadores, de entre 700.000 y 1.500.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 4% respecto de la semana anterior, pero disminuyeron un 10% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que marcó a México como el principal comprador, con 428.600 toneladas. En el balance general, EE.UU. vendió hasta el 19 de marzo 68,88 millones de toneladas de maíz, un 29,82% más que los 53,06 millones negociados a igual fecha de 2025.

TRIGO

Con precios firmes se negoció el trigo argentino durante la semana en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores mejoraron de 190 a 195 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 262.485 a 267.833 pesos) para el Gran Rosario; de 205 a 210 dólares (pasó de 283.208 a 288.435 pesos) para Bahía Blanca, donde se pagaron hasta 215 dólares por grano con un mínimo de 10,5% de proteína, y de 200 a 210 dólares por tonelada (pasó de 276.300 a 288.435 pesos) para Necochea.

En cuanto al valor FOB del trigo en los puertos argentinos, según los reportes diarios publicados por la Secretaría de Agricultura pasó de 218 a 219 dólares por tonelada.

Con leves altibajos cerró la semana del trigo en el Matba Rofex, donde mientras la posición julio sumó un 0,95%, tras variar de 210 a 212 dólares por tonelada, el contrato diciembre resignó un 0,28%, al pasar de 220 a 219,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 25 de marzo y el 28 de abril la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 396.500 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 240.500 toneladas; desde Necochea, 70.132 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 45.000 toneladas.

* * *

Tras cuatro de cinco ruedas alcistas, fue positivo el balance de la semana para los precios del trigo estadounidense. En Chicago las posiciones mayo y julio sumaron un 1,64 y un 1,44%, al pasar de 218,69 a 222,28 y de 223,10 a 226,32 dólares por tonelada. En Kansas estos mismos contratos aumentaron un 4,37 y un 4,22%, luego de variar de 222,74 a 232,47 y de 228,25 a 237,89 dólares por tonelada. Mientras los fondos de inversión sopesan día tras día los beneficios y los perjuicios del agitado contexto geopolítico actual, de los factores que contribuyeron con las mejoras destacamos:

• Falta humedad para los trigos de invierno

Con un impacto mayor sobre el mercado de Kansas, durante la semana influyó en modo alcista la falta de humedad que continúa afectando a los trigos de invierno, que no obtuvieron los beneficios pensados de los pronósticos de lluvias mayores a las normales sobre las principales áreas productoras. En efecto, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó el jueves del 55 al 57% la superficie cubierta con estas variedades –responden por cerca del 70% de la oferta total del cereal– que experimenta algún grado de sequía, un dato que se alejó todavía más del 34% vigente un año atrás. 

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

Fue positivo el jueves el reporte semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el organismo relevó ventas de trigo 2025/2026 del 13 al 19 de marzo por 397.200 toneladas, por encima de las 189.900 toneladas del informe precedente y cerca del máximo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 100.000 y 400.000 toneladas. "Las ventas aumentaron notablemente respecto de la semana anterior y un 46% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA. Con estas nuevas ventas, al 19 de marzo EE.UU. negoció 24,09 millones de toneladas, un 15,26% más que los 20,90 millones comercializados a igual fecha de 2025.

• Destacan la firmeza de la demanda

En el cierre de la semana se confirmó una operación de la agencia estatal que compra los cereales para Argelia por cerca de 700.000 toneladas de trigo en una licitación internacional. Al respecto, el director general de la consultora SovEcon destacó en su cuenta de X que el valor promedio de las operaciones estuvo en torno de los 272 dólares por tonelada, frente a los 259/260 dólares a los que el mismo comprador licitó aproximadamente 600.000 toneladas un mes atrás. "La demanda no está retrocediendo. Está aumentando y a precios más altos", aseguró el especialista.

• Impacto de los insumos caros en el hemisferio Sur

En el contexto de la guerra en Medio Oriente, que se está prolongando bastante más allá de lo imaginado por todos, aparece como un factor alcista coyuntural para el mercado estadounidense el hecho de que la crisis de los insumos agrícolas y de los combustibles podría tener un mayor impacto inicial sobre el hemisferio Sur, donde los productores de Australia y de la Argentina podrían tener problemas para cumplir sus planes de siembra de trigo, que deben arrancar en pocas semanas. Y cabe aclarar, el problema no son sólo los insumos químicos más caros para los cultivos, sino, también, los insumos para poner en marcha las máquinas, es decir, los combustibles.

• Menos superficie para el trigo de primavera en EE.UU.

En una continuidad de lo antedicho, en la previa del informe anual que el USDA publicará el martes con sus perspectivas de siembras para la campaña 2026/2027, el promedio de las estimaciones privadas ubicó la superficie total destinada al trigo estadounidense en 18,12 millones de hectáreas, por debajo de los 18,22 millones previstos por el USDA en su Foro Anual y de los 18,33 millones 2025/2026. Para destacar, por ser los cultivos que deben comenzar a sembrarse en las próximas 2 a 3 semanas, los privados estimaron el área para el trigo de primavera + trigo candeal en 4,81 millones de hectáreas, por debajo de los 4,93 millones del ciclo anterior. Según los registros de la agencia Reuters esta sería "la menor superficie sembrada con trigo de primavera desde 1970".

• Proyectan una importante caída de la cosecha europea

Y completando el cuadro de malas expectativas iniciales para el ciclo 2026/2027 del trigo, en sus primeras estimaciones oficiales para la nueva campaña agrícola, el viernes la Comisión Europea proyectó la producción de trigo blando de la Unión Europea en 125,90 millones de toneladas, un 6,18% por debajo de los 134,20 millones de la actual campaña. Esta caída respondería, fundamentalmente, a una menor productividad de los cultivos, en comparación con los rindes récord 2025/2026.

De los pocos factores bajistas para el trigo conocidos durante la semana apuntamos:

• Auguran mayores exportaciones rusas

La consultora SovEcon elevó el martes de 45,40 a 46,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de las exportaciones de trigo ruso en la actual campaña 2025/2026 y de 41,70 a 43,80 millones de toneladas sus expectativas sobre las ventas del cereal en el ciclo 2026/2027. "Los precios del trigo se han fortalecido en las últimas semanas, respaldados no solo por la cobertura corta de fondos, sino también por una narrativa creciente sobre los riesgos para la nueva cosecha en medio de un fuerte aumento de los precios de fertilizantes y energía. Un rublo más débil y una demanda constante de los importadores también han apoyado la actividad exportadora rusa, con un aumento de los precios del FOB del trigo ruso en las últimas semanas hasta unos 240 dólares por tonelada, el nivel más alto desde agosto de 2025", dijo la firma. En su último informe mensual el USDA redujo su cálculo sobre las exportaciones rusas de trigo 2025/2026 de 44 a 43,50 millones de toneladas.

Granar Research

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