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PANORAMA AGRICOLA FINANCIERO
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DIC 2017
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Panorama Agrícola Semanal

Tras una semana sin grandes fluctuaciones en la Bolsa de Chicago, y con el cierre de la cosecha de granos gruesos, el saldo resultó levemente alcista para el maíz y para la soja. En cuanto al trigo, hubo leves altibajos en Chicago y subas mayores al 1,2% en la Bolsa de Kansas. En el mercado local, la soja tocó de manera fugaz los 4600 pesos, para cerrar en $ 4550, en tanto que hubo leves alzas para el maíz. Por el impacto de la cosecha, el trigo disponible se negoció en baja en Rosario y en el alza en el Sur de Buenos Aires.

Panorama Agrícola Semanal

Tras una semana sin grandes fluctuaciones en la Bolsa de Chicago, y con el cierre de la cosecha de granos gruesos, el saldo resultó levemente alcista para el maíz y para la soja. En cuanto al trigo, hubo leves altibajos en Chicago y subas mayores al 1,2% en la Bolsa de Kansas. En el mercado local, la soja tocó de manera fugaz los 4600 pesos, para cerrar en $ 4550, en tanto que hubo leves alzas para el maíz. Por el impacto de la cosecha, el trigo disponible se negoció en baja en Rosario y en el alza en el Sur de Buenos Aires.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

 

Viernes 1º diciembre

Viernes 24 noviembre

Diferencia en %

Petróleo

58,40

58,95

-0,93

Dólar/Euro

1,1920

1,1925

-0,04

Real/Dólar

3,2567

3,2325

+0,75

Peso/Dólar*

17,130

17,250

-0,70

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Positivo resultó el balance semanal para los precios de la soja en el mercado argentino, dado que la transición de las ofertas de los compradores fue de 4500 a 4550 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el miércoles se pagaron hasta $ 4600; de 4400 a 4450 pesos para Bahía Blanca, y de 4300 a 4350 pesos para Necochea. Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agroindustria de la Nación (Minagro) en $ 4544, mientras que para el lunes fue fijado en 4592 pesos por tonelada. En el cierre de la semana, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera en 4573 pesos por tonelada.

La tónica alcista también se reflejó sobre la soja de la próxima cosecha, con entrega en mayo sobre el Gran Rosario, al pasar de 260 a 262 dólares por tonelada. Lo mismo ocurrió en el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba), donde los ajustes de las posiciones enero y mayo crecieron de 263,20 a 268 y de 265,50 a 268,90 dólares por tonelada.

En su informe sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 29 de noviembre y el 28 de diciembre deben salir desde las terminales del Gran Rosario 40.000 toneladas de poroto de soja, 885.460 toneladas de harina y 235.740 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 59.000 toneladas de poroto y 20.000 toneladas de harina; desde Necochea, 12.500 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 30.000 toneladas de poroto.

Acerca de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la siembra de soja sobre el 42,5% de los 18,1 millones de hectáreas proyectadas, con un progreso semanal de 8,3 puntos porcentuales y con un atraso interanual de 3,5 puntos, “debido a la falta de humedad en superficie relevado hasta el inicio de las recientes lluvias”, dijo la entidad. Y añadió que durante la última semana los mayores progresos de siembra se concentraron en Córdoba, el sur de Santa Fe, Entre Ríos y en sectores de Buenos Aires. “Las precipitaciones registradas durante las últimas 24 horas mejoraron la condición hídrica en superficie y es probable que las labores cobren fluidez en los próximos días.  Los primeros lotes sembrados transitan etapas vegetativas en buena condición, mientras que en el norte del país aún no se incorporaron lotes debido a la falta de humedad en los perfiles”.

 

Por sexta semana consecutiva, los precios de la soja terminaron el segmento comercial con cambios mínimos en la Bolsa de Chicago. En efecto, las posiciones enero y marzo sumaron apenas un 0,10 y un 0,12%, al pasar de 364,96 a 365,33 y de 369,19 a 369,64 dólares por tonelada.

Durante buena parte de la semana, la falta de humedad en zonas agrícolas de la Argentina fue el fundamento alcista preponderante para la oleaginosa. Y no hubo mucho más, en un mercado que intenta digerir la cosecha récord estadounidense y la normalización de la campaña en Brasil, donde algunos estimadores ya analizan retocar hacia arriba sus previsiones de producción.

Neutro para el mercado resultó el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos. En su trabajo, el jueves el USDA relevó ventas por 942.900 toneladas de poroto de soja, por encima de las 869.100 toneladas del segmento anterior y dentro del rango previsto por los operadores, de 800.000 a 1.200.000 toneladas. Las operaciones con harina de soja fueron calculadas en 176.600 toneladas, por debajo de las 379.800 toneladas de la semana pasada y dentro del rango estimado por el mercado, de 100.000 a 300.000 toneladas.

En la semana, un artículo de Reuters expuso las favorables expectativas que rigen el progreso de la campaña sojera en Brasil, luego de la normalización de las lluvias. Si bien actualmente el promedio de las estimaciones privadas relevado por la agencia es de 109,43 millones de toneladas, cada vez son más los que creen que la cifra puede ser superada. “Lo que sabemos hasta ahora sobre el desarrollo de la cosecha indica que habrá un aumento en los rendimientos promedio”, dijo Adriano Gomes, analista de AgRural. Fernando Roque, de Safras & Mercado, aseguró que la producción alcanzaría “fácilmente los 110 millones de toneladas, incluso ante ciertas adversidades menores esta temporada”. Esta firma es la más optimista, dado que en su última proyección calculó un volumen de 114,70 millones de toneladas. Por su parte, Ana Luiza Lodi, de FC Stone, no descarta la posibilidad de que Brasil logre el nivel de producción del ciclo anterior (114,08 millones) y dijo que revisará sus propias proyecciones en breve. Agregó que los pronósticos de rindes podrían ser elevados sobre la base del estado de los cultivos y por el aumento que registró el área de siembra.

MAÍZ

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz en el mercado doméstico, donde la transición de las ofertas de los exportadores fue de 2400 a 2500 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 2450 a 2500 pesos para Bahía Blanca y para Necochea. Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por el Minagro en $ 2457 por tonelada, mientras que para el lunes el indicador fue fijado en 2479 pesos por tonelada. Las principales propuestas de los consumos relevadas por la BCBA por maíz seco se ubicaron entre 2300 y 2450 pesos por tonelada.

La mejora se extendió al maíz de la nueva cosecha, dado que las ofertas para el cereal con entrega entre marzo y mayo crecieron de 143 a 144 dólares por tonelada, en tanto que las propuestas por la mercadería para junio/agosto saltaron de 140 a 145 dólares. En ese último segmento de ofertas se negoció un importante volumen de maíz durante la rueda del jueves. Lo propio ocurrió en el Matba, donde las posiciones diciembre y abril subieron de 141,70 a 146 y de 148,90 a 150,50 dólares por tonelada.

En su informe sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 29 de noviembre y el 28 de diciembre deben salir desde las terminales del Gran Rosario 616.950 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 247.670 toneladas; desde Necochea, 67.178 toneladas, y desde otros puertos, 36.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la siembra de maíz para grano comercial sobre el 38,2% de las 5.400.000 hectáreas proyectadas, con un progreso semanal de 2,4 puntos. “Se inició la siembra de los primeros lotes tardíos y de segunda ocupación de maíz en Córdoba, Santa Fe y en Buenos Aires, aunque algo demorada debido a la escasa humedad en los perfiles. En paralelo, gran parte de los lotes tempranos se encuentran transitando estadios entre diferenciación de hojas y floración femenina, bajo buenas condiciones sanitarias”, dijo la entidad.

 

Con leves mejoras terminó la semana el maíz de los Estados Unidos. El balance semanal en la Bolsa de Chicago dejó subas del 0,75 y del 1,05% para las posiciones diciembre y marzo, cuyos ajustes pasaron de 134,71 a 135,72 y de 139,76 a 141,23 dólares por tonelada. Los fondos de inversión especuladores fueron los responsables de inclinar la balanza hacia el terreno positivo, dadas las compras de contratos concretadas en las últimas tres ruedas de negocios.

La debilidad estructural de los valores, como consecuencia de otra cosecha que será muy abundante en los Estados Unidos y que complicará la ilusión de achichar los stocks, y la abultada posición sobrevendida de los especuladores son, quizá, los mejores dos fundamentos alcistas con que cuenta el maíz para el corto/mediano plazo.

En su último informe semanal de 2017, el lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de maíz sobre el 95% del área apta, contra el 90% de la semana pasada; el 98% de igual fecha de 2016, y el 98% promedio de las últimas cuatro campañas.

Resultó adverso para la reconstrucción de los precios el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses. En efecto, el jueves el USDA relevó ventas por 599.200 toneladas de maíz, por debajo de las 1.080.900 toneladas del trabajo anterior y del rango calculado por el mercado, de 700.000 a 1.100.000 toneladas.

TRIGO

El efecto de la nueva cosecha continúa muy presente en el mercado y se reflejó de lleno en la zona del Gran Rosario, donde las ofertas de los exportadores por el cereal con entrega inmediata cayeron de 2700 a 2550 pesos por tonelada, mientras que las propuestas por la mercadería con entrega contractual retrocedieron de 2750 a 2650 pesos. En cambio, en el Sur de Buenos Aires, donde aún no hay entrada de trigo nuevo, el valor del cereal con descargas muy cortas (hasta el 5/12) subió de 2800 a 2900 pesos por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea, producto de la necesidad de completar embarques de algunos exportadores.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por el Minagro en $ 2804 por tonelada, mientras que para el lunes el indicador fue fijado en 2792 pesos por tonelada. El rango de propuestas de los molinos, relevado a diario por la BCBA, pasó de 2700/3150 a 2570/3050 pesos por tonelada, según calidad, procedencia y forma de pago.

Cubiertas sus necesidades de corto plazo, los exportadores elevaron sus ofertas por el trigo con entrega en enero, de 160 a 162 dólares para el Gran Rosario; de 160 a 165 dólares para Bahía Blanca, y de 160 a 164 dólares para Necochea. En el Matba, el balance semanal resultó levemente bajista, dado que los ajustes de las posiciones enero y julio pasaron de 160,50 a 160 y de 176,50 a 176 dólares por tonelada.

En su informe sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 29 de noviembre y el 28 de diciembre deben salir desde las terminales del Gran Rosario 632.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 87.500 toneladas, y desde Necochea, 77.987 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el progreso de la cosecha de trigo sobre el 31,4% de la superficie apta que, con un rinde medio nacional de 22,5 quintales por hectárea, aportó un volumen parcial de 3,8 millones de toneladas, sobre un total sostenido en 17.000.000 de toneladas. “Durante la última semana, la cosecha finalizó en el NOA y avanzó con gran fluidez en el resto de las regiones del norte y del centro del país. En el Sur del área agrícola el cereal continúa el llenado de grano, con expectativas de rendimientos que se ubican dentro de los promedios zonales, aunque con posibles mermas en los lotes afectados por las heladas tardías”. La entidad añadió que sobre el Núcleo Norte el progreso de cosecha habría alcanzado el 32% de la superficie apta, “con muy buenos rendimientos, que oscilaron entre los 38 y los 50 quintales por hectárea. Situación similar ocurrió en el Núcleo Sur, donde el área recolectada ya superó las 90.000 hectáreas, con un rinde medio de 45,5 quintales y con picos de producción que superaron los 60 quintales”.

Por su parte, la Guía Estratégica para el Agro de la BCR indicó el jueves que la cosecha de la zona núcleo agrícola ya progresó sobre el 45% del área apta y destacó el hecho de que “se afirman los 43 quintales por hectárea de promedio en la región, con picos sorprendentes, como el de Marcos Juárez, con lotes que están dejando 75 quintales, que elevan el promedio de esa zona hasta los 63 quintales”.

 

Con mayoría de alzas cerraron la semana los precios del trigo de los Estados Unidos. En la Bolsa de Chicago se dio el balance con altibajos, dado que mientras la posición diciembre bajó un 0,30%, al pasar de 152,76 a 152,30 dólares por tonelada, el contrato marzo subió un 0,86%, al variar de 159,74 a 161,12 dólares. En Kansas, las mismas posiciones cerraron con resultado positivo. Las mejoras fueron del 1,45 y del 1,28%, al pasar de 152,30 a 154,51 y de 158,73 a 160,76 dólares por tonelada.

Al igual que ocurrió con el maíz, uno de los principales factores alcistas del segmento fue la participación compradora de los fondos de inversión especuladores en las últimas tres ruedas de la semana. Para ellos y para los comerciales la rueda del miércoles marcó el inicio de una serie de compras de oportunidad, frente a cotizaciones que habían alcanzado uno de los niveles más bajos del año.

No obstante, el repunte, vale tener en cuenta que el escenario continúa siendo el mismo, con Rusia liderando el mercado exportador y con la imperiosa necesidad de mantener valores competitivos para lograr seducir a los compradores, algo que, una vez más, no se reflejó en el informe semanal sobre exportaciones estadounidenses.

En cuanto a los cultivos, en su último reporte semanal de 2017 el lunes el USDA informó que emergió el 92% de los trigos de invierno. Acerca de la condición de los cultivos, el organismo ponderó un 50% en estado bueno/excelente, por debajo del 52% de la semana anterior y del 58% de igual momento de 2016. El dato oficial quedó por debajo del 51% previsto en promedio por el mercado.

Volvió a ser negativo para el mercado de trigo el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, dado que el jueves el USDA relevó negocios por 184.400 toneladas, por debajo de las ya magras 199.900 toneladas del segmento precedente y del rango previsto por los operadores, de entre 250.000 a 450.000 toneladas.

Granar Research



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